วันอังคารที่ 28 เมษายน ตลาดน้ำมันดิบยังคงได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้น 2.5% สู่ระดับเหนือ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ใกล้ระดับสูงสุดในรอบเดือน หลังจากอิหร่านเสนอให้เปิดช่องแคบฮอร์มุซชั่วคราว ซึ่งทำเนียบขาวตอบโต้ด้วยการยืนยันเส้นแดงด้านนิวเคลียร์ ค่าความเสี่ยงของตลาดยังคงอยู่ในระดับสูง และสัญญาณของการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานยังคงเป็นปัจจัยหลักในการกำหนดราคาระยะสั้น

เนื้อหาหลักของข้อเสนอใหม่ของอิหร่านและปฏิกิริยาจากฝ่ายต่างๆ

ข้อเสนอล่าสุดของอิหร่านเกี่ยวกับข้อตกลงเปลี่ยนผ่านนั้น มุ่งเน้นไปที่การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งเพื่อแลกกับการที่สหรัฐฯ ยุติการปิดล้อมท่าเรือของอิหร่าน ขณะเดียวกันก็เลื่อนการเจรจาเรื่องนิวเคลียร์ออกไปสู่ขั้นตอนที่ซับซ้อนมากขึ้น ข้อเสนอนี้สะท้อนมุมมองของนักวิเคราะห์บางส่วนและรัฐบาลที่ว่า การให้ความสำคัญกับการผ่อนคลายปัญหาคอขวดด้านการขนส่งพลังงานเพื่อบรรเทาแรงกดดันในตลาด ในขณะที่ปล่อยประเด็นนิวเคลียร์ไว้สำหรับการเจรจาในระยะยาวนั้นเป็นสิ่งที่เหมาะสมกว่า อย่างไรก็ตาม คาดว่าการที่อิหร่านยืนกรานที่จะรักษาการควบคุมการขนส่งในช่องแคบบางส่วนนั้น จะเป็นสิ่งที่วอชิงตันยอมรับไม่ได้

แคโรลีน เลวิตต์ โฆษกทำเนียบขาว กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า ประธานาธิบดีได้เรียกประชุมทีมความมั่นคงเพื่อพิจารณาข้อเสนอ โดยเน้นย้ำว่าเส้นแดงของเขาเกี่ยวกับอิหร่านนั้น "ชัดเจนมาก ๆ" ประธานาธิบดีเองเพิ่งย้ำอีกครั้งว่าข้อตกลงใด ๆ ก็ตามจะต้องแก้ไขปัญหาโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านอย่างสมบูรณ์ โดยยังคงมาตรการคว่ำบาตรไว้เพื่อกดดันด้วยการปิดกั้นการส่งออกน้ำมันของอิหร่าน มาร์โก รูบิโอ รัฐมนตรีต่างประเทศ กล่าวในการให้สัมภาษณ์สื่อว่า ข้อเสนอดังกล่าว "ดีกว่าที่คาดไว้" แต่ก็ตั้งคำถามว่าผู้ยื่นข้อเสนอมีอำนาจเพียงพอหรือไม่ ซึ่งบ่งชี้ถึงความแตกแยกภายในผู้นำอิหร่านเกี่ยวกับกลยุทธ์การเจรจา

ระหว่างการพบปะกับประธานาธิบดีปูตินที่เมืองเซนต์ปีเตอร์สเบิร์ก ประเทศรัสเซีย รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อับบาส อาราคชี ย้ำถึงความมุ่งมั่นของเตหะรานในการเสริมสร้างความร่วมมือทวิภาคี และบอกเป็นนัยว่าการเจรจาเรื่องนิวเคลียร์อาจถูกเลื่อนออกไปได้อย่างเหมาะสม ในขณะเดียวกัน นายกรัฐมนตรีเยอรมนี ฟรีดริช เมอร์ซ ได้แสดงความไม่พอใจต่อสาธารณะ โดยระบุว่าสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับสถานการณ์ที่ "น่าอับอาย" กับอิหร่าน และขณะนี้ยังไม่มีกลยุทธ์การถอนตัวที่ชัดเจน คำกล่าวเหล่านี้เน้นให้เห็นถึงความซับซ้อนของกระบวนการเจรจา: แม้ว่าข้อตกลงชั่วคราวในระยะสั้นอาจช่วยบรรเทาได้ แต่หากความแตกต่างหลักยังคงไม่ได้รับการแก้ไข ความไม่แน่นอนของตลาดจะยังคงผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าสูงขึ้นต่อไป

ผลกระทบของการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงาน

ความขัดแย้งซึ่งเริ่มต้นขึ้นในปลายเดือนกุมภาพันธ์ได้เข้าสู่สัปดาห์ที่เก้าแล้ว ส่งผลให้ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดขนส่งพลังงานที่สำคัญระดับโลก ปิดตัวลงเกือบทั้งหมด ก่อนเกิดความขัดแย้ง ช่องแคบแห่งนี้รองรับการขนส่งน้ำมันและก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ประมาณ 20% ของโลก การหยุดชะงักนี้ส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนด้านโลจิสติกส์ที่พุ่งสูงขึ้นและการขาดแคลนอุปทาน ข้อมูลการติดตามเรือล่าสุดแสดงให้เห็นว่าเรือบรรทุก LNG ลำแรกที่ออกจากอ่าวเปอร์เซียตั้งแต่เกิดสงคราม คือเรือมูบาราซ ได้แล่นผ่านทางตอนใต้ของช่องแคบ มุ่งหน้าไปยังมหาสมุทรอินเดีย แม้ว่าการผ่านช่องแคบครั้งนี้จะเป็นสัญญาณเชิงบวกเล็กน้อยต่อตลาด แต่ปริมาณการจราจรโดยรวมยังคงต่ำกว่าระดับปกติมาก

การปรับเปลี่ยนห่วงโซ่อุปทานได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว คาดว่าจะมีน้ำมันดิบทางเลือกจากสหรัฐอเมริกาและแอฟริกาตะวันตกทยอยส่งถึงปลายทางตั้งแต่ปลายเดือนเมษายน ขณะที่โรงกลั่นในอินเดียและเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ได้เพิ่มการซื้อน้ำมันดิบจากรัสเซียเพื่อชดเชยส่วนที่ขาดหายไป ซาอุดีอาระเบียได้เปลี่ยนเส้นทางการส่งออกน้ำมันดิบ Arab Light ไปยังท่าเรือ Yanbu บนทะเลแดงเพื่อหลีกเลี่ยงข้อจำกัดในการเข้าถึง มาตรการกระจายความเสี่ยงเหล่านี้ช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านอุปทานในระยะสั้นได้บ้าง แต่ก็เผยให้เห็นถึงความเสี่ยงของการพึ่งพาเส้นทางเดียวเช่นกัน ได้แก่ อัตราค่าขนส่งที่สูงขึ้น เบี้ยประกันภัยที่เพิ่มขึ้น และความล่าช้าในการส่งมอบ ซึ่งเป็นตัวแปรที่ผู้ค้าพลังงานต้องติดตามอย่างต่อเนื่อง ในระยะยาว หากการปิดเมืองยังคงดำเนินต่อไป โรงกลั่นทั่วโลกจะเผชิญกับความท้าทายที่มากขึ้นในการจัดการสินค้าคงคลัง และส่วนต่างระหว่างราคาสปอตและราคาฟิวเจอร์สอาจกว้างขึ้นอีก

การเปลี่ยนแปลงในตลาดซื้อขายน้ำมันดิบแบบทันที และการปรับราคาน้ำมันดิบแบบเปิดของซาอุดีอาระเบีย

ส่วนต่างราคาน้ำมันดิบดิบของดูไบเมื่อเทียบกับสัญญาสวอป ลดลงเหลือ 9.17 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันจันทร์ ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่กว่า 60 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม ในเดือนเมษายน ส่วนต่างราคานี้เฉลี่ยอยู่ที่ 15.22 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งคิดเป็นเพียงครึ่งหนึ่งของค่าเฉลี่ยในเดือนมีนาคมที่ 38.30 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่วนต่างราคาน้ำมันดิบดิบของโอมานเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับดูไบ สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่ลดลงหลังจากการซื้ออย่างตื่นตระหนกในช่วงแรก และการค่อยๆ มีแหล่งน้ำมันทางเลือกอื่นๆ เข้ามามากขึ้น

