Đồng yên dẫn đầu đà tăng, trong khi các nhà bán khống ồ ạt tham gia; sự phục hồi của đồng đô la tối nay có thể chỉ là sự phục hồi tạm thời.
2026-02-11 18:23:21
Báo cáo việc làm tháng 1 được mong đợi từ lâu của Mỹ sắp được công bố, bao gồm ba chỉ số chính: việc làm phi nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát tiền lương. Một số nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang cũng dự kiến sẽ có bài phát biểu trước công chúng vào cuối ngày hôm đó. Hai sự kiện này sẽ cùng nhau chi phối xu hướng ngắn hạn của đồng đô la Mỹ.
Nhìn lại diễn biến thị trường ngày thứ Ba, đồng đô la Mỹ vẫn duy trì được sức mạnh so với các đồng tiền chính trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, nhưng đã gặp phải áp lực bán đáng kể trong phiên giao dịch tại New York. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm hơn 1%, xuống dưới mốc 4,15% và chạm mức thấp nhất kể từ giữa tháng Giêng.
Dữ liệu này gây bất ngờ theo chiều hướng tiêu cực: Bộ Thương mại Hoa Kỳ báo cáo rằng doanh số bán lẻ tháng 12 không thay đổi ở mức 735 tỷ đô la, yếu hơn đáng kể so với mức tăng 0,4% mà thị trường dự đoán, xác nhận sự suy yếu của sức mua tiêu dùng vào cuối năm và củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về chính sách nới lỏng tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.
Chỉ số đô la Mỹ hiện đang tiếp tục xu hướng giảm nhẹ, tiến gần đến mức quan trọng 96,50. Thị trường dự báo số lượng việc làm phi nông nghiệp sẽ tăng 70.000 trong tháng 12, và tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức 4,4%.
Cuối cùng, cần lưu ý rằng bản bổ sung dữ liệu việc làm phi nông nghiệp này cũng sẽ bao gồm dữ liệu việc làm phi nông nghiệp đã được điều chỉnh cho năm 2025. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) công bố Bản điều chỉnh chuẩn hàng năm trong Báo cáo Tình hình Việc làm tháng Giêng (thường được công bố vào tháng Hai).
Vào tháng 9 năm 2025, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) đã công bố "ước tính sơ bộ", cho thấy sự điều chỉnh giảm 911.000 người. Con số cuối cùng được công bố vào thứ Tư tuần này được dự đoán rộng rãi sẽ nằm trong khoảng từ 800.000 đến 900.000, nhưng một số tổ chức tin rằng sự điều chỉnh giảm có thể vượt quá 1 triệu người.
Có sự khác biệt rõ rệt trong chính sách, khi hai nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang hôm thứ Ba đã lên tiếng ủng hộ việc duy trì lãi suất hiện tại, bất chấp kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất, trong bối cảnh lạm phát vẫn ở mức cao.
Trong bài phát biểu của mình, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, Beth Hammark, cho biết lãi suất chính sách có khả năng sẽ duy trì ổn định trong thời gian dài hơn, và cần có cách tiếp cận thận trọng và kiên nhẫn trong việc đánh giá hiệu quả của việc cắt giảm lãi suất và hiệu quả kinh tế.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Dallas, Lori Logan, chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất thêm nữa chỉ được biện minh nếu thị trường lao động tiếp tục suy giảm đáng kể, và hiện tại ông đang lo ngại hơn về nguy cơ lạm phát cao kéo dài. Lập trường cứng rắn này, cùng với kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng hơn nữa, đã làm trầm trọng thêm sự biến động ngắn hạn của đồng đô la.
Rủi ro địa chính trị cũng làm gia tăng sự bất ổn trên thị trường. Theo tờ Wall Street Journal, Tổng thống Mỹ Trump đã đe dọa Iran rằng nếu Tehran không chấp nhận các yêu cầu của Mỹ về các vấn đề như làm giàu hạt nhân và tên lửa đạn đạo, Mỹ có thể sẽ tiến hành hành động quân sự.
Thông thường, căng thẳng địa chính trị sẽ kích hoạt hoạt động mua vào tài sản trú ẩn an toàn, nhưng đồng đô la Mỹ đã không được hưởng lợi từ điều này. Thay vào đó, nó chịu áp lực do nền kinh tế yếu kém và kỳ vọng tiếp tục về việc cắt giảm lãi suất, phản ánh sự suy giảm niềm tin của thị trường vào đặc tính trú ẩn an toàn của đồng đô la.
Trong số các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ, đồng yên Nhật Bản chứng kiến mức tăng lớn nhất trong số các loại tiền tệ chính trên toàn cầu, được thúc đẩy bởi hai yếu tố chính: thứ nhất, dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ yếu hơn dự kiến đã củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất; và thứ hai, việc kết thúc cuộc bầu cử Hạ viện Nhật Bản đã cung cấp thêm sự hỗ trợ cho sự ổn định của trái phiếu chính phủ dài hạn của Nhật Bản.
Chiến lược gia David Forrest của BNP Paribas chỉ ra rằng dữ liệu kinh tế yếu kém của Mỹ đã khiến các nhà đầu tư tăng cường đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, và chênh lệch lãi suất một lần nữa lại chi phối thị trường. Là đồng tiền trong nhóm G10 nhạy cảm nhất với những thay đổi về chênh lệch lãi suất, đồng yên Nhật Bản đương nhiên trở thành bên hưởng lợi lớn nhất.
(Biểu đồ USD/JPY hàng ngày, nguồn: FX678)
Diễn biến của các quỹ đầu tư tổ chức đồng thời phản ánh tâm lý giảm giá đối với đồng đô la Mỹ. Các nhà giao dịch cho biết các quỹ phòng hộ đã chuẩn bị sẵn sàng mua quyền chọn bán USD/JPY trước khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ được công bố. Nếu cặp tiền tệ này tiếp tục giảm, giá trị của các quyền chọn sẽ tăng lên. Đồng thời, họ cũng đang thực hiện chiến lược giao dịch "mua đô la Úc, bán đô la Mỹ" trên thị trường giao ngay.
Từ góc độ định giá thị trường, thị trường hoán đổi đã phản ánh kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện hơn hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay, và kỳ vọng này tiếp tục gây áp lực giảm giá lên chỉ số đô la.
Nhìn chung, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở một thời điểm then chốt, nơi độ nhạy cảm của dữ liệu và nhiều yếu tố khác nhau đang đan xen. Diễn biến của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 1 và dữ liệu lạm phát vào thứ Sáu sẽ là bước ngoặt quan trọng quyết định xu hướng tiếp theo. Trong khi đó, những thay đổi trong lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), động lực địa chính trị và dòng vốn đầu tư từ các tổ chức sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến sự biến động ngắn hạn của đồng đô la Mỹ.
Sự phục hồi gần đây của đồng đô la Mỹ ngày càng thiếu dấu hiệu đảo chiều. Thị trường vẫn tin rằng Nhà Trắng sẽ có thể tác động đến Cục Dự trữ Liên bang, vì vậy việc đồng đô la Mỹ mất giá là không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, đáng chú ý là sự mất giá gần đây của đồng đô la Mỹ và sự tăng giá nhanh chóng của đồng yên Nhật dường như đã phản ánh trước những tin tức tiêu cực ở Mỹ. Điều này cho thấy rằng bất kể dữ liệu tối nay tốt hay xấu, chỉ số đô la Mỹ có thể chạm đáy tạm thời tối nay, nhưng xu hướng mất giá tổng thể vẫn không thay đổi.
Về mặt kỹ thuật, chỉ báo MACD đã hình thành mô hình giao cắt vàng nhưng nhanh chóng chuyển thành mô hình giao cắt tử thần. Trong khi đó, chỉ số đô la Mỹ không giữ được mức 97, đây cũng là ngưỡng kháng cự quan trọng cho đợt phục hồi này. Hiện tại, mức kháng cự nằm quanh mức 96,35, một điểm khởi đầu quan trọng cho đợt phục hồi này. Nếu mức này bị phá vỡ, thị trường sẽ không chấp nhận chiến lược đô la mạnh của chủ tịch Fed mới và chính phủ Mỹ. Mức kháng cự cao hơn nữa là ở mức 97.
(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)
Vào lúc 18:19 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 96,57.
Tổng quan thị trường: Dữ liệu tiêu cực và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm đã đẩy đồng đô la lên gần mức 96,50.
Nhìn lại diễn biến thị trường ngày thứ Ba, đồng đô la Mỹ vẫn duy trì được sức mạnh so với các đồng tiền chính trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, nhưng đã gặp phải áp lực bán đáng kể trong phiên giao dịch tại New York. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm hơn 1%, xuống dưới mốc 4,15% và chạm mức thấp nhất kể từ giữa tháng Giêng.
Dữ liệu này gây bất ngờ theo chiều hướng tiêu cực: Bộ Thương mại Hoa Kỳ báo cáo rằng doanh số bán lẻ tháng 12 không thay đổi ở mức 735 tỷ đô la, yếu hơn đáng kể so với mức tăng 0,4% mà thị trường dự đoán, xác nhận sự suy yếu của sức mua tiêu dùng vào cuối năm và củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về chính sách nới lỏng tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.
Chỉ số đô la Mỹ hiện đang tiếp tục xu hướng giảm nhẹ, tiến gần đến mức quan trọng 96,50. Thị trường dự báo số lượng việc làm phi nông nghiệp sẽ tăng 70.000 trong tháng 12, và tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ duy trì ổn định ở mức 4,4%.
Cuối cùng, cần lưu ý rằng bản bổ sung dữ liệu việc làm phi nông nghiệp này cũng sẽ bao gồm dữ liệu việc làm phi nông nghiệp đã được điều chỉnh cho năm 2025. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) công bố Bản điều chỉnh chuẩn hàng năm trong Báo cáo Tình hình Việc làm tháng Giêng (thường được công bố vào tháng Hai).
Vào tháng 9 năm 2025, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) đã công bố "ước tính sơ bộ", cho thấy sự điều chỉnh giảm 911.000 người. Con số cuối cùng được công bố vào thứ Tư tuần này được dự đoán rộng rãi sẽ nằm trong khoảng từ 800.000 đến 900.000, nhưng một số tổ chức tin rằng sự điều chỉnh giảm có thể vượt quá 1 triệu người.
Trò chơi chính sách: Sự chia rẽ nội bộ trong Cục Dự trữ Liên bang trở nên rõ rệt, với những tuyên bố cứng rắn trái ngược với kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.
Có sự khác biệt rõ rệt trong chính sách, khi hai nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang hôm thứ Ba đã lên tiếng ủng hộ việc duy trì lãi suất hiện tại, bất chấp kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất, trong bối cảnh lạm phát vẫn ở mức cao.
Trong bài phát biểu của mình, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, Beth Hammark, cho biết lãi suất chính sách có khả năng sẽ duy trì ổn định trong thời gian dài hơn, và cần có cách tiếp cận thận trọng và kiên nhẫn trong việc đánh giá hiệu quả của việc cắt giảm lãi suất và hiệu quả kinh tế.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Dallas, Lori Logan, chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất thêm nữa chỉ được biện minh nếu thị trường lao động tiếp tục suy giảm đáng kể, và hiện tại ông đang lo ngại hơn về nguy cơ lạm phát cao kéo dài. Lập trường cứng rắn này, cùng với kỳ vọng của thị trường về việc nới lỏng hơn nữa, đã làm trầm trọng thêm sự biến động ngắn hạn của đồng đô la.
Rủi ro địa chính trị làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn, làm gia tăng sự bất ổn và hỗn loạn.
Rủi ro địa chính trị cũng làm gia tăng sự bất ổn trên thị trường. Theo tờ Wall Street Journal, Tổng thống Mỹ Trump đã đe dọa Iran rằng nếu Tehran không chấp nhận các yêu cầu của Mỹ về các vấn đề như làm giàu hạt nhân và tên lửa đạn đạo, Mỹ có thể sẽ tiến hành hành động quân sự.
Thông thường, căng thẳng địa chính trị sẽ kích hoạt hoạt động mua vào tài sản trú ẩn an toàn, nhưng đồng đô la Mỹ đã không được hưởng lợi từ điều này. Thay vào đó, nó chịu áp lực do nền kinh tế yếu kém và kỳ vọng tiếp tục về việc cắt giảm lãi suất, phản ánh sự suy giảm niềm tin của thị trường vào đặc tính trú ẩn an toàn của đồng đô la.
Diễn biến của các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ: Đồng yên Nhật dẫn đầu đà tăng, chênh lệch lãi suất thúc đẩy dòng vốn.
Trong số các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ, đồng yên Nhật Bản chứng kiến mức tăng lớn nhất trong số các loại tiền tệ chính trên toàn cầu, được thúc đẩy bởi hai yếu tố chính: thứ nhất, dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ yếu hơn dự kiến đã củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất; và thứ hai, việc kết thúc cuộc bầu cử Hạ viện Nhật Bản đã cung cấp thêm sự hỗ trợ cho sự ổn định của trái phiếu chính phủ dài hạn của Nhật Bản.
Chiến lược gia David Forrest của BNP Paribas chỉ ra rằng dữ liệu kinh tế yếu kém của Mỹ đã khiến các nhà đầu tư tăng cường đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, và chênh lệch lãi suất một lần nữa lại chi phối thị trường. Là đồng tiền trong nhóm G10 nhạy cảm nhất với những thay đổi về chênh lệch lãi suất, đồng yên Nhật Bản đương nhiên trở thành bên hưởng lợi lớn nhất.
(Biểu đồ USD/JPY hàng ngày, nguồn: FX678)
Động thái của các tổ chức: Các quỹ đầu cơ đặt cược vào đồng đô la yếu hơn, thị trường đã định giá trước cho việc cắt giảm lãi suất.
Diễn biến của các quỹ đầu tư tổ chức đồng thời phản ánh tâm lý giảm giá đối với đồng đô la Mỹ. Các nhà giao dịch cho biết các quỹ phòng hộ đã chuẩn bị sẵn sàng mua quyền chọn bán USD/JPY trước khi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ được công bố. Nếu cặp tiền tệ này tiếp tục giảm, giá trị của các quyền chọn sẽ tăng lên. Đồng thời, họ cũng đang thực hiện chiến lược giao dịch "mua đô la Úc, bán đô la Mỹ" trên thị trường giao ngay.
Từ góc độ định giá thị trường, thị trường hoán đổi đã phản ánh kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện hơn hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay, và kỳ vọng này tiếp tục gây áp lực giảm giá lên chỉ số đô la.
Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:
Nhìn chung, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở một thời điểm then chốt, nơi độ nhạy cảm của dữ liệu và nhiều yếu tố khác nhau đang đan xen. Diễn biến của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 1 và dữ liệu lạm phát vào thứ Sáu sẽ là bước ngoặt quan trọng quyết định xu hướng tiếp theo. Trong khi đó, những thay đổi trong lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), động lực địa chính trị và dòng vốn đầu tư từ các tổ chức sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến sự biến động ngắn hạn của đồng đô la Mỹ.
Sự phục hồi gần đây của đồng đô la Mỹ ngày càng thiếu dấu hiệu đảo chiều. Thị trường vẫn tin rằng Nhà Trắng sẽ có thể tác động đến Cục Dự trữ Liên bang, vì vậy việc đồng đô la Mỹ mất giá là không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, đáng chú ý là sự mất giá gần đây của đồng đô la Mỹ và sự tăng giá nhanh chóng của đồng yên Nhật dường như đã phản ánh trước những tin tức tiêu cực ở Mỹ. Điều này cho thấy rằng bất kể dữ liệu tối nay tốt hay xấu, chỉ số đô la Mỹ có thể chạm đáy tạm thời tối nay, nhưng xu hướng mất giá tổng thể vẫn không thay đổi.
Về mặt kỹ thuật, chỉ báo MACD đã hình thành mô hình giao cắt vàng nhưng nhanh chóng chuyển thành mô hình giao cắt tử thần. Trong khi đó, chỉ số đô la Mỹ không giữ được mức 97, đây cũng là ngưỡng kháng cự quan trọng cho đợt phục hồi này. Hiện tại, mức kháng cự nằm quanh mức 96,35, một điểm khởi đầu quan trọng cho đợt phục hồi này. Nếu mức này bị phá vỡ, thị trường sẽ không chấp nhận chiến lược đô la mạnh của chủ tịch Fed mới và chính phủ Mỹ. Mức kháng cự cao hơn nữa là ở mức 97.
(Biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)
Vào lúc 18:19 giờ Bắc Kinh, chỉ số đô la Mỹ hiện đang ở mức 96,57.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
