ตลาดทองคำระหว่างประเทศเผชิญกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในสัปดาห์นี้ หลังจากที่ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและทำสถิติสูงสุดใหม่ ราคาทองคำสปอตก็ปรับตัวลงจากจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 11-12 มีนาคม ในระหว่างการซื้อขาย ราคาได้ทดสอบระดับสูงสุดก่อนหน้านี้อีกครั้งในช่วงสั้นๆ แต่ด้วยการดีดตัวขึ้นของดัชนีดอลลาร์สหรัฐและการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ แรงผลักดันขาขึ้นจึงชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด และราคาทองคำก็ค่อยๆ ลดลงกลับมาอยู่ในช่วงการรวมตัวกันในระดับสูง



จากมุมมองเชิงโครงสร้างโดยรวม ราคาทองคำยังคงอยู่ในระดับสูง แต่เห็นได้ชัดว่าอัตราการเพิ่มขึ้นชะลอตัวลง การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วที่ก่อนหน้านี้ได้รับแรงหนุนจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย กำลังค่อยๆ เปลี่ยนไปเป็นการต่อสู้ที่ซับซ้อนมากขึ้นระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย เมื่อตลาดเริ่มประเมินข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และทิศทางนโยบายการเงินอีกครั้ง ราคาทองคำจึงเผชิญกับแรงดึงดึงที่เห็นได้ชัดในระดับสูง

การปรับตัวของความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย: ภาวะเงินเฟ้อที่ทรงตัวช่วยกดดันความเชื่อมั่นในระยะสั้น

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของสหรัฐฯ กลายเป็นตัวแปรสำคัญที่มีอิทธิพลต่อตลาด ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนกุมภาพันธ์โดยทั่วไปสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงจากระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอยู่บ้าง

ผลลัพธ์นี้ทำให้ความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วโดยธนาคารกลางสหรัฐในระยะสั้นลดลง ธนาคารกลางสหรัฐน่าจะรักษาสถานะที่ค่อนข้างระมัดระวังต่อไปจนกว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับสู่เป้าหมายนโยบายอย่างเต็มที่ การปรับราคาเส้นทางอัตราดอกเบี้ยได้ลดความเต็มใจของนักลงทุนบางส่วนที่จะไล่ซื้อทองคำในราคาที่สูงขึ้นในระยะสั้น และกองทุนที่ขายทำกำไรในช่วงต้นบางส่วนได้เริ่มปรับสถานะการลงทุนของตน ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวลงชั่วคราวจากระดับสูงสุด

ในขณะเดียวกัน เมื่อความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยลดลง ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็ฟื้นตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ และดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ก็แข็งค่าขึ้นด้วย สำหรับทองคำแล้ว สถานการณ์นี้ก่อให้เกิด "ผลกระทบจากต้นทุนค่าเสียโอกาส" ทั่วไป เนื่องจากทองคำเองไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย ความน่าสนใจในการถือครองทองคำจึงลดลงเมื่อผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น ในขณะที่ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะเพิ่มต้นทุนสำหรับนักลงทุนที่ไม่ใช้ดอลลาร์ในการซื้อทองคำ ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำลดลงบ้าง

ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มลดลง และตรรกะของตลาดกำลังกลับคืนสู่เศรษฐศาสตร์มหภาค

แม้ว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะยังไม่คลี่คลายลงอย่างเต็มที่ แต่ความอ่อนไหวของตลาดต่อข่าวที่เกี่ยวข้องลดลงอย่างเห็นได้ชัด การพุ่งขึ้นของราคาทองคำก่อนหน้านี้ส่วนใหญ่สะท้อนถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และเมื่อความขัดแย้งเข้าสู่ระยะที่ยืดเยื้อแต่ไม่ทวีความรุนแรงขึ้น ความเชื่อมั่นของตลาดก็ค่อยๆ สงบลง

ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันในตลาดโลกเพิ่งปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งเนื่องจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งในทางทฤษฎีอาจส่งผลให้ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นและเป็นผลดีต่อราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจส่งผลให้ตลาดคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป หากราคาน้ำมันยังคงสูง อัตราการลดลงของอัตราเงินเฟ้ออาจได้รับผลกระทบ ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องระมัดระวังมากขึ้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ดังนั้น เมื่อความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้นอีกครั้ง ราคาทองคำจึงเผชิญกับแรงกดดันในระยะสั้น

จากมุมมองด้านการจัดหาเงินทุน: การขายทำกำไรในระดับสูงจะยิ่งทำให้ความผันผวนรุนแรงขึ้น

