รายงานการจ้างงานประจำเดือนมกราคมของสหรัฐฯ ที่หลายคนรอคอยกำลังจะประกาศออกมา ซึ่งครอบคลุมตัวชี้วัดสำคัญ 3 ประการ ได้แก่ การจ้างงานนอกภาคเกษตร อัตราการว่างงาน และอัตราเงินเฟ้อค่าจ้าง นอกจากนี้ เจ้าหน้าที่กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ หลายคนก็มีกำหนดจะกล่าวสุนทรพจน์ต่อสาธารณะในวันเดียวกัน เหตุการณ์ทั้งสองนี้จะมีอิทธิพลอย่างมากต่อแนวโน้มระยะสั้นของดอลลาร์สหรัฐฯ

ภาพรวมตลาด: ข้อมูลเชิงลบและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังที่ลดลง ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนตัวลงใกล้ระดับ 96.50

เมื่อพิจารณาถึงผลการดำเนินงานของตลาดในวันอังคารที่ผ่านมา ดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ ในช่วงตลาดเอเชียและยุโรป แต่กลับเผชิญกับแรงขายอย่างมากในช่วงตลาดนิวยอร์ก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีลดลงมากกว่า 1% ต่ำกว่าระดับ 4.15% และแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่กลางเดือนมกราคม

ข้อมูลดังกล่าวถือเป็นเรื่องน่าผิดหวังในเชิงลบ: กระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ รายงานว่ายอดขายปลีกในเดือนธันวาคมทรงตัวอยู่ที่ 735 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอ่อนแอกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.4% อย่างมาก ยืนยันถึงการสนับสนุนจากผู้บริโภคที่ลดลงในช่วงปลายปี และตอกย้ำความคาดหวังของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะผ่อนคลายนโยบายมากขึ้น

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปัจจุบันยังคงมีแนวโน้มลดลงเล็กน้อย โดยเข้าใกล้ระดับสำคัญที่ 96.50 ตลาดคาดการณ์ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้น 70,000 ตำแหน่งในเดือนธันวาคม และอัตราการว่างงานคาดว่าจะทรงตัวอยู่ที่ 4.4%

สุดท้ายนี้ ควรกล่าวเพิ่มเติมว่า ข้อมูลเสริมเกี่ยวกับจำนวนผู้ทำงานนอกภาคเกษตรนี้จะรวมถึงข้อมูลจำนวนผู้ทำงานนอกภาคเกษตรที่ปรับปรุงใหม่สำหรับปี 2025 ด้วย สำนักงานสถิติแรงงานแห่งสหรัฐอเมริกา (BLS) เผยแพร่การปรับปรุงเกณฑ์มาตรฐานประจำปีในรายงานสถานการณ์การจ้างงานประจำเดือนมกราคม (โดยปกติจะเผยแพร่ในเดือนกุมภาพันธ์)

ในเดือนกันยายนปี 2025 สำนักงานสถิติแรงงานแห่งสหรัฐอเมริกา (BLS) ได้เผยแพร่ "การประมาณการเบื้องต้น" ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามีการปรับลดตัวเลขลง 911,000 คน ตัวเลขสุดท้ายที่ประกาศในวันพุธนี้คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าจะอยู่ระหว่าง 800,000 ถึง 900,000 คน แต่บางสถาบันเชื่อว่าการปรับลดตัวเลขลงอาจเกิน 1 ล้านคน

เกมการเมือง: ความแตกแยกภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มปรากฏให้เห็น โดยคำแถลงการณ์ที่แข็งกร้าวหักล้างความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย

มีความแตกต่างอย่างชัดเจนในนโยบาย โดยเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา เจ้าหน้าที่กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ สองคนได้ออกมาแสดงจุดยืนสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นก็ตาม เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง

ในสุนทรพจน์ของเธอ เบธ แฮมมาร์ก ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ กล่าวว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายมีแนวโน้มที่จะทรงตัวเป็นระยะเวลานาน และควรใช้ความระมัดระวังและอดทนในการประเมินประสิทธิภาพของการลดอัตราดอกเบี้ยและผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจ

ลอรี โลแกน ประธานเฟดสาขาดัลลัส ชี้ว่า การลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งจะเหมาะสมก็ต่อเมื่อตลาดแรงงานประสบกับภาวะชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญเท่านั้น และในขณะนี้เธอกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องมากกว่า ท่าทีที่แข็งกร้าวเช่นนี้ ประกอบกับความคาดหวังของตลาดว่าจะมีมาตรการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติม ได้ทำให้ความผันผวนในระยะสั้นของดอลลาร์รุนแรงขึ้น

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์บั่นทอนความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้เกิดความไม่แน่นอนและความผันผวนเพิ่มขึ้น

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับตลาดอีกด้วย จากรายงานของวอลล์สตรีทเจอร์นัล ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ขู่ว่าหากเตหะรานไม่ยอมรับข้อเรียกร้องของสหรัฐฯ ในประเด็นต่างๆ เช่น การเสริมสมรรถนะนิวเคลียร์และขีปนาวุธ สหรัฐฯ อาจใช้ปฏิบัติการทางทหาร

