เมื่อวันอังคารที่ 24 กุมภาพันธ์ ตลาดทองแดงโลกปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญหลังจากปิดตลาดเอเชีย โดยราคาทองแดงล่วงหน้า 3 เดือนในตลาดโลหะลอนดอน (LME) พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 12 กุมภาพันธ์ ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้นนี้ถูกตีความอย่างกว้างขวางว่าเป็นความเชื่อมั่นในเชิงบวกจากนักลงทุนชาวจีนที่กลับเข้าสู่ตลาดหลังจากวันหยุดยาวช่วงตรุษจีน 9 วัน



ณ เวลา 18:00 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองแดงล่วงหน้า 3 เดือนในตลาด LME อยู่ที่ 13,080 ดอลลาร์ต่อตัน เพิ่มขึ้น 1.6% ในวันเดียวกัน โดยแตะระดับสูงสุดที่ 13,169 ดอลลาร์ต่อตันในระหว่างวัน ระดับราคานี้ไม่เพียงแต่เป็นจุดสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์ แต่ยังแสดงให้เห็นว่าตลาดได้กลับมาอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากปรับตัวลงเล็กน้อย 0.7% ในวันจันทร์ ขณะเดียวกัน สัญญาซื้อขายทองแดงที่มีการซื้อขายมากที่สุดในตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ (Shanghai Futures Exchange) ก็ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในวันทำการซื้อขายวันแรกหลังวันหยุด โดยปิดที่ 101,510 หยวนต่อตัน เพิ่มขึ้น 0.8% แสดงให้เห็นถึงความสัมพันธ์เชิงบวกกับตลาด LME

นักวิเคราะห์จากสถาบันที่มีชื่อเสียงชี้ให้เห็นว่า การสิ้นสุดวันหยุดยาวของจีนส่งผลโดยตรงต่อปริมาณการซื้อขายที่ฟื้นตัวขึ้น ซึ่งเป็นแรงผลักดันให้ราคาโลหะพื้นฐานปรับตัวสูงขึ้นในช่วงเช้า เทรดเดอร์ในเซี่ยงไฮ้รายหนึ่งแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับสถานการณ์ตลาดปัจจุบันว่า แม้จะมีสินค้าคงคลังสูง แต่ราคาทองแดงก็ยังคงแข็งแกร่งอย่างมาก สะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนโดยรวม อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์รายนี้กล่าวอย่างระมัดระวังว่า ตลาดยังคงต้องการปัจจัยกระตุ้นใหม่เพื่อให้สามารถทะลุแนวต้านสำคัญได้

จากการสังเกตการเคลื่อนไหวของราคาบนกราฟ ราคาทองแดง LME กำลังทดสอบแนวต้านทางเทคนิคที่สำคัญหลังจากช่วงเวลาของการรวมตัว ราคาสูงสุดล่าสุดที่ 13,169 ดอลลาร์/ตัน กลายเป็นจุดสนใจของการต่อสู้ระยะสั้นระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย ในขณะที่ราคาสูงสุดในอดีตที่ 14,527.50 ดอลลาร์/ตัน เมื่อวันที่ 29 มกราคม ถือเป็นเพดานราคาในระยะยาว ระดับแนวรับที่ควรจับตาดูคือจุดต่ำสุดของช่วงการรวมตัวก่อนหน้านี้และจุดต่ำสุดชั่วคราวของการปรับตัวลงล่าสุด



ความซับซ้อนของตลาดในปัจจุบันเกิดจากการปฏิสัมพันธ์ของปัจจัยพื้นฐานทั้งขาขึ้นและขาลง ในด้านหนึ่ง จีนในฐานะผู้บริโภครายใหญ่ที่สุดของโลก กำลังประสบกับผลการดำเนินงานที่ดีในตลาดหุ้นและการคาดการณ์ถึงการไหลเข้าของเงินทุนหลังช่วงวันหยุด ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่เอื้ออำนวยต่อโลหะอุตสาหกรรม นอกจากนี้ คำตัดสินของศาลฎีกาสหรัฐฯ เกี่ยวกับภาษีฉุกเฉินในยุคของทรัมป์ได้รับการตีความโดยนักลงทุนบางส่วนว่าอาจเป็นประโยชน์ต่อจีน และการมองโลกในแง่ดีทางเศรษฐกิจมหภาคนี้ได้ส่งผลต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ส่งผลให้ราคาทองแดงปรับตัวสูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยลบที่ปฏิเสธไม่ได้ก็มีอยู่เช่นกัน ข้อมูลสินค้าคงคลังของ LME แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงแรงกดดันด้านอุปทาน ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่าสินค้าคงคลังทองแดงในคลังสินค้าที่จดทะเบียนของ LME เพิ่มขึ้นอีก 1,350 ตัน ทำให้มีปริมาณรวม 243,175 ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2025 ที่น่าสังเกตยิ่งกว่านั้นคือ สินค้าคงคลังทองแดงของ LME เพิ่มขึ้นถึง 71% นับตั้งแต่ต้นปี ระดับสินค้าคงคลังที่มากมายเช่นนี้ ในทางทฤษฎีแล้วควรจะส่งผลให้ราคาลดลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม "ความต้านทาน" หรือ "การลดลง" ของราคาในปัจจุบันต่อปัจจัยลบนี้ สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของผู้เข้าร่วมตลาดเกี่ยวกับความต้องการในอนาคต โดยเฉพาะอย่างยิ่งการคาดการณ์ถึงการฟื้นตัวของการจัดซื้อจริงหลังวันหยุดของจีน ซึ่งเป็นตรรกะการซื้อขายระยะสั้นที่สำคัญ

