เมื่อวันพุธที่ 14 มกราคม คู่เงิน USD/JPY ผันผวนในระดับสูงระหว่างช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป โดยแตะระดับสูงสุดในรอบ 18 เดือนที่ 159.44 ก่อนจะซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 159.10 การเคลื่อนไหวนี้แสดงให้เห็นว่าพลวัตทางการเมืองมีอิทธิพลต่อตลาดสกุลเงินผ่านความคาดหวังเกี่ยวกับทิศทางการคลังมากกว่าการดำเนินการนโยบายในทันที ความสัมพันธ์นี้ส่วนใหญ่มีความสัมพันธ์กัน แต่ได้รับการเสริมแรงจากแบบอย่างในตลาด ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนไหวที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนต่อความไม่แน่นอนทางการเมืองภายในประเทศญี่ปุ่น

รายงานระบุว่า นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ อาจประกาศจัดการเลือกตั้งก่อนกำหนดสำหรับสภาผู้แทนราษฎรในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ ซึ่งจะจุดประกายความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขยายตัวทางการคลังที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่มักมาพร้อมกับความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นและการออกพันธบัตรหนี้ในวงกว้าง

การประมูลพันธบัตรสะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังของนักลงทุน

ค่าเงินเยนเผชิญแรงกดดันเพิ่มขึ้นเนื่องจากผลการประมูลพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 5 ปีอ่อนแอ ความต้องการในการประมูลเป็นไปอย่างระมัดระวัง โดยนักลงทุนมองหาผลตอบแทนที่สูงขึ้นและหลีกเลี่ยงการวางตำแหน่งเชิงรุก อากิโมโตะ โมริโมโตะ หัวหน้านักกลยุทธ์ฝ่ายซื้อขายของมิซูโฮะ กล่าวว่า การประมูลสะท้อนให้เห็นถึงความวิตกกังวลเกี่ยวกับการยุบสภาผู้แทนราษฎรที่อาจเกิดขึ้น ความกังวลเกี่ยวกับการขยายตัวทางการคลัง และความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้น

การตอบรับที่ไม่ค่อยดีต่อการออกพันธบัตรบ่งชี้ว่านักลงทุนมีความระมัดระวังเกี่ยวกับการกู้ยืมของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับนโยบายการคลัง แม้ว่าความต้องการประมูลที่อ่อนแอจะไม่จำเป็นต้องนำไปสู่การอ่อนค่าของสกุลเงิน แต่โดยทั่วไปแล้วจะมาพร้อมกับความรู้สึกเชิงลบต่อสินทรัพย์ของรัฐบาล ซึ่งจะเสริมแรงกดดันให้เงินเยนอ่อนค่าลงผ่านความเสี่ยงที่รับรู้ได้

การเข้าใกล้พื้นที่ปฏิบัติการ

ขณะที่คู่เงิน USD/JPY เข้าใกล้ระดับ 160 ซึ่งถือเป็นระดับสำคัญทางจิตวิทยา ผู้เข้าร่วมตลาดต่างระมัดระวังมากขึ้นต่อการแทรกแซงที่อาจเกิดขึ้นจากทางการญี่ปุ่น นักวิเคราะห์ของ DBS ชี้ให้เห็นว่า แม้การเตือนด้วยวาจายังคงเป็นเครื่องมือป้องกันหลัก แต่การขาดคำแนะนำที่ชัดเจนเกี่ยวกับช่วงเวลาหรือขนาดของการแทรกแซงยังคงเป็นเชื้อเพลิงให้เกิดแรงกดดันในการเก็งกำไรต่อสกุลเงินนี้

พลวัตนี้แสดงให้เห็นว่าความไม่แน่นอนนั้นสามารถทำให้ค่าเงินอ่อนลงได้อย่างไร หากไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนจากผู้กำหนดนโยบาย นักลงทุนมักจะทดสอบระดับความอดทนที่รับรู้ได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อโมเมนตัมของตลาดสนับสนุนการอ่อนค่าลงต่อไป

เสถียรภาพของดอลลาร์และความคาดหวังของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ขณะที่เงินเยนอ่อนค่าลง เงินดอลลาร์ยังคงทรงตัวค่อนข้างดี โดยผันผวนอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งเดือนที่ 99.27 ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคมแสดงให้เห็นว่าราคาสินค้าผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้เป็นส่วนใหญ่ ตอกย้ำฉันทามติของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งต่อไปในช่วงปลายเดือนมกราคม

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปัจจุบันบ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้ 98.3% ที่อัตราดอกเบี้ยจะคงที่ เพิ่มขึ้นจาก 95.6% ในวันก่อนหน้า การสนับสนุนความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ จากผู้ว่าการธนาคารกลางทั่วโลกและผู้บริหารวอลล์สตรีทได้ช่วยเสริมสร้างเสถียรภาพของความเชื่อมั่นต่อดอลลาร์ แม้จะมีวาทกรรมทางการเมืองที่ตั้งคำถามถึงความเป็นอิสระของสถาบันนี้ก็ตาม

นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า ตราบใดที่อัตราเงินเฟ้อยังอยู่ภายใต้การควบคุม ความท้าทายทางอ้อมต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่น่าจะก่อให้เกิดความปั่นป่วนในตลาดอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความสัมพันธ์เชิงสาเหตุระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อและความน่าเชื่อถือของนโยบาย

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

กราฟรายสัปดาห์แสดงให้เห็นว่าคู่เงิน USD/JPY อยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA) 20 สัปดาห์ที่ระดับ 154.18 อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง

ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ในรอบ 14 สัปดาห์อยู่ที่ 70.85 (โซนซื้อมากเกินไป) ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมได้ขยายตัวมากเกินไปแล้ว และศักยภาพในการปรับตัวขึ้นอาจมีจำกัด

หากตลาดมีแรงขับเคลื่อนมากเกินไป การปรับตัวขึ้นต่อไปอาจชะลอตัวลง และอาจเข้าสู่ช่วงการปรับฐาน

หากเกิดการปรับตัวลง คาดว่าจะได้รับการสนับสนุนที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 สัปดาห์ (154.18) ตราบใดที่อัตราแลกเปลี่ยนยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่นี้ แนวโน้มก็ยังคงเป็นบวก



(กราฟรายสัปดาห์ USD/JPY, ที่มา: FX678)

สรุป : โดยรวมแล้ว การอ่อนค่าของเงินเยนเน้นให้เห็นถึงความอ่อนไหวของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศต่อความคาดหวังทางการเมืองและการคลัง แม้ว่าจะยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญเกิดขึ้น แต่การคาดการณ์เกี่ยวกับการเลือกตั้ง การขยายตัวทางการคลัง และความต้องการในตลาดพันธบัตรได้บั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดต่อสกุลเงินเยนโดยรวม ว่าแรงกดดันนี้จะคงอยู่ต่อไปหรือไม่นั้น จะขึ้นอยู่กับความชัดเจนในการสื่อสารนโยบายการคลังและนโยบายการเงินของทางการญี่ปุ่นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้ามากกว่าข่าวพาดหัวในระยะสั้น

เวลา 15:26 ตามเวลาปักกิ่ง ดอลลาร์สหรัฐซื้อขายอยู่ที่ 159.11/12 เมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น