ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของสหราชอาณาจักรเติบโตขึ้น 0.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ไม่เปลี่ยนแปลงจากไตรมาสก่อนหน้า และต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 0.2% การเติบโตเมื่อเทียบกับปีต่อปีอยู่ที่ 1.0% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.2% ที่สำคัญกว่านั้น อัตราการเติบโตเมื่อเทียบกับปีต่อปีในช่วงสามไตรมาสแรก ซึ่งก่อนหน้านี้รายงานไว้ที่ 1.3% ได้รับการแก้ไขเป็น 1.2% แล้ว แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมทางเศรษฐกิจโดยรวมอ่อนแอกว่าที่คิดไว้ก่อนหน้านี้ แม้ว่าตัวเลขจะแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรยังคงอยู่ในช่วงขยายตัว แต่ "ความก้าวหน้าที่ช้า" นี้คล้ายกับภาวะชะงักงัน ขาดแรงผลักดันที่แท้จริง



สิ่งที่น่ากังวลอย่างแท้จริงคือ ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ต่อหัวที่แท้จริงลดลงติดต่อกันสองไตรมาสแล้ว ซึ่งหมายความว่าแม้ผลผลิตรวมของประเทศจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่มาตรฐานการครองชีพของประชาชนทั่วไปก็ไม่ได้ดีขึ้นตามไปด้วย เนื่องจากเศรษฐกิจที่เติบโตไม่ได้ส่งผลให้เกิดประโยชน์ที่เป็นรูปธรรมแก่ประชาชน การเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและตลาดแรงงานจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง หากการเติบโตของค่าจ้างไม่ทันกับการเพิ่มขึ้นของราคา "เสาหลัก" ของการบริโภคภาคบริการอาจสั่นคลอน ส่งผลให้เสถียรภาพของเศรษฐกิจโดยรวมลดลง

ภาคบริการเพียงอย่างเดียวไม่สามารถพยุงเศรษฐกิจได้ เศรษฐกิจที่แท้จริงกำลังฉุดรั้งทุกภาคส่วนลง

การวิเคราะห์ข้อมูลรายเดือนเผยให้เห็นว่า GDP เติบโต 0.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนธันวาคม 2025 ซึ่งเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ แต่ต่ำกว่า 0.3% ในเดือนก่อนหน้าอย่างมาก ความแตกต่างเชิงโครงสร้างเริ่มปรากฏชัดเจนมากขึ้น: ภาคบริการเติบโต 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.1% อย่างมาก และยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมลดลง 0.9% และภาคการผลิตลดลง 0.5% ซึ่งอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ศูนย์อย่างมาก ภาคการก่อสร้างลดลง 0.5% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ +0.5% มาก ข้อมูลนี้แสดงให้เห็นภาพ "สองขั้ว" อย่างชัดเจน กล่าวคือ ภาคบริการยังคงรักษาโมเมนตัมไว้ได้ แต่เศรษฐกิจที่แท้จริงกลับชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด

เมื่อพิจารณาในระดับรายไตรมาส ในช่วงสามเดือนแรกของไตรมาสที่สี่ ภาคบริการมีส่วนช่วยในการเติบโตของ GDP โดยรวมเพียง +0.02% ภาคการผลิตมีส่วนช่วย +0.16% ในขณะที่ภาคการก่อสร้างฉุดรั้งการเติบโตลง -0.13% ผลลัพธ์สุดท้ายคือการขยายตัวเพียงเล็กน้อยที่ +0.1% สำหรับทั้งไตรมาส กล่าวอีกนัยหนึ่ง การเติบโตในปัจจุบันไม่ได้เกิดจากการฟื้นตัวในวงกว้าง แต่เป็นผลมาจากการที่บางภาคส่วนแทบจะพยุงเศรษฐกิจไว้ไม่ได้ หากภาคบริการเริ่มชะลอตัวลงในอนาคต หรือหากอัตราการว่างงานเพิ่มสูงขึ้น สถานการณ์ที่ดูเหมือน "มั่นคง" ในปัจจุบันอาจอ่อนแอลงอย่างรวดเร็ว

ค่าเงินปอนด์กำลังเผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก โดยความคาดหวังด้านนโยบายเป็นตัวแปรสำคัญที่สุด

สถานการณ์ปัจจุบันในสหราชอาณาจักรค่อนข้างเปราะบาง: ในด้านหนึ่ง การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างต่อเนื่องได้ตอกย้ำการคาดการณ์ในตลาดว่าธนาคารกลางอังกฤษจะใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงินมากขึ้น ในอีกด้านหนึ่ง ความแข็งแกร่งของภาคบริการได้ช่วยยับยั้งการประเมินราคาที่มองโลกในแง่ร้ายเกินไป ดังนั้น นโยบายการเงินจึงอยู่ในภาวะที่ต้องเลือกอย่างใดอย่างหนึ่ง โดยขณะนี้ตลาดจับตาดูการประชุมของธนาคารกลางอังกฤษในวันที่ 19 มีนาคม—ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดหรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับว่าข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและอุปสงค์ที่จะออกมาในภายหลังจะยังคงส่งสัญญาณถึงแนวโน้มการชะลอตัวต่อไปหรือไม่

ในปัจจุบัน หากเศรษฐกิจยังคงอยู่ในภาวะ "ต่ำแต่ไม่ถึงกับล่มสลาย" และอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำ ธนาคารกลางอังกฤษก็มีแนวโน้มที่จะยังคงระมัดระวังและหลีกเลี่ยงการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ก่อนเวลาอันควร ซึ่งจะช่วยจำกัดศักยภาพในการอ่อนค่าของเงินปอนด์ ในทางกลับกัน หากความอ่อนแอในภาคการผลิตลุกลามไปยังตลาดแรงงานและส่งผลกระทบต่อความต้องการบริโภคในภาคบริการ ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และเงินปอนด์อาจเผชิญกับแรงกดดันชั่วคราว กล่าวโดยสรุป ชะตากรรมของเงินปอนด์ไม่ได้ถูกกำหนดโดยข้อมูลเพียงจุดเดียวอีกต่อไป แต่ขึ้นอยู่กับความสมดุลระหว่างการเติบโต อัตราเงินเฟ้อ และการจ้างงาน

ภาพรวมทางเทคนิคเข้าสู่ช่วงของการปรับฐาน โดยการซื้อขายในกรอบราคาแคบๆ กลายเป็นรูปแบบหลัก

เมื่อพิจารณาอัตราแลกเปลี่ยน GBP/USD ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1.3630 หลังจากดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 1.3340 ไปแตะระดับสูงสุดชั่วคราวที่ 1.3867 ก็เข้าสู่ช่วงการรวมตัว โดยความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนจากการไล่ซื้อเพื่อทำกำไรไปเป็นการรอดูสถานการณ์ ตัวชี้วัดทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่าแม้เส้น MACD เร็วและช้ายังคงอยู่เหนือแกนศูนย์ แต่แท่งโมเมนตัมกลับติดลบ (-0.0025) ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นกำลังอ่อนตัวลง RSI อยู่ที่ประมาณ 53.47 อยู่ในโซนกลาง แสดงให้เห็นว่าไม่มีสัญญาณขาขึ้นที่แข็งแกร่งหรือสัญญาณขายมากเกินไป ซึ่งสอดคล้องกับลักษณะของตลาดที่เคลื่อนไหวในกรอบแคบ



ในแง่ของโครงสร้างราคา บริเวณรอบๆ 1.3900 ถือเป็นแนวต้านที่แข็งแกร่ง และหากไม่มีแรงผลักดันพื้นฐานที่สำคัญในระยะสั้น การทะลุแนวต้านนี้จะเป็นเรื่องยาก ในทางกลับกัน ระดับแนวรับที่ต้องจับตาดูคือจุดต่ำสุดก่อนหน้าที่ 1.3508 การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจกระตุ้นคำสั่งหยุดขาดทุนทางเทคนิค ส่งผลให้ราคาปรับตัวลงอีก หากราคาทรงตัวได้ มีแนวโน้มที่จะผันผวนระหว่าง 1.35 และ 1.39

โดยสรุปแล้ว เศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรอยู่ในช่วงที่อ่อนไหว ซึ่งมีลักษณะเป็นการ "ฟื้นตัวที่อ่อนแอ" และ "ความคาดหวังที่สูง" ข้อมูลต่างๆ ยืนยันรูปแบบของ "การเติบโตต่ำแต่ไม่ชะงักงัน" ทำให้ความเร็วในการลดอัตราดอกเบี้ยไม่ชัดเจน และทำให้ค่าเงินปอนด์อยู่ในภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก การเคลื่อนไหวในระยะสั้นน่าจะยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูล โดยเศรษฐกิจจะอยู่ในช่วงการรวมตัวกันในขณะที่รอสัญญาณการทะลุแนวต้านครั้งต่อไป