เมื่อวันพุธที่ 8 เมษายน ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป เงินยูโรแข็งค่าขึ้น 0.75% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ มาอยู่ที่ประมาณ 1.1700 การแข็งค่านี้เกิดจากดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงเป็นหลัก และความเชื่อมั่นในตลาดโดยรวมที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ดัชนีดอลลาร์ลดลง 0.7% มาอยู่ที่ประมาณ 98.80 ความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนไปสู่สินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยงมากขึ้น โดยมีสาเหตุหลักมาจากการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน


สหรัฐอเมริกาประกาศระงับแผนการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานพลเรือนของอิหร่านเพื่อแลกกับการที่เตหะรานตกลงที่จะเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ขณะนี้นักลงทุนจะจับตาดูความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านเกี่ยวกับข้อเสนอหยุดยิง 10 ข้อของเตหะราน

ความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้ค่าเงินเคลื่อนไหว

การดีดตัวขึ้นของเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์นั้นเป็นผลมาจากแรงกดดันในวงกว้างต่อดอลลาร์มากกว่าการปรับปรุงปัจจัยพื้นฐานของยูโรโซนเอง การฟื้นตัวของความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกได้ลดความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลงโดยตรง ทำให้นักลงทุนขายดอลลาร์และหันไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์ลดลงตามไปด้วย การเพิ่มขึ้นของฟิวเจอร์ส S&P 500 ยืนยันถึงพลวัตของตลาดนี้ ราคาของสินทรัพย์เสี่ยงที่เพิ่มขึ้นมักจะมาพร้อมกับต้นทุนการระดมทุนดอลลาร์ที่ลดลง การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งในฐานะเส้นทางพลังงานที่สำคัญได้บรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานที่อาจเกิดขึ้นและลดค่าพรีเมียมความไม่แน่นอนทั่วโลก ความรู้สึกนี้ได้ส่งผลกระทบต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ทำให้เงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์หลุดพ้นจากข้อจำกัดพื้นฐานและแสดงความสัมพันธ์ข้ามตลาดตามปกติ ผู้ค้าควรทราบว่าการเคลื่อนไหวของตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงเช่นนี้มักมีความผันผวนสูง และหากเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องเกิดขึ้นซ้ำ ดอลลาร์อาจฟื้นตัวจากความสูญเสียได้อย่างรวดเร็ว

เส้นทางการส่งผ่านของการผ่อนคลายทางการเมืองระหว่างประเทศในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

ข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวช่วยลดความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานพลังงานโดยตรง ส่งผลให้ตลาดคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่สูงขึ้น การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งบ่งชี้ถึงการกลับสู่ภาวะปกติของการขนส่งน้ำมัน ลดความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อซ้ำซ้อน จึงช่วยกระตุ้นราคาของสินทรัพย์เสี่ยง ในฐานะที่เป็นสกุลเงินปลอดภัยแบบดั้งเดิม ความต้องการดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนตัวลงตามธรรมชาติเมื่อความไม่แน่นอนลดลง ทำให้ยูโรแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ กลไกการส่งผ่านนี้ปรากฏให้เห็นในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในรูปแบบของการปรับตัวที่สอดคล้องกันของดัชนีดอลลาร์ มากกว่าการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังด้านนโยบายของยูโรโซน เทรดเดอร์สังเกตว่าเหตุการณ์ผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คล้ายคลึงกันมักจะขยายผลกระทบของความต้องการความเสี่ยงต่อคู่สกุลเงินหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อดัชนีดอลลาร์อยู่ในระดับต่ำอยู่แล้ว ซึ่งผลกระทบจากการขยายตัวจะเด่นชัดยิ่งขึ้น

ผลกระทบรองจากข้อมูลการค้าปลีกที่อ่อนแอของยูโรโซน

แม้ว่ายอดขายปลีกในยูโรโซนจะหดตัวลง 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งแย่ลงจากเดือนก่อนหน้าที่หดตัวลง 0.1% และบ่งชี้ถึงความต้องการของผู้บริโภคที่ชะลอตัวลงอีก แต่ข้อมูลนี้ไม่ได้ฉุดค่าเงินยูโรลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ยอดขายปลีกที่อ่อนแอสะท้อนให้เห็นถึงความเปราะบางอย่างต่อเนื่องของความต้องการภายในประเทศในยูโรโซน ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ไม่เพียงพอในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูง อย่างไรก็ตาม จุดสนใจของตลาดได้เปลี่ยนไปสู่ปัจจัยลบในฝั่งดอลลาร์อย่างสิ้นเชิง จุดอ่อนพื้นฐานถูกบดบังด้วยความเชื่อมั่นของตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยง ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ทั่วไปในการซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ โดยที่ผลกระทบของข้อมูลภายในประเทศจะเจือจางลงอย่างมากเมื่อปัจจัยภายนอกแข็งแกร่งเพียงพอ แม้ว่าข้อมูลของยูโรโซนเองจะแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจที่ไม่เพียงพอ แต่ก็ไม่ได้กระตุ้นให้เกิดการปรับเปลี่ยนความคาดหวังด้านนโยบายของธนาคารกลางยุโรป ดังนั้นจึงจำกัดผลกระทบเพียงเล็กน้อยต่ออัตราแลกเปลี่ยน

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดเงินยูโรจึงแข็งค่าขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ทั้งๆ ที่ข้อมูลยอดขายปลีกจากยูโรโซนอ่อนแอ?
A: ประเด็นหลักคือ การอ่อนค่าพร้อมกันของดัชนีดอลลาร์สหรัฐได้ครอบงำทิศทางของอัตราแลกเปลี่ยน ความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงที่ดีขึ้นโดยตรงลดความต้องการดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แม้ว่าข้อมูลการบริโภคของยูโรโซนจะแย่ลง ตลาดก็ยังให้ความสำคัญกับการกำหนดราคาตามความคาดหวังการเติบโตของเศรษฐกิจโลกที่เกิดจากการผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้ยูโรได้รับประโยชน์โดยปริยาย กลไกการเชื่อมโยงระหว่างสินทรัพย์นี้ลดทอนผลกระทบของข้อมูลพื้นฐานลง

คำถามที่ 2: ข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวจะช่วยหนุนค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์ได้นานแค่ไหน?
A: ความยั่งยืนของการหยุดยิงขึ้นอยู่กับผลลัพธ์ของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเกี่ยวกับแผนหยุดยิงที่ครอบคลุม 10 ข้อ หากการเจรจาเป็นไปอย่างราบรื่น ความไม่แน่นอนจะลดลง และความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงอาจคงอยู่ ในทางกลับกัน หากเกิดความขัดแย้ง ความต้องการดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอาจฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว และอัตราแลกเปลี่ยนอาจพลิกลับ สถานการณ์ตลาดในปัจจุบันนั้นขึ้นอยู่กับเหตุการณ์เป็นหลัก มากกว่าที่จะเป็นแนวโน้มที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง