เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 12 กุมภาพันธ์ ราคาสปอตเงินปรับตัวลดลงอย่างมากในช่วงการซื้อขายของสหรัฐฯ โดยแตะระดับ 76.373 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลง 9.13% นักลงทุนยังคงประเมินผลกระทบจากรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เมื่อวานนี้ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าข้อมูลการจ้างงานสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก ส่งผลให้เฟดต้องประเมินทิศทางนโยบายการเงินใหม่ คำถามสำคัญในตลาดตอนนี้คือ เฟดจะใช้ข้อมูลการจ้างงานนี้อย่างไรในการกำหนดช่วงเวลาที่แน่นอนสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป



เมื่อมองย้อนกลับไปที่แถลงการณ์ของธนาคารกลางสหรัฐในเดือนมกราคม จะเห็นได้อย่างชัดเจนว่าความขัดแย้งหลักในเศรษฐกิจสหรัฐในปัจจุบันไม่ใช่ตลาดแรงงานที่ตึงตัวอีกต่อไป แต่เป็นอัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่อง นี่จึงอธิบายได้ว่าทำไมตลาดจึงตอบสนองต่อรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ดีกว่าที่คาดไว้ค่อนข้างอ่อนข้อ สำหรับผู้ค้าเงินแล้ว ข้อมูลเงินเฟ้อมีความสำคัญมากกว่าข้อมูลการจ้างงาน และรายงานเงินเฟ้อผู้บริโภคที่จะออกมาในวันศุกร์นี้อาจกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่จะทำลายกรอบการซื้อขายที่แคบในปัจจุบันของเงิน

การวิเคราะห์ราคาสินเงิน: ยิ่งช่วงการซื้อขายแคบลงเท่าไร ความผันผวนของราคาก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

ลักษณะสำคัญของตลาดในปัจจุบันคือ ราคาสินเงินถูกบีบอัดให้อยู่ในกรอบการซื้อขายที่แคบมาก ยิ่งระยะเวลาการรวมตัวนานและช่วงราคาแคบลงเท่าใด ผลกระทบจากรายงานอัตราเงินเฟ้อในอนาคตต่อแนวโน้มระยะสั้นก็จะยิ่งรุนแรงมากขึ้นเท่านั้น รูปแบบ "พร้อมที่จะโจมตี" นี้หมายความว่า เมื่อข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ราคาสินเงินมีแนวโน้มสูงที่จะผันผวนอย่างรวดเร็ว

ผลลัพธ์ของข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่แตกต่างกันจะนำไปสู่แนวโน้มตลาดที่แตกต่างกันอย่างมาก: หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก (เช่น "เงินเฟ้อพุ่งสูง") ราคาสินเงินจะไม่เพียงแต่ร่วงลงอย่างรวดเร็วในระหว่างวันเท่านั้น แต่ยังอาจทะลุระดับแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน และทดสอบระดับแนวรับ Fibonacci retracement ต่อไปอีกด้วย ในทางกลับกัน หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มากและแสดงแนวโน้มที่ "ร้อนแรง" ราคาสินเงินอาจร่วงลงอย่างรวดเร็วไปสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนที่ 64.06 ดอลลาร์ต่อออนซ์ที่เกิดขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ในทางกลับกัน หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ก็จะยิ่งกระตุ้นความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้ราคาสินเงินพุ่งขึ้นจากช่วงราคาปัจจุบันและเริ่มการดีดตัวขึ้น ระดับแนวต้านสำคัญที่ต้องจับตาดูคือช่วงราคา 92.20 ถึง 92.87 ดอลลาร์ โดยพื้นฐานแล้ว ตลาดน่าจะรักษารูปแบบการซื้อขายในกรอบแคบๆ ในระยะสั้น แต่การประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะทำให้ความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน: จุดเปลี่ยนสำคัญในศึกระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: FX678)

ในตลาดปัจจุบัน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันได้กลายเป็น "เส้นชีวิต" สำหรับการวัดดุลยภาพระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายในราคาสินเงิน และประสิทธิภาพของมันเป็นตัวกำหนดแนวโน้มระยะสั้นของสินเงินโดยตรง สำหรับนักลงทุนระยะสั้น ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันเป็นทั้งระดับแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญและจุดกระตุ้นการทะลุแนวต้านที่อาจเกิดขึ้นได้—เมื่อราคาทะลุลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่นี้ อาจกระตุ้นให้เกิดการขายแบบ Stop-loss รอบใหม่ สำหรับนักลงทุนระยะยาว ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน ร่วมกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ถือเป็นช่วงราคาซื้อสินเงินในระยะกลางถึงระยะยาว และกองทุนระยะยาวหลายแห่งจะวางตำแหน่งการลงทุนของตนเองอยู่รอบ ๆ ช่วงนี้

สำหรับนักลงทุนระยะสั้น ตรรกะหลักของตลาดปัจจุบันหมุนรอบความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด): ข้อมูลที่อาจผลักดันให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนมีนาคมจะเป็นผลดีอย่างชัดเจนต่อราคาสินเงิน ส่งผลให้ราคาสูงขึ้น หากข้อมูลยังคงสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดในปัจจุบันเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน ราคาสินเงินก็มีแนวโน้มที่จะผันผวนอยู่ในช่วงราคาปัจจุบันต่อไป อย่างไรก็ตาม หากข้อมูลแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่อง (เช่น "ข้อมูลที่ร้อนแรงเกินไป") อาจทำให้เฟดเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไปจนถึงเดือนกันยายน ซึ่งในขณะนั้นราคาสินเงินจะถูกกดดันให้ไปอยู่ที่ระดับต่ำสุดของช่วงราคาซื้อขายปัจจุบัน หรืออาจลดลงต่ำกว่าช่วงราคาปัจจุบันจนสร้างจุดต่ำสุดใหม่ได้

ปัจจัยวอร์ชและความต้องการของจีน: สองความไม่แน่นอนที่สำคัญ

เมื่อมองย้อนกลับไปถึงผลการดำเนินงานของตลาดเงินในปีที่ผ่านมา พบว่ามีแนวโน้มขาขึ้นอย่างแข็งแกร่ง: ในช่วงต้นปี ราคาเงินอยู่ที่ประมาณ 29 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่พุ่งสูงขึ้นเกือบ 100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี และภายในสิ้นเดือนมกราคม 2026 ราคายังทะลุ 120 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่ง อย่างไรก็ตาม หลังจากที่ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศเมื่อวันที่ 30 มกราคมว่าเขาเสนอชื่อเควิน วอร์ช เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป แนวโน้มขาขึ้นในตลาดเงินก็พลิกกลับทันที โดยราคาร่วงลงมากกว่า 30% ในวันเดียว สูญเสียกำไรส่วนใหญ่ที่ได้มา และแนวโน้มขาขึ้นก็หยุดชะงักลงอย่างสิ้นเชิง

มีรายงานว่า เควิน วอร์ช จะเข้ารับตำแหน่งอย่างเป็นทางการในเดือนมิถุนายน ซึ่งตรงกับการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในเดือนมิถุนายน ท่าทีด้านนโยบายของเขาจะเป็นตัวแปรสำคัญที่มีอิทธิพลต่อแนวโน้มของราคาสินเงินในอนาคต ปัจจุบัน ตลาดยังคงไม่แน่ใจเกี่ยวกับท่าทีด้านนโยบายของวอร์ช: เขาจะปฏิบัติตามข้อเรียกร้องของประธานาธิบดีทรัมป์ในการลดอัตราดอกเบี้ยและผลักดันให้เฟดผ่อนคลายนโยบายการเงินหรือไม่? หรือเขาจะยึดมั่นในเป้าหมายหลักในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อและรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยที่สูงในปัจจุบัน? ความไม่แน่นอนนี้จะยังคงส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในระยะสั้นของตลาดสินเงินต่อไป

นอกเหนือจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ แล้ว การเปลี่ยนแปลงของความต้องการเงินในตลาดจีนก็เป็นอีกหนึ่งความไม่แน่นอนที่สำคัญ เนื่องจากจีนเป็นผู้บริโภคและผู้นำเข้าเงินรายใหญ่ของโลก การฟื้นตัวของการลงทุนและความต้องการทางอุตสาหกรรมของจีนจะเร่งตัวขึ้นหรือไม่นั้น จะส่งผลโดยตรงต่อรูปแบบอุปสงค์และอุปทานของเงินทั่วโลก ซึ่งจะส่งผลให้ราคาเงินได้รับแรงหนุนหรือถูกกดดันอย่างมีนัยสำคัญ

โดยสรุป การสนับสนุนในระยะกลางถึงระยะยาวจากธนาคารกลางทั่วโลกผ่านการซื้อเงินอย่างต่อเนื่องยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลหลักที่อยู่เบื้องหลังมุมมองเชิงบวกในระยะยาวสำหรับเงิน อย่างไรก็ตาม ความผันผวนและแนวโน้มในระยะสั้นของเงินจะค่อยๆ ชัดเจนขึ้นหลังจากความไม่แน่นอนของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐฯ หมดไป