นับตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ ราคาสปอตเงินผันผวนอย่างรุนแรง เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 5 กุมภาพันธ์ ในช่วงเวลาซื้อขายของอเมริกาเหนือ ราคาซื้อขายอยู่ที่ระดับสูงกว่า 76 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 13% ในวันนั้น ปัจจุบันอยู่ในช่วงปรับฐานหลังจากที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วก่อนหน้านี้ ก่อนหน้านี้ ราคาสินเงินเคยพุ่งขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 121.487 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นราคาสูงสุดชั่วคราว แต่ก็กลับตัวลงอย่างรวดเร็ว ลดลงไปอยู่ที่ประมาณ 71.166 ดอลลาร์ เป็นการเปลี่ยนแปลงจากภาวะซื้ออย่างบ้าคลั่งไปสู่การขายอย่างตื่นตระหนกในเวลาเพียงไม่กี่วัน ความผันผวนอย่างมากนี้สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในตลาดจากความมองโลกในแง่ดีไปสู่ความระมัดระวัง โดยกองทุนต่างๆ ให้ความสำคัญกับการควบคุมความเสี่ยงมากกว่าการเพิ่มขึ้นของราคาต่อไป



ในขณะเดียวกัน ภาคโลหะมีค่าทั้งหมดก็ไม่รอดพ้นจากผลกระทบ ทองคำร่วงลงมาอยู่ที่ประมาณ 4,840 ดอลลาร์ต่อออนซ์ บ่งชี้ถึงแรงกดดันโดยรวมต่อสินทรัพย์ปลอดภัย นักวิเคราะห์ชี้ว่า จุดสนใจของตลาดไม่ได้อยู่ที่ความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมืองหรือความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้ออีกต่อไป แต่กลับอยู่ที่ทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และทิศทางของดอลลาร์ การแข็งค่าของดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้ได้เพิ่มต้นทุนในการถือครองโลหะมีค่าที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ ส่งผลให้เงินทุนเก็งกำไรไหลเข้าลดลง นอกจากนี้ ด้วยความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองบางส่วนที่คลี่คลายลงเล็กน้อย เงินทุนที่ไหลเข้ามาในช่วงแรกเนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยได้เริ่มทยอยถอนออกไป ส่งผลให้ขาดแรงผลักดันที่ยั่งยืนสำหรับการฟื้นตัวของโลหะมีค่า

ทำไมเงินถึง "บ้าคลั่ง" ขนาดนี้? เป็นผลพวงจากทั้งแรงผลักดันและอารมณ์ความรู้สึก

การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาสินเงินเมื่อเร็ว ๆ นี้ ดูเหมือนจะเป็นกระบวนการลดภาระหนี้ในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนสูง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าสินเงินลดลงมากถึง 17% ในวันเดียว และแม้จะมีการดีดตัวขึ้นเล็กน้อยก็ไม่สามารถทำให้ราคาทรงตัวได้ และอ่อนตัวลงอย่างรวดเร็วอีกครั้ง นี่แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันในการขายในตลาดยังไม่หมดไปอย่างสมบูรณ์ และสถานะซื้อระยะยาวที่สะสมไว้ก่อนหน้านี้ยังคงถูกปิดลง นักวิเคราะห์เชื่อว่าความผันผวนอย่างรุนแรงนี้ไม่ได้เกิดจากเหตุการณ์ฉับพลัน แต่เป็นการต่อเนื่องตามธรรมชาติของสภาวะตลาดที่รุนแรงก่อนหน้านี้ เมื่อราคาสูงขึ้นอย่างรวดเร็วแต่ไม่สามารถสร้างแนวรับที่มีประสิทธิภาพได้ การเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นของตลาดสามารถกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ได้

ลักษณะเฉพาะตัวของเงินยิ่งทำให้กระบวนการนี้รุนแรงขึ้น เงินมีทั้งเสน่ห์ของการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยของโลหะมีค่าและความต้องการพื้นฐานของโลหะอุตสาหกรรม ทำให้มีความผันผวนสูงและมีแนวโน้มที่จะพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อความเชื่อมั่นของตลาดดีขึ้น อย่างไรก็ตาม เงินก็มีแนวโน้มที่จะถูกขายออกก่อนเมื่อความเชื่อมั่นกลับตาลปัตร เมื่อเร็วๆ นี้ มีสัญญาณที่ชัดเจนของการทำกำไรในตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่ราคาดีดตัวขึ้นสองวันติดต่อกัน โดยมีเงินทุนเก็งกำไรจำนวนมากเลือกที่จะขายทำกำไร ซึ่งยิ่งทำให้ราคาร่วงลงมากขึ้น นอกจากนี้ ข้อสังเกตบางประการบ่งชี้ว่า การขายที่กระจุกตัวในช่วงตลาดเอเชีย ประกอบกับแรงขายที่สำคัญในตลาดฟิวเจอร์ส ทำให้ราคาไม่สามารถทรงตัวเหนือระดับแนวต้านสำคัญได้ ส่งผลให้เกิดคำสั่งหยุดขาดทุนทางเทคนิคและการขายเก็งกำไร สร้างวงจรที่เลวร้ายว่า "ยิ่งตกมากเท่าไหร่ คนก็ยิ่งขายมากเท่านั้น"

ตัวชี้วัดทางเทคนิคส่งสัญญาณเตือนสีแดง: แรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญและโมเมนตัมที่อ่อนตัวลง

จากมุมมองทางเทคนิคของกราฟ ราคาที่ 94,000 ดอลลาร์ได้กลายเป็นแนวต้านที่ชัดเจน ความพยายามหลายครั้งที่จะทะลุผ่านระดับนี้ล้มเหลว โดยราคาเร่งตัวลงหลังจากพบกับแนวต้าน บ่งชี้ว่าผู้ขายยังคงได้เปรียบ ในทางกลับกัน จุดต่ำสุดล่าสุดที่ 71.166 ดอลลาร์จำเป็นต้องได้รับการพิจารณาอย่างใกล้ชิด การเคลื่อนไหวเข้าใกล้ระดับนี้จะทดสอบว่าแรงขายก่อนหน้านี้ลดลงหรือไม่ และมีแรงซื้อใหม่เข้ามาในตลาดหรือไม่ เมื่อมองย้อนกลับไป ราคาที่ 62.145 ดอลลาร์แสดงถึงช่วงราคาต่ำสุดก่อนหน้านี้ ซึ่งอาจกลับมาอยู่ในความสนใจของนักลงทุนอีกครั้งภายใต้สภาวะตลาดที่รุนแรง โดยทำหน้าที่เป็นจุดอ้างอิงสำหรับการลงทุนระยะกลางถึงระยะยาว



ตัวชี้วัดทางเทคนิคยังส่งสัญญาณถึงแนวโน้มขาลง MACD แสดงค่า DIFF ที่ 2.755, ค่า DEA ที่ 6.382 และฮิสโตแกรม MACD ที่ -7.255 ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมระยะสั้นอ่อนตัวลง และกระบวนการฟื้นตัวจะใช้เวลา RSI ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 42.053 ซึ่งบ่งชี้ถึงระดับที่อ่อนแอแต่ยังไม่ถึงขั้นขายมากเกินไป หมายความว่าราคาอาจยังคงผันผวนในระดับต่ำในระยะสั้นโดยไม่มีการกลับตัวในทันที แต่ก็ไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่จะลดลงต่อไปได้ โดยรวมแล้ว โครงสร้างทางเทคนิคยังไม่เสถียร และการฟื้นตัวของแนวโน้มต้องใช้ความอดทน

แนวโน้มตลาดจะเป็นอย่างไร? สองประเด็นหลักจะเป็นตัวกำหนดชะตากรรมของเงิน

เมื่อมองไปข้างหน้า การเคลื่อนไหวของราคาสินเงินน่าจะหมุนรอบสองประเด็นหลัก ประเด็นแรกคือตรรกะการกำหนดราคาในระดับมหภาค: หากดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าขึ้น และการเก็งกำไรในตลาดเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐทวีความรุนแรงขึ้น สินเงินก็มีแนวโน้มที่จะผันผวนสูง มีศักยภาพในการเพิ่มขึ้นจำกัด และการซื้อขายยากขึ้น ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ การบริหารสภาพคล่องและการควบคุมตำแหน่งมีความสำคัญมากกว่าการตัดสินใจเชิงทิศทาง การวางเดิมพันจำนวนมากโดยไม่คิดไตร่ตรองอาจนำไปสู่การ "สูญเสีย" จากความผันผวนอย่างรุนแรงได้ง่าย

ประเด็นที่สองเกี่ยวข้องกับปัจจัยพื้นฐานและมูลค่าสัมพัทธ์ แม้จะมีความผันผวนในระยะสั้น แต่สถาบันบางแห่งเชื่อว่าทองคำและเงินยังมีโอกาสปรับตัวสูงขึ้นได้อีกภายในปี 2026 โดยเฉพาะอย่างยิ่งเงินอาจได้รับประโยชน์จากแนวโน้มราคาทองคำที่แข็งแกร่งในระยะยาวและการสนับสนุนจากอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัวในปัจจุบัน ซึ่งหมายความว่าตรรกะการปรับตัวขึ้นในระยะกลางยังไม่ถูกทำลายไปโดยสิ้นเชิง การปรับฐานอย่างรุนแรงในปัจจุบันนั้นคล้ายกับการที่ตลาดกำลังปรับสมดุลอารมณ์และความผันผวน โดยใช้ความผันผวนสูงเพื่ออำนวยความสะดวกในการถ่ายโอนหุ้น

โดยสรุป การซื้อขายสปอตเงินในปัจจุบันที่ระดับประมาณ 76 ดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นถึงการที่ตลาดกำลังรับมือกับความไม่แน่นอนผ่านความผันผวนที่สูงขึ้น ในระยะสั้น ควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับประสิทธิภาพของระดับแนวต้านที่ 94,000 ดอลลาร์ และความแข็งแกร่งของระดับแนวรับที่ 71,166 ดอลลาร์ ในระยะกลาง ควรให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพของดอลลาร์และการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังด้านนโยบาย