ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ประกอบกับผลกระทบจากนโยบายการค้าที่ดำเนินอยู่ ได้เพิ่มความไม่แน่นอนในตลาดอย่างมาก อดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจเน็ต เยลเลน กล่าวว่าสถานการณ์นี้ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ระมัดระวังและลังเลมากขึ้นในการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งความกังวลเกี่ยวกับอุปทานที่เกิดจากการหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้นในช่องแคบฮอร์มุซ ได้ทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายอยู่แล้วทวีความรุนแรงขึ้น

ความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมืองที่ทวีความรุนแรงขึ้นเกี่ยวกับอิหร่าน ขัดขวางเส้นทางการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ

เจเน็ต เยลเลน อดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐ กล่าวผ่านวิดีโอลิงก์ในการประชุม S&P Global TPM26 ที่ลองบีช รัฐแคลิฟอร์เนียว่า "ฉันคิดว่าสถานการณ์ล่าสุดในอิหร่านทำให้ธนาคารกลางสหรัฐลังเลและเต็มใจที่จะลดอัตราดอกเบี้ยน้อยลงกว่าก่อนเกิดเหตุการณ์ดังกล่าว"

เธอชี้ให้เห็นว่าก่อนที่ความขัดแย้งจะปะทุขึ้น อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ อยู่ประมาณ 1 เปอร์เซ็นต์แล้ว และนโยบายภาษีนำเข้าของประธานาธิบดีทรัมป์ก็มีส่วนทำให้อัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันสูงขึ้นประมาณ 3% อยู่ประมาณ 0.5 เปอร์เซ็นต์ เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุดยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนมากขึ้นไปอีก

จากข้อมูลล่าสุดของ "FedWatch" จาก CME ตลาดคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ 97.5% ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมเดือนมีนาคม ขณะที่โอกาสที่จะลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุด ลดลงเหลือ 2.5% ตลาดส่วนใหญ่ได้คาดการณ์ไว้แล้วว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม

เกี่ยวกับการประชุมครั้งต่อๆ ไป: ภายในเดือนเมษายน ความน่าจะเป็นที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสะสม 25 จุดพื้นฐานอยู่ที่ 16.3% ความน่าจะเป็นที่จะคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันอยู่ที่ 83.4% และความน่าจะเป็นที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสะสม 50 จุดพื้นฐานอยู่ที่เพียง 0.4% เท่านั้น ภายในเดือนมิถุนายน ความน่าจะเป็นที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสะสม 25 จุดพื้นฐานอยู่ที่ 40.3% ซึ่งแคบลงกว่าเดิม แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงกลางปีก็อ่อนตัวลงเช่นกัน

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและการกีดขวางช่องแคบฮอร์มุซยิ่งทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น

ความตึงเครียดล่าสุดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก เมื่อวันอังคารที่ 3 มีนาคม ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย ราคาน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 72.05 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นประมาณ 1.15% ในวันจันทร์ ราคาน้ำมันดิบของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นไปอยู่ที่ 75.33 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แตะระดับสูงสุดในรอบเกือบ 9 เดือน การหยุดชะงักของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งอาจส่งผลกระทบในระยะยาวต่อเส้นทางสำคัญนี้สำหรับการขนส่งน้ำมันทั่วโลกประมาณ 20% ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนพลังงานที่สูงอย่างต่อเนื่อง



(กราฟราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ รายวัน แหล่งที่มา: FX678)

นักเศรษฐศาสตร์จากหลายสถาบันได้แสดงความคิดเห็นที่คล้ายคลึงกัน โจเซฟ ลัปตัน นักเศรษฐศาสตร์จากเจพีมอร์แกน กล่าวว่า แนวโน้มปี 2026 ซึ่งเดิมทีอิงอยู่กับ "การลดความระมัดระวัง" ในนโยบายของสหรัฐฯ นั้น ขณะนี้กำลังตกอยู่ในความเสี่ยง เนื่องจาก "ความขัดแย้งทางทหารควบคู่กับสงครามการค้าที่ดำเนินอยู่อาจจุดประกายความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพโลกอีกครั้ง"

คริสโตเฟอร์ ฮอดจ์ นักเศรษฐศาสตร์จาก Natixis เชื่อว่า "ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากเหตุการณ์ไม่คาดฝันได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ" โดยมีสถานการณ์ต่างๆ ตั้งแต่การแก้ไขปัญหาอย่างรวดเร็วไปจนถึงความขัดแย้งที่ยืดเยื้อซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก

เจสัน โทมัส จากบริษัทคาร์ไลล์ มองว่า "สงครามแบบไม่สมมาตรที่ยืดเยื้อ" เป็นสถานการณ์ที่มีโอกาสเกิดขึ้นพื้นฐานมากกว่า 70% โดยเตือนว่าผลกระทบจากการหยุดชะงักอาจขยายวงกว้างออกไปไกลเกินกว่าจุดยุทธศาสตร์สำคัญๆ

ธนาคารกลางสหรัฐพิจารณาปัจจัยต่างๆ ได้แก่ ราคาน้ำมัน อัตราเงินเฟ้อ และสัญญาณจากตลาดแรงงาน

ก่อนหน้านี้ เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เคยเปรยว่า หลังจากปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปี 2025 พวกเขากำลังค่อยๆ เปลี่ยนไปสู่จุดยืนที่เป็นกลางมากขึ้น นีล คาชการี ประธานเฟดสาขามินนิอาโปลิส กล่าวว่า ผู้กำหนดนโยบายต้องการข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อพิจารณาว่า "อัตราเงินเฟ้อหรือตลาดแรงงานเป็นปัจจัยสำคัญกว่ากัน"

วิกฤตการณ์ราคาน้ำมันในปัจจุบัน ประกอบกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงอยู่แล้ว ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องเผชิญกับทางเลือกที่ซับซ้อนมากขึ้นระหว่างการรักษาความน่าเชื่อถือ การจัดการกับภาวะเงินเฟ้อซ้ำซ้อน และการสนับสนุนการจ้างงาน ความคาดหวังของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเปลี่ยนไปผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างรวดเร็วได้ลดลงอย่างเห็นได้ชัด

ผลกระทบในโลกแห่งความเป็นจริงต่อตลาดสินเชื่อจำนองและผู้มีส่วนร่วมในตลาด

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางได้บดบังความน่าดึงดูดใจดั้งเดิมของสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนการจัดหาเงินทุนเพื่อการจำนอง และนำไปสู่ความคาดหวังของตลาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะ "สูงขึ้นและยาวนานขึ้น" แทนที่จะเป็นการเคลื่อนไหวโดยตรงไปสู่สภาพแวดล้อมของการระดมทุนต้นทุนต่ำ

อย่างไรก็ตาม ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางไม่ได้ทำให้กิจกรรมการปล่อยสินเชื่อจำนองหยุดชะงักโดยสิ้นเชิง ข้อมูลจากสมาคมนายธนาคารจำนอง (MBA) แสดงให้เห็นว่าในช่วงเวลาที่คล้ายคลึงกันในอดีต การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยควบคู่กับความไม่แน่นอนทั่วโลกได้กระตุ้นความต้องการการรีไฟแนนซ์สินเชื่อที่อยู่อาศัยของรัฐบาลกลาง (FHA) โดยมีจำนวนผู้สมัครเพิ่มขึ้นแทนที่จะลดลง

อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ต้นทุนพลังงานที่เกิดจากความขัดแย้ง และแรงกดดันทางการเมืองต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงเป็นความท้าทายที่ยิ่งใหญ่กว่าต่อสภาพคล่องในตลาดรองและช่องทางการให้กู้ยืม โบรกเกอร์จำเป็นต้องระมัดระวังช่วงการซื้อขายที่กว้างขึ้นและความผันผวนฉับพลัน

เยลเลนยังเน้นย้ำว่า แม้จะมีความเสี่ยงร้ายแรง แต่ "เศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปัจจุบันค่อนข้างแข็งแกร่ง และฉันยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ" นี่แสดงให้เห็นว่าพื้นฐานทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง แต่ปัจจัยภายนอกกำลังเปลี่ยนแปลงจังหวะการดำเนินนโยบายการเงินและตรรกะการกำหนดราคาในตลาดอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อเวลา 9:45 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ อยู่ที่ 71.97 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล