เมื่อวันพุธที่ 14 มกราคม ราคาสปอตเงินปรับตัวสูงขึ้นในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 4% ในวันนั้น และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 90.50 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนหน้านี้เคยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 91.54 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ การเพิ่มขึ้นนี้สะท้อนให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งที่เริ่มต้นในปี 2025 มากกว่าที่จะเป็นปฏิกิริยาระยะสั้นต่อการประกาศข้อมูลเพียงครั้งเดียว

ความสำเร็จครั้งใหม่สำหรับซิลเวอร์

ราคาสินเงินทะลุระดับ 90 ดอลลาร์ต่อออนซ์ สร้างสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์สำหรับโลหะชนิดนี้ ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคมที่อ่อนแอเกินคาด แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์จะชี้ว่าข้อมูลดังกล่าวถูกกดดันชั่วคราวจากความบิดเบือนที่เกี่ยวข้องกับการปิดทำการของรัฐบาลที่ยืดเยื้อ ก็ได้ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นในตลาดว่าเงื่อนไขนโยบายการเงินอาจผ่อนคลายลงอีกในที่สุด ซึ่งจะช่วยสนับสนุนสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย เช่น โลหะมีค่า รวมถึงสินเงิน

ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะระงับการลดอัตราดอกเบี้ยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่ราคาอัตราแลกเปลี่ยนยังคงบ่งชี้ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยสองครั้งก่อนสิ้นปีนี้ แนวโน้มนี้ทำให้ความต้องการเงินเพิ่มขึ้นผ่านช่องทางการส่งผ่านโดยตรง เนื่องจากความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะลดลงนั้น มีแนวโน้มที่จะเพิ่มความน่าสนใจของโลหะเงินมากขึ้น

ในขณะเดียวกัน การโจมตีทางการเมืองระลอกใหม่ต่อนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ ได้จุดประกายความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐอีกครั้ง แม้ว่าผู้ว่าการธนาคารกลางทั่วโลกและผู้บริหารวอลล์สตรีทจะออกมาปกป้องพาวเวลล์ แต่เหตุการณ์นี้ได้เพิ่มความอ่อนไหวของตลาดต่อความเสี่ยงเชิงสถาบัน ความสัมพันธ์นี้ส่วนใหญ่เป็นความสัมพันธ์เชิงสหสัมพันธ์มากกว่าเชิงกลไก ความเชื่อมั่นของนักลงทุนตอบสนองต่อการรับรู้ถึงเสถียรภาพด้านการกำกับดูแลมากกว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายในทันที

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

สภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ตึงเครียดได้เพิ่มความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย เหตุการณ์ต่างๆ เช่น การจับกุมผู้นำเวเนซุเอลาโดยสหรัฐฯ วาทกรรมที่กลับมาอีกครั้งเกี่ยวกับกรีนแลนด์ และความไม่สงบที่ทวีความรุนแรงขึ้นในอิหร่าน ได้ทำให้ความรู้สึกถึงความไม่มั่นคงทั่วโลกทวีความรุนแรงขึ้น แม้ว่าเหตุการณ์เหล่านี้จะไม่ได้ส่งผลกระทบโดยตรงต่ออุปทานโลหะมีค่า แต่ก็ทำให้ความระมัดระวังต่อความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นความรู้สึกที่สัมพันธ์กับการไหลเข้าของเงินทุนสู่ทองคำและเงินมาโดยตลอด

Citigroup ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสำหรับเงินเป็น 100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยชี้ให้เห็นว่าความคาดหวังที่สูงและความไม่แน่นอนในตลาดจะยังคงสนับสนุนราคาต่อไป

ราคาสินเงินปรับตัวสูงขึ้นกว่าราคาทองคำ โดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยต่างๆ เช่น การบีบตัวของราคาในเดือนตุลาคม อุปทานทางกายภาพที่ยังคงตึงตัวในตลาดลอนดอน และการพุ่งขึ้นของสถานะเก็งกำไร คาดว่าราคาสินเงินจะปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 150% ภายในปี 2025

