เมื่อวันศุกร์ที่ 23 มกราคม ราคาทองแดงล่วงหน้า 3 เดือนในตลาดโลหะลอนดอน (LME) ยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยแตะระดับสูงสุดที่ 13,173.50 ดอลลาร์ต่อตันในระหว่างช่วงการซื้อขาย และซื้อขายอยู่เหนือ 13,000 ดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายในอเมริกาเหนือ คิดเป็นกำไรรายวันมากกว่า 1.5% การปรับตัวขึ้นนี้ได้รับแรงหนุนจากหลายปัจจัย โดยปัจจัยที่สำคัญที่สุดคือการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ ในสัปดาห์นี้ คาดว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลงมากที่สุดครั้งหนึ่งในรอบสัปดาห์นับตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีที่แล้ว ซึ่งจะเพิ่มความน่าสนใจของสินค้าโภคภัณฑ์ที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ และเสริมสร้างความตั้งใจในการซื้อของกองทุนที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ราคาโลหะพื้นฐาน รวมถึงทองแดง ปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย



ทองแดงมีทั้งคุณสมบัติทางการเงินและอุตสาหกรรม และตรรกะการประเมินมูลค่าของมันถูกกระตุ้นอีกครั้งท่ามกลางภาวะเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง ในขณะเดียวกัน โลหะพื้นฐานอื่นๆ เช่น อลูมิเนียม สังกะสี และตะกั่ว โดยทั่วไปปรับตัวสูงขึ้น โดยดีบุกและนิกเกลพุ่งขึ้น 3.3% และ 3.1% ตามลำดับ ซึ่งบ่งชี้ว่าภาคโลหะที่ไม่ใช่เหล็กทั้งหมดได้เข้าสู่ระยะฟื้นตัวโดยรวม การปรับตัวสูงขึ้นทั่วทั้งภาคส่วนนี้ดึงดูดกองทุนที่ติดตามแนวโน้มให้เพิ่มการถือครองได้ง่ายขึ้น ซึ่งยิ่งเสริมแรงผลักดันขาขึ้นของทองแดง อย่างไรก็ตาม แม้ว่าราคาจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างแข็งแกร่ง แต่ก็มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยเกิดขึ้นในโครงสร้างภายในของตลาด ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นแบบเส้นตรงด้านเดียวอาจไม่ยั่งยืน

การหยุดชะงักของอุปทานส่งผลต่อความเชื่อมั่น แต่อุปทานกำลังฟื้นตัวในระยะกลาง

ข่าวที่ไม่คาดคิดจากฝั่งอุปทานเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อราคาทองแดงในช่วงที่ผ่านมา การนัดหยุดงานของคนงานที่เหมือง Mantoverde ในชิลีทำให้การผลิตหยุดชะงัก ส่งผลให้เกิดความกังวลในตลาดเกี่ยวกับภาวะตึงตัวของราคาทองแดงในระยะสั้น และทำให้ความผันผวนของราคาพรีเมียมและส่วนลดในระยะใกล้เพิ่มขึ้น เหตุการณ์เช่นนี้มักกระตุ้นให้เกิดความเชื่อมั่นในเชิงบวกในระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระดับราคาสูงในปัจจุบัน ซึ่งความปั่นป่วนเล็กน้อยใดๆ ก็สามารถขยายใหญ่ขึ้นได้ อย่างไรก็ตาม ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าผลกระทบที่แท้จริงของการนัดหยุดงานขึ้นอยู่กับระยะเวลาและความคืบหน้าของการเจรจา เมื่อเริ่มกระบวนการทางกฎหมายหรือบรรลุข้อตกลงแล้ว ผลกระทบของการหยุดการผลิตมักจะค่อยๆ ลดลง

ในขณะเดียวกัน บริษัทเหมืองแร่รายใหญ่อีกแห่งหนึ่งคือ Grasberg ได้ระบุอย่างชัดเจนว่าคาดว่าจะฟื้นฟูการผลิตได้ประมาณ 85% ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ การคาดการณ์การฟื้นตัวของการผลิตนี้ช่วยชดเชยช่องว่างด้านอุปทานที่คาดการณ์ไว้บางส่วน และจำกัดการเก็งกำไรที่มากเกินไปในตลาดเกี่ยวกับ "การขาดแคลนในระยะยาว" กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้ว่าความผันผวนในระยะสั้นยังคงเกิดขึ้น แต่เส้นทางการฟื้นตัวของอุปทานในระยะกลางถึงระยะยาวนั้นชัดเจน ทำให้ยากที่จะสนับสนุนให้ราคาสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ยังหมายความว่าราคาทองแดงในปัจจุบันขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝันมากกว่าการขาดแคลนพื้นฐาน

