Hôm thứ Hai (ngày 19 tháng 1), giá vàng giao ngay mở cửa mạnh mẽ, chạm mức cao kỷ lục 4.690,46 đô la. Mặc dù sau đó giảm xuống, nhưng giá vàng vẫn duy trì ở mức cao hơn so với các mức cao trước đó, giao dịch quanh mức 4.670 đô la trong phiên giao dịch châu Âu. Trong bối cảnh bất ổn toàn cầu leo thang, niềm tin của các nhà giao dịch vào các tài sản rủi ro đã bắt đầu lung lay, chuyển sự chú ý sang các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng. Đặc biệt trong tuần diễn ra Diễn đàn Kinh tế Thế giới Davos ở châu Âu, thị trường không thấy những dấu hiệu giảm bớt như mong đợi; thay vào đó, căng thẳng leo thang trong quan hệ xuyên Đại Tây Dương đã làm trầm trọng thêm những lo ngại.



Liên minh châu Âu đã khẳng định rõ ràng rằng hiện tại không có kế hoạch nào cho cuộc gặp giữa Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen và Tổng thống Mỹ Donald Trump tại Davos. Mặc dù hai bên vẫn liên lạc ở nhiều cấp độ khác nhau, nhưng việc thiếu thông tin liên lạc này đủ để làm dấy lên lo ngại trên thị trường.

Điều khiến thị trường lo lắng hơn nữa là những lời đe dọa áp thuế gần đây của Trump. Ông tuyên bố tăng thuế 10% đối với hàng hóa từ một số nước châu Âu bắt đầu từ ngày 1 tháng 2, và cảnh báo rằng nếu các cuộc đàm phán về Greenland thất bại, mức thuế có thể tăng lên 25% vào ngày 1 tháng 6. Mặc dù những tuyên bố này chưa được cụ thể hóa thành chính sách, nhưng chúng đã đủ để khuấy động kỳ vọng thương mại toàn cầu. Các doanh nghiệp đang đánh giá lại chi phí chuỗi cung ứng, và các nhà giao dịch đang chia rẽ về con đường lạm phát và triển vọng tăng trưởng trong tương lai. Sự không chắc chắn này chính xác là môi trường mà vàng phát triển mạnh – khi thực tế không rõ ràng và tương lai không chắc chắn, các quỹ luôn ưu tiên "nơi trú ẩn an toàn" với tính thanh khoản cao và rủi ro tín dụng thấp. Do đó, ngay cả khi không có xung đột thực tế, chỉ riêng những kỳ vọng ngày càng tăng cũng có thể cung cấp sự hỗ trợ dựa trên xu hướng cho vàng.

Trong khi đó, căng thẳng địa chính trị đang âm thầm đẩy giá trị các tài sản trú ẩn an toàn lên cao. Ukraine tiết lộ rằng các cơ sở quan trọng tại nhà máy điện hạt nhân của nước này đang đối mặt với các mối đe dọa tiềm tàng, làm gia tăng thêm áp lực lên an ninh khu vực; căng thẳng ở Trung Đông cũng không có dấu hiệu giảm bớt, với các cuộc đụng độ cục bộ lặp đi lặp lại.

Cuộc giằng co về chính sách tiền tệ hạn chế đà tăng của vàng nhưng không làm đảo ngược xu hướng này.

Mặc dù nhu cầu trú ẩn an toàn đã hỗ trợ mạnh mẽ cho vàng, nhưng tiềm năng tăng giá của nó không phải là không có giới hạn. Cuộc tranh luận đang diễn ra trên thị trường về đường lối chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn vẫn tiếp tục, đặc biệt là về những thay đổi trong kỳ vọng liên quan đến tốc độ cắt giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), điều này đã trở thành một biến số quan trọng ảnh hưởng đến giá vàng. Năm nay, tâm lý thị trường đối với việc cắt giảm lãi suất sớm hoặc đáng kể của Fed đã trở nên thận trọng hơn, và một số dữ liệu kinh tế đã cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ, dẫn đến sự ưa thích ngày càng tăng đối với lãi suất cao hơn và kéo dài hơn. Bối cảnh này đã hỗ trợ sự tăng giá tạm thời của đồng đô la Mỹ và cũng khiến một số quỹ tiếp tục ưu tiên các tài sản có tính thanh khoản cao như trái phiếu kho bạc Mỹ, do đó làm giảm sức hấp dẫn của vàng ở một mức độ nào đó.

Tuy nhiên, lợi thế về lãi suất này không ổn định. Khi tranh chấp thuế quan leo thang và triển vọng thương mại toàn cầu trở nên mờ mịt, sự ổn định của đồng đô la Mỹ sẽ bị thách thức. Trong lịch sử, người ta đã chứng minh rằng trong những giai đoạn chịu cú sốc bên ngoài mạnh, đồng đô la có thể trải qua một đợt điều chỉnh ngắn hạn, trong khi vàng lại được hưởng lợi từ đặc tính trú ẩn an toàn và phi tín dụng của nó. Hiện nay, có xu hướng đồng đô la suy yếu kết hợp với sự gia tăng của các tài sản trú ẩn an toàn, đây là một động lực khác đẩy giá vàng lên mức cao mới. Tuy nhiên, các nhà phân tích chỉ ra rằng chừng nào Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chưa đưa ra tín hiệu nới lỏng rõ ràng, kỳ vọng về lãi suất thực sẽ vẫn ở mức cao, điều này đương nhiên sẽ kìm hãm giá vàng, một tài sản không sinh lãi.

Tiếp theo, thị trường sẽ theo dõi sát sao Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ và số liệu cuối cùng về GDP quý III, cả hai đều được công bố vào thứ Năm. Nếu dữ liệu lạm phát cho thấy mức độ dai dẳng cao hơn, điều đó sẽ củng cố thêm kỳ vọng về lãi suất cao, và giá vàng có thể đối mặt với biến động hoặc thậm chí áp lực giảm. Ngược lại, nếu lạm phát giảm nhẹ và tăng trưởng kinh tế yếu, kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ và tâm lý tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn có thể gia tăng, đẩy giá vàng lên mức 4.700 USD.

Về mặt kỹ thuật, thị trường đang tích lũy ở mức cao; việc nó có bứt phá hay không sẽ quyết định hướng đi tương lai của nó.

Xét về mặt phân tích kỹ thuật, mặc dù giá vàng giao ngay đã tăng mạnh rồi giảm trở lại, xu hướng tăng giá tổng thể vẫn được duy trì. Hiện tại, giá đang dao động quanh mức 4670 đô la, không xa mức đỉnh trước đó là 4690,46 đô la, và chỉ cách mức 4700 đô la quan trọng về mặt tâm lý một bước. Vị trí này có ý nghĩa quan trọng cả về mặt tâm lý và kỹ thuật. Một sự bứt phá thành công và giữ vững trên mức này, kèm theo khối lượng giao dịch mạnh, có thể kích hoạt hoạt động mua vào của các thuật toán và sự tham gia của các nhà giao dịch kỹ thuật, mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa. Ngược lại, nhiều lần cố gắng phá vỡ mức này không thành công, cùng với các tin tức hoặc dữ liệu tiêu cực được công bố, có thể dẫn đến việc bán ra lợi nhuận tập trung, gây ra sự điều chỉnh giá nhanh chóng.



Hai mức hỗ trợ quan trọng cần theo dõi là $4585.00 và $4425.00. Các mức này đã đóng vai trò hỗ trợ nhiều lần trong quá khứ. Nếu giá điều chỉnh giảm và ổn định trong phạm vi này, nó có thể được coi là một giai đoạn tích lũy mạnh mẽ hơn là một sự đảo chiều xu hướng. Tuy nhiên, nếu giá phá vỡ xuống dưới các mức này với khối lượng giao dịch tăng lên, cần lưu ý khả năng chuyển biến ngắn hạn từ mạnh sang yếu, và thị trường có thể đang bước vào giai đoạn định giá lại. Về các chỉ báo, chỉ báo MACD hàng ngày vẫn nằm trong vùng tương đối mạnh, cho thấy đà tăng chưa cạn kiệt; trong khi chỉ báo RSI đã đạt 71.03, đi vào vùng hơi quá mua, cho thấy rủi ro đuổi theo đợt tăng giá trong ngắn hạn đang tăng lên.

Tổng quan: Cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán đang ngày càng gay gắt.

Nhìn chung, logic hiện tại đằng sau biến động giá vàng vừa rõ ràng vừa phức tạp: một mặt, căng thẳng thương mại leo thang, rủi ro địa chính trị thường xuyên và sự bất ổn toàn cầu gia tăng đã cùng nhau tạo nên nền tảng vững chắc cho tài sản trú ẩn an toàn; mặt khác, kỳ vọng về chính sách tiền tệ chưa hoàn toàn chuyển sang hướng nới lỏng, và việc kìm hãm lãi suất thực vẫn tiếp diễn, hạn chế đà tăng của giá vàng. Mâu thuẫn cốt lõi trong ngắn hạn nằm ở chỗ liệu tâm lý tìm kiếm tài sản trú ẩn an toàn có thể tiếp tục vượt qua những hạn chế về lãi suất hay không. Nếu những tuyên bố về thuế quan của Trump tiếp tục leo thang, các xung đột địa chính trị không có dấu hiệu giảm bớt, và các dữ liệu kinh tế quan trọng không củng cố đáng kể kỳ vọng về "lãi suất cao trong thời gian dài hơn", thì vàng vẫn có khả năng cao vượt qua mốc 4.700 USD.

Ngược lại, nếu tâm lý rủi ro giảm sút, dữ liệu kinh tế khả quan và Cục Dự trữ Liên bang đưa ra các tín hiệu thắt chặt chính sách, thì có thể dự đoán một đợt điều chỉnh mạnh do hoạt động chốt lời tập trung ở mức giá cao. Bất kể diễn biến ra sao, sự biến động của thị trường chắc chắn sẽ gia tăng ở mức giá gần các đỉnh lịch sử.