โดยปกติแล้ว ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองมักกระตุ้นให้เกิดการซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ดอลลาร์สหรัฐกลับไม่ได้รับประโยชน์จากสถานการณ์นี้ ตรงกันข้าม กลับถูกกดดันเนื่องจากเศรษฐกิจอ่อนแอและความคาดหวังอย่างต่อเนื่องว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่ลดลงต่อคุณสมบัติการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์

ผลการดำเนินงานของสกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐ: เงินเยนญี่ปุ่นนำหน้าในการแข็งค่า โดยส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยเป็นแรงผลักดันให้เงินทุนไหลเข้า

ในบรรดาสกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐฯ เงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้นมากที่สุดในบรรดาสกุลเงินหลักของโลก โดยมีปัจจัยหลักสองประการคือ ประการแรก ข้อมูลยอดขายปลีกของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอเกินคาดทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ แข็งแกร่งขึ้น และประการที่สอง การสิ้นสุดการเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎรของญี่ปุ่นช่วยสนับสนุนเสถียรภาพของพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวของญี่ปุ่นเพิ่มเติม

เดวิด ฟอร์เรสต์ นักกลยุทธ์ของ BNP Paribas ชี้ให้เห็นว่า ข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอของสหรัฐฯ ทำให้บรรดานักลงทุนเพิ่มการเดิมพันเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยก็กลับมามีบทบาทสำคัญในตลาดอีกครั้ง ในฐานะที่เป็นสกุลเงินของกลุ่ม G10 ที่อ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมากที่สุด เงินเยนของญี่ปุ่นจึงกลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์มากที่สุดอย่างเป็นธรรมชาติ


(กราฟรายวัน USD/JPY, ที่มา: FX678)

การเคลื่อนไหวของสถาบัน: กองทุนเฮดจ์ฟันด์เดิมพันว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลง ตลาดคาดการณ์ล่วงหน้าถึงการลดอัตราดอกเบี้ย

การเคลื่อนไหวของกองทุนสถาบันสะท้อนให้เห็นถึงความรู้สึกในแง่ลบต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ในเวลาเดียวกัน เทรดเดอร์รายงานว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้วางตำแหน่งตัวเองเพื่อซื้อออปชั่นขาย (put option) USD/JPY ก่อนการประกาศข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ หากคู่สกุลเงินนี้ยังคงลดลงต่อไป ออปชั่นเหล่านี้จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้น ในขณะเดียวกัน พวกเขาก็กำลังดำเนินการกลยุทธ์การซื้อขาย "ซื้อดอลลาร์ออสเตรเลีย ขายดอลลาร์สหรัฐฯ" ในตลาดสปอตไปพร้อมกันด้วย

จากมุมมองด้านการกำหนดราคาของตลาด ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้สะท้อนความคาดหวังไว้แล้วว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าสองครั้ง ครั้งละ 25 จุด ในปีนี้ และความคาดหวังนี้ยังคงส่งผลให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

โดยรวมแล้ว ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในปัจจุบันอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ ซึ่งความอ่อนไหวต่อข้อมูลและปัจจัยหลายประการเกี่ยวพันกัน ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนมกราคมและข้อมูลอัตราเงินเฟ้อในวันศุกร์จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับแนวโน้มในอนาคต ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงในนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) พลวัตทางภูมิรัฐศาสตร์ และกระแสเงินทุนจากสถาบันต่างๆ จะยังคงส่งผลกระทบต่อความผันผวนระยะสั้นของดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อไป

การดีดตัวขึ้นของดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่ผ่านมาดูเหมือนจะไม่มีสัญญาณของการกลับตัว ตลาดยังคงเชื่อว่าทำเนียบขาวจะสามารถมีอิทธิพลต่อธนาคารกลางสหรัฐได้ ดังนั้นการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐจึงเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐและการแข็งค่าอย่างรวดเร็วของเยนญี่ปุ่นในช่วงที่ผ่านมาดูเหมือนจะสะท้อนข่าวร้ายในสหรัฐฯ ล่วงหน้าแล้ว นี่แสดงให้เห็นว่าไม่ว่าข้อมูลในคืนนี้จะดีหรือร้าย ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอาจแตะระดับต่ำสุดชั่วคราวในคืนนี้ แต่แนวโน้มการอ่อนค่าโดยรวมยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ในทางเทคนิคแล้ว MACD ก่อตัวเป็นรูปแบบ Golden Cross แต่ก็เปลี่ยนเป็น Death Cross อย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ไม่สามารถรักษาระดับ 97 ไว้ได้ ซึ่งเป็นระดับแนวรับสำคัญสำหรับการดีดตัวขึ้นในครั้งนี้ ปัจจุบัน ระดับแนวต้านอยู่ที่ประมาณ 96.35 ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นที่สำคัญสำหรับการดีดตัวขึ้น หากระดับนี้ถูกทะลุ ตลาดจะไม่ยอมรับกลยุทธ์ "ดอลลาร์แข็ง" ของประธานเฟดคนใหม่และรัฐบาลสหรัฐฯ ระดับแนวต้านด้านบนอยู่ที่ 97


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

ณ เวลา 18:19 ตามเวลาปักกิ่ง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 96.57