ประธานธนาคารกลางสหรัฐประจำภูมิภาคหลายแห่งได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบันและแนวโน้มนโยบายการเงินเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยทั่วไปแล้ว พวกเขาเชื่อว่าการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันที่เกิดจากสงครามในตะวันออกกลางกำลังสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐ และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอาจเข้าใกล้หรือแตะระดับ 3% ในปีนี้ ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของธนาคารกลางสหรัฐที่ 2% มาก ดังนั้น ธนาคารกลางสหรัฐจึงมีแนวโน้มที่จะต้องคงอัตราดอกเบี้ยในระดับปัจจุบันไว้ต่อไปอีกระยะหนึ่ง

มุสซาลุม: การส่งผ่านราคาน้ำมันจะผลักดันอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานให้สูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยควรคงที่

นายอัลเบอร์โต มูซาเล็ม ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาเซนต์หลุยส์ กล่าวเมื่อวันพุธ (15 เมษายน) ว่า ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจส่งผลให้เงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มสูงขึ้นต่อเนื่องไปจนถึงสิ้นปี โดยสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดเกือบ 1 เปอร์เซ็นต์ ดังนั้น เฟดอาจจำเป็นต้องคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 3.50%-3.75% ต่อไปอีกระยะหนึ่ง



มุสซาเล็มกล่าวว่า "ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในระดับหนึ่ง" เขาคาดว่าตัวชี้วัดสำคัญนี้จะเพิ่มขึ้น "ต่ำกว่า 3% เล็กน้อย อาจจะประมาณ 3%" ภายในสิ้นปีนี้ ขณะเดียวกันก็มีความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มสูงขึ้นอีก

เขากล่าวเสริมว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับปัจจุบัน "อีกระยะหนึ่ง" และจะติดตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อ การจ้างงาน และข้อมูลทางเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เขากล่าวว่ามุมมองนี้ได้รับการสนับสนุนจากเพื่อนร่วมงานหลายคนของเขา

แม้ว่าก่อนหน้านี้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) วางแผนที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แต่การปะทุของสงครามในตะวันออกกลางและการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันที่ตามมาได้เปลี่ยนแปลงมุมมองด้านนโยบายไปอย่างสิ้นเชิง ปัจจุบัน นักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าเฟดจะขยายระยะเวลาการหยุดลดอัตราดอกเบี้ยออกไป พร้อมทั้งติดตามผลกระทบจากความขัดแย้งอย่างต่อเนื่อง

กูสบี้: ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจกระตุ้นความคาดหวังด้านเงินเฟ้อของผู้บริโภค ซึ่งก่อให้เกิดภัยคุกคามสองเท่า

นายออสตัน กูลส์บี ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาชิคาโก กล่าวเมื่อวันอังคารว่า ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจนำไปสู่ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก เขากล่าวเสริมว่า ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเป็น "ภัยคุกคามสองเท่า" ในช่วงเวลาที่เงินเฟ้อที่เกิดจากภาษีนำเข้ายังไม่ลดลงอย่างเต็มที่

กูลส์บีกล่าวว่า "หากราคาน้ำมันยังคงสูง เราอาจเห็นความคาดหวังด้านเงินเฟ้อของผู้บริโภคเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งเมื่อรวมกับเงินเฟ้อจากภาษีนำเข้าที่ยังไม่ลดลง จะก่อให้เกิดภัยคุกคามสองเท่า"

ฮามาค: อัตราดอกเบี้ยมีความเสี่ยงทั้งทางตรงและทางอ้อม จึงไม่จำเป็นต้องรีบปรับในระยะสั้น

นางเบธ แฮมแม็ค ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาคลีฟแลนด์ กล่าวเมื่อวันพุธว่า ขณะนี้เธอยังไม่เชื่อว่ามีความจำเป็นเร่งด่วนที่เฟดจะต้องปรับอัตราดอกเบี้ยเป้าหมาย แต่ทั้งการลดอัตราดอกเบี้ยและการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนั้นเป็นไปได้ในอนาคต

ฮามาคกล่าวว่า "ดิฉันคิดว่าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเหมาะสมแล้ว การประเมินเบื้องต้นของดิฉันคือเราจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมไปอีกระยะหนึ่ง แต่ดิฉันคิดว่าอัตราดอกเบี้ยมีความเสี่ยงทั้งสองด้าน" เธอกล่าวเสริมว่า "ขึ้นอยู่กับว่าข้อมูลจะเป็นอย่างไร เราอาจจำเป็นต้องใช้นโยบายที่ผ่อนปรนมากขึ้นหรือเข้มงวดมากขึ้น"

ฮามาคเน้นย้ำว่าช่วงเวลาปัจจุบันเป็นช่วงเวลาที่ท้าทายอย่างยิ่งสำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ เนื่องจากวิกฤตราคาน้ำมันครั้งล่าสุดที่เกิดจากสงครามในตะวันออกกลางเกิดขึ้นท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่อง ทำให้การตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยมีความซับซ้อนมากขึ้น เธอกล่าวว่าคำถามสำคัญคือ "ราคาน้ำมันจะพุ่งสูงขึ้นแค่ไหน และจะคงอยู่ในระดับสูงนานแค่ไหน"