การขึ้นราคาในรอบนี้ได้รับแรงผลักดันจากปัจจัยทางการเงินและการหยุดชะงักของอุปทานมากกว่าการขยายตัวของความต้องการของผู้บริโภคอย่างแท้จริง หากปราศจากการสนับสนุนจากผู้บริโภคอย่างแท้จริง ความยั่งยืนของการขึ้นราคาจะถูกทดสอบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเงินทุนที่ใช้เลเวอเรจกระจุกตัวอยู่ การเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นหรือข้อมูลที่อ่อนแอเกินคาดอาจนำไปสู่การปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าตลาดกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่อ่อนไหว ความต้องการยังไม่ล่มสลาย แต่ก็ไม่สามารถรองรับราคาที่สูงขึ้นได้ และโมเมนตัมขาขึ้นกำลังเปราะบางมากขึ้นเรื่อยๆ

การฟื้นตัวของสินค้าคงคลังและการพลิกผันเชิงโครงสร้างบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มตลาด

สิ่งที่น่าจับตามองยิ่งกว่าคือการเปลี่ยนแปลงในปริมาณสินค้าคงคลังและโครงสร้างระหว่างเดือน ในสัปดาห์นี้ การที่ส่วนต่างราคาระหว่างสัญญาในตลาดแลกเปลี่ยนต่างๆ แคบลงอย่างมาก ทำให้โอกาสในการเก็งกำไรข้ามตลาดลดลง ส่งผลให้สินค้าบางส่วนไหลไปยังคลังสินค้าที่จดทะเบียนของ LME ในอเมริกาเหนือ ในขณะเดียวกัน ตลาดแลกเปลี่ยนบางแห่งส่งสัญญาณว่าความตึงเครียดในตลาดสปอตเริ่มผ่อนคลายลง ที่สำคัญกว่านั้น ส่วนต่างราคาระหว่างทองแดงสปอตของ LME กับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสามเดือนได้เปลี่ยนจากส่วนต่างราคา 102 ดอลลาร์ในวันอังคาร มาเป็นส่วนต่างราคา 83 ดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นระดับส่วนต่างราคาที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน

โดยทั่วไปแล้ว ส่วนลดที่กว้างขึ้นบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านอุปทานในระยะสั้นที่เพิ่มขึ้น หรือการไหลเข้าของสินค้าที่ส่งมอบได้เพิ่มขึ้น ซึ่งไม่เอื้ออำนวยต่อการดีดตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องจากภาวะบีบราคาในระยะสั้น ในทางเทคนิค กราฟ 30 นาทีแสดงให้เห็นว่าหลังจากราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ราคาได้เข้าสู่ช่วงการรวมตัวที่ระดับสูงขึ้น ดัชนี RSI แตะระดับ 72.26 ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะซื้อมากเกินไปในระยะสั้น แม้ว่า MACD ยังคงอยู่ในโซนที่แข็งแกร่ง แต่สัดส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนสำหรับการไล่ตามราคาที่สูงขึ้นได้ลดลง แนวรับสำคัญก่อนหน้านี้อยู่ที่ 12,826.00 ดอลลาร์ โดยบริเวณ 12,978.00 ดอลลาร์ทำหน้าที่เป็นฐานการรวมตัว บริเวณนี้อาจกลายเป็นสมรภูมิสำคัญสำหรับการปรับสมดุลระหว่างกระทิงและหมี



โดยสรุปแล้ว ราคาทองแดงจะยังคงได้รับการสนับสนุนในระยะสั้นจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าและการหยุดชะงักของอุปทาน แต่สัญญาณต่างๆ เช่น ปริมาณสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้น ส่วนลดที่กว้างขึ้น และส่วนต่างราคาที่ต่ำ บ่งชี้ว่า "กระแสการขาดแคลน" กำลังลดลง การเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตจะมุ่งเน้นไปที่สองประเด็นหลัก ประการแรกคือ การประท้วงหยุดงานจะยังคงดำเนินต่อไปและส่งผลกระทบอย่างมากต่อการขนส่งหรือไม่ และประการที่สองคือ ปริมาณสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้นจะสามารถถูกดูดซับได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่ และโครงสร้างระหว่างช่วงเวลาจะสามารถกระชับขึ้นอีกครั้งได้หรือไม่ เนื่องจากราคาอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์แล้ว ตลาดจึงมีแนวโน้มที่จะปรับราคาใหม่ผ่านการปรับโครงสร้าง ซึ่งอาจนำไปสู่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก เกมระหว่าง "การขาดแคลนที่แท้จริง" และ "ฟองสบู่ทางการเงิน" เพิ่งเริ่มต้นขึ้นเท่านั้น