นักวิเคราะห์ยังชี้ให้เห็นว่า การหมุนเวียนที่กว้างขึ้นกำลังเกิดขึ้นในภาคสินค้าโภคภัณฑ์ เนื่องจากนักลงทุนต้องการกระจายการลงทุนออกจากสินทรัพย์ทางการเงินแบบดั้งเดิม ตามที่ Hao Hong จาก Lotus Asset Management กล่าว การปรับตัวขึ้นนี้ยังมีโอกาสที่จะดำเนินต่อไป โดยราคาอาจแตะระดับ 150 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2026 การคาดการณ์นี้สะท้อนถึงโมเมนตัมและพลวัตของการวางตำแหน่ง มากกว่าการเคลื่อนไหวของราคาที่แน่นอน

ข้อจำกัดด้านอุปทานและความเสี่ยงด้านนโยบายการค้า

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการค้าของสหรัฐฯ เพิ่มความซับซ้อนอีกชั้นหนึ่ง นักลงทุนกำลังจับตาดูผลการสอบสวนตามมาตรา 232 อย่างใกล้ชิด ซึ่งอาจนำไปสู่การเรียกเก็บภาษีนำเข้าเงิน ความกังวลเกี่ยวกับมาตรการดังกล่าวได้เปลี่ยนแปลงการไหลเวียนของสินค้า โดยมีรายงานว่าเงินจำนวนมากยังคงอยู่ในสหรัฐฯ แทนที่จะหมุนเวียนไปทั่วโลก ส่งผลให้เกิดภาวะขาดแคลนอุปทานในภูมิภาคอื่น ๆ และยิ่งทำให้ราคาเคลื่อนไหวรุนแรงขึ้น ความเชื่อมโยงนี้เป็นไปในทางอ้อม เนื่องจากความไม่แน่นอนของนโยบายส่งผลต่อพฤติกรรมของนักลงทุน ซึ่งส่งผลต่อสมดุลของตลาดในที่สุด

การพุ่งขึ้นล่าสุดนี้เน้นย้ำถึงขนาดของกองทุนลงทุนในภาคโลหะมีค่า ปริมาณการซื้อขายในตลาด Comex และตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ยังคงอยู่ในระดับสูงตั้งแต่ปลายเดือนธันวาคม ซึ่งบ่งชี้ถึงการมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องจากกองทุนเก็งกำไรและนักลงทุนสถาบัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงทรงตัว โดยผันผวนอยู่รอบ 99.10 ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรปเมื่อวันพุธ ซึ่งตัดความเป็นไปได้ที่ความผันผวนของสกุลเงินจะเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้นนี้

นักวิเคราะห์กลยุทธ์เตือนว่า แม้ความต้องการโลหะมีค่าในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อและความไม่มั่นคงทางการเงินอาจยังคงอยู่ แต่ผลกำไรในปี 2026 อาจไม่เทียบเท่ากับอัตราการเติบโตที่น่าทึ่งของปีที่แล้ว

นักวิเคราะห์บางส่วนคาดการณ์ว่าในระยะยาว ทองคำจะให้ผลตอบแทนดีกว่าเงิน เนื่องจากมีสภาพคล่องสูงกว่าและมีความสัมพันธ์กับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่แข็งแกร่งกว่า ถึงกระนั้น การที่เงินทะลุระดับ 90 ดอลลาร์ขึ้นไป ก็ยิ่งตอกย้ำตำแหน่งของเงินในฐานะตัวชี้วัดที่มีความสัมพันธ์สูงกับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค ทำให้เงินมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังด้านนโยบายการเงิน ความน่าเชื่อถือของนโยบาย และความรู้สึกเสี่ยงระดับโลกเป็นอย่างมาก



(กราฟราคาสปอตเงินรายวัน แหล่งที่มา: EasyForex)

ณ เวลา 15:25 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาสปอตเงินอยู่ที่ 90.50 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์