คู่เงิน USD/JPY เพิ่งประสบกับความผันผวนอย่างมาก โดยมีอัตราการเปลี่ยนแปลงที่เร็วขึ้นอย่างเห็นได้ชัด หลังจากรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งในวันทำการก่อนหน้า อัตราแลกเปลี่ยนพุ่งขึ้นในตอนแรก แต่การพุ่งขึ้นนี้เกิดขึ้นเพียงชั่วคราวและลดลงอย่างรวดเร็วจนเกือบถึงเส้นแนวโน้มสำคัญ ในวันพฤหัสบดีที่ 12 กุมภาพันธ์ อัตราแลกเปลี่ยนซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 152.85 ในช่วงตลาดของยุโรป ซึ่งอยู่ห่างจากโซนแนวรับระยะสั้นเพียงเล็กน้อย ความสนใจของตลาดกำลังเปลี่ยนจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรไปสู่ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศในวันศุกร์ ซึ่งอาจกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น



แม้ว่าข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะออกมาดี ทำให้ตลาดคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยและหนุนค่าเงินดอลลาร์ขึ้น แต่การปรับตัวขึ้นนั้นก็ไม่สามารถรักษาไว้ได้ รูปแบบ "ขึ้นแล้วลง" นี้สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังอย่างต่อเนื่องของนักลงทุนเกี่ยวกับการติดตามแนวโน้มของข้อมูลเศรษฐกิจเพียงจุดเดียว ในด้านหนึ่ง ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ อาจอ่อนตัวลงอีก และไม่เต็มใจที่จะไล่ตามค่าเงินดอลลาร์ให้สูงขึ้นในระดับปัจจุบัน ในอีกด้านหนึ่ง ด้วยข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญที่จะออกมาในเร็วๆ นี้ นักลงทุนจึงมีแนวโน้มที่จะรอและดูสัญญาณที่ชัดเจนกว่านี้ก่อนที่จะตัดสินใจ แม้ว่าข้อมูลตั้งแต่ต้นปีจะแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงโดยทั่วไป แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะลดการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นจึงเป็นการเพิ่มผลกระทบเพียงเล็กน้อยของรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ครั้งต่อไป

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้ออาจเปลี่ยนแปลงแนวโน้มของอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ได้

ทิศทางในอนาคตของตลาดจะขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เป็นอย่างมาก หากตัวเลขเงินเฟ้อสูงเกินไป ตลาดจะพบว่าเป็นการยากที่จะรับมือหรือบรรเทาผลกระทบได้อย่างรวดเร็วเหมือนกับที่เกิดขึ้นกับตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร ในทางกลับกัน การปรับราคาขึ้นอาจเกิดขึ้นอย่างชัดเจนมากขึ้น ซึ่งหมายความว่าตลาดจะเลื่อนความคาดหวังเกี่ยวกับช่วงเวลาที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย และอาจพิจารณาใหม่ว่าจำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นไว้เป็นเวลานานหรือไม่ ในสถานการณ์เช่นนี้ คาดว่าดอลลาร์สหรัฐจะได้รับการสนับสนุนที่แข็งแกร่งขึ้นและฟื้นตัวอย่างยั่งยืนมากขึ้น

ในทางกลับกัน หากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อ่อนแอ ซึ่งบ่งชี้ถึงการผ่อนคลายแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง การเปลี่ยนแปลงราคาของความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอาจมีจำกัด แม้ว่าสิ่งนี้จะไม่ก่อให้เกิดการปรับตัวลงอย่างรุนแรง แต่ก็จะยิ่งทำให้เกิดแรงกดดันระยะสั้นต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อไป ในกรณีนี้ อัตราแลกเปลี่ยนจะพึ่งพาการสนับสนุนทางเทคนิคและการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในตลาดมากขึ้นเพื่อรักษาเสถียรภาพ อาจกล่าวได้ว่าข้อมูล CPI นี้ไม่ใช่แค่เรื่องของข้อมูลเอง แต่ยังเป็น "การทดสอบความเครียด" ของการตัดสินใจของตลาดเกี่ยวกับทิศทางนโยบายการเงินในอนาคตด้วย

สถานการณ์ของเงินเยนยังคงไม่คลี่คลาย และความคาดหวังด้านนโยบายยังไม่มีความคืบหน้าใดๆ

จากมุมมองของเงินเยน การเคลื่อนไหวของราคาในช่วงที่ผ่านมาคล้ายกับตลาด "ขายทำกำไร" ทั่วไป การซื้อเงินเยนที่เกิดขึ้นจากเหตุการณ์บางอย่างได้เปลี่ยนเป็นการ "ขายเมื่อข่าวออกมา" ในวงกว้างหลังจากมีการเผยแพร่ข่าว ส่งผลให้เงินเยนดีดตัวขึ้นอย่างอ่อนแอ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนแนวโน้มระยะยาวของเงินเยนยังคงไม่เปลี่ยนแปลงไปอย่างพื้นฐาน ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคภายในประเทศญี่ปุ่นยังคงขาดแรงผลักดันที่จะสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว และธนาคารกลางญี่ปุ่นยังไม่ได้ออกแนวทางการดำเนินนโยบายใหม่ใดๆ

ในการประชุมนโยบายครั้งล่าสุด ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมตามที่คาดการณ์ไว้ ขณะเดียวกันก็ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อเล็กน้อย ท่ามกลางนโยบายการคลังแบบขยายตัว ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น คาซูโอะ อุเอดะ กล่าวเน้นย้ำว่า หากแนวโน้มเศรษฐกิจเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยังคงใช้แนวทางค่อยเป็นค่อยไปในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะอย่างยิ่งระบุว่า ผลการดำเนินงานด้านราคาในเดือนเมษายนจะเป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินขั้นตอนต่อไป คำกล่าวนี้บ่งชี้ว่า โอกาสในการดำเนินนโยบายที่แท้จริงอาจจะยังไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะหลังเดือนเมษายน โดยมีเงื่อนไขว่าข้อมูลที่ตามมาจะต้องให้การสนับสนุนที่เพียงพอ

นี่หมายความว่าในระยะสั้น อัตราแลกเปลี่ยนของเงินเยนจะยังคงขึ้นอยู่กับสภาพแวดล้อมภายนอกเป็นอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐ และความผันผวนของความต้องการความเสี่ยงในระดับโลก นโยบายภายในประเทศเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะผลักดันให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นอย่างยั่งยืน โอกาสน่าจะเกิดขึ้นเฉพาะจากความผันผวนในระยะสั้นของความคาดหวังเท่านั้น เนื่องจากขาดแรงผลักดันภายใน เงินเยนจึงไม่น่าจะหลุดพ้นจากบทบาทที่เฉื่อยชาและตามผู้นำได้

สัญญาณเตือนทางเทคนิคเริ่มดังขึ้นแล้ว แนวรับกลายเป็นเส้นชีวิตสำหรับทั้งฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย

จากมุมมองทางเทคนิคของกราฟ ราคาปัจจุบันอยู่ในตำแหน่งที่อ่อนไหวอย่างยิ่ง อัตราแลกเปลี่ยนก่อนหน้านี้พุ่งขึ้นไปที่ 159.439 ก่อนที่จะร่วงลงอย่างรวดเร็ว ทำจุดต่ำสุดที่ประมาณ 152.091 แม้ว่าจะดีดตัวขึ้นไปที่ 157.652 แต่ก็พบกับแรงต้านอีกครั้งและลดลง แสดงให้เห็นถึงแรงขายอย่างหนักด้านบน ในขณะที่แนวรับด้านล่างค่อยๆ ชัดเจนขึ้นจากการทดสอบซ้ำๆ



หากระดับทั้งสองนี้ถูกทะลุลงไป ไม่เพียงแต่จะบ่งชี้ถึงการแตกหักของแนวรับแนวโน้มระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังอาจกระตุ้นคำสั่งหยุดขาดทุนทางเทคนิค ซึ่งอาจนำไปสู่การปรับตัวลงรอบใหม่ได้ ในทางกลับกัน หากบริเวณดังกล่าวสามารถทรงตัวได้อย่างมีประสิทธิภาพ และราคาสร้างจุดต่ำสุดที่สูงขึ้น หรือฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่สำคัญ แนวโน้มระยะสั้นอาจเปลี่ยนไปสู่รูปแบบการรวมตัวในระดับต่ำ รอการประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ก่อนที่จะเลือกทิศทางต่อไป

โดยสรุปแล้ว คู่เงิน USD/JPY กำลังอยู่ในช่วงที่อ่อนไหว ซึ่งสอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยพื้นฐานและการบรรจบกันของระดับทางเทคนิคที่สำคัญ ในระยะสั้น จุดสนใจอยู่ที่ว่าข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่กำลังจะออกมาจะส่งผลต่อความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยอย่างไร ในขณะที่ระยะกลาง ควรให้ความสนใจว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเร่งดำเนินการตามนโยบายเพื่อตอบสนองต่อผลการดำเนินงานด้านราคาในเดือนเมษายนหรือไม่