ด้วยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากการผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ตลาดน้ำมันดิบโลกจึงเข้าสู่ช่วงที่อ่อนไหวอย่างมาก ก่อนหน้านี้ ตลาดยังคงถกเถียงกันถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะอุปทานเกินดุลในปี 2026 แต่ผลการดำเนินงานด้านราคาในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่า การกำหนดราคาระยะสั้นได้เปลี่ยนไปสู่ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างชัดเจนแล้ว

ราคาน้ำมันดิบเบรนต์พุ่งสูงขึ้นในวันจันทร์ ทะลุระดับ 80 ดอลลาร์ ก่อนจะปรับตัวลงเมื่อตลาดเริ่มประเมินความเสี่ยงด้านอุปทานในระยะยาว ในวันอังคาร ราคาน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวขึ้นเล็กน้อย ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 71.50 ดอลลาร์ แม้ว่าจะไม่สามารถทะลุระดับสูงสุดของเมื่อวานได้ แต่ความเชื่อมั่นในระยะสั้นยังคงแข็งแกร่ง

จากข้อมูลของธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำอย่างซิติกรุ๊ป ระบุว่า เป้าหมายระยะสั้นอยู่ที่ 85 ดอลลาร์ โดยมีความเสี่ยงสูงสุดที่ 120 ดอลลาร์

Citigroup ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ระยะสั้นเป็น 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และคาดว่าราคาน้ำมันจะยังคงอยู่ในช่วง 80-90 ดอลลาร์ ท่ามกลางปัญหาการหยุดชะงักของการขนส่ง

ในสถานการณ์ที่รุนแรงกว่านั้น หากโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันและก๊าซในภูมิภาคได้รับผลกระทบโดยตรง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจพุ่งสูงถึง 120 ดอลลาร์ โดยมีความน่าจะเป็นอยู่ที่ 20% การคาดการณ์นี้เน้นย้ำถึงช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทาน รวมถึงปัญหา "การเข้าถึงด้านการขนส่ง" ด้วย

HSBC: กำลังการผลิตที่ไม่ได้ใช้งานไม่สามารถทดแทนช่องทางการขนส่งได้ HSBC ชี้ให้เห็นว่าบทบาทที่แท้จริงของกำลังการผลิตที่ไม่ได้ใช้งานประมาณ 4.6 ล้านบาร์เรลต่อวันของกลุ่ม OPEC+ นั้นขึ้นอยู่กับสภาพการขนส่ง

ในแต่ละวันจำเป็นต้องส่งออกน้ำมันเทียบเท่าประมาณ 19 ถึง 20 ล้านบาร์เรลผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งคิดเป็นเกือบหนึ่งในห้าของปริมาณน้ำมันทั่วโลก หากช่องแคบนี้ถูกปิดการเดินเรือ ความจุของเส้นทางทางเลือกจะไม่เพียงพอที่จะรองรับปริมาณเดิมได้อย่างเต็มที่ และความจุที่ไม่ได้ใช้งานอาจกลายเป็นเพียง "ตัวเลขบนกระดาษ" เท่านั้น

สิ่งนี้ทำให้ความเสี่ยงต่อราคาน้ำมันเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ข้อจำกัดทางกายภาพ: การปิดล้อมที่กินเวลานานกว่า 25 วันอาจกระตุ้นให้เกิดการลดกำลังการผลิตโดยอัตโนมัติ เจพีมอร์แกน เชส ประเมินว่าความจุในการจัดเก็บน้ำมันทั้งบนบกและในทะเลของประเทศผู้ผลิตน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียรวมกันนั้น สามารถรองรับการผลิตตามปกติได้มากที่สุดเพียงประมาณ 25 วันเท่านั้น

