Trong quý IV năm 2025, GDP của Vương quốc Anh tăng trưởng 0,1% so với quý trước, không thay đổi và thấp hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường là 0,2%. Tăng trưởng hàng năm đạt 1,0%, cũng không đạt được mức kỳ vọng 1,2%. Đáng chú ý hơn, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trong ba quý đầu năm, trước đây được báo cáo là 1,3%, nay đã được điều chỉnh xuống còn 1,2%, cho thấy động lực kinh tế tổng thể thực tế yếu hơn so với dự đoán trước đó. Mặc dù các số liệu cho thấy nền kinh tế Vương quốc Anh vẫn đang trong giai đoạn mở rộng, nhưng "tiến độ chậm" này giống như sự trì trệ, thiếu động lực tăng trưởng thực sự.



Điều thực sự đáng lo ngại là GDP thực tế bình quân đầu người đã giảm trong hai quý liên tiếp. Điều này có nghĩa là ngay cả khi tổng sản lượng quốc gia tăng nhẹ, mức sống của người dân bình thường vẫn không được cải thiện tương ứng. Vì tăng trưởng kinh tế không mang lại lợi ích thiết thực cho người dân, những thay đổi tiếp theo về niềm tin người tiêu dùng và thị trường việc làm trở nên đặc biệt quan trọng. Nếu tăng trưởng tiền lương không theo kịp mức tăng giá, "trụ cột" tiêu dùng dịch vụ có thể lung lay, từ đó làm suy yếu sự ổn định của toàn bộ nền kinh tế.

Chỉ riêng ngành dịch vụ không thể duy trì nền kinh tế; nền kinh tế thực đang kéo lùi mọi mặt.

Phân tích chi tiết dữ liệu hàng tháng cho thấy GDP tăng trưởng 0,1% so với tháng trước trong tháng 12 năm 2025, phù hợp với kỳ vọng nhưng thấp hơn đáng kể so với mức tăng trưởng 0,3% của tháng trước. Sự phân hóa cơ cấu ngày càng rõ rệt: ngành dịch vụ tăng trưởng 0,3% so với tháng trước, tốt hơn đáng kể so với mức kỳ vọng 0,1%, vẫn là động lực chính của tăng trưởng kinh tế; tuy nhiên, sản lượng công nghiệp giảm 0,9%, và sản xuất chế tạo giảm 0,5%, cả hai đều yếu hơn đáng kể so với mức tăng trưởng 0% dự kiến; ngành xây dựng thậm chí còn giảm 0,5%, thấp hơn nhiều so với mức kỳ vọng +0,5%. Dữ liệu này vẽ nên một bức tranh điển hình về "hai thái cực" - ngành dịch vụ vẫn duy trì được đà tăng trưởng, nhưng nền kinh tế thực rõ ràng đã chậm lại.

Xét ở cấp độ quý, trong ba tháng đầu quý IV, ngành dịch vụ chỉ đóng góp +0,02% vào tăng trưởng GDP chung, ngành sản xuất đóng góp +0,16%, trong khi ngành xây dựng kéo giảm -0,13%. Kết quả cuối cùng là mức tăng trưởng khiêm tốn +0,1% cho cả quý. Nói cách khác, tăng trưởng hiện tại không phải do sự phục hồi trên diện rộng, mà là kết quả của việc một số ngành chỉ đủ sức gánh vác nền kinh tế. Nếu ngành dịch vụ cũng bắt đầu chậm lại trong tương lai, hoặc nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng lên, tình hình "ổn định" hiện tại có thể nhanh chóng suy yếu.

Đồng bảng Anh đang rơi vào thế khó xử, trong đó kỳ vọng về chính sách là biến số lớn nhất.

Tình hình hiện tại ở Anh khá tế nhị: một mặt, tăng trưởng kinh tế tiếp tục thấp hơn dự kiến đã củng cố suy đoán của thị trường rằng Ngân hàng Anh sẽ áp dụng lập trường nới lỏng hơn; mặt khác, khả năng phục hồi của ngành dịch vụ đã kiềm chế tình trạng định giá quá bi quan. Do đó, chính sách tiền tệ đang bị giằng co, với sự chú ý của thị trường hiện đang tập trung vào cuộc họp của Ngân hàng Anh vào ngày 19 tháng 3 — liệu có giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hay không phụ thuộc vào việc liệu các dữ liệu về lạm phát và nhu cầu tiếp theo có tiếp tục cho thấy xu hướng giảm hay không.

Hiện tại, nếu nền kinh tế vẫn ở trạng thái "tăng trưởng thấp nhưng không sụp đổ" và lạm phát vẫn dai dẳng, Ngân hàng Anh có thể sẽ tiếp tục thận trọng và tránh khởi động chu kỳ cắt giảm lãi suất đáng kể quá sớm. Điều này sẽ hạn chế tiềm năng giảm giá của đồng bảng Anh. Ngược lại, nếu sự suy yếu của ngành sản xuất lan sang thị trường việc làm và ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu dùng dịch vụ, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sẽ nhanh chóng gia tăng, và đồng bảng Anh có thể phải đối mặt với áp lực tạm thời. Tóm lại, số phận của đồng bảng Anh không còn được quyết định bởi một dữ liệu đơn lẻ, mà bởi sự cân bằng động giữa tăng trưởng, lạm phát và việc làm.

Tình hình kỹ thuật đã bước vào giai đoạn củng cố, với giao dịch đi ngang trở thành xu hướng chủ đạo.

Nhìn vào tỷ giá GBP/USD, hiện tại nó đang dao động quanh mức 1.3630. Sau khi bật tăng nhanh từ 1.3340 để tạo thành mức cao tạm thời là 1.3867, tỷ giá đã bước vào giai đoạn tích lũy, với tâm lý thị trường chuyển từ việc đuổi theo lợi nhuận sang thái độ chờ đợi và quan sát. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy mặc dù đường MACD nhanh và chậm vẫn nằm trên trục số 0, nhưng các thanh động lượng đã chuyển sang âm (-0.0025), cho thấy đà tăng đang suy yếu; chỉ số RSI ở mức khoảng 53.47, trong vùng trung lập, không cho thấy tín hiệu tăng mạnh cũng không có dấu hiệu quá bán, phù hợp với đặc điểm của một thị trường đi ngang.



Về cấu trúc giá, vùng quanh mức 1.3900 tạo thành vùng kháng cự mạnh, và nếu không có động lực cơ bản đáng kể trong ngắn hạn, việc phá vỡ vùng kháng cự này sẽ rất khó khăn. Ở chiều giảm, mức hỗ trợ cần theo dõi là mức thấp trước đó ở 1.3508. Việc phá vỡ dưới mức này có thể kích hoạt các lệnh cắt lỗ kỹ thuật, dẫn đến sự điều chỉnh giá tiếp theo. Nếu giá giữ vững, nó có khả năng dao động trong khoảng từ 1.35 đến 1.39.

Tóm lại, nền kinh tế Anh đang trong giai đoạn nhạy cảm, đặc trưng bởi "sự phục hồi yếu" và "kỳ vọng cao". Các số liệu liên tục xác nhận mô hình "tăng trưởng thấp nhưng không chững lại", khiến tốc độ cắt giảm lãi suất trở nên không rõ ràng và đẩy đồng bảng Anh vào thế khó xử. Các biến động ngắn hạn có khả năng tiếp tục chịu ảnh hưởng bởi dữ liệu, với nền kinh tế đang trong giai đoạn củng cố trong khi chờ đợi tín hiệu đột phá tiếp theo.