ซาอุดีอาระเบียอาจลดราคาขายอย่างเป็นทางการสำหรับเดือนมิถุนายน เพื่อรับมือกับความคาดหวังด้านอุปสงค์ที่เปลี่ยนแปลงไปจากผู้ซื้อในเอเชีย จากการสำรวจของอุตสาหกรรม คาดว่าราคาน้ำมันดิบ Arab Light ซึ่งเป็นน้ำมันดิบหลักของซาอุดีอาระเบีย อาจลดลงเมื่อเทียบกับราคาเฉลี่ยในดูไบและโอมาน เหลือ 7.50 ถึง 14.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนมิถุนายน ซึ่งต่ำกว่าระดับในเดือนพฤษภาคม 5 ถึง 12 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล การปรับราคาครั้งสำคัญนี้สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในตลาด จากความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานไปสู่การปรับสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ ราคาขายอย่างเป็นทางการสำหรับน้ำมันดิบเกรดอื่นๆ ก็คาดว่าจะลดลง 5 ถึง 12 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนมิถุนายนเช่นกัน โดยปกติแล้ว ราคาขายอย่างเป็นทางการของซาอุดีอาระเบียจะประกาศประมาณวันที่ 5 ของทุกเดือน การลดราคาที่คาดการณ์ไว้ครั้งนี้จะช่วยลดต้นทุนให้กับโรงกลั่นในเอเชีย แต่โดยรวมแล้ว ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงสนับสนุนราคาน้ำมันที่ค่อนข้างสูงอยู่

ดัชนี	ราคาเฉลี่ยเดือนมีนาคม (ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล)	ราคาเฉลี่ยเดือนเมษายน (ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล)	ราคาล่าสุด (วันจันทร์, ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล)
ดูไบสปอตพรีเมียม	38.30	15.22	9.17
การปรับความคาดหวัง OSP เดือนมิถุนายน	ต่ำกว่าในเดือนพฤษภาคม 5 ถึง 12

การเปลี่ยนแปลงข้างต้นแสดงให้เห็นว่าตลาดซื้อขายทันทีได้ผ่อนคลายลงจากสภาวะตึงเครียดอย่างมาก แต่ความเสี่ยงที่ราคาจะดีดตัวขึ้นยังคงมีอยู่หากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงชั่วคราวได้

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: ข้อตกลงเปลี่ยนผ่านที่อิหร่านเสนอมานั้น จะสามารถบรรเทาแรงกดดันด้านราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นในปัจจุบันได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่?
A: จากมุมมองด้านอุปสงค์และอุปทานของตลาด หากบรรลุข้อตกลงและนำไปปฏิบัติ การกลับมาเดินเรือข้ามช่องแคบไต้หวันจะเพิ่มปริมาณการไหลเวียนของน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติเหลวทั่วโลกโดยตรง ซึ่งคาดว่าจะช่วยบรรเทาความตึงเครียดในตลาดสปอตและลดเบี้ยประกันความเสี่ยงในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม การที่สหรัฐฯ ยืนกรานที่จะแก้ไขปัญหานิวเคลียร์และการที่อิหร่านยืนกรานที่จะควบคุมการขนส่งทางเรือทำให้เกิดความไม่แน่นอนในการนำข้อตกลงไปปฏิบัติ ปัจจุบัน ราคาน้ำมันได้สะท้อนความคาดหวังในแง่ดีบ้างแล้ว และผู้ค้ากำลังจับตาดูข้อมูลการจราจรทางเรือจริงและความคืบหน้าของการเจรจาต่อรองในภายหลังเพื่อพิจารณาว่าเบี้ยประกันความเสี่ยงจะลดลงได้อย่างยั่งยืนหรือไม่

คำถามที่ 2: การเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ในตลาดใดบ้างที่สะท้อนให้เห็นในการลดราคาอย่างเป็นทางการของรัฐบาลซาอุดีอาระเบีย?
A: การลดลงอย่างมีนัยสำคัญของราคาน้ำมันอย่างเป็นทางการ (OSP) ในเดือนมิถุนายนเมื่อเทียบกับเดือนพฤษภาคมนั้น ส่วนใหญ่เกิดจากการลดลงอย่างรวดเร็วของส่วนต่างราคาน้ำมันในตลาดสปอตจากระดับสูงสุดในเดือนมีนาคม ความต้องการของผู้ซื้อในเอเชียลดลงหลังจากที่เกิดการซื้ออย่างตื่นตระหนกในช่วงแรก ในขณะที่อุปทานทางเลือกจากสหรัฐอเมริกาและแอฟริกาตะวันตกค่อยๆ เข้ามา การปรับตัวนี้สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของตลาดจากความกังวลเรื่องการขาดแคลนอุปทานไปสู่สภาวะที่สมดุลมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงจากความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง และราคาน้ำมันยังคงอยู่เหนือ 110 ดอลลาร์ ในระยะยาว กลยุทธ์การกำหนดราคาอย่างเป็นทางการจะช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับความคาดหวังของผู้ซื้อและป้องกันการสะสมสินค้าคงคลังมากเกินไป