วันอังคารที่ 14 เมษายน เงินปอนด์อังกฤษยังคงแข็งค่าอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงต้นของการซื้อขายในยุโรป โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 125 จุดจากวันก่อนหน้า เป็นวันที่เจ็ดติดต่อกัน ราคาปัจจุบันอยู่ที่ช่วง 1.3535-1.3540 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 26 กุมภาพันธ์ นักลงทุนยังคงหันไปลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น โดยส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นในโอกาสของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แม้ว่าการเจรจาจะไม่ประสบความสำเร็จในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ความคาดหวังว่าช่องทางการทูตจะยังคงเปิดอยู่ได้ลดความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลง ในขณะเดียวกัน การประกาศดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง และสุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หลายคน ก็มีส่วนทำให้ค่าเงินเคลื่อนไหวในปัจจุบันเช่นกัน

การผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์ช่วยส่งเสริมความอยากเสี่ยง

รองประธานาธิบดีแวนซ์ของสหรัฐฯ เพิ่งแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับการเจรจากับอิหร่านด้วยความหวังในแง่ดีอย่างระมัดระวัง โดยระบุว่าแม้จะยังไม่มีความก้าวหน้าครั้งสำคัญ แต่ก็มีความคืบหน้าอย่างมาก และเน้นย้ำว่ากรอบข้อตกลงที่ครอบคลุมสามารถบรรลุได้ตราบใดที่อิหร่านดำเนินการในขั้นตอนต่อไป นอกจากนี้ รายงานยังระบุว่าทีมเจรจาของสหรัฐฯ และอิหร่านอาจจะหารือกันต่อไปในอนาคตอันใกล้ การพัฒนาครั้งนี้ได้ช่วยลดความตึงเครียดในตะวันออกกลาง กระตุ้นให้นักลงทุนลดความต้องการถือครองดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งส่งผลดีโดยตรงต่อเงินปอนด์อังกฤษเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ

แม้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ จะประกาศว่ากองทัพเรือสหรัฐฯ ได้เริ่มปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซอย่างเป็นทางการแล้ว และอิหร่านขู่ว่าจะปิดท่าเรือทั้งหมดในอ่าวเปอร์เซียและอ่าวโอมาน แต่โดยทั่วไปแล้วตลาดมองว่านี่เป็นความขัดแย้งทางอำนาจที่จัดการได้ ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบยังคงอยู่ในระดับต่ำ ทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลกลดลง และทำให้การสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอีก นักลงทุนกำลังจับตาดูความเสี่ยงด้านพลังงานที่อาจเกิดขึ้นจากความไม่มั่นคงในช่องแคบอย่างใกล้ชิด แต่ความหวังในด้านการทูตในปัจจุบันยังคงมีอยู่ ซึ่งจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาดอลลาร์ในระยะยาว

แนวทางการกำหนดนโยบายของธนาคารแห่งอังกฤษและธนาคารแห่งอเมริกาแตกต่างกันอย่างมาก

คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษเพิ่งคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 3.75% แต่ตลาดได้เพิ่มความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญแล้ว โดยคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 3 ครั้ง ครั้งละ 25 จุด ในปี 2026 ซึ่งอาจเริ่มต้นเร็วที่สุดในเดือนเมษายน ความคาดหวังนี้เกิดจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่กลับมาอีกครั้งอันเนื่องมาจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ในทางตรงกันข้าม ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงกำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารไว้ที่ 3.5% ถึง 3.75% และแผนภาพจุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงบ่งชี้ว่าอาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2026 โดยเจ้าหน้าที่บางคนบอกเป็นนัยว่าอาจไม่มีการปรับอัตราดอกเบี้ยเลยหากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่

ความแตกต่างทางนโยบายนี้ส่งผลให้ค่าเงินปอนด์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยท่าทีที่ค่อนข้างแข็งกร้าวของธนาคารกลางอังกฤษทำให้ค่าเงินปอนด์น่าดึงดูดยิ่งขึ้น ด้านล่างนี้คือการเปรียบเทียบโดยสังเขปเกี่ยวกับความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยล่าสุดในสหราชอาณาจักรและสหรัฐอเมริกา:

ธนาคารกลาง	อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงปัจจุบัน	การเปลี่ยนแปลงราคาตลาดในปี 2026
ธนาคารแห่งอังกฤษ	3.75%	อัตราดอกเบี้ยปรับขึ้นประมาณสามครั้ง ครั้งละ 25 จุดพื้นฐาน
เฟด	3.5%-3.75%	การลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งหรือไม่มีเลย

ความแตกต่างนี้ไม่เพียงสะท้อนให้เห็นในความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังขยายไปถึงความแตกต่างของเส้นอัตราผลตอบแทน ซึ่งนักลงทุนจะปรับการจัดสรรตำแหน่งของตนตามนั้น ส่งผลให้ค่าเงินปอนด์แข็งค่าขึ้นอีกด้วย

กลไกการส่งผ่านความผันผวนของราคาพลังงานและภาวะเงินเฟ้อ

แม้ว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะเริ่มคลี่คลายลงบ้างแล้ว แต่ราคาน้ำมันดิบยังคงถูกจำกัดด้วยความปั่นป่วนที่อาจเกิดขึ้นในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งป้องกันไม่ให้ราคาน้ำมันลดลงอย่างมีนัยสำคัญ สิ่งนี้จำกัดศักยภาพในการลดลงของอัตราเงินเฟ้อ และยังช่วยชะลอการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ อีกด้วย นักลงทุนกังวลว่าผลกระทบจากภายนอกด้านพลังงานอาจผลักดันให้ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ สูงขึ้น ซึ่งจะส่งผลต่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ข้อมูล PPI ล่าสุดของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าเพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนกุมภาพันธ์ โดยทั้งราคาสินค้าและบริการต่างปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งเป็นการยืนยันความกังวลของตลาดเกี่ยวกับผลกระทบที่ล่าช้า

ในฐานะประเทศผู้นำเข้าพลังงานสุทธิ สหราชอาณาจักรได้รับผลกระทบโดยตรงจากความผันผวนของราคาน้ำมันที่มีต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ สิ่งนี้ได้เสริมความเชื่อมั่นในตลาดว่าธนาคารกลางอังกฤษจะปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการตัดสินใจโดยอิงจากข้อมูล ความไม่สมดุลนี้ส่งผลให้เงินปอนด์แข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับดอลลาร์ นักลงทุนกำลังจับตาดูดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง และสุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เนื่องจากข้อมูลเหล่านี้จะทดสอบความแข็งแกร่งของความต้องการดอลลาร์โดยตรง

การสนับสนุนทางเทคนิคและอคติพื้นฐาน

จากมุมมองทางเทคนิค อัตราแลกเปลี่ยนปอนด์/ดอลลาร์ได้ทะลุผ่านระดับแนวต้านสำคัญที่ 1.3500 โดยมีค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันอยู่ที่ประมาณ 1.3370 เป็นแนวรับที่แข็งแกร่ง ตราบใดที่อัตราแลกเปลี่ยนยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่นี้ การปรับตัวลงใดๆ ก็ตามมีแนวโน้มที่จะดึงดูดแรงซื้อ และภาพรวมพื้นฐานโดยรวมเป็นขาขึ้น


ความเชื่อมั่นของตลาดบ่งชี้ว่าความต้องการเสี่ยงยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่า โดยดัชนีดอลลาร์ทรงตัวอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม การแข็งค่าของเงินปอนด์เมื่อเทียบกับดอลลาร์สะท้อนให้เห็นถึงการคาดการณ์ของนักลงทุนที่คำนึงถึงทั้งความแตกต่างทางนโยบายและการผ่อนคลายทางภูมิศาสตร์การเมือง ในระยะสั้น การเปลี่ยนแปลงในปัจจัยพื้นฐานจะยังคงจำกัดศักยภาพในการปรับตัวลง

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดเงินปอนด์อังกฤษจึงแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ติดต่อกันหลายวันและทำสถิติสูงสุดใหม่ในช่วงเวลาดังกล่าว?
A: สาเหตุหลักมาจากความคาดหวังในแง่ดีเกี่ยวกับการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งทำให้ความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง ประกอบกับความแตกต่างทางนโยบายที่เพิ่มมากขึ้นระหว่างธนาคารแห่งอังกฤษและธนาคารกลางสหรัฐฯ คำแถลงล่าสุดของแวนซ์บ่งชี้ถึงความคืบหน้าทางการทูตที่น่ายินดี และราคาน้ำมันที่ต่ำยังช่วยหนุนให้เงินปอนด์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์เป็นวันที่เจ็ดติดต่อกัน โดยแตะระดับ 1.3535

คำถามที่ 2: สถานการณ์ในตะวันออกกลางจะส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินปอนด์อังกฤษในรูปแบบใดบ้าง?
A: การผ่อนคลายความตึงเครียดจะลดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยทั่วโลก ซึ่งส่งผลกระทบเชิงลบโดยตรงต่อดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่การลดลงของราคาน้ำมันในระดับจำกัดช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ แต่ความเสี่ยงจากภาคพลังงานที่อาจเกิดขึ้นยังคงมีอยู่ ซึ่งตอกย้ำความคาดหวังว่าธนาคารกลางอังกฤษจะเข้มงวดนโยบายการเงินมากกว่าผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ การส่งผ่านเงินเฟ้อที่ไม่สมมาตรนี้ทำให้เงินปอนด์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินปอนด์