ตามรายงานของ APP ฟิลิป วี นักกลยุทธ์ด้านอัตราแลกเปลี่ยนจาก DBS Group Research เน้นย้ำว่า ระดับ 160 สำหรับอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นอุปสรรคที่ยากจะเอาชนะอีกครั้ง โดยอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 158 ตลาดโดยทั่วไปจึงลังเลที่จะเสี่ยงทดสอบคำเตือนที่ชัดเจนของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่นเกี่ยวกับ "มาตรการเด็ดขาดและการแทรกแซงโดยตรง" รัฐบาลและธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ระบุอย่างชัดเจนว่าความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของเงินเยนเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนภาวะเงินเฟ้อจากต้นทุนนำเข้า ซึ่งการตัดสินใจนี้อาจจำกัดศักยภาพในการแข็งค่าของดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญและเปลี่ยนความสนใจของตลาดไปที่การปรับฐานของการแข็งค่าของ USD/JPY ในเดือนนี้

บทวิเคราะห์ล่าสุด ของฟิลิป วี ชี้ให้เห็นว่า "อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY กำลังเข้าใกล้ระดับทางจิตวิทยาที่ 160 ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงอย่างมากต่อการแทรกแซงโดยตรงจากภาครัฐ ญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ได้ออกแถลงการณ์ร่วมกันเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยแสดงความกังวลอย่างยิ่งเกี่ยวกับการอ่อนค่าอย่างรวดเร็วของเงินเยนและเงินวอน" แถลงการณ์นี้สอดคล้องอย่างยิ่งกับคำเตือนล่าสุดจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ ซึ่งระบุอย่างชัดเจนว่า "ทางการพร้อมอย่างเต็มที่ที่จะดำเนินการใดๆ ที่จำเป็นต่อความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนหากจำเป็น" และเน้นย้ำถึงความจำเป็นที่จะต้องระมัดระวังความผันผวนจากการเก็งกำไร ถ้อยคำที่รุนแรงของคาตายามะส่งผลให้ตลาดใช้แนวทางรอสังเกตการณ์ในระยะสั้น โดยหลีกเลี่ยงการข้ามเส้นแดงของการแทรกแซง

ความกังวลของทางการญี่ปุ่นเกิดจากผลกระทบอย่างมากของค่าเงินเยนที่อ่อนค่าต่อเศรษฐกิจภายในประเทศ ราคาสินค้านำเข้า เช่น พลังงาน วัตถุดิบ และอาหาร ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากเนื่องจากการอ่อนค่าของเงินเยน ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตของธุรกิจเพิ่มสูงขึ้นโดยตรง และส่งผลต่อราคาสินค้าอุปโภคบริโภค ทำให้เกิดแรงกดดันเงินเฟ้อจากการนำเข้า ข้อมูลจากธนาคารกลางแสดงให้เห็นว่า ทุกๆ การอ่อนค่าของเงินเยน 10 เยน จะทำให้เงินเฟ้อจากการนำเข้าเพิ่มขึ้นประมาณ 0.5-0.8 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งขัดแย้งกับเป้าหมายนโยบายปัจจุบันของญี่ปุ่นที่ต้องการควบคุมวงจรการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างและราคาสินค้า ดังนั้น รัฐบาลและธนาคารกลางจึงต้องการรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนและควบคุมความคาดหวังด้านเงินเฟ้อผ่านการแทรกแซงทางวาจาและแม้กระทั่งการแทรกแซงตลาดโดยการขายดอลลาร์และซื้อเยน

การพัฒนาครั้งนี้ยังส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยังตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลก: แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐจะได้รับการสนับสนุนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น แต่ศักยภาพในการแข็งค่าขึ้นเหนือ 160 นั้นลดลงอย่างมาก ในระยะสั้น กำไรสะสมในเดือนนี้อาจเผชิญกับแรงกดดันจากการขายทำกำไร โดยมีเป้าหมายการปรับฐานที่อาจอยู่ที่ 155-157 หากญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงจริง การปรับฐานอาจขยายวงกว้างขึ้น ในทางกลับกัน หากดัชนีดอลลาร์สหรัฐลดลงเนื่องจากความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของเฟด โมเมนตัมการฟื้นตัวของเยนก็จะแข็งแกร่งขึ้นอีก

ต่อไปนี้เป็นการเปรียบเทียบระดับทางจิตวิทยาที่สำคัญและความเสี่ยงจากการแทรกแซงสำหรับคู่เงิน USD/JPY (อ้างอิงจากข้อมูลตลาดล่าสุด ณ วันที่ 20 มีนาคม 2569):

โดยรวมแล้ว อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY กำลังเผชิญกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในระยะสั้น โดยระดับ 160 และความตั้งใจของญี่ปุ่นที่จะเข้าแทรกแซงก่อให้เกิดแนวต้านสองชั้น นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามการดำเนินการจริงของทางการญี่ปุ่นและสัญญาณนโยบายจากธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด เพื่อคว้าโอกาสในการปรับฐานอัตราแลกเปลี่ยน
สรุปโดยบรรณาธิการ:
ระดับ 160 สำหรับ USD/JPY ได้ยืนยันสถานะความเป็นระดับแนวรับทางจิตวิทยาที่สำคัญอีกครั้ง การวิเคราะห์ของ Philip Wee และคำเตือนที่เด็ดขาดของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น Satsuki Katayama ได้เสริมความคาดหวังเกี่ยวกับการแทรกแซง ท่าทีอย่างเป็นทางการที่ว่าความอ่อนแอของเงินเยนเกิดจากภาวะเงินเฟ้อที่นำเข้าเป็นหลัก ไม่เพียงแต่จำกัดการแข็งค่าของดอลลาร์เท่านั้น แต่ยังเบี่ยงเบนความสนใจของตลาดไปที่การปรับฐานของกำไรในเดือนนี้ด้วย การเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนในอนาคตจะขึ้นอยู่กับอัตราการแทรกแซงและสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับการบริหารความเสี่ยงและมุ่งเน้นไปที่เกมที่เปลี่ยนแปลงไปภายในช่วง 155-160
คำถามที่พบบ่อย
คำถามที่ 1: เหตุใดอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ที่ 160 จึงกลายเป็นอุปสรรคที่ยากจะก้าวข้ามอีกครั้ง?
A: 160 เป็นระดับที่ทางการญี่ปุ่นให้ความสำคัญในระยะยาว และในอดีต การแทรกแซงมักเกิดขึ้นใกล้ระดับนี้ ฟิลิป วี ชี้ให้เห็นว่า แม้ว่าดอลลาร์จะได้รับการสนับสนุนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย แต่ตลาดในปัจจุบันไม่เต็มใจที่จะเสี่ยงทดสอบระดับนี้ เนื่องจากรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ ได้เตือนอย่างชัดเจนถึง "มาตรการเด็ดขาดและการแทรกแซงโดยตรง" ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราแลกเปลี่ยนทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 158 โดยนักลงทุนเลือกที่จะรอและดูสถานการณ์เพื่อหลีกเลี่ยงการกระตุ้นให้เกิดการขายดอลลาร์เป็นเยนจริง ซึ่งเป็นการจำกัดการเคลื่อนไหวขึ้นเหนือ 160 อย่างมีประสิทธิภาพ

คำถามที่ 2: เหตุใดรัฐบาลและธนาคารกลางของญี่ปุ่นจึงมองว่าเงินเยนที่อ่อนค่าเป็นสาเหตุหลักของภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากต้นทุนนำเข้า?
A: การอ่อนค่าของเงินเยนส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนของพลังงาน วัตถุดิบ และอาหารนำเข้า ต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้นนี้จะถูกส่งต่อไปยังราคาสินค้าของผู้บริโภค ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อจากต้นทุนที่สูงขึ้น การคำนวณของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นแสดงให้เห็นว่า ทุกๆ การอ่อนค่าของเงินเยน 10 เยน จะส่งผลให้เกิดเงินเฟ้อจากการนำเข้าประมาณ 0.5-0.8 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งขัดแย้งกับเป้าหมายเงินเฟ้อในปัจจุบันที่ตั้งไว้โดยอาศัยการเติบโตของค่าจ้าง ดังนั้น ทางการจึงมองว่าเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นเครื่องมือหลักในการควบคุมเงินเฟ้อ ฟิลิป วี เน้นย้ำว่าการประเมินนี้จะจำกัดการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐในระยะยาว

คำถามที่ 3: โอกาสที่จะเกิดการปรับฐานในการปรับตัวขึ้นของ USD/JPY ในเดือนนี้มีมากน้อยเพียงใด และช่วงเป้าหมายที่เป็นไปได้คือเท่าใด?
A: ฟิลิป วี เชื่อว่าความเสี่ยงจากการแทรกแซงและความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อจะจำกัดการแข็งค่าของดอลลาร์ และจุดสนใจได้เปลี่ยนไปที่การปรับฐาน หากดอลลาร์ไม่สามารถทะลุ 160 จากระดับปัจจุบันที่ประมาณ 158 แรงกดดันจากการขายทำกำไรจะผลักดันอัตราแลกเปลี่ยนให้ลดลง โดยมีเป้าหมายที่เหมาะสมอยู่ที่ 155-157 หากญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงจริงหรือสัญญาณจากเฟดผ่อนคลายลง การปรับฐานอาจขยายไปถึงระดับแนวรับที่ลึกกว่า โดยรวมแล้ว ความน่าจะเป็นของการปรับฐานสูงกว่าการเคลื่อนไหวขึ้นอย่างต่อเนื่อง