ในวันพฤหัสบดีระหว่างช่วงตลาดเอเชีย ค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิงผันผวนอยู่ที่ประมาณ 1.3630 ต่อดอลลาร์ ธนาคารกลางอังกฤษประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในวันนั้น ซึ่งสอดคล้องกับความเห็นของตลาด อย่างไรก็ตาม การแข็งค่าอย่างรวดเร็วของเงินปอนด์ในช่วงที่ผ่านมาอาจกดดันอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรได้เร็วกว่า และคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายน

เนื่องจากปัญหาความขัดแย้งเชิงนโยบายยังไม่ได้รับการแก้ไข การคงอัตราดอกเบี้ยจึงกลายเป็นทางเลือกที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

การตัดสินใจของธนาคารกลางอังกฤษที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมนั้น เป็นผลมาจากสถานการณ์ที่ยากลำบากในปัจจุบันของธนาคารเอง

ปัจจุบัน สหราชอาณาจักรมีต้นทุนทางการเงินอย่างเป็นทางการสูงที่สุดในบรรดาประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วหลักๆ และอัตราเงินเฟ้อที่ 3.4% ในเดือนธันวาคมนั้นสูงที่สุดในกลุ่มประเทศ G7

แม้ว่าเศรษฐกิจจะเติบโตอย่างอ่อนแอและตลาดแรงงานยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ของธนาคารกลางอังกฤษก็ยังลังเลที่จะปรับเปลี่ยนนโยบายใดๆ

เจมส์ มาฮิต ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนตราสารหนี้ของ SEI เคยกล่าวไว้ว่า ธนาคารกลางอังกฤษต้องรอหลักฐานที่ชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงกลับไปสู่เป้าหมาย 2% ก่อนที่จะพิจารณามาตรการต่อไป

ความขัดแย้งระหว่างอัตราเงินเฟ้อและค่าจ้าง: ความไม่ลงรอยกันภายในพรรค MPC

ความขัดแย้งระหว่างอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตของค่าจ้าง ทำให้การตัดสินใจเชิงนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษมีความไม่แน่นอนอย่างยิ่ง

แอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้ออาจแตะระดับเป้าหมาย 2% ได้เร็วที่สุดในเดือนเมษายนหรือพฤษภาคม เนื่องมาจากนโยบายงบประมาณของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังและการอ่อนค่าของดอลลาร์เมื่อเทียบกับปอนด์เมื่อเร็วๆ นี้

อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบายยังคงระมัดระวังว่าปัจจัยเฉพาะกิจอาจบดบังแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่แท้จริง โดยความกังวลหลักอยู่ที่การเติบโตของค่าจ้าง การสำรวจของธนาคารกลางอังกฤษแสดงให้เห็นว่าความคาดหวังการเติบโตของค่าจ้างยังคงทรงตัวอยู่ที่ 3.7% ซึ่งเป็นระดับที่อาจผลักดันให้เงินเฟ้อกลับสูงขึ้นได้ทุกเมื่อ เนื่องจากเงาของเงินเฟ้อที่อาจสูงเกิน 11% ในปี 2022 ยังไม่จางหายไป

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลบางส่วนชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลง โดยการเติบโตของค่าจ้างในภาคเอกชนอาจลดลงกลับมาอยู่ที่ระดับเป้าหมาย 3% ความขัดแย้งนี้ได้นำไปสู่ความแตกแยกภายในคณะกรรมการนโยบายการเงิน ส่งผลให้การตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมผ่านไปด้วยคะแนนเสียงเฉียดฉิว 5 ต่อ 4

เมื่อต้องเผชิญกับอุปสรรคสองด้านจากทั้งด้านเศรษฐกิจและการเมือง การตัดสินใจจึงยิ่งยากลำบากมากขึ้น

เพื่อทำให้สถานการณ์ซับซ้อนยิ่งขึ้น ปัจจัยลบสองประการจากเศรษฐกิจและการเมืองของอังกฤษได้จำกัดการดำเนินการของธนาคารแห่งอังกฤษมากยิ่งขึ้น

รัฐบาลของนายสตาร์เมอร์กำลังเผชิญกับปัญหาการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ โดยสัญญาณการฟื้นตัวเพียงเล็กน้อยในหมู่ผู้บริโภคและธุรกิจยังไม่สามารถแปรเปลี่ยนเป็นการเติบโตที่แท้จริงได้

ในด้านการเมือง ความขัดแย้งเกี่ยวกับการแต่งตั้งปีเตอร์ แมนเดลสันเป็นเอกอัครราชทูตสหราชอาณาจักรประจำสหรัฐฯ โดยนายสตาร์เมอร์ ก็ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีสูงขึ้นและทำให้ตลาดมีความผันผวนมากขึ้นเช่นกัน

สถาบันวิจัย NIESR ยังคาดการณ์อีกว่าอัตราการว่างงานของสหราชอาณาจักรจะพุ่งสูงถึง 5.4% ในปีนี้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2015 ความขัดแย้งระหว่างเศรษฐกิจที่อ่อนแอและอัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัว ทำให้ธนาคารกลางอังกฤษตัดสินใจที่จะ "รอดูสถานการณ์" ในที่สุด

ตลาดกำลังคาดการณ์ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยจะล่าช้าออกไป และดอลลาร์ที่แข็งค่ากำลังกดดันให้ปอนด์อ่อนค่าลง

จากมุมมองด้านการกำหนดราคาในตลาด ก่อนหน้านี้นักลงทุนต่างคาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยจนกว่าจะถึงเดือนเมษายนเป็นอย่างน้อย หรืออาจช้าไปจนถึงเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นอัตราที่ช้ากว่าการลดอัตราดอกเบี้ย 4 ครั้งที่กำหนดไว้สำหรับปี 2025 อย่างมาก

นอกเหนือจากกิจกรรมการซื้อขายของเงินปอนด์แล้ว ปัจจัยภายนอกก็มีอิทธิพลเช่นกัน: ในช่วงตลาดเอเชีย ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับตัวขึ้นเล็กน้อย 0.2% สู่ระดับสูงสุดที่ 97.81 แตะระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ชั่วครู่ และการแข็งค่าชั่วคราวของดอลลาร์ก็สร้างแรงกดดันต่อเงินปอนด์

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ในครั้งนี้เกิดจากความไม่มั่นใจในความเสี่ยงของตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดยดัชนี Nasdaq Composite ร่วงลงสะสม 2.9% ในช่วงสองวัน ขณะที่ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ลิซ่า คุก ได้ส่งสัญญาณที่แสดงถึงความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ชะงักงัน ข้อมูลจาก CME Group แสดงให้เห็นว่าโอกาสที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในเดือนมีนาคมนั้นสูงถึง 90.6% ความแข็งแกร่งของดอลลาร์จึงยิ่งจำกัดศักยภาพในการฟื้นตัวของปอนด์ลงไปอีก

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

สำหรับผู้ค้าเงินปอนด์ ในเมื่อการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมนั้นเป็นที่แน่ชัดแล้ว จุดสนใจหลักของการตัดสินใจครั้งนี้จึงอยู่ที่ถ้อยคำในนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษและการแถลงข่าวที่จะตามมา

หากถ้อยคำในนโยบายมีท่าทีแข็งกร้าว เน้นย้ำถึงอัตราเงินเฟ้อที่คงที่และความเสี่ยงด้านค่าจ้าง อาจส่งผลให้ค่าเงินปอนด์แข็งขึ้นและพลิกกลับแนวโน้มผันผวนในปัจจุบันได้ แต่หากถ้อยคำแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มผ่อนคลายมากขึ้น หรือบ่งชี้ถึงการลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่ากำหนด ค่าเงินปอนด์อาจอ่อนค่าลงไปอยู่ที่ระดับ 1.36 ได้

นอกจากนี้ ควรจับตาดูการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในเวลา 21:15 น. ของวันเดียวกันด้วย เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม และแถลงการณ์นโยบายจะเน้นย้ำถึงความไม่แน่นอน ท่าทีของการตัดสินใจดังกล่าวจะส่งผลกระทบต่อค่าเงินปอนด์โดยอ้อมผ่านอัตราแลกเปลี่ยนของยูโรเทียบกับดอลลาร์ด้วย

อย่างไรก็ตาม ในท้ายที่สุดแล้ว การประเมินล่าสุดของธนาคารกลางอังกฤษเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ ค่าจ้าง และแนวโน้มเศรษฐกิจ คือกุญแจสำคัญในการไขปริศนาเกี่ยวกับทิศทางระยะสั้นของเงินปอนด์

จากมุมมองทางเทคนิค คู่เงิน GBP/USD ไม่สามารถรักษาระดับการรวมตัวที่แข็งแกร่งที่ 0.764 ไว้ได้ และกำลังปรับตัวลงไปสู่ระดับ 0.618 ในขณะนี้ ระดับแนวต้านอยู่ที่ 1.3664 ซึ่งก็คือระดับ 0.764 ส่วนระดับแนวรับอยู่ที่ประมาณ 1.3500 และต่ำกว่านั้นที่ 1.3539


(กราฟรายวัน GBP/USD, ที่มา: FX678)

เวลา 15:59 ตามเวลาปักกิ่ง เงินปอนด์อังกฤษซื้อขายอยู่ที่ 1.3620/21 ต่อดอลลาร์สหรัฐ