ในแง่ของความสัมพันธ์ระหว่างตลาด ความแข็งแกร่งโดยทั่วไปของโลหะพื้นฐานอื่นๆ ยังให้การสนับสนุนเชิงบวกต่อราคาทองแดงด้วย ราคานิกเกลในตลาด LME พุ่งขึ้น 2.8% เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายด้านสิ่งแวดล้อมในอินโดนีเซีย ซึ่งเป็นประเทศผู้ผลิตรายใหญ่ (โดยพิจารณาจากการเพิกถอนใบอนุญาตด้านสิ่งแวดล้อมสำหรับโครงการนิกเกล-โคบอลต์ขนาดใหญ่) ส่งผลให้ความเชื่อมั่นในกลุ่มโลหะอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น อะลูมิเนียม สังกะสี ตะกั่ว ดีบุก และสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ ก็มีการเพิ่มขึ้นในระดับที่แตกต่างกัน แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวในวงกว้างของภาคส่วนนี้

เมื่อมองไปข้างหน้า ราคาทองแดงอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ ในระยะสั้น ความเชื่อมั่นที่เกิดจากการกลับมาของนักลงทุนชาวจีนจะสามารถเปลี่ยนไปเป็นการซื้อขายในตลาดจริงอย่างยั่งยืนได้หรือไม่นั้น จะเป็นกุญแจสำคัญในการกำหนดความแข็งแกร่งของการเพิ่มขึ้นของราคาในรอบนี้ ตลาดจำเป็นต้องเห็นการฟื้นตัวของกิจกรรมการซื้อขายจริงในภาคส่วนการบริโภคปลายน้ำของจีน (เช่น ไฟฟ้า การก่อสร้าง และยานยนต์พลังงานใหม่) เพื่อรองรับสินค้าคงคลังที่สูง หากไม่มีการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญในด้านอุปสงค์ การเพิ่มขึ้นของราคาที่ขับเคลื่อนด้วยความเชื่อมั่นเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะยั่งยืน และราคาอาจเผชิญกับแรงขายที่มากขึ้นเมื่อเข้าใกล้ระดับแนวต้านทางเทคนิคก่อนหน้านี้

ดังนั้น ในอนาคตอันใกล้นี้ จุดสนใจหลักจะอยู่ที่สองประเด็น คือ ประการแรก การเปลี่ยนแปลงของสินค้าคงคลังในตลาดโลหะลอนดอน (LME) และตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้ (Shanghai Futures Exchange) จะแสดงให้เห็นถึงการกลับตัวของแนวโน้มหรือไม่ และประการที่สอง ความคืบหน้าของการกลับมาทำงานและการผลิตในอุตสาหกรรมต่างๆ ในประเทศจีนหลังวันหยุดยาว และการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นในส่วนต่างราคาและส่วนลดของราคาสินค้าในตลาดปัจจุบัน ในระดับมหภาค ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและแนวโน้มของนโยบายการเงินของประเทศเศรษฐกิจหลักทั่วโลกจะยังคงเป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลต่อความต้องการความเสี่ยงโดยรวม ในกรณีที่ไม่มีแนวทางชี้นำที่ชัดเจน ราคาทองแดงมีแนวโน้มที่จะแสดงรูปแบบความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในระดับสูง โดยรอให้เกิดความขัดแย้งใหม่ๆ ที่รุนแรงขึ้นเพื่อกำหนดทิศทางต่อไป