จากมุมมองด้านการเงิน การที่ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ก่อนหน้านี้ ส่งผลให้มีการสะสมสถานะซื้อ (long positions) ในตลาดเป็นจำนวนมาก เมื่อความคาดหวังทางเศรษฐกิจมหภาคเปลี่ยนแปลงไปเล็กน้อย นักลงทุนบางส่วนจึงเลือกที่จะขายทำกำไรในระดับราคาที่สูงขึ้น ซึ่งผลักดันให้ราคาทองคำเข้าสู่ช่วงการปรับฐานทางเทคนิค

อย่างไรก็ตาม สถาบันส่วนใหญ่ยังคงเชื่อว่าการปรับตัวลงในปัจจุบันน่าจะเป็นเพียงช่วงของการปรับฐานภายในตลาดกระทิงมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม การซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางทั่วโลก ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และศักยภาพของการผ่อนคลายนโยบายการเงินในอนาคต ยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาทองคำในระยะกลางถึงระยะยาว

โครงสร้างทางเทคนิค: รอการทะลุแนวต้านภายในช่วงราคาสำคัญ


(กราฟราคาทองคำสปอต 2 ชั่วโมง แหล่งที่มา: EasyForex)

จากมุมมองระยะสั้น การเคลื่อนไหวของราคาทองคำสปอตในสัปดาห์นี้บนกราฟสองชั่วโมงค่อนข้างชัดเจน หลังจากทดสอบระดับการย้อนกลับ 50% หลังจากการลดลงอย่างรวดเร็วครั้งก่อน ราคาได้ดีดตัวกลับ แต่โดยรวมแล้วยังคงรักษารูปแบบการแกว่งตัวที่เป็นขาขึ้นเล็กน้อย การดีดตัวกลับครั้งก่อนได้ทะลุโครงสร้างแนวโน้มขาลง และราคาได้ไต่ขึ้นเหนือเส้นแนวโน้มขาขึ้นชั่วครู่ ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงในระยะสั้นได้อ่อนกำลังลงแล้ว

แนวต้านที่สำคัญที่สุดยังคงอยู่ที่ประมาณ 5200 ซึ่งเป็นทั้งระดับทางจิตวิทยาและระดับการย้อนกลับ 50% ของแนวโน้มขาลงก่อนหน้านี้ หากราคาสามารถทะลุผ่านระดับนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ เป้าหมายขาขึ้นถัดไปอาจอยู่ที่ประมาณ 5250 ซึ่งตรงกับเส้นแนวโน้มบนและระดับการย้อนกลับของ Fibonacci 61.8% เหนือกว่านั้นคือจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ที่ 5320

แนวรับสำคัญอยู่ที่ประมาณ 5150 ซึ่งเป็นจุดที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลายตัว รวมถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันและ 50 วัน มาบรรจบกัน ตรงกับเส้นแนวโน้มขาขึ้นและระดับ Fibonacci retracement 38.2% ราคาได้รับแรงสนับสนุนในบริเวณนี้หลายครั้งในสัปดาห์นี้ และตราบใดที่ระดับนี้ยังไม่ถูกทำลายอย่างเด็ดขาด โครงสร้างการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นก็มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป

จากมุมมองของตัวชี้วัด ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 ช่วงเวลา (MA100) และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงเวลา (MA200) บนกราฟสองชั่วโมงยังคงแยกตัวขึ้น แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นระยะกลางที่ต่อเนื่อง RSI กำลังซื้อขายอยู่ใกล้โซนกลาง โดยไม่มีสัญญาณขายมากเกินไปอย่างชัดเจน แม้ว่า MACD ยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์ แต่แท่งสีเขียวกำลังสั้นลงเรื่อยๆ ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงกำลังอ่อนตัวลง

โดยสรุป ตลาดทองคำในปัจจุบันดูเหมือนจะกำลังทรงตัวอยู่ในระดับสูง กุญแจสำคัญในระยะสั้นอยู่ที่ทิศทางการทะลุแนวรับ 5150 และแนวต้าน 5200 หากราคาสามารถทรงตัวเหนือ 5150 และกลับขึ้นไปที่ 5200 ได้ นักลงทุนขาขึ้นอาจพยายามดันราคาขึ้นไปสู่ 5250 หรือสูงกว่านั้น อย่างไรก็ตาม หากราคาถูกทะลุ 5150 อย่างเด็ดขาด ตลาดอาจเข้าสู่การปรับฐานทางเทคนิคที่รุนแรงขึ้น