เมื่อวันอังคารที่ 20 มกราคม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 64.00 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป ราคาปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็วจากระดับต่ำสุดที่ 58.69 ดอลลาร์ จากนั้นพุ่งขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 66.79 ดอลลาร์ ก่อนจะปรับตัวลงมาสู่ระดับที่มีปริมาณการซื้อขายสูงก่อนหน้านี้ ตลาดเข้าสู่ช่วงการรวมตัวตามปกติซึ่งมีลักษณะ "ทิศทางไม่แน่นอนแต่มีความผันผวนสูง": ในด้านหนึ่ง ความต้องการความเสี่ยงที่ลดลงทำให้ความต้องการที่จะไล่ตามราคาที่สูงขึ้นลดลง ในอีกด้านหนึ่ง สัญญาณที่ชัดเจนจากตลาดซื้อขายทันทีทำให้ผู้ขายชอร์ตไม่กล้าเพิ่มสถานะของตน

หลักการพื้นฐาน

ความแข็งแกร่งของราคาน้ำมันในปัจจุบันเกิดจากปัจจัยสนับสนุนหลักสองประการ ประการแรกคือกลไกการกำหนดราคาระดับมหภาค: ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงมักจะช่วยพยุงราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ ป้องกันไม่ให้ราคาน้ำมันลดลงพร้อมกันเมื่อความต้องการความเสี่ยงลดลง ประการที่สองคือโครงสร้างอุปสงค์และอุปทาน: ส่วนต่างราคาตามระยะเวลาที่ค่อนข้างแข็งแกร่งมักบ่งชี้ถึงตลาดซื้อขายทันทีที่ตึงตัวกว่าและมูลค่าที่สูงขึ้นสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในระยะใกล้ ซึ่งจะเพิ่มต้นทุนของสถานะขายชอร์ตและช่วยให้โครงสร้างการเก็งกำไรและการต่ออายุสัญญาช่วยพยุงตลาดได้

การหยุดชะงักด้านอุปทานกำลังทำให้ความรู้สึกตึงตัวในตลาดซื้อขายทันทีทวีความรุนแรงขึ้น ในคาซัคสถาน บริษัท Tengizchevr Oil ได้หยุดการผลิตชั่วคราวที่แหล่งน้ำมัน Tengiz และ Korolev เนื่องจากเกิดไฟไหม้เครื่องกำเนิดไฟฟ้า โดยคาดการณ์ว่าผลผลิตของบริษัทจะอยู่ที่ประมาณ 890,000 บาร์เรลต่อวันในช่วงสามไตรมาสแรกของปี 2025 การหยุดชะงักด้านอุปทานที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ในประเทศไม่ใช่เรื่องแปลก รวมถึงการหยุดชะงักของการขนส่งผ่านทางสถานีขนส่งน้ำมัน Caspian Pipeline Union สำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ เหตุการณ์เพียงครั้งเดียวอาจไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนแปลงงบดุลในระยะกลางถึงระยะยาว แต่จะเพิ่มค่าพรีเมียมความไม่แน่นอนในระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะในตลาดระดับภูมิภาคที่มีสินค้าคงคลังต่ำหรือมีการหมุนเวียนสูง

จุดเด่นในด้านอุปสงค์ส่วนใหญ่มาจากห่วงโซ่ผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูป ส่วนต่างราคาน้ำมันดิบระดับกลาง เช่น ดีเซล เพิ่งแข็งค่าขึ้นอีกครั้ง โดยกลับมาอยู่ใกล้ระดับ 25 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งบ่งชี้ว่าโครงสร้างกำไรของโรงกลั่นยังคงสามารถรองรับความต้องการน้ำมันดิบได้ สหภาพยุโรปจะเริ่มใช้มาตรการจำกัดการนำเข้าผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูป "ที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันดิบรัสเซีย" ในวันที่ 21 มกราคม แม้ว่าการค้าจะมีเวลาปรับตัวแล้ว แต่ความขัดแย้งเชิงโครงสร้างอาจยังคงทำให้เกิดความไม่สมดุลของอุปทานในบางพื้นที่ในระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันดิบระดับกลางของยุโรป มีรายงานว่าโรงกลั่นบางแห่งในอินเดียกำลังปรับโครงสร้างการจัดหาวัตถุดิบเพื่อรักษาความสอดคล้องและเสถียรภาพในการขายให้กับยุโรป ปัจจัยเหล่านี้รวมกันหมายความว่าราคาน้ำมันดิบไม่ได้ผันผวนตามความต้องการความเสี่ยงเพียงอย่างเดียว แต่กำลังถูกดึงไปมาระหว่าง "แรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค" และ "ความสมดุลของตลาดซื้อขายทันทีที่ตึงตัว"

ด้านเทคนิค:

กราฟแท่งเทียนรายวันแสดงให้เห็นว่าราคาปรับตัวลงหลังจากแตะระดับสูงสุดที่ 66.79 ดอลลาร์ และทรงตัวอยู่บริเวณ 64.00 ดอลลาร์ มีระดับสำคัญสองระดับที่เห็นได้อย่างชัดเจนในกราฟ: บริเวณรอบๆ 65.00 ดอลลาร์ เป็นโซนแนวต้านระยะสั้น ขณะที่ระดับ 65.04 ดอลลาร์ ซึ่งก่อนหน้านี้เป็นจุดต้านสำคัญ แสดงถึงการบรรจบกันของจุดสูงสุดก่อนหน้าและอุปสรรคทางจิตวิทยา ส่วนระดับ 63.30 ดอลลาร์ เป็นระดับแนวรับ ทำหน้าที่เป็นทั้งจุดทดสอบที่เป็นไปได้ในช่วงการปรับตัวลง และเป็นเส้นความเสี่ยงที่ขอบล่างของช่วงการทรงตัว หากราคาทรงตัวอยู่เหนือ 63.30 ดอลลาร์ โครงสร้างจะคล้ายกับ "การทรงตัวหลังจากแนวโน้มขาขึ้น" และความเชื่อมั่นในขาขึ้นอาจดำเนินต่อไป ในทางกลับกัน หากราคาหลุดลงต่ำกว่า 63.30 ดอลลาร์อย่างเด็ดขาด จะกระตุ้นให้เกิดการปรับตัวลงที่ลึกกว่าจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 58.69 ดอลลาร์ ซึ่งอาจเป็นการยืนยันแนวโน้มขาลงจากการทรงตัวอีกครั้ง



ในระดับตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นว่า DIFF อยู่ที่ 0.66, DEA อยู่ที่ 0.36 และ MACD อยู่ที่ 0.59 ซึ่งทั้งหมดอยู่เหนือแกนศูนย์ และฮิสโตแกรมยังคงเป็นบวก บ่งชี้ว่าโมเมนตัมระยะกลางยังคงค่อนข้างแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม "จุดสูงสุด-ต่ำสุด" บ่งชี้ว่าโมเมนตัมได้ลดลงแล้ว และตลาดได้เข้าสู่ช่วงการย่อย แนวโน้มต่อไปจะขึ้นอยู่กับว่าเส้นสัญญาณและฮิสโตแกรมยังคงบรรจบกันต่อไปหรือไม่ เพื่อพิจารณาว่าแรงซื้อหมดลงแล้วหรือไม่ ค่า RSI (14) อยู่ที่ 56.77 ซึ่งอยู่ในช่วงที่เป็นกลางถึงแข็งแกร่ง ไม่มีการซื้อมากเกินไปหรือขายมากเกินไป ซึ่งสอดคล้องกับลักษณะทั่วไปของ "แนวโน้มขาขึ้นแล้วเข้าสู่การรวมตัว": ราคาต้องการเวลาในการแลกเปลี่ยนพื้นที่ ย่อยกำไรก่อนหน้านี้ผ่านการหดตัวของปริมาณหรือการแกว่งตัวของช่วงราคา โดยสรุปแล้ว พื้นที่ระหว่าง 65.00 ดอลลาร์และ 63.30 ดอลลาร์นั้นคล้ายกับกรอบระยะสั้นมากกว่า การที่ขอบบนของกรอบราคาจะถูกทะลุได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่นั้น จะเป็นตัวกำหนดว่าราคา 66.79 ดอลลาร์จะถูกทดสอบอีกครั้งหรือไม่ หากขอบล่างของกรอบราคาหายไป เราต้องระมัดระวังความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจาก "การปรับตัวลง" ที่อาจกลายเป็น "การกลับตัว"

การสังเกตความเชื่อมั่นของตลาด

จากมุมมองด้านอารมณ์ความรู้สึกของตลาด น้ำมันดิบในปัจจุบันไม่ได้มีอารมณ์ความรู้สึกไปในทิศทางเดียวและเป็นเอกภาพ แต่เป็นฉันทามติที่มีหลายระดับ: นักลงทุนระยะสั้นให้ความสำคัญกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและการลดตำแหน่งการลงทุนอันเนื่องมาจากความต้องการความเสี่ยงที่ลดลง โดยมักจะซื้อขายอยู่ในช่วงราคาสำคัญๆ ในขณะที่กองทุนระยะกลางกังวลเกี่ยวกับ "ตลาดสปอตที่ตึงตัว" ซึ่งบ่งชี้โดยส่วนต่างราคาระยะยาวที่แข็งแกร่งและอัตราการกลั่นน้ำมันดิบที่สูงขึ้น ดังนั้นจึงมองว่าการปรับตัวลงเป็นเพียงการย้อนกลับมากกว่าการร่วงลงอย่างรุนแรง แรงทั้งสองนี้ต่างยับยั้งซึ่งกันและกัน ส่งผลให้เกิดการต่อสู้กันในตลาด โดยมี "โอกาสขาลงและขาขึ้นที่จำกัด"

ณ จุดนี้ สถานการณ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดคือการทะลุแนวต้านที่ผิดพลาดบริเวณระดับสำคัญ: การพุ่งขึ้นไปที่ 65.00 ดอลลาร์โดยไม่มีโมเมนตัมขาขึ้นที่ยั่งยืนอาจทำให้เกิดกับดักขาขึ้นตามมาด้วยการปรับตัวลง ในขณะที่การลดลงไปที่ 63.30 ดอลลาร์ตามด้วยการดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วก็อาจสร้างกับดักขาลงและการบีบตัวในระยะสั้นได้เช่นกัน ความเชื่อมั่นไม่ได้สุดขั้ว แต่ดูเหมือนว่าจะรอปัจจัยขับเคลื่อนที่แข็งแกร่งกว่าต่อไป: ไม่ว่าจะเป็นการหยุดชะงักด้านอุปทานที่ต่อเนื่องมากขึ้น การเพิ่มขึ้นของกำไรจากโรงกลั่นในห่วงโซ่อุปทานน้ำมันสำเร็จรูป หรือแนวโน้มที่ชัดเจนขึ้นจากดอลลาร์สหรัฐ