สารบัญ

• แนวโน้มราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้น


• แถลงการณ์ปฏิบัติการทางทหารของทรัมป์


• อิหร่านปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ


• ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้นทั่วทุกภาคส่วน


• ค่าขนส่งพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์


• แรงกดดันด้านเงินเฟ้อส่งผลให้ธนาคารกลางปรับลดอัตราดอกเบี้ย


• ตลาดหุ้นดิ่งลงอย่างรุนแรง ส่งผลให้หลายประเทศต้องออกมาแสดงปฏิกิริยาตอบสนอง

แนวโน้มราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้น

วันอังคารที่ผ่านมา ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ยังคงปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้นกว่า 10% ในระหว่างวันจากวันจันทร์ และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 76.28 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 7.17% ในฐานะนักลงทุนที่มีประสบการณ์ในตลาดน้ำมันดิบ ผมเชื่อว่าการเคลื่อนไหวนี้ได้เบี่ยงเบนไปจากปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานอย่างสิ้นเชิง และถูกขับเคลื่อนโดยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงอย่างเดียว สามารถคงสถานะซื้อ (Long Position) ไว้ในระยะสั้นได้ แต่ต้องตั้งคำสั่งหยุดขาดทุน (Stop-Loss Order) ไว้ต่ำกว่า 72 ดอลลาร์อย่างเคร่งครัด เนื่องจากราคาจะลดลงอย่างรวดเร็วหากมีสัญญาณใด ๆ ที่บ่งชี้ว่าความตึงเครียดทางทหารลดลง ในแง่ของกลยุทธ์การซื้อขาย ผมแนะนำให้ให้ความสำคัญกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า น้ำมันดิบ WTI หรือ ETF ที่เกี่ยวข้อง โดยใช้เลเวอเรจไม่เกิน 5 เท่า เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากช่องว่างราคาข้ามคืน

แถลงการณ์ปฏิบัติการทางทหารของทรัมป์

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวอย่างเปิดเผยว่า ปฏิบัติการทางทหาร "ครั้งรุนแรง" ต่ออิหร่านอาจกินเวลานานกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เบื้องต้นที่สี่สัปดาห์ ซึ่งหมายความโดยตรง ถึงการหยุดชะงักของการขนส่งน้ำมัน ในระยะยาว เขาย้ำว่าสหรัฐฯ จะใช้มาตรการที่จำเป็นทั้งหมด โดยคาดการณ์เบื้องต้นว่าจะใช้เวลาสี่ถึงห้าสัปดาห์ แต่ก็มีความสามารถในการปฏิบัติการที่ยืดเยื้อได้ สำหรับตลาดซื้อขายน้ำมัน คำแถลงนี้ได้เปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับระยะเวลาของความขัดแย้งไปอย่างสิ้นเชิง สิ่งที่เคยคิดว่าเป็นเหตุการณ์ระยะสั้น ตอนนี้ต้องถูกประเมินราคาใหม่เป็นการหยุดชะงักของอุปทานในระยะกลางถึงระยะยาว นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามการแถลงข่าวประจำวันของทำเนียบขาวอย่างใกล้ชิด คำสำคัญใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับ "ปฏิบัติการที่ยืดเยื้อ" จะกระตุ้นให้เกิดความเชื่อมั่นในเชิงบวกขึ้นมาอีกครั้ง

อิหร่านปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ

เพื่อตอบโต้การโจมตีร่วมกันของสหรัฐฯ และอิสราเอล อิหร่านประกาศปิด ช่องแคบฮอร์มุซ อย่างเป็นทางการ พร้อมเตือนว่าจะเผาเรือทุกลำที่พยายามแล่นผ่าน ช่องแคบนี้เป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันและก๊าซธรรมชาติหนึ่งในห้าของโลก เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา อิหร่านอ้างว่าได้ดำเนินการปิดล้อมเสร็จสิ้นแล้ว โดยจาบารี ที่ปรึกษาอาวุโสของกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิสลาม กล่าวอย่างชัดเจนว่าเรือทุกลำที่พยายามแล่นผ่านจะถูกโจมตี แม้ว่ากองบัญชาการกลางสหรัฐฯ จะปฏิเสธว่าไม่มีการปิดล้อมจริง แต่เจ้าของเรือ ผู้ค้า และบริษัทน้ำมันทั่วโลกไม่เต็มใจที่จะเสี่ยงตรวจสอบ ทำให้การขนส่งทางเรือบรรทุกน้ำมันหยุดชะงักลงโดยสิ้นเชิง ผลกระทบโดยตรงต่อการค้าขายน้ำมันดิบคือปริมาณน้ำมันลดลงอย่างฉับพลัน เรือบรรทุกน้ำมันใดๆ ที่พยายามแล่นอ้อมแหลมกูดโฮปจะต้องใช้เวลาขนส่งเพิ่มขึ้นอีก 15-20 วัน ซึ่งจะยิ่งทำให้ราคาน้ำมันในตลาดสปอตสูงขึ้นไปอีก

ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้นทั่วทุกภาคส่วน

ราคาน้ำมันและพลังงานพุ่งสูงขึ้นหลังจากมีคำเตือนถึงการโจมตีครั้งใหญ่จากอิหร่าน ราคาก๊าซในสหราชอาณาจักรพุ่งขึ้นกว่า 46% แตะระดับสูงสุดในรอบสามปี ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ เพิ่มขึ้นกว่า 5% ทะลุ 81 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล บริษัท Qatar Energy ซึ่งเป็นผู้ส่งออกก๊าซธรรมชาติรายใหญ่ของโลก ประกาศหยุดการผลิตเนื่องจากการโจมตีโรงงาน และระงับการผลิตอะลูมิเนียมและเมทานอลไปพร้อมกัน นับตั้งแต่การโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ และอิสราเอลเมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมา ราคาก๊าซในสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า ทะลุ 165 เพนนีต่อการยิงหนึ่งครั้งในวันอังคาร ในสภาพแวดล้อมเช่นนี้ ผู้ค้าน้ำมันควรแสวงหาโอกาสในการเก็งกำไรข้ามสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น การซื้อส่วนต่างระหว่างเบรนต์และ WTI ในขณะเดียวกันก็ต้องระมัดระวังแรงกดดันขาลงต่อความต้องการทางอุตสาหกรรมของยุโรปจากราคาก๊าซธรรมชาติ

ค่าขนส่งพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์

ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญระดับโลก โดยมีน้ำมันและก๊าซประมาณ 20% ของการค้าทั้งหมดผ่านช่องแคบนี้ หลังจากการโจมตีเรือสินค้าหลายลำเมื่อเร็วๆ นี้ ช่องแคบจึงถูกปิดลงเป็นส่วนใหญ่ ข้อมูลจากกลุ่มตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนแสดงให้เห็นว่า อัตราค่าเช่าเรือบรรทุกน้ำมันดิบขนาดใหญ่มาก (VLCC) จากตะวันออกกลางไปยังจีนต่อวันสูงเกิน 400,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเกือบสองเท่าของระดับในสัปดาห์ก่อนหน้า ประธานของแพลตฟอร์มโลจิสติกส์ Flexport กล่าวว่า ช่องแคบปิดตัวลงโดยพื้นฐานแล้ว บริษัทประกันภัยหยุดให้ความคุ้มครอง และราคาค่าขนส่งทั่วโลกมีแนวโน้มที่จะสูงขึ้นอย่างมาก ในตลาดซื้อขายน้ำมันดิบ นั่นหมายความว่าโครงสร้างส่วนต่างระหว่างราคาสปอตและราคาฟิวเจอร์สจะกว้างขึ้นอีก ขอแนะนำให้ผู้ค้าสร้างการเก็งกำไรส่วนต่างรายเดือนหรืออนุพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับค่าระวางเรือ VLCC เพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านต้นทุนการขนส่ง

