เมื่อเวลา 20.00 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันพฤหัสบดี (5 กุมภาพันธ์) ธนาคารกลางอังกฤษได้ประกาศมติคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ครั้งแรกของปี 2026 โดย MPC ลงมติ 5 ต่อ 4 เสียงให้คงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 3.75% อัตราส่วนการลงมตินี้แตกต่างจากที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก โดยสถาบันส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าผลลัพธ์จะอยู่ที่ 7 ต่อ 2 หรือ 6 ต่อ 3 เสียง ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ นายเบลีย์ กล่าวว่า หากอัตราเงินเฟ้อลดลงมาใกล้เป้าหมาย 2% ในฤดูใบไม้ผลิและทรงตัวอยู่เช่นนั้น ก็จะมีโอกาสลดอัตราดอกเบี้ยลงได้อีกในปีนี้ แต่เขาย้ำว่า "นี่ไม่ได้หมายความว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งใดครั้งหนึ่ง" ธนาคารกลางยังได้ปรับการคาดการณ์เส้นทางเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับไปสู่เป้าหมาย 2% ในไตรมาสที่สามของปี 2026 เมื่อพิจารณาตามไตรมาสปฏิทิน ซึ่งเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อเดือนพฤศจิกายนที่ผ่านมาประมาณหนึ่งปี และคาดว่าความคาดหวังด้านเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 1.7% ในอีกหนึ่งปีต่อมา 1.8% ในอีกสองปีข้างหน้า และทรงตัวที่ 2.0% ในอีกสามปีข้างหน้า



หลังจากการประกาศผลการตัดสินใจ ค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิงร่วงลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ก่อนการประกาศข้อมูล ค่าเงินปอนด์ซื้อขายอยู่ในช่วงแคบๆ ระหว่าง 1.3620 ถึง 1.3680 โดยตลาดส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งนี้ โอกาสที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมนั้นใกล้เคียงกับศูนย์ ในขณะที่โอกาสในเดือนเมษายนอยู่ที่ประมาณ 60% ทันทีหลังจากการประกาศ ค่าเงินปอนด์สเตอร์ลิงร่วงลงมากกว่า 60 จุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์ แตะระดับต่ำสุดที่ 1.3548 ก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย ปิดที่ประมาณ 1.3567 ในช่วงตลาดเอเชีย ลดลงประมาณ 0.4% ถึง 0.5% ในแต่ละวัน ปฏิกิริยานี้ส่วนใหญ่เกิดจากการที่ตลาดตีความผลการลงคะแนนที่แคบและโอกาสที่ชัดเจนขึ้นของการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ว่าเป็นสัญญาณผ่อนคลายทางการเงิน ซึ่งนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย

สภาวะตลาดก่อนและหลังการประกาศมติ

ก่อนการตัดสินใจ ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางอังกฤษจะคงท่าทีระมัดระวังเช่นเดียวกับเดือนธันวาคมปีที่แล้ว นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่าแม้แนวโน้มเงินเฟ้อจะลดลง แต่ก็ยังคงมีความอ่อนตัวอยู่ และคาดว่าผลการลงคะแนนจะไม่แตกต่างกันมากนัก ในโซเชียลมีเดีย การสนทนาระหว่างนักวิเคราะห์สถาบันมุ่งเน้นไปที่ความจำเป็นที่จะต้องมีหลักฐานเพิ่มเติมเพื่อยืนยันความยั่งยืนของแนวโน้มเงินเฟ้อที่ลดลง ในขณะที่นักลงทุนรายย่อยกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการปรับตัวทางเทคนิคของเงินปอนด์หลังจากที่แตะระดับสูงสุดที่ 1.3876 เมื่อเร็วๆ นี้ โดยทั่วไปเชื่อว่าการตัดสินใจดังกล่าวจะไม่ก่อให้เกิดความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ และให้ความสำคัญกับถ้อยคำในการแถลงข่าวของผู้ว่าการธนาคารกลางมากกว่า

หลังจากการประกาศมติ ตลาดก็เปลี่ยนไปสู่ท่าทีผ่อนคลายทางการเงินอย่างรวดเร็ว บนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย นักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคโดยทั่วไปชี้ให้เห็นว่า การลงคะแนน 5-4 นั้น "ผ่อนคลายกว่าที่คาดไว้มาก" โดยมีสมาชิก 4 คนสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยทันที 25 จุด เหลือ 3.5% ซึ่งบ่งชี้ว่า ความสมดุลภายในของคณะกรรมการเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจและความเสี่ยงด้านลบต่ออัตราเงินเฟ้อมีความสมดุลมากขึ้น นักยุทธศาสตร์เศรษฐกิจมหภาคที่มีชื่อเสียงบางคนกล่าวว่า "การประชุมในเดือนมีนาคมกลายเป็นทางเลือกที่เป็นไปได้จริงในทันที" โดยความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม ซึ่งก่อนหน้านี้แทบไม่ได้ถูกนำมาพิจารณาเลย กลับเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นมากกว่า 40% ภายในไม่กี่นาที นักลงทุนรายย่อยตอบสนองโดยตรงยิ่งกว่า โดยหลายคนกล่าวบนแพลตฟอร์มว่า "ความแตกต่างของการลงคะแนนนั้นผ่อนคลายกว่าที่คาดไว้ 7-2 มาก" และ "การลดลงในระยะสั้นของเงินปอนด์เป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล โปรดจับตาดูว่าระดับ 1.35 จะถูกทะลุหรือไม่" ในขณะเดียวกัน บางคนก็เตือนว่า "ผู้ว่าราชการจังหวัดยังคงเน้นย้ำว่าไม่มีความคาดหวังเกี่ยวกับการประชุมใดๆ เป็นพิเศษ และไม่ควรตีความสถานการณ์เกินจริง"

โดยรวมแล้ว ตลาดเปลี่ยนจาก "ความคาดหวังที่คงที่และการมุ่งเน้นรายละเอียดการสื่อสาร" ไปสู่ "ความแตกต่างของการลงคะแนนเสียงเป็นหลักและการลดอัตราดอกเบี้ยได้รับความสำคัญเป็นอันดับแรก" การอ่อนค่าอย่างรวดเร็วของเงินปอนด์เป็นผลโดยตรงจากการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นนี้ กล่าวคือ การรวมกันของคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่ต่ำลง ความคาดหวังการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง และสัญญาณนโยบาย ในระยะสั้นได้เพิ่มความคาดหวังเกี่ยวกับการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมและกดดันประสิทธิภาพของเงินปอนด์

ผลกระทบของการปรับความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยต่อแนวโน้มตลาด

มติปัจจุบันส่วนใหญ่สอดคล้องกับถ้อยคำของการประชุมเดือนธันวาคมเกี่ยวกับการกำหนดทิศทางอัตราดอกเบี้ย โดยยังคงข้อความที่ว่า "อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานมีแนวโน้มสูงที่จะถูกปรับลดลงอีก" แต่ได้ตัดข้อจำกัดเรื่อง "การลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป" ออกไป และเพิ่มข้อความที่ว่า "การตัดสินใจเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมกำลังใกล้เข้ามา" การเปลี่ยนแปลงนี้ถูกมองโดยตลาดว่าเป็นสัญญาณของการเปิดกว้างมากขึ้นต่ออัตราการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ เมื่อรวมกับข้อมูลการคาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่ การประเมินของธนาคารกลางที่ว่าการเติบโตของค่าจ้างจะชะลอตัวลงเหลือ 3.25%-3.4% ในปี 2026 นั้นสอดคล้องกับเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 2% มากขึ้น ซึ่งเป็นพื้นฐานเพิ่มเติมสำหรับการผ่อนคลายนโยบาย

สำหรับเงินปอนด์อังกฤษ แรงกดดันในระยะสั้นส่วนใหญ่เกิดจากผลกระทบร่วมกันของความคาดหวังที่เปลี่ยนแปลงไปเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยและดอลลาร์สหรัฐที่ค่อนข้างแข็งค่า ปัจจัยทางเทคนิคและปัจจัยพื้นฐานกำลังมาบรรจบกัน ณ ที่นี้: การตัดสินใจดังกล่าวเร่งให้เกิดการปรับตัวลงของเงินปอนด์ แนวรับสำคัญในปัจจุบันอยู่ระหว่าง 1.3540 และ 1.3550 ซึ่งตรงกับเส้นแนวโน้มขาขึ้นตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้วและระดับ Fibonacci retracement 38.2% หากระดับนี้ยังคงอยู่ อาจเกิดการดีดตัวขึ้นทางเทคนิค หากลดลง ระดับแนวรับสำคัญถัดไปที่ต้องจับตาดูคือระดับทางจิตวิทยาที่ 1.3500 ซึ่งอยู่ใกล้กับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันและมีความสำคัญทางจิตวิทยาและทางเทคนิคอย่างมาก

ในด้านแนวต้าน 1.3600-1.3620 คือขอบล่างของช่วงการรวมตัวที่ถูกทดสอบซ้ำแล้วซ้ำเล่าในสัปดาห์นี้ หากสามารถทะลุผ่านระดับนี้ได้ จะช่วยลดแรงกดดันขาลงในระยะสั้นได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่วนในระดับที่สูงขึ้น 1.3650-1.3680 คือจุดสูงสุดของสัปดาห์นี้ การทะลุผ่านระดับนี้ได้ต้องอาศัยการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของความต้องการสินทรัพย์เสี่ยง หรือการปรับตัวลงพร้อมกันของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ

แนวโน้มในอนาคต

จากมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว การตัดสินใจครั้งนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงทิศทางโดยรวมของธนาคารกลางอังกฤษในเรื่อง "การผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไป" แต่เป็นการเร่งช่วงเวลาสำหรับการพิจารณานโยบายให้เร็วขึ้น ข้อมูลการคาดการณ์แสดงให้เห็นว่า แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจในปี 2026 จะถูกปรับลดลงเหลือ 0.9% แต่จะฟื้นตัวขึ้นเป็น 1.5% และ 1.9% ในปี 2027 และ 2028 ตามลำดับ อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะกลับมาอยู่ที่เป้าหมาย 2% ในไตรมาสที่สามของปี 2026 และคงที่ในระดับหนึ่ง ในขณะที่อัตราการว่างงานคาดว่าจะสูงสุดที่ 5.3% ก่อนที่จะค่อยๆ ลดลง สถานการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคที่เป็นกลางถึงค่อนข้างเป็นลบเหล่านี้เปิดโอกาสให้มีการปรับเปลี่ยนนโยบายการเงิน แต่ก็หมายความว่าอัตราการผ่อนคลายขึ้นอยู่กับการตรวจสอบข้อมูลในภายหลังมากกว่าเส้นทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

ช่วงการซื้อขายระยะยาวของ GBP/USD ยังคงต้องได้รับการประเมินควบคู่ไปกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจหลักของโลกและความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงโดยรวม จากความผันผวนโดยนัยของสัญญาปัจจุบัน ช่วงการซื้อขายระยะสั้น (1-3 เดือน) ที่เหมาะสมคือ 1.3500-1.3700 ในระยะกลาง (3-6 เดือน) หลังจากที่ยืนยันความยั่งยืนของการลดลงของอัตราเงินเฟ้อแล้ว คาดว่าจะค่อยๆ ฟื้นตัวไปอยู่ในช่วง 1.3800-1.4000 หากไม่มีเหตุการณ์ภายนอกที่ไม่คาดคิดเกิดขึ้น นักลงทุนควรติดตามข้อมูลค่าจ้างของสหราชอาณาจักร อัตราเงินเฟ้อรายเดือน และการสื่อสารนโยบายจากธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง เพื่อหลีกเลี่ยงความผันผวนที่มากเกินไปจากเหตุการณ์เดียว

การตัดสินใจครั้งนี้โดยพื้นฐานแล้วเป็นการพยายามของธนาคารกลางอังกฤษเพื่อสร้างสมดุลระหว่างช่วงเวลาที่อัตราเงินเฟ้อลดลงกับแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ตลาดได้สะท้อนสัญญาณผ่อนคลายทางการเงินบางส่วนแล้ว แต่การเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตจะขึ้นอยู่กับว่าข้อมูลในเดือนเมษายนและพฤษภาคมจะยืนยันการประเมินหลักที่ว่าการลดลงของอัตราเงินเฟ้อมีความยั่งยืนหรือไม่ ในระหว่างกระบวนการนี้ ค่าเงินปอนด์มีแนวโน้มที่จะรักษารูปแบบการซื้อขายแบบจำกัดกรอบที่มีความผันผวนสูง และระดับแนวรับและแนวต้านที่กล่าวถึงข้างต้นจะเป็นจุดอ้างอิงที่สำคัญสำหรับการประเมินประสิทธิภาพของสัญญาณนโยบาย