เธอยังชี้ให้เห็นอีกว่า ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจ "ก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อมากขึ้น" แต่หากเริ่มส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค ก็อาจส่งผลต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและข้อมูลการจ้างงานได้ เธอเชื่อว่าแม้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มักจะมองว่าภาวะช็อกด้านอุปทานเป็นเหตุการณ์ชั่วคราวและ "เพิกเฉย" ต่อมัน แต่ภาวะช็อกในครั้งนี้อาจแตกต่างออกไป

ฮามาคกล่าวว่า "ภาวะช็อกด้านอุปทานที่เกิดขึ้นต่อเนื่องกันทำให้ยากที่จะระบุว่าเฟดควรดำเนินนโยบายอย่างไร เมื่อเหตุการณ์ทั้งหมดนี้เกิดขึ้นท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่สูงอยู่แล้ว ลักษณะของสถานการณ์อาจแตกต่างจากตอนที่เราเข้าสู่ช่วงนี้ในสภาพแวดล้อมที่มีเงินเฟ้อต่ำและคงที่" เธอย้ำว่า "ตอนนี้เป็นเวลาที่ดีที่จะอดทนและสังเกตดูว่าข้อมูลจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไร"

อัตราเงินเฟ้อและการประเมินตลาดแรงงานโดยรวม

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐหลายคนตั้งข้อสังเกตว่าสถานการณ์เงินเฟ้อในปัจจุบันยังคงน่าเป็นห่วง ธนาคารกลางสหรัฐกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อไว้ที่ 2% โดยใช้ดัชนีราคาผู้บริโภค (PCE) เป็นเกณฑ์มาตรฐาน ณ เดือนกุมภาพันธ์ อัตราการเติบโตประจำปีของดัชนีอยู่ที่ 2.8% ในขณะที่ดัชนี PCE หลัก ซึ่งไม่รวมรายการที่มีความผันผวนสูง เช่น พลังงาน แตะระดับ 3% ในเดือนกุมภาพันธ์ และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.2% ในเดือนมีนาคม

มุสซาเล็มกล่าวว่า แม้ผลกระทบที่หลงเหลืออยู่จากการขึ้นภาษีนำเข้าเมื่อปีที่แล้วอาจค่อยๆ ลดลงในไตรมาสนี้ และอัตราเงินเฟ้อของราคาบ้านก็อ่อนตัวลง แต่ราคาน้ำมันกลับปรับตัวสูงขึ้น และอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการต่างๆ ยังคงอยู่ในระดับสูง เขาพร้อมที่จะพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากอัตราเงินเฟ้อเริ่มสูงขึ้นและอาจส่งผลให้ความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น

ฮามาคยังชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างต่อเนื่องส่งผลกระทบอย่างมากต่อเศรษฐกิจ เธอกล่าวว่า "ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา เรามีอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าระดับเป้าหมาย 2% ในช่วงเวลานี้ ประชาชนแต่ละคนได้เผชิญกับผลกระทบจากเงินเฟ้อเทียบเท่ากับช่วงสิบปี"

ในส่วนของตลาดแรงงาน เจ้าหน้าที่เชื่อว่าปัจจุบันอยู่ในภาวะสมดุลค่อนข้างดี โดยการแข่งขันด้านค่าจ้างยังคงอยู่ในระดับปานกลางและยังไม่ส่งผลให้เกิดแรงกดดันเพิ่มเติมต่ออัตราเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม พวกเขายังเตือนว่าตลาดน้ำมันประสบกับภาวะอุปทานตกต่ำครั้งที่สามในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา และเมื่อรวมกับภาษีนำเข้าที่เพิ่มขึ้นและนโยบายการเข้าเมืองที่เข้มงวดขึ้น สิ่งนี้ไม่เพียงแต่มีความเสี่ยงต่อแนวโน้มเงินเฟ้อเท่านั้น แต่ยังอาจคุกคามการเติบโตทางเศรษฐกิจและตลาดแรงงานอีกด้วย

การประเมินโดยรวม

แถลงการณ์จากประธานธนาคารกลางสหรัฐประจำภูมิภาคทั้งสามแห่งบ่งชี้ว่า ท่ามกลางสงครามในตะวันออกกลางที่ส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น ความกังวลของธนาคารกลางสหรัฐเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อได้เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน การประเมินว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอาจเข้าใกล้ 3% ในปีนี้ ทำให้มีความเป็นไปได้สูงที่ธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ที่ระดับ 3.50%-3.75% ในระยะสั้น

ทิศทางนโยบายในอนาคตจะยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ สถานการณ์การจ้างงาน และพัฒนาการเพิ่มเติมในตะวันออกกลางเป็นอย่างมาก ปัจจุบันผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยทั่วไปเลือกที่จะอดทนและติดตามข้อมูลอย่างใกล้ชิดเพื่อจัดการกับความเสี่ยงสองทางระหว่างอัตราเงินเฟ้อและการเติบโต