Kể từ đầu tháng Hai, giá bạc giao ngay đã biến động mạnh. Vào thứ Năm, ngày 5 tháng Hai, trong giờ giao dịch tại Bắc Mỹ, giá bạc giao dịch ở mức trên 76 đô la, giảm khoảng 13% trong ngày, hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh sau đợt tăng nhanh trước đó. Trước đó, giá bạc đã tăng vọt lên khoảng 121,487 đô la, đạt mức cao tạm thời, nhưng sau đó nhanh chóng đảo chiều, giảm xuống mức thấp khoảng 71,166 đô la, hoàn thành quá trình chuyển đổi từ mua vào điên cuồng sang bán tháo hoảng loạn chỉ trong vài ngày. Sự biến động mạnh mẽ này phản ánh sự thay đổi trong tâm lý thị trường từ lạc quan sang thận trọng, với các quỹ ưu tiên kiểm soát rủi ro hơn là đẩy giá lên cao hơn nữa.



Trong khi đó, toàn bộ lĩnh vực kim loại quý cũng không tránh khỏi ảnh hưởng. Giá vàng giảm xuống khoảng 4.840 USD/ounce, cho thấy áp lực chung lên các tài sản trú ẩn an toàn. Các nhà phân tích chỉ ra rằng trọng tâm của thị trường hiện không chỉ đơn thuần là các xung đột địa chính trị hay kỳ vọng lạm phát, mà là hướng đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và diễn biến của đồng đô la. Việc đồng đô la mạnh lên gần đây đã làm tăng chi phí nắm giữ kim loại quý định giá bằng đô la, kìm hãm dòng vốn đầu cơ. Hơn nữa, với việc một số căng thẳng địa chính trị giảm nhẹ, các khoản vốn ban đầu đổ vào do nhu cầu trú ẩn an toàn đã bắt đầu rút dần, dẫn đến thiếu động lực bền vững cho bất kỳ sự phục hồi nào của kim loại quý.

Tại sao bạc lại "điên rồ" đến vậy? Đó là sự kết hợp của đòn bẩy và cảm xúc.

Sự sụt giảm mạnh gần đây của giá bạc dường như là một quá trình giảm đòn bẩy trong một môi trường biến động cao. Dữ liệu cho thấy bạc đã giảm tới 17% trong một ngày, và ngay cả sự phục hồi ngắn ngủi cũng không thể ổn định giá, nhanh chóng giảm trở lại. Điều này cho thấy áp lực bán trên thị trường chưa được giải tỏa hoàn toàn, và các vị thế mua dài hạn đã tích lũy trước đó vẫn đang được thanh lý. Các nhà phân tích tin rằng sự biến động mạnh này không phải do một sự kiện đột ngột gây ra, mà là sự tiếp diễn tự nhiên của các điều kiện thị trường cực đoan trước đó - khi giá tăng nhanh nhưng không tạo được mức hỗ trợ hiệu quả, sự thay đổi trong tâm lý thị trường có thể kích hoạt phản ứng dây chuyền.

Những đặc tính vốn có của bạc làm trầm trọng thêm quá trình này. Nó vừa có sức hấp dẫn của kim loại quý như tài sản trú ẩn an toàn, vừa có nhu cầu cao như kim loại công nghiệp, khiến nó dễ biến động và tăng mạnh khi tâm lý thị trường cải thiện; tuy nhiên, nó cũng dễ bị bán tháo đầu tiên khi tâm lý đảo chiều. Gần đây, đã có những dấu hiệu rõ ràng về việc chốt lời trên thị trường, đặc biệt là sau đợt phục hồi hai ngày, với một lượng lớn vốn đầu cơ lựa chọn chốt lời, càng làm trầm trọng thêm đợt giảm giá. Hơn nữa, một số quan sát cho thấy việc bán tập trung trong phiên giao dịch châu Á, cùng với áp lực bán đáng kể trên thị trường tương lai, đã ngăn cản giá giữ vững trên các mức kháng cự quan trọng, kích hoạt các lệnh cắt lỗ kỹ thuật và bán tháo đầu cơ, tạo ra một vòng xoáy luẩn quẩn "càng giảm, càng nhiều người bán".

Các chỉ báo kỹ thuật đang báo động đỏ: áp lực lớn và đà suy yếu.

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, mức $94.000 đã trở thành vùng kháng cự rõ ràng. Nhiều nỗ lực phá vỡ mức này đều thất bại, giá tiếp tục giảm mạnh sau khi gặp kháng cự, cho thấy phe bán vẫn đang chiếm ưu thế. Ở chiều giảm, mức thấp gần đây là $71,166 cần được theo dõi sát sao. Một động thái tiến gần hơn đến mức này sẽ kiểm tra xem áp lực bán trước đó đã giảm bớt hay chưa và liệu có sự quan tâm mua mới nào sẵn sàng tham gia thị trường hay không. Nhìn xa hơn, mức $62,145 đại diện cho một phạm vi đáy trước đó có thể xuất hiện trở lại trong sự chú ý của nhà đầu tư trong điều kiện tâm lý cực đoan, đóng vai trò là điểm tham chiếu cho đầu tư trung và dài hạn.



Các chỉ báo kỹ thuật cũng báo hiệu xu hướng giảm giá. Chỉ báo MACD cho thấy giá trị DIFF là 2.755, giá trị DEA là 6.382 và biểu đồ MACD là -7.255, cho thấy động lượng ngắn hạn đã suy yếu và quá trình phục hồi sẽ cần thời gian. Chỉ báo RSI hiện đang dao động quanh mức 42.053, cho thấy mức quá bán yếu nhưng chưa đến mức quá cực đoan, có nghĩa là giá có thể tiếp tục biến động ở mức thấp trong ngắn hạn mà không có sự đảo chiều ngay lập tức, nhưng không thể loại trừ khả năng giảm thêm. Nhìn chung, cấu trúc kỹ thuật vẫn chưa ổn định và sự phục hồi xu hướng đòi hỏi sự kiên nhẫn.

Triển vọng của thị trường ra sao? Hai yếu tố chính sẽ quyết định số phận của bạc.

Nhìn về phía trước, diễn biến giá bạc có khả năng xoay quanh hai chủ đề chính. Thứ nhất là logic định giá vĩ mô: nếu đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên và thị trường gia tăng suy đoán về lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, thì giá bạc có thể sẽ vẫn rất biến động, với tiềm năng tăng giá hạn chế và khó khăn giao dịch gia tăng. Trong môi trường này, quản lý thanh khoản và kiểm soát vị thế quan trọng hơn việc phán đoán hướng đi; việc đặt cược lớn một cách mù quáng có thể dễ dàng dẫn đến việc bị "thanh lý" bởi những biến động mạnh.

Điểm thứ hai liên quan đến các yếu tố cơ bản và giá trị tương đối. Mặc dù có sự biến động ngắn hạn, một số tổ chức tin rằng vàng và bạc vẫn còn dư địa tăng giá đến năm 2026. Đặc biệt, bạc có thể hưởng lợi từ xu hướng tăng mạnh dài hạn của giá vàng và sự hỗ trợ từ nguồn cung và cầu thắt chặt gần đây. Điều này có nghĩa là logic tăng giá trung hạn chưa bị phá vỡ hoàn toàn; sự điều chỉnh mạnh hiện tại giống như một đợt thanh lọc thị trường và tận dụng đòn bẩy, sử dụng sự biến động cao để tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển nhượng cổ phần.

Tóm lại, giao dịch bạc giao ngay hiện tại quanh mức 76 đô la phản ánh sự thích ứng của thị trường với sự bất ổn thông qua biến động cao hơn. Trong ngắn hạn, cần đặc biệt chú ý đến hiệu quả của mức kháng cự ở mức 94.000 đô la và sức mạnh của mức hỗ trợ ở mức 71.166 đô la. Trong trung hạn, trọng tâm nên là diễn biến của đồng đô la và những thay đổi trong kỳ vọng chính sách.