จากรายงานของ APP ผลตอบแทน พันธบัตรรัฐบาล ญี่ปุ่นอายุ 40 ปีลดลง 12 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ระดับสำคัญ 3.91% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบนี้ โดยแตะระดับต่ำสุดที่ประมาณ 3.923% ในระหว่างการซื้อขาย ลดลง 2.66% ในหนึ่งวัน แนวโน้มนี้แตกต่างอย่างมากกับการเคลื่อนไหวขึ้นอย่างต่อเนื่องก่อนหน้านี้ ปัจจุบันผลตอบแทนผันผวนอยู่ที่ประมาณ 3.92% ลดลงอย่างมากประมาณ 10.7-12 จุดพื้นฐานจากราคาปิดของวันทำการก่อนหน้า บ่งชี้ถึงการปรับตัวลงโดยรวมจากระดับสูง

การลดลงอย่างรวดเร็วของผลตอบแทนพันธบัตรในช่วงที่ผ่านมานั้น ส่วนใหญ่เกิดจากการไหลเข้าของเงินทุนที่ปลอดภัยจำนวนมากเข้าสู่ตลาดพันธบัตรระยะยาว เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อของเศรษฐกิจญี่ปุ่น ประกอบกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์โลกที่เพิ่มสูงขึ้น นักลงทุนจึงมีแนวโน้มที่จะเพิ่มการถือครองสินทรัพย์ระยะยาวเพื่อล็อกผลตอบแทนที่สูงขึ้นและป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวที่อาจเกิดขึ้น ปัจจัยนี้ประกอบกับความคาดหวังที่ค่อนข้างผ่อนคลายต่อนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ทำให้ตลาดเชื่อว่าอัตราการปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติอาจชะลอตัวลง ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการซื้อเพิ่มขึ้น จากมุมมองทางเศรษฐศาสตร์มหภาค ความผันผวนของดัชนีดอลลาร์สหรัฐและการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในประเทศเศรษฐกิจหลักๆ ก็เป็นปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติมสำหรับพันธบัตรของรัฐบาลญี่ปุ่นเช่นกัน ในทางเทคนิค ผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาลอายุ 40 ปี ได้ทดสอบระดับสูงสุดเหนือ 4.0% ซ้ำแล้วซ้ำเล่าก่อนที่จะมีการขายทำกำไร โดยขอบล่างของช่วง 52 สัปดาห์เคยเข้าใกล้ 2.48% ซึ่งบ่งชี้ถึงการผ่อนคลายโมเมนตัมขาลงชั่วคราว ในระยะสั้น บริเวณประมาณ 3.90% ได้กลายเป็นระดับแนวรับใหม่

เพื่อให้เห็นภาพความแตกต่างด้านผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 40 ปีกับพันธบัตรอายุอื่น ๆ ได้ชัดเจนยิ่งขึ้น ตารางต่อไปนี้เปรียบเทียบผลตอบแทนล่าสุดของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่สำคัญ:

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ผลตอบแทนของพันธบัตรกระทรวงการคลังอายุ 40 ปี ลดลงมากกว่าผลตอบแทนของพันธบัตรระยะสั้นและระยะกลางอย่างมีนัยสำคัญในช่วงการปรับฐานครั้งนี้ ซึ่งเน้นย้ำถึงความอ่อนไหวที่สูงกว่าของพันธบัตรระยะยาวต่อความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยง

การวิเคราะห์เพิ่มเติมเผยให้เห็นว่า ตลาดพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวของญี่ปุ่นกำลังมีบทบาทสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ ผลตอบแทนที่ลดลงไม่เพียงแต่สะท้อนความกังวลของนักลงทุนในประเทศเกี่ยวกับความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังสอดคล้องกับแนวโน้มการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกด้วย สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกมีความซับซ้อน: ในด้านหนึ่ง ความผันผวนของราคาน้ำมันกำลังผลักดันความคาดหวังด้านเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ในอีกด้านหนึ่ง ธนาคารกลางหลักๆ ยังคงมีความแตกต่างกันในเรื่องอัตราการเปลี่ยนแปลงนโยบาย ปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้พันธบัตรรัฐบาลระยะยาวเป็นเครื่องมือการจัดสรรสินทรัพย์เพื่อการป้องกันความเสี่ยงที่สำคัญในสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอน
สรุปโดยบรรณาธิการ : การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 40 ปี สะท้อนให้เห็นถึงความสมดุลระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและความคาดหวังด้านนโยบาย การเปลี่ยนแปลงในความต้องการความเสี่ยงทั่วโลกให้การสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งต่อตลาดพันธบัตรระยะยาว แต่ข้อมูลเศรษฐกิจที่ดีขึ้นหรือสัญญาณการเข้มงวดนโยบายการเงินอาจจำกัดการลดลงเพิ่มเติม เส้นอัตราผลตอบแทนที่แบนราบแสดงให้เห็นว่าตลาดอยู่ในช่วงปรับตัวและรอตัวกระตุ้นใหม่ นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามแถลงการณ์ล่าสุดจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นและการประกาศตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สำคัญอย่างต่อเนื่อง