รายงานแนวโน้มความต้องการทองคำโลกฉบับล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ตลาดทองคำโลกในไตรมาสแรกของปี 2026 มีลักษณะเด่นคือ "ปริมาณคงที่และราคาสูงขึ้น" ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ความต้องการทองคำทั่วโลกโดยรวม (รวมถึงธุรกรรมซื้อขายกันนอกตลาด) อยู่ที่ 1,231 ตัน ในไตรมาสแรก เพิ่มขึ้นประมาณ 2% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยมีอัตราการเติบโตโดยรวมค่อนข้างปานกลาง อย่างไรก็ตาม ด้วยปัจจัยด้านราคา มูลค่ารวมของความต้องการทองคำพุ่งสูงขึ้นเป็น 193 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 74% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ทำลายสถิติในอดีต และเน้นย้ำถึงผลกระทบที่เพิ่มขึ้นของราคาทองคำที่สูงขึ้นต่อมูลค่าตลาด

ในเชิงโครงสร้าง ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเติบโตของความต้องการทองคำในรอบนี้ส่วนใหญ่มาจากด้านการลงทุน ความต้องการลงทุนในทองคำแท่งและเหรียญทองคำเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 42% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยมีปริมาณถึง 474 ตัน ซึ่งกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันการเติบโตของความต้องการโดยรวม การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงความเต็มใจของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในการลงทุนในทองคำจริง ท่ามกลางความไม่แน่นอนทั่วโลกที่เพิ่มสูงขