Hôm thứ Tư (ngày 14 tháng 1), giá bạc giao ngay biến động tăng trong phiên giao dịch châu Âu, tăng khoảng 4% trong ngày và hiện đang giao dịch quanh mức 90,50 đô la. Trước đó, giá bạc đã chạm mức cao kỷ lục 91,54 đô la mỗi ounce. Sự tăng giá này phản ánh sự tiếp tục của đợt phục hồi mạnh mẽ bắt đầu từ năm 2025, chứ không phải là phản ứng ngắn hạn trước một dữ liệu đơn lẻ.

Một cột mốc mới cho Silver

Giá bạc đã vượt mốc 90 đô la một ounce, lập nên một cột mốc chưa từng có đối với kim loại này. Dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tháng 12 yếu hơn dự kiến, mặc dù các nhà kinh tế chỉ ra rằng dữ liệu này tạm thời bị kìm hãm bởi những biến dạng liên quan đến việc chính phủ đóng cửa kéo dài, đã thúc đẩy niềm tin của thị trường rằng các điều kiện chính sách tiền tệ cuối cùng có thể được nới lỏng hơn nữa, từ đó hỗ trợ các tài sản không sinh lãi như kim loại quý, bao gồm cả bạc.

Hiện tại, thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tạm dừng việc cắt giảm lãi suất trong những tháng tới, nhưng giá hoán đổi vẫn cho thấy ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất nữa trước cuối năm. Triển vọng này củng cố nhu cầu đối với bạc thông qua kênh truyền dẫn trực tiếp, vì kỳ vọng về lãi suất thực thấp hơn có xu hướng làm tăng sức hấp dẫn tương đối của kim loại này.

Trong khi đó, làn sóng tấn công chính trị mới nhằm vào Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã làm dấy lên những lo ngại về tính độc lập của Fed. Mặc dù các thống đốc ngân hàng trung ương trên toàn thế giới và các giám đốc điều hành Phố Wall đã công khai bảo vệ Powell, sự kiện này đã làm tăng sự nhạy cảm của thị trường đối với các rủi ro thể chế. Mối quan hệ này chủ yếu mang tính tương quan chứ không phải là cơ học; niềm tin của nhà đầu tư phản ứng với nhận thức về sự ổn định quản trị hơn là với những thay đổi tức thời trong việc thiết lập chính sách.

Căng thẳng địa chính trị và sự né tránh rủi ro

Môi trường địa chính trị căng thẳng đã làm gia tăng nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn. Những diễn biến như việc Mỹ bắt giữ lãnh đạo Venezuela, những tuyên bố mới về Greenland và tình trạng bất ổn leo thang ở Iran đã làm trầm trọng thêm nhận thức về sự bất ổn toàn cầu. Mặc dù những sự kiện này không trực tiếp làm gián đoạn nguồn cung kim loại quý, nhưng chúng đã làm tăng tâm lý né tránh rủi ro – một tâm lý vốn có mối tương quan với sự gia tăng dòng vốn đổ vào vàng và bạc.

Citigroup đã nâng mục tiêu giá bạc lên 100 đô la mỗi ounce, nhấn mạnh rằng kỳ vọng cao của thị trường và sự bất ổn sẽ tiếp tục hỗ trợ giá cả.

Bạc đã có hiệu suất vượt trội so với vàng. Được thúc đẩy bởi các yếu tố như hiện tượng "short squeeze" hồi tháng 10, nguồn cung vật chất tiếp tục khan hiếm trên thị trường London và sự gia tăng các vị thế đầu cơ, kim loại này dự kiến sẽ tăng khoảng 150% vào năm 2025.

Các nhà phân tích cũng chỉ ra rằng một sự chuyển dịch rộng hơn đang nổi lên trong lĩnh vực hàng hóa khi các nhà đầu tư tìm cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ khỏi các tài sản tài chính truyền thống. Theo Hao Hong của Lotus Asset Management, đợt tăng giá này vẫn còn dư địa để tiếp tục, với giá có thể đạt 150 đô la mỗi ounce vào cuối năm 2026. Dự báo này phản ánh động lực và vị thế, chứ không phải là một biến động giá nhất định.

Hạn chế về nguồn cung và rủi ro chính sách thương mại

Sự không chắc chắn xung quanh chính sách thương mại của Mỹ càng làm tăng thêm tính phức tạp. Các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao kết quả cuộc điều tra theo Điều 232, có thể dẫn đến việc áp thuế nhập khẩu đối với bạc. Những lo ngại về các biện pháp này đã làm thay đổi dòng chảy vật chất, với các báo cáo cho thấy một lượng lớn bạc vẫn nằm ở Mỹ thay vì lưu thông toàn cầu, dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguồn cung ở các khu vực khác và làm gia tăng thêm biến động giá cả. Mối liên hệ này là gián tiếp, vì sự không chắc chắn về chính sách ảnh hưởng đến hành vi mua bán của người tiêu dùng, từ đó ảnh hưởng đến sự cân bằng thị trường.

Sự tăng vọt gần đây cho thấy quy mô của các quỹ đầu tư trong lĩnh vực kim loại quý. Khối lượng giao dịch trên sàn Comex và Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải vẫn duy trì ở mức cao kể từ cuối tháng 12, cho thấy sự tham gia tích cực liên tục từ các quỹ đầu cơ và nhà đầu tư tổ chức. Chỉ số đô la Mỹ vẫn ổn định, dao động quanh mức 99,10 trong phiên giao dịch châu Âu hôm thứ Tư, loại trừ khả năng biến động tiền tệ là nguyên nhân chính dẫn đến đợt tăng giá.

Các chuyên gia chiến lược cảnh báo rằng mặc dù nhu cầu đối với kim loại quý như một biện pháp phòng ngừa lạm phát và bất ổn tài chính có thể vẫn tiếp tục, nhưng mức tăng trưởng trong năm 2026 có thể không đạt được tốc độ đáng kinh ngạc như năm ngoái.

Một số nhà phân tích dự đoán rằng vàng sẽ vượt trội hơn bạc về lâu dài nhờ tính thanh khoản cao hơn và mối tương quan mạnh mẽ hơn với các rủi ro địa chính trị. Tuy nhiên, việc bạc vượt qua mốc 90 đô la càng củng cố vị thế của nó như một chỉ báo có mối tương quan cao với sự bất ổn kinh tế vĩ mô, khiến nó rất nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ, độ tin cậy của chính sách và tâm lý rủi ro toàn cầu.



(Biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày, nguồn: EasyForex)

Vào lúc 15:25 giờ Bắc Kinh, giá bạc giao ngay hiện đang ở mức 90,50 đô la Mỹ/ounce.