จากข้อมูลของ APP ดัชนี NIFTY ของอินเดียร่วงลงมากกว่า 10% จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม 2026 ที่ 26,250.30 จุด ปิดที่ 23,625.27 จุด เข้าสู่ช่วงปรับฐานทางเทคนิค การปรับฐานนี้หมายถึงการลดลง 10%-20% จากจุดสูงสุดล่าสุด สะท้อนให้เห็นถึงความจำเป็นในการปรับตัวของตลาดในระยะสั้น

สาเหตุหลักของการลดลงนี้มาจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง การเผชิญหน้ากันระหว่างสหรัฐอเมริกา อิสราเอล และอิหร่านได้เพิ่มความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของการขนส่ง ในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งนำไปสู่การลดลงของอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลก

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าพุ่งสูงขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 116 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นเกือบ 25% จากสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นความท้าทายอย่างยิ่งสำหรับอินเดีย หนึ่งในประเทศผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก อินเดียพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันดิบมากกว่า 85% ของความต้องการทั้งหมด การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน 1 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จะทำให้ค่าใช้จ่ายในการนำเข้าเพิ่มขึ้นประมาณ 1.6 ล้านล้านรูปี ซึ่งจะส่งผลให้ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นและทำให้ค่าเงินรูปีอ่อนค่าลงโดยตรง

ปัจจุบัน ค่าเงินรูปีอ่อนค่าลงต่ำกว่า 92 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบหลายปี ส่งผลให้แรงกดดันต่อการไหลออกของเงินทุนต่างประเทศเพิ่มมากขึ้น ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่าดัชนี NIFTY ลดลงประมาณ 5.6% ในสัปดาห์ที่แล้ว และร่วงลงเกือบ 3% ในช่วงต้นสัปดาห์นี้ ขณะที่ดัชนี Sensex ก็ลดลงมากกว่า 2,000 จุดเช่นกัน

นักลงทุนสถาบันต่างชาติ (FIIs) ขายหุ้นอินเดียสุทธิไปแล้วกว่า 3 ล้านล้านรูปีในเดือนนี้ ซึ่งเป็นตัวเลขรายเดือนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ สาเหตุหลักมาจากความไม่มั่นใจในความเสี่ยงทั่วโลกที่เพิ่มสูงขึ้น ภาคธนาคารและยานยนต์เป็นผู้นำในการลดลง โดยดัชนี Nifty Bank ลดลง 2.14% และหุ้นกลุ่มยานยนต์ได้รับแรงกดดันจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น

ในทางตรงกันข้าม ภาคไอทีค่อนข้างแข็งแกร่ง แต่ดัชนีความผันผวนของตลาดโดยรวม (India VIX) พุ่งสูงกว่า 25 ซึ่งบ่งชี้ถึงความตื่นตระหนกในวงกว้าง นักวิเคราะห์ชี้ว่าการปรับตัวลงครั้งนี้ไม่ใช่เหตุการณ์โดดเดี่ยว แต่เป็นผลมาจากการรวมกันของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลกและแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคในอินเดีย

รายงานล่าสุดจากสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ระบุว่า หากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงดำเนินต่อไป ความต้องการน้ำมันทั่วโลกจะเกินปริมาณอุปทานถึง 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2026 และอินเดียซึ่งเป็นประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ จะเผชิญกับความเสี่ยงที่การเติบโตของ GDP จะชะลอตัวลง 0.5%-1%

ประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ เพิ่งกล่าวถ้อยแถลงที่แข็งกร้าวเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลาง โดยระบุว่า "การยั่วยุของอิหร่านจะนำมาซึ่งผลร้ายแรง และกองทัพเรือสหรัฐฯ พร้อมที่จะปกป้องเส้นทางขนส่งพลังงานทั่วโลก" แม้ว่าถ้อยแถลงนี้มีจุดประสงค์เพื่อรักษาเสถียรภาพราคาน้ำมัน แต่กลับยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนในตลาดทวีความรุนแรงขึ้น กระตุ้นให้นักลงทุนหันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย

นายกรัฐมนตรี นเรนทรา โมดี ของอินเดีย เน้นย้ำในการประชุมเศรษฐกิจเมื่อเร็วๆ นี้ว่า "รัฐบาลจะบรรเทาผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นด้วยการสำรองเชิงกลยุทธ์และความพยายามทางการทูต แต่ตลาดจำเป็นต้องระมัดระวังความผันผวนในระยะสั้น" ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) อาจเลื่อนแผนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไปเพื่อรับมือกับภาวะเงินเฟ้อที่กลับมาสูงขึ้น

ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่าหลังจากเหตุการณ์คล้ายกับการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันในปี 2019 ดัชนี NIFTY ปรับตัวลง 12% ก่อนที่จะฟื้นตัวภายในสามเดือน อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่อ่อนแอในปัจจุบันอาจทำให้ระยะเวลาการฟื้นตัวยาวนานขึ้น แม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองจะคลี่คลายลง ผลกระทบจากการปรับตัวลงของดัชนี NIFTY ก็จะยังคงอยู่ต่อไป

ผู้ผลิตและธุรกิจต่างเผชิญกับต้นทุนด้านพลังงานและโลจิสติกส์ที่สูงขึ้น และคาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะเพิ่มขึ้น 1-2 จุดเปอร์เซ็นต์ การไหลออกของเงินทุนต่างประเทศอาจส่งผลกระทบต่อหุ้นขนาดเล็กและขนาดกลางต่อไป โดยดัชนี Nifty Midcap Index ปรับตัวลดลงไปแล้ว 8%

ตารางต่อไปนี้เปรียบเทียบผลการดำเนินงานล่าสุดของดัชนี NIFTY กับภาคอุตสาหกรรมหลักๆ:

การปรับตัวลงครั้งนี้ไม่ได้เป็นเพียงผลมาจากปัจจัยภายนอกเท่านั้น แต่ยังเผยให้เห็นปัญหาเชิงโครงสร้างของอินเดีย เช่น การพึ่งพาการนำเข้าสูงและการขาดดุลทางการคลังที่เพิ่มขึ้น หากราคาน้ำมันยังคงสูง การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของอินเดียอาจเพิ่มขึ้นจาก 1.5% ของ GDP เป็น 2.5% ซึ่งจะบีบให้ธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ต้องเข้าแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน ในทางกลับกัน ความผันผวนสูงอาจกระตุ้นการมีส่วนร่วมของนักลงทุนในประเทศ โดยกองทุนรวมต่างๆ มียอดเงินไหลเข้าสุทธิแล้ว 2 ล้านล้านรูปีในเดือนนี้

ในระดับโลก ดัชนี MSCI Emerging Markets Index (EM) ปรับตัวลดลง 4% พร้อมกัน โดยอินเดียซึ่งเป็นหุ้นที่มีน้ำหนักในดัชนีเผชิญแรงกดดัน นักลงทุนควรจับตาดูการประชุม OPEC+ การลดกำลังการผลิตลงอีก 1 ล้านบาร์เรลต่อวันอาจช่วยบรรเทาปัญหาอุปทานตึงตัวได้บางส่วน โดยรวมแล้ว การปรับตัวลงของดัชนี NIFTY เป็นโอกาสในการซื้อ แต่ควรระมัดระวังหากความขัดแย้งบานปลายไปสู่การปิดล้อมช่องแคบอย่างสมบูรณ์ ซึ่งอาจผลักดันให้ดัชนีลดลงไปถึง 22,000 จุด

บทสรุปโดยบรรณาธิการ : ดัชนี NIFTY ของอินเดียเข้าสู่ช่วงปรับฐาน ซึ่งเน้นย้ำถึงผลกระทบที่รุนแรงขึ้นของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อตลาดเกิดใหม่ ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและการไหลออกของเงินทุนต่างประเทศได้ทำให้ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจลึกซึ้งยิ่งขึ้น การประสานงานระหว่างรัฐบาลและธนาคารกลางจะเป็นสิ่งสำคัญต่อเสถียรภาพ การป้องกันภาวะเงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้ และการรักษาระดับการเติบโต การพัฒนาทางการทูตระหว่างประเทศอาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ ซึ่งทำให้ตลาดต้องสร้างสมดุลระหว่างความตื่นตระหนกในระยะสั้นกับโอกาสในระยะยาว

คำถามที่พบบ่อย
คำถามที่ 1: สาเหตุหลักที่ทำให้ดัชนี NIFTY ลดลง 10% คืออะไร?
การลดลงดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง โดยการเผชิญหน้ากันระหว่างสหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่านเพิ่มความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นถึง 116 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันอย่างหนักของอินเดียกระตุ้นความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อ และการขายของต่างชาติยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อตลาด ความไม่ไว้วางใจในความเสี่ยงทั่วโลกยังนำไปสู่การขายสุทธิกว่า 3 ล้านล้านรูปีโดยนักลงทุนสถาบันต่างชาติ โดยภาคธนาคารและยานยนต์เป็นผู้นำในการลดลงดังกล่าว

คำถามที่ 2: การแก้ไขครั้งนี้จะมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจอินเดียอย่างไร?
การปรับตัวลงของราคาน้ำมันจะทำให้ต้นทุนพลังงานสูงขึ้น โดยคาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภคจะเพิ่มขึ้น 1-2 จุด และการเติบโตของ GDP จะชะลอตัวลง 0.5%-1% การอ่อนค่าของเงินรูปีต่ำกว่า 92 จะทำให้ค่าใช้จ่ายในการนำเข้าเพิ่มขึ้นและทำให้การขาดดุลทางการคลังกว้างขึ้น กำไรของบริษัทจะอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคการผลิตและการขนส่ง อย่างไรก็ตาม ภาคไอทีค่อนข้างแข็งแกร่งและอาจดึงดูดเงินทุนที่ปลอดภัยได้ ในระยะยาว หากราคาน้ำมันทรงตัว การปรับตัวลงอาจเป็นโอกาสในการซื้อ

คำถามที่ 3: การปรับฐานทางเทคนิคคืออะไร และแตกต่างจากตลาดหมีอย่างไร?
การปรับฐานทางเทคนิคหมายถึงการลดลง 10%-20% จากจุดสูงสุด ซึ่งถือเป็นการปรับตัวตามปกติและมักเกิดจากปัจจัยภายนอก ในทางกลับกัน ตลาดหมีหมายถึงการลดลงมากกว่า 20% พร้อมกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย ปัจจุบัน ดัชนี NIFTY อยู่ในระยะปรับฐาน โดยมีความผันผวนเพิ่มขึ้นเป็น 25 อย่างไรก็ตาม หากความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไป อาจพัฒนาไปสู่ตลาดหมีได้ ในอดีต วิกฤตราคาน้ำมันในปี 2019 เป็นตัวอย่างหนึ่งที่แสดงให้เห็นว่าการปรับฐานตามมาด้วยการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

คำถามที่ 4: การขายทุนต่างชาติครั้งนี้มีขนาดใหญ่แค่ไหน และเราควรตอบสนองอย่างไร?
ในเดือนนี้ นักลงทุนสถาบันการเงิน (FII) พบว่ามีเงินไหลออกสุทธิเป็นประวัติการณ์กว่า 3 ล้านล้านรูปี สาเหตุหลักมาจากความไม่แน่นอนทั่วโลก อินเดียสามารถรับมือกับความผันผวนของราคาน้ำมันได้ด้วยคลังสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ และธนาคารกลางอินเดีย (RBI) สามารถเข้าแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนได้ นักลงทุนควรพิจารณาการกระจายพอร์ตการลงทุนและให้ความสนใจกับระดับเงินไหลเข้าในประเทศที่ 2 ล้านล้านรูปี คำพูดที่แข็งกร้าวของทรัมป์ยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนเพิ่มมากขึ้น แต่การผ่อนคลายทางการทูตอาจช่วยพลิกสถานการณ์การไหลออกได้

คำถามที่ 5: ดัชนี NIFTY อาจฟื้นตัวเมื่อใด และมีความเสี่ยงอะไรบ้าง?
การฟื้นตัวขึ้นอยู่กับการหยุดยิงในตะวันออกกลางและการเพิ่มกำลังการผลิตของกลุ่ม OPEC+ หากราคาน้ำมันลดลงเหลือ 90 ดอลลาร์ ดัชนีอาจดีดตัวขึ้นไปถึง 25,000 จุด ความเสี่ยงรวมถึงการที่ความขัดแย้งลุกลามไปยังซาอุดีอาระเบียและอิรัก ทำให้เกิดช่องว่างอุปทาน 21 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งอาจทำให้ดัชนีลดลงต่ำสุดที่ 22,000 จุด ควรจับตาดัชนี VIX ของอินเดีย หากลดลงต่ำกว่า 20 แสดงว่าเป็นสัญญาณของเสถียรภาพ