เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 5 กุมภาพันธ์ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มมาตรฐานในตลาดอนุพันธ์มาเลเซีย (BMD) ปิดตัวลงต่ำกว่าเดิม ณ เวลาประมาณ 19.00 น. ตามเวลาปักกิ่ง สัญญาเดือนเมษายนซึ่งมีการซื้อขายมากที่สุดลดลง 17 ริงกิต หรือ 0.4% มาอยู่ที่ 4,208 ริงกิตต่อตัน ตลาดได้รับแรงกดดันจากทั้งความอ่อนแอในตลาดน้ำมันพืชที่เกี่ยวข้องและความไม่แน่นอนในด้านอุปสงค์



ในวันนั้น ตลาดต่างประเทศได้ฉุดราคาน้ำมันปาล์มลงอย่างมาก ราคาน้ำมันพืชชนิดอื่นๆ ในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนอ่อนตัวลง โดยราคาน้ำมันถั่วเหลืองล่วงหน้าลดลง 0.52% ขณะที่ราคาน้ำมันปาล์มล่วงหน้าลดลงมากกว่านั้นถึง 1.35% ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CBOT) ก็ปิดตัวลงเล็กน้อยเช่นกัน เนื่องจากน้ำมันปาล์มเผชิญกับการแข่งขันอย่างรุนแรงในการทดแทนน้ำมันพืชชนิดอื่นๆ ในตลาดโลก การเชื่อมโยงราคาระหว่างตลาดที่เกี่ยวข้องจึงมีความสำคัญ การอ่อนตัวของน้ำมันพืชในตลาดต่างประเทศจึงส่งผลกระทบโดยตรงต่อความเชื่อมั่นของผู้เข้าร่วมตลาด

นอกจากแรงกดดันจากตลาดภายนอกแล้ว ความกังวลเกี่ยวกับอุปสงค์ก็เป็นประเด็นสำคัญในตลาดปัจจุบันเช่นกัน ปารามลิงกัม สุพรามาเนียม ผู้อำนวยการบริษัทโบรกเกอร์ Pelindung Bestari ในรัฐเซลังงอร์ ชี้ให้เห็นว่า "ตลาดกำลังพยายามหาจุดต่ำสุด การแข็งค่าของเงินริงกิตไม่ได้ช่วยอะไรเลย จนถึงตอนนี้ อุปสงค์เป็นปัญหาที่น่ากังวล โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า" มุมมองของเขาชี้ให้เห็นถึงความขัดแย้งหลักประการหนึ่งในตลาดปัจจุบัน เงินริงกิตมาเลเซีย ซึ่งเป็นสกุลเงินที่ใช้ในการกำหนดราคาน้ำมันปาล์ม แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐมาหลายเดือนแล้ว โดยแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2561 เมื่อวันที่ 28 มกราคม แม้ว่าเงินริงกิตจะอ่อนค่าลง 0.38% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันที่ 5 กุมภาพันธ์ แต่ความแข็งแกร่งโดยรวมยังคงทำให้น้ำมันปาล์มที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์มีราคาแพงกว่าสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ จึงทำให้ความต้องการซื้อลดลง การอภิปรายในตลาดเมื่อเร็วๆ นี้เกี่ยวกับระดับสินค้าคงคลังของประเทศผู้นำเข้าหลักและการชะลอตัวของอัตราการซื้อได้ยิ่งทำให้บรรยากาศความระมัดระวังในด้านอุปสงค์รุนแรงขึ้น

อย่างไรก็ตาม ตลาดก็ไม่ได้ขาดการสนับสนุนโดยสิ้นเชิง มีสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะตึงตัวตามฤดูกาลในด้านอุปทาน การสำรวจล่าสุดโดยสถาบันที่มีชื่อเสียงแห่งหนึ่งระบุว่า สต็อกน้ำมันปาล์มของมาเลเซีย ณ สิ้นเดือนมกราคม คาดว่าจะสิ้นสุดช่วงการเติบโตและลดลงต่อเนื่อง 10 เดือน เนื่องจากการส่งออกที่แข็งแกร่งในช่วงที่การผลิตชะลอตัวตามฤดูกาล ความคาดหวังนี้ได้รับการสนับสนุนจากผู้คนในวงการอุตสาหกรรม นายปารามลิงกัม สุพรามาเนียม กล่าวเสริมว่า "อย่างไรก็ตาม การผลิตที่ลดลงในเดือนมกราคมจะส่งผลกระทบต่อเนื่องไปจนถึงเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งจะช่วยพยุงราคาน้ำมันปาล์ม" ไตรมาสแรกของทุกปีมักจะเป็นช่วงที่การผลิตน้ำมันปาล์มในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ชะลอตัวตามฤดูกาล โดยมีปัจจัยต่างๆ เช่น ปริมาณน้ำฝน ที่อาจส่งผลกระทบต่อการเก็บเกี่ยวผลปาล์มสดและอัตราการสกัดน้ำมัน หากการลดลงของการผลิตเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ จะช่วยชดเชยผลกระทบเชิงลบจากความต้องการที่อ่อนแอได้เป็นอย่างมาก และกลายเป็น "ตัวช่วยรักษาเสถียรภาพ" ที่สำคัญสำหรับราคา

จากมุมมองการวิเคราะห์ทางเทคนิค ตลาดกำลังอยู่ในช่วงเวลาที่สำคัญ นักวิเคราะห์ทางเทคนิคบางรายชี้ให้เห็นว่า ราคาน้ำมันปาล์มกำลังแสดงรูปแบบการแกว่งตัวแบบเป็นกลางในช่วงราคา 4201 ถึง 4254 ริงกิตต่อตัน การทะลุแนวต้านที่ชัดเจนจากช่วงนี้จะให้สัญญาณที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มระยะสั้น

โดยสรุป ตลาดน้ำมันปาล์มในปัจจุบันอยู่ในช่วงของการแข่งขันอย่างดุเดือดระหว่างปัจจัยขาขึ้นและขาลง ตรรกะขาลงส่วนใหญ่มาจากกลไกตลาดภายนอกที่ค่อนข้างอ่อนแอและความกังวลเกี่ยวกับราคาสูงที่อาจกดดันความต้องการ ในขณะที่กลยุทธ์ขาขึ้นนั้นอาศัยความคาดหวังว่าอุปทานจะตึงตัวขึ้นเนื่องจากการลดลงของการผลิตตามฤดูกาลในภูมิภาคที่ผลิต ในระยะสั้น ตลาดอาจต้องการข้อมูลที่ชัดเจนมากขึ้นเพื่อเปลี่ยนแปลงสมดุล เช่น ข้อมูลการผลิต การขาย และสินค้าคงคลังอย่างเป็นทางการของมาเลเซียในเดือนมกราคมที่จะมาถึง ซึ่งระดับการลดลงของสินค้าคงคลังจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อความเชื่อมั่นของตลาด นอกจากนี้ แนวโน้มของอัตราแลกเปลี่ยนเงินริงกิตมาเลเซีย การพัฒนาของนโยบายที่เกี่ยวข้องในอินโดนีเซีย และประสิทธิภาพที่แท้จริงของการบริโภคน้ำมันพืชในช่วงตรุษจีนและความต้องการในการเติมสต็อกในภายหลัง ล้วนเป็นตัวแปรสำคัญที่จะส่งผลต่อแนวโน้มของตลาดในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ในระยะยาว แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับความต้องการในปัจจุบัน หากรูปแบบอุปทานและอุปสงค์โดยรวมของน้ำมันพืชทั่วโลกตึงตัวขึ้นเนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น สภาพอากาศในประเทศผู้ผลิตรายใหญ่อื่นๆ ราคาน้ำมันปาล์มอาจยังคงได้รับแรงผลักดันขึ้นไปอีก แต่สิ่งนี้ต้องการสัญญาณที่ชัดเจนของการปรับปรุงในด้านอุปสงค์ นักลงทุนควรติดตามความเคลื่อนไหวของปัจจัยพื้นฐานที่กล่าวมาข้างต้นอย่างใกล้ชิด เพื่อกำหนดทิศทางสุดท้ายของตลาดจากรูปแบบความผันผวนในปัจจุบัน