หากการปิดล้อมยังคงดำเนินต่อไปอีกนาน การที่คลังเก็บน้ำมันเต็มความจุจะบังคับให้ประเทศผู้ผลิตน้ำมันต้องลดหรือแม้กระทั่งหยุดการผลิต ซึ่งหมายความว่าความเสี่ยงไม่ได้มีเพียงแค่ความผันผวนของราคา แต่เป็นการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานอย่างแท้จริง โกลด์แมน แซคส์เชื่อว่าค่าพรีเมียมความเสี่ยงในปัจจุบันที่ประมาณ 18 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลนั้นเทียบเท่ากับการคำนวณต้นทุนของการหยุดขนส่งเป็นเวลาหกสัปดาห์

แม้จะมีการใช้ท่อส่งสำรองและคลังสำรองเชิงกลยุทธ์แล้ว การเปลี่ยนแปลงของราคายังคงยากที่จะชดเชยได้อย่างเต็มที่ กรอบการซื้อขายในตลาดน้ำมันได้เปลี่ยนจากวงจรสินค้าคงคลังไปเป็นวงจรความปลอดภัยของช่องทางการจัดจำหน่ายแล้ว

จากมุมมองทางเทคนิค การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันดิบ WTI ถือว่ามีความแม่นยำกว่า ในกราฟรายวัน ราคาน้ำมัน WTI ได้ทะลุออกจากช่วงการรวมตัวก่อนหน้านี้ โดยราคากลับมาทรงตัวเหนือ 71 ดอลลาร์ ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เริ่มเปลี่ยนไปในทิศทางขาขึ้น โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันและ 10 วันเริ่มเบี่ยงเบนขึ้น แสดงให้เห็นถึงการกลับตัวของแนวโน้มในระยะสั้น

ตัวชี้วัด MACD ได้ก่อตัวเป็นรูปแบบ Golden Cross ใกล้เส้นศูนย์ โดยแท่งสีแดงค่อยๆ ขยายตัว แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ หากราคาสามารถทรงตัวอยู่เหนือ 71 ดอลลาร์ได้ จะเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นไปถึงช่วง 75 ดอลลาร์ได้ ระดับแนวรับแรก: 71 ดอลลาร์ ระดับแนวต้านสำคัญ: ระดับทางจิตวิทยาที่ 75 ดอลลาร์

กราฟ 4 ชั่วโมงแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมัน WTI เข้าสู่ช่วงการรวมตัวในระดับสูงหลังจากพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว แถบ Bollinger Bands กำลังกว้างขึ้น และราคากำลังซื้อขายอยู่รอบๆ แถบด้านบน ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้นยังคงอยู่ หากราคาย่อตัวลงแต่ไม่ต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ จะถือเป็นโครงสร้างการรวมตัวที่แข็งแกร่ง หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้ อาจจะปิดช่องว่างไปที่ประมาณ 68 ดอลลาร์ โดยรวมแล้ว แนวโน้มเป็นขาขึ้น แต่ความผันผวนเพิ่มขึ้นอย่างมาก


หมายเหตุจากบรรณาธิการ:

ตัวแปรหลักในตลาดน้ำมันปัจจุบันได้เปลี่ยนจาก "ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทาน" ไปเป็น "เบี้ยประกันความมั่นคงด้านการขนส่ง" ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งพลังงานเกือบหนึ่งในห้าของโลก ถือเป็นจุดเชื่อมต่อระบบที่สำคัญ หากจุดเชื่อมต่อนี้ประสบกับความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่อง ราคาน้ำมันก็จะปรับตัวสูงขึ้นตามธรรมชาติ

ในระยะสั้น ราคาสูงกว่า 70 ดอลลาร์อาจกลายเป็นช่วงราคาซื้อขายใหม่ ในระยะกลาง หากสถานการณ์ยังคงดำเนินต่อไป ราคาน้ำมัน WTI อาจทดสอบระดับ 80 ดอลลาร์หรือสูงกว่านั้น และในสถานการณ์สุดขั้ว ราคาน้ำมันเบรนท์ที่ 120 ดอลลาร์ก็ไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ ตลาดน้ำมันได้เข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนสูง และตรรกะการซื้อขายแตกต่างจากเดิมอย่างมาก

แนวโน้มราคาในอนาคตจะขึ้นอยู่กับสถานะของช่องแคบมากกว่าข้อมูลสินค้าคงคลังแบบดั้งเดิม