Vào thứ Tư (ngày 14 tháng 1), tỷ giá USD/JPY biến động mạnh trong phiên giao dịch châu Âu, chạm mức cao nhất trong 18 tháng là 159,44 trước khi giao dịch quanh mức 159,10. Sự biến động này cho thấy các động lực chính trị ảnh hưởng đến thị trường tiền tệ thông qua kỳ vọng về định hướng tài chính hơn là các hành động chính sách tức thời. Mối quan hệ này chủ yếu mang tính tương quan nhưng được củng cố bởi tiền lệ thị trường, phản ánh sự nhạy cảm ngày càng tăng của các nhà đầu tư đối với sự bất ổn chính trị trong nước tại Nhật Bản.

Các báo cáo cho thấy Thủ tướng Sanae Takaichi có thể tuyên bố tổ chức bầu cử sớm cho Hạ viện vào ngày 8 tháng 2, làm dấy lên kỳ vọng của thị trường về khả năng mở rộng tài chính, một kịch bản thường đi kèm với những lo ngại về việc gia tăng chi tiêu chính phủ và phát hành nợ quy mô lớn hơn.

Các cuộc đấu giá trái phiếu phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư.

Đồng yên chịu áp lực gia tăng do hiệu suất yếu kém tại cuộc đấu giá trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 5 năm. Nhu cầu tại cuộc đấu giá được mô tả là thận trọng, với các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao hơn và tránh các vị thế mạnh. Theo Akimoto Morimoto, chiến lược gia trưởng bộ phận giao dịch tại Mizuho, việc đấu thầu phản ánh những lo ngại liên quan đến khả năng giải tán Hạ viện, những lo ngại về việc mở rộng chi tiêu ngân sách và sự gia tăng biến động thị trường.

Phản ứng thờ ơ đối với đợt phát hành trái phiếu cho thấy các nhà đầu tư đang thận trọng về việc chính phủ tăng cường vay nợ, đặc biệt là trong bối cảnh bất ổn ngày càng gia tăng xung quanh chính sách tài khóa. Mặc dù nhu cầu đấu giá yếu không nhất thiết dẫn đến mất giá tiền tệ, nhưng nó thường đi kèm với tâm lý tiêu cực đối với tài sản của chính phủ, làm tăng áp lực giảm giá đối với đồng yên thông qua những rủi ro được nhận thức.

Tiếp cận khu vực can thiệp

Khi tỷ giá USD/JPY tiến gần đến mức 160 đầy ý nghĩa về mặt tâm lý, các nhà tham gia thị trường ngày càng lo ngại về khả năng can thiệp của chính quyền Nhật Bản. Các nhà phân tích của DBS chỉ ra rằng, mặc dù cảnh báo bằng lời nói vẫn là công cụ phòng thủ chính, nhưng việc thiếu hướng dẫn rõ ràng về thời điểm hoặc quy mô can thiệp tiếp tục làm gia tăng áp lực đầu cơ đối với đồng tiền này.

Diễn biến này minh họa cách thức mà sự không chắc chắn có thể khuếch đại sự suy yếu của tiền tệ. Khi không có tín hiệu rõ ràng từ các nhà hoạch định chính sách, các nhà giao dịch có xu hướng thử thách mức độ chịu đựng được cho là cao, đặc biệt khi động lực thị trường ủng hộ việc giảm giá hơn nữa.

Sự ổn định của đồng đô la và kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang

Trong khi đồng yên suy yếu, đồng đô la vẫn tương đối ổn định, dao động quanh mức cao nhất trong một tháng là 99,27. Dữ liệu lạm phát tháng 12 của Mỹ cho thấy giá tiêu dùng tăng 0,3% so với tháng trước, phần lớn phù hợp với dự đoán, củng cố sự đồng thuận của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào cuối tháng Giêng.

Hợp đồng tương lai quỹ liên bang hiện cho thấy xác suất 98,3% lãi suất sẽ không thay đổi, tăng từ 95,6% của ngày hôm trước. Sự ủng hộ đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang khỏi các thống đốc ngân hàng trung ương toàn cầu và các nhà điều hành Phố Wall đã giúp ổn định hơn nữa tâm lý đối với đồng đô la, bất chấp những lời lẽ chính trị đặt câu hỏi về tính tự chủ của tổ chức này.

Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng chừng nào lạm phát còn được kiểm soát, những thách thức gián tiếp đối với tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khó có thể gây ra biến động đáng kể trên thị trường, phản ánh mối quan hệ nhân quả giữa việc kiểm soát lạm phát và uy tín chính sách.

Phân tích kỹ thuật

Biểu đồ tuần cho thấy cặp USD/JPY đang cao hơn đáng kể so với đường trung bình động hàm mũ (EMA) 20 tuần đang có xu hướng tăng ở mức 154,18, cho thấy xu hướng tăng mạnh.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 tuần đang ở mức 70,85 (vùng quá mua), cho thấy động lượng đã bị đẩy quá mức và tiềm năng tăng giá có thể bị hạn chế.

Nếu đà tăng trưởng quá mạnh, tốc độ tăng trưởng có thể chậm lại và thị trường có thể bước vào giai đoạn tích lũy.

Nếu xảy ra sự điều chỉnh giảm, dự kiến tỷ giá sẽ tìm thấy điểm hỗ trợ tại đường EMA 20 tuần (154,18). Chừng nào tỷ giá hối đoái vẫn nằm trên đường trung bình động này, xu hướng vẫn tích cực.



(Biểu đồ USD/JPY hàng tuần, nguồn: FX678)

Kết luận : Nhìn chung, sự mất giá của đồng yên cho thấy sự nhạy cảm của thị trường ngoại hối đối với các kỳ vọng chính trị và tài chính. Mặc dù chưa có sự thay đổi chính sách đáng kể nào xảy ra, nhưng những đồn đoán xung quanh cuộc bầu cử, việc mở rộng tài chính và nhu cầu trên thị trường trái phiếu đã làm suy yếu niềm tin của thị trường vào đồng tiền này. Liệu áp lực này có tiếp tục kéo dài hay không sẽ phụ thuộc ít hơn vào các tin tức ngắn hạn và nhiều hơn vào việc chính quyền Nhật Bản truyền đạt rõ ràng các ý định về chính sách tài chính và tiền tệ của họ trong những tuần tới như thế nào.

Vào lúc 15:26 giờ Bắc Kinh, tỷ giá đô la Mỹ so với yên Nhật là 159,11/12.