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อส่งผลให้ธนาคารกลางปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลกระทบโดยตรงต่อภาคส่วนต่างๆ เช่น ผลิตภัณฑ์น้ำมันกลั่น การขนส่ง และอาหาร ทำให้ต้นทุนการดำเนินงานทางเศรษฐกิจโดยรวมเพิ่มสูงขึ้น ความกังวลของตลาดที่ว่าวิกฤตครั้งนี้อาจคล้ายคลึงกับความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน โดยราคาก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้นจะสร้างแรงกดดันต่อค่าไฟฟ้าของประชาชนในสหราชอาณาจักร เริ่มปรากฏให้เห็นมากขึ้นตั้งแต่เดือนกรกฎาคมเป็นต้นไป เมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น ความน่าจะเป็นและขอบเขตของการลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นโดยธนาคารกลางจะลดลงอย่างมาก ซึ่งจะกลายเป็นตัวแปรสำคัญที่กดดันการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบต่อไป นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามแผนภาพจุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ และรายงานการประชุมของธนาคารกลางยุโรปไปพร้อมๆ กัน สัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่า "อัตราเงินเฟ้อไม่ได้ลดลง" อาจกระตุ้นให้นักลงทุนที่คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบจะปรับตัวสูงขึ้นขายทำกำไร

ตลาดหุ้นดิ่งลงอย่างรุนแรง ส่งผลให้หลายประเทศต้องออกมาแสดงปฏิกิริยาตอบสนอง

ความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนพลังงานและอัตราเงินเฟ้อส่งผลให้ตลาดหุ้นยุโรปและอเมริกาปรับตัวลงอย่างมาก โดยดัชนี FTSE 100 ของสหราชอาณาจักรลดลง 2.6% ดัชนี DAX ของเยอรมนีลดลง 3.7% และดัชนี CAC40 ของฝรั่งเศสลดลง 3% บริษัทวิจัยความเสี่ยง Avellon Intelligence ชี้ว่าหากการล็อกดาวน์ยังคงดำเนินต่อไป ราคาน้ำมันดิบอาจทะลุ 100 ดอลลาร์ และราคาน้ำมันเบนซินของสหรัฐฯ อาจเพิ่มขึ้น 25 เซนต์ต่อแกลลอน ทรัมป์ได้พบกับรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานเพื่อหารือเกี่ยวกับแนวทางแก้ไข และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศสหรัฐฯ นายรูบิโอ กล่าวว่าแผนการรักษาเสถียรภาพราคาน้ำมันจะประกาศในเร็วๆ นี้ ประธานของ MF Group ผู้ประกอบการสถานีบริการน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของสหราชอาณาจักร กล่าวว่าการเพิ่มขึ้นของราคาขายปลีกผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปขึ้นอยู่กับระยะเวลาของการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในตลาดโลก ผู้ค้าน้ำมันดิบควรลดการใช้เลเวอเรจในขณะนี้ เน้นโอกาสในการขายชอร์ตหลังจากระดับ 100 ดอลลาร์ถูกทะลุ และเตรียมพร้อมด้วยกลไกการชำระบัญชีอย่างรวดเร็วในกรณีที่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบาย

คำถามที่พบบ่อย

ถาม: ผลกระทบหลักของการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซโดยพฤตินัยต่อตลาดน้ำมันดิบคืออะไร?
A: การปิดล้อมดังกล่าวตัดเส้นทางการค้าขายน้ำมันและก๊าซทั่วโลกไปถึง 20% ทำให้ปริมาณอุปทานลดลงทันที การหยุดเดินเรือบรรทุกน้ำมันโดยพฤตินัยได้ผลักดันให้เบี้ยประกันความเสี่ยงสูงขึ้น ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ยังคงพุ่งขึ้น 10% จากวันจันทร์มาอยู่ที่ 76.28 ดอลลาร์ และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทะลุ 81 ดอลลาร์ นักลงทุนต้องตระหนักว่านี่ไม่ใช่เหตุการณ์ระยะสั้น แต่เป็นการหยุดชะงักของกำลังการขนส่งในระยะกลางถึงระยะยาว แนะนำให้เน้นการซื้อ (long positions) แต่ต้องบริหารความเสี่ยงอย่างเข้มงวด

ถาม: การประกาศปฏิบัติการทางทหาร "ครั้งยิ่งใหญ่" ของทรัมป์ เปลี่ยนแปลงความคาดหวังเกี่ยวกับการซื้อขายน้ำมันดิบอย่างไร?
A: การกระทำที่ชัดเจนของทรัมป์อาจขยายวงกว้างเกินกว่าสี่สัปดาห์และมีศักยภาพในระยะยาว ทำให้ตลาดเปลี่ยนจากแบบจำลองราคา "ความขัดแย้งระยะสั้น" ไปเป็นแบบจำลอง "สงครามยืดเยื้อ" ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของการขนส่งน้ำมันโดยตรง และผู้ค้าควรปรับสถานะของตนเป็นสถานะซื้อระยะกลาง ในขณะเดียวกันก็เตรียมพร้อมที่จะลดการถือครองอย่างรวดเร็วหากมีสัญญาณของการผ่อนคลายทางการทูตเกิดขึ้น

ถาม: เหตุใดราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นในทุกภาคส่วนจึงจำกัดขอบเขตการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง?
A: การพุ่งขึ้น 46% ของราคาก๊าซธรรมชาติและการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันดิบได้ผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อโดยตรง ค่าใช้จ่ายในครัวเรือนของสหราชอาณาจักรจะได้รับแรงกดดันเริ่มตั้งแต่เดือนกรกฎาคม และต้นทุนทางธุรกิจก็เพิ่มขึ้นในทุกภาคส่วน ธนาคารกลางทั่วโลกจะให้ความสำคัญกับการควบคุมเงินเฟ้อมากกว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจ ผู้ค้าน้ำมันดิบควรระมัดระวังการขายทำกำไรเนื่องจากความคาดหวังว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยไม่เป็นไปตามที่คาดไว้ และควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับการประชุมครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางยุโรป

ถาม: ต้นทุนการขนส่งที่สูงเป็นประวัติการณ์ส่งผลกระทบในทางปฏิบัติอย่างไรต่อผู้ค้าน้ำมันดิบ?
A: อัตราค่าเช่าเรือบรรทุกน้ำมันดิบขนาดใหญ่มาก (VLCC) รายวันสูงเกิน 400,000 ดอลลาร์แล้ว และการระงับความคุ้มครองประกันภัยโดยบริษัทประกันภัยส่งผลให้ส่วนต่างราคาซื้อขายทันที (spot premium) กว้างขึ้น นักลงทุนสามารถพิจารณาเปิดสถานะซื้อ (long positions) ในส่วนต่างราคาซื้อขายรายเดือน (monthly spreads) หรือป้องกันความเสี่ยงด้วยอนุพันธ์ค่าระวางบรรทุก (freight derivatives) ขณะเดียวกันก็ควรให้ความสนใจกับการเพิ่มขึ้นของเวลาขนส่งรอบแหลมกู๊ดโฮป (Cape of Good Hope) ประมาณ 15-20 วัน ซึ่งจะช่วยสนับสนุนราคาของสัญญาซื้อขายน้ำมันดิบระยะยาวต่อไป

ถาม: หากราคาน้ำมันพุ่งสูงถึง 100 ดอลลาร์ มาตรการต่างๆ ที่ประเทศต่างๆ นำมาใช้จะมีประสิทธิภาพในการควบคุมราคาหรือไม่?
A: ทรัมป์ได้เริ่มหารือกับรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังและกระทรวงพลังงานแล้ว และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศของสหรัฐฯ ได้ให้คำมั่นว่าจะดำเนินการตามแผนอย่างรวดเร็ว ราคาน้ำมันค้าปลีกของสหราชอาณาจักรก็จะปรับตัวตามไปด้วย อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพของนโยบายนี้จะมีจำกัดในระยะสั้น และราคาอาจทะลุ 100 ดอลลาร์ได้หากการล็อกดาวน์ยังคงดำเนินต่อไป นักลงทุนควรมีความยืดหยุ่น เตรียมพร้อมสำหรับทั้งการพุ่งขึ้นของราคาและการตั้งจุดทำกำไรเหนือ 100 ดอลลาร์