ราคาสินเงินฟื้นตัวขึ้นในช่วงการซื้อขายในยุโรปและอเมริกาเมื่อวันศุกร์ (13 กุมภาพันธ์) โดยราคาสินเงินสปอตอยู่ที่ 77.59 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แม้ว่าเมื่อเร็วๆ นี้ราคาสินเงินจะร่วงลงอย่างมากจากราคาสูงสุดก่อนหน้านี้ แต่ราคาสินเงินก็ยังคงเพิ่มขึ้นถึง 153% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ว่าผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งนี้จะสามารถดำเนินต่อไปจนถึงปี 2026 ได้หรือไม่นั้น กลายเป็นประเด็นสำคัญที่นักลงทุนให้ความสนใจ

จากผลสำรวจการคาดการณ์ราคาโลหะมีค่าประจำปี 2026 ของสมาคมตลาดทองคำลอนดอน (LBMA) คาดว่าราคาเฉลี่ยของเงินในปีนั้นจะอยู่ที่ 79.57 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์

ควรชี้แจงให้ชัดเจนว่า 79.57 ดอลลาร์เป็นค่าเฉลี่ยที่คาดการณ์ไว้รายปี นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เชื่อว่าราคาสินเงินจะผันผวนอย่างมากทั้งในรายสัปดาห์และรายเดือนในปีที่จะถึงนี้ ความผันผวนสูงนี้เปิดโอกาสมากมายสำหรับการเก็งกำไรราคา

สถาบันบางแห่งถึงกับคาดการณ์ราคาสูงสุดต่อปีไว้ที่ 160 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการซื้อขาย

เหตุใดราคาสินเงินจึงปรับตัวลง?

นอกจากความสัมพันธ์กับการลดลงของหุ้นสหรัฐฯ แล้ว ยังมีเหตุผลอื่นๆ อีกหลายประการ ประการแรก การลดลงอย่างต่อเนื่องของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 5 และ 10 ปี ในช่วงที่ผ่านมา ประกอบกับการที่ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ไม่ฟื้นตัว แสดงให้เห็นถึงหลายสิ่งหลายอย่าง ข้อเท็จจริงที่ว่าดอลลาร์ไม่ฟื้นตัวหลังจากมีการประกาศข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่เป็นบวก บ่งชี้ว่าเงินทุนยังคงไหลออกจากดอลลาร์และถูกแปลงเป็นสกุลเงินอื่นๆ ซึ่งหักล้างศักยภาพในการฟื้นตัวของดอลลาร์ ประการที่สอง การลดลงของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แสดงถึงเงินทุนที่ไหลเข้าสู่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ดังนั้น เราจึงสรุปได้ว่าโดยรวมแล้วเงินทุนกำลังไหลออกจากตลาดสหรัฐฯ ในขณะที่เงินทุนที่มีอยู่กำลังไหลเข้าสู่พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ด้วยเหตุนี้ จึงเป็นเรื่องสมเหตุสมผลที่หุ้นสหรัฐฯ และโลหะมีค่าจะอยู่ภายใต้แรงกดดันเนื่องจากขาดแคลนเงินทุน

ประการที่สอง ผลกระทบก่อนวันหยุดยาวของจีนและผลกระทบก่อนวันหยุดยาวของสหรัฐฯ ในฐานะที่เป็นหนึ่งในประเทศค้าขายทองคำและเงินรายใหญ่ ผลกระทบก่อนวันหยุดยาวของจีนคาดว่าจะทำให้ราคาโลหะมีค่า หุ้น และผลิตภัณฑ์การลงทุนอื่นๆ ในประเทศลดลง ในขณะเดียวกัน สหรัฐฯ ก็มีวันหยุดยาว 3 วันเช่นกัน ดังนั้นกองทุนจึงเลือกที่จะถอนเงินออกล่วงหน้าหนึ่งวัน

ประการที่สาม ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ล่าสุดดีกว่าที่คาดไว้ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเป็นข้อมูลที่เผยแพร่โดย BLS (กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ) และไม่ใช่ข้อมูลของเดือนมกราคม และการเลิกจ้างและการเปิดรับสมัครงานของ Challenger ในช่วงที่ผ่านมาก็บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานกำลังหดตัว ตลาดจึงไม่ได้ให้ความสนใจมากนักในตอนแรก แต่หากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ที่เผยแพร่ในวันศุกร์แสดงให้เห็นถึงอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ประกอบกับการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างในการจ้างงานนอกภาคเกษตร อาจเป็นการยืนยันว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังไม่ลดลง ซึ่งจะส่งผลต่อการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ย

ดังนั้น ตลาดจึงเลือกที่จะป้องกันความเสี่ยงก่อนการประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่สำคัญ ก่อนการรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร ตลาดไม่ได้เลือกที่จะป้องกันความเสี่ยงล่วงหน้า เนื่องจากข้อมูลการจ้างงานก่อนหน้านี้ค่อนข้างแย่ อย่างไรก็ตาม ข้อมูล CPI ที่ออกมาจริงนั้นต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ CPI หลักอยู่ที่ 2.5% ซึ่งสอดคล้องกับค่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.5% ในขณะที่ CPI รวมอาหารและพลังงานอยู่ที่ 2.4% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.5% นี่หมายความว่า CPI มีผลกระทบต่อประชาชนทั่วไปมากที่สุด อัตราเงินเฟ้อของอาหารและพลังงาน ซึ่งเป็นสินค้าที่ซื้อบ่อยที่สุด กำลังลดลง กองทุนเฮดจ์ฟันด์จึงพลาดในการเดิมพัน ผู้ขายชอร์ตเริ่มปิดสถานะของตนทันทีที่ข้อมูลถูกประกาศ และในขณะเดียวกัน เงื่อนไขสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ก็เอื้ออำนวยมากขึ้น

มีการคาดการณ์ในตลาดอีกประการหนึ่งว่า เนื่องจากปริมาณสัญญาซื้อขายเงินสปอตมีไม่มาก แต่ผู้เข้าร่วมตลาดหลายรายเป็นผู้ประกอบธุรกิจสินค้าจริงที่ต้องการสินค้าจริง ดังนั้นสถานะซื้อ (long positions) ของพวกเขาจะไม่ถูกปิด พวกเขาจะได้รับสินค้าจริงจากสถานะขาย (short positions) ในวันส่งมอบ ปัจจุบัน เงินมาตรฐานมีปริมาณขาดแคลนอย่างมากในตลาดสปอตลอนดอน หากผู้ขายขาย (short sellers) ไม่สามารถหาสินค้าจริงได้เพียงพอภายในสิ้นเดือนมีนาคม พวกเขาจะต้องเผชิญกับการผิดนัดชำระหนี้

ดังนั้น ผู้ขายชอร์ตจึงเลือกที่จะเพิ่มสถานะชอร์ตของตนและใช้ประโยชน์จากความตื่นตระหนกและการลดลงของตลาดเพื่อหาโอกาสในการปิดสถานะของตน ดังที่เราทราบกันดีอยู่แล้วว่า เป็นเรื่องยากสำหรับสถาบันการเงินที่จะปิดสถานะชอร์ตเมื่อราคาสินเงินสูงขึ้น เนื่องจากไม่มีคู่สัญญา การปิดสถานะชอร์ตที่ราคาสินเงินสูงมากนั้นทำได้ง่ายกว่า ซึ่งเทียบเท่ากับการไล่ตามราคาสูงสุด

มีหลักฐานเชิงตรรกะที่แข็งแกร่งสนับสนุนแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวของราคาสินเงิน

ตรรกะของการทดแทนสินทรัพย์ปลอดภัยและการหมุนเวียนเงินทุน: ในฐานะ "ทางเลือกสินทรัพย์ปลอดภัยราคาถูก" แทนทองคำ เงินมีคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างชัดเจนเนื่องจากมีอุปสรรคในการเข้าซื้อที่ต่ำกว่า ราคาเงินมักจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับทองคำ แต่มีความล่าช้า – ในช่วงแรก เงินทุนจะไหลเข้าสู่ทองคำเมื่อความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ปลอดภัยสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อการประเมินมูลค่าทองคำสูงเกินไป เงินทุนบางส่วนจะเปลี่ยนไปลงทุนในเงินซึ่งมีต้นทุนที่คุ้มค่ากว่า นี่คือเหตุผลหลักที่ทำให้เงินมีกำไร 147% ในปีที่แล้ว ซึ่งสูงกว่าทองคำที่มีกำไร 65% อย่างมาก สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันที่มีความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นและค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงยังคงเพิ่มความน่าดึงดูดใจโดยรวมของโลหะมีค่า ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนพื้นฐานสำหรับการซื้อขายเงิน

ปัจจัยเชิงโครงสร้างที่ขับเคลื่อนความต้องการทางอุตสาหกรรมที่เติบโตอย่างรวดเร็ว: คุณสมบัติทางอุตสาหกรรมของเงินได้กลายเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ การนำไฟฟ้าของเงินนั้นเหนือกว่าทองแดง ทำให้เป็นวัตถุดิบหลักสำหรับแผงโซลาร์เซลล์ อุปกรณ์เทคโนโลยี ยานยนต์ไฟฟ้า และศูนย์ข้อมูล

การเปลี่ยนผ่านด้านพลังงานที่กำลังดำเนินอยู่ยังคงเป็นแรงผลักดันความต้องการเงินในภาคอุตสาหกรรม ข้อมูลจาก UBS แสดงให้เห็นว่าความต้องการเงินที่เพิ่มขึ้นจากอุตสาหกรรมพลังงานใหม่และอุตสาหกรรมไฮเทคได้กลายเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของราคา จากมุมมองด้านการซื้อขาย ความต้องการเชิงโครงสร้างนี้ให้การสนับสนุนพื้นฐานที่แข็งแกร่งสำหรับกลยุทธ์ขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาว

ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทาน และตรรกะเรื่องความขาดแคลนที่ได้รับการตอกย้ำจากนโยบาย: อุปทานที่จำกัดเป็นปัญหาเรื้อรังสำหรับเงิน - เงินส่วนใหญ่เป็นผลพลอยได้จากเหมืองทองแดง ทองคำ ตะกั่ว และสังกะสี โดยมีกำลังการผลิตอิสระที่จำกัด และช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานนี้คงอยู่มานานกว่าหกปีแล้ว

ในด้านนโยบาย สหรัฐฯ ได้เพิ่มเงินเข้าไปในรายการแร่ธาตุสำคัญเมื่อเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว ซึ่งยิ่งทำให้ความคาดหวังด้านอุปทานตึงตัวมากขึ้น เมื่อประกอบกับความผันผวนของสภาพคล่องอย่างรุนแรงที่เกิดขึ้นในปี 2025 อัตราค่าเช่าแร่เงินในปัจจุบันจึงยังคงสูงกว่าอัตราค่าเช่าทองคำอย่างมาก และวิกฤตสภาพคล่องอาจปะทุขึ้นอีกครั้งในปี 2026 ซึ่งอาจเป็นตัวกระตุ้นให้ราคาพุ่งสูงขึ้นได้

การคาดการณ์และข้อมูลอ้างอิงการซื้อขายจากสถาบัน: แนวทางการกำหนดช่วงราคา ท่ามกลางความแตกต่างระหว่างแนวโน้มขาขึ้นและขาลง

(I) กลุ่มขาขึ้น: เป้าหมายที่น่าสนใจและโอกาสในการซื้อขาย

บรูซ อิเคมิ จากสมาคมตลาดทองคำและเงินแห่งญี่ปุ่น (JBMA) ตั้งเป้าหมายที่ค่อนข้างสูง โดยคาดการณ์ว่าราคาสินเงินในปี 2026 อาจพุ่งสูงสุดถึง 160 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และต่ำสุดที่ 65 ดอลลาร์ โดยมีราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 120 ดอลลาร์ต่อออนซ์ตลอดทั้งปี

จากมุมมองการซื้อขาย หลังจากราคาสินเงินพุ่งขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 121 ดอลลาร์ในวันที่ 29 มกราคม ราคาก็ลดลงมาอยู่ที่ 67 ดอลลาร์ในช่วงการเทขายเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดที่คาดการณ์ไว้ ช่วงราคาปัจจุบันที่ประมาณ 77 ดอลลาร์ เปิดโอกาสให้นักลงทุนที่เน้นการซื้อขายตามแนวโน้มเข้าซื้อเมื่อราคาลดลง

หลักการสำคัญคือ นอกเหนือจากการสนับสนุนทองคำโดยทั่วไปแล้ว ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน รวมถึงช่องว่างสภาพคล่องที่เป็นเอกลักษณ์เฉพาะของเงิน จะยังคงผลักดันให้ราคาสูงขึ้นต่อไป

จูเลีย ดู จาก ICBC คาดการณ์ว่า ราคาจะสูงสุดที่ 150 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ต่ำสุดที่ 62 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และราคาเฉลี่ยตลอดทั้งปีจะอยู่ที่ 125 ดอลลาร์

ดูเน้นย้ำถึงลักษณะเฉพาะของการผันผวนของราคาอย่างรวดเร็ว โดยเตือนนักลงทุนให้ใส่ใจกับการบริหารจัดการตำแหน่ง—การปรับตัวลงเป็นระยะๆ ที่เกิดจากการทำกำไรสามารถถือเป็นโอกาสในการเข้าซื้อขายระยะสั้น ในขณะที่การประเมินว่าแนวโน้มระยะยาวยังคงไม่เปลี่ยนแปลงนั้นสนับสนุนกลยุทธ์การซื้อขายแบบสวิงเทรด

คาดว่าราคาสินเงินจะยังคงอยู่ในช่วงขาขึ้นต่อไปในปี 2026 โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักเหมือนกับทองคำ (ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย และการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ)

ที่สำคัญกว่านั้น ตลาดเงินมีขนาดเล็กกว่าและมีสภาพคล่องค่อนข้างจำกัด ประกอบกับต้นทุนการเข้าซื้อที่ต่ำกว่า ทำให้ความผันผวนสูงกว่าทองคำอย่างมาก (ปัจจุบัน ความผันผวนโดยนัยของทองคำอยู่ที่ 21% ในขณะที่ความผันผวนของเงินสูงกว่านั้น) ทำให้เงินเป็นที่น่าสนใจอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนที่มองหาสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง

การขาดแคลนอุปทานเชิงโครงสร้างควบคู่ไปกับความต้องการเครื่องประดับและการลงทุนที่เพิ่มขึ้น จะยิ่งทำให้ราคาผันผวนมากขึ้น การปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานที่เกิดจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้น อาจกระตุ้นให้ราคาสินค้าเก็งกำไรเพิ่มสูงขึ้น

(II) มุมมองในแง่ร้าย: คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงและการอ้างอิงจุดตัดขาดทุน <br/> บริษัท Caroline Bain & Company มีมุมมองในแง่ร้ายค่อนข้างมาก โดยคาดการณ์ว่าราคาสูงสุดของเงินในปี 2026 จะอยู่ที่ 85 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ราคาต่ำสุดจะอยู่ที่ 45 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และราคาเฉลี่ยตลอดทั้งปีจะอยู่ที่ 63.50 ดอลลาร์

หลักการสำคัญคือ คาดว่าราคาทองคำจะปรับตัวลงในช่วงครึ่งหลังของปี และเงินซึ่งเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีค่าเบต้าสูง อาจประสบกับภาวะราคาลดลงในอัตราส่วนที่มากกว่า

การคาดการณ์นี้เป็นจุดอ้างอิงสำคัญสำหรับการตั้งจุดหยุดขาดทุนสำหรับนักลงทุน – หากราคาร่วงลงต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญที่ 60 ดอลลาร์ ควรระวังความเสี่ยงที่ราคาจะลดลงต่อไปอีก

อย่างไรก็ตาม Bain ยังยอมรับว่าราคาสินเงินมีปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งกว่าจากภายในองค์กร ได้แก่ ความต้องการทางอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งในภาคส่วนต่างๆ เช่น อิเล็กทรอนิกส์และพลังงานหมุนเวียน ประกอบกับข้อจำกัดการส่งออกของจีน การขาดแคลนในตลาดเชิงโครงสร้าง และสินค้าคงคลังทางกายภาพที่ต่ำ ซึ่งจำกัดศักยภาพในการลดลงและเป็นปัจจัยพื้นฐานที่ช่วยให้นักลงทุนสามารถกำหนดระดับการหยุดขาดทุนได้

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

โดยรวมแล้ว หัวใจสำคัญของการซื้อขายเงินในปี 2026 อยู่ที่ "การคว้าโอกาสจากแนวโน้มท่ามกลางความผันผวน" ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานในปัจจัยพื้นฐานและการสนับสนุนจากนโยบายก่อให้เกิดตรรกะขาขึ้นในระยะยาว ในขณะที่ความผันผวนสูงให้ความยืดหยุ่นสำหรับการซื้อขายระยะสั้น นักลงทุนจำเป็นต้องหาจุดสมดุลระหว่างการวิเคราะห์แนวโน้มและการควบคุมความเสี่ยง

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาสปอตของเงินกำลังซื้อขายอยู่ที่ระดับตัวเลขกลมๆ ปัจจุบันอยู่ระหว่าง 70 ถึง 80 ดังที่ได้กล่าวไว้ในบทความก่อนหน้านี้ จุดศูนย์กลางราคาของเงินอยู่ที่ระดับตัวเลขกลมๆ เช่น 60, 70 และ 80 ดังนั้นจึงมีโอกาสในการซื้อขายเมื่อราคาเข้าใกล้ระดับตัวเลขกลมๆ เหล่านี้


(กราฟราคาสปอตเงินรายวัน แหล่งที่มา: EasyForex)

ณ เวลา 21:48 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาสปอตเงินอยู่ที่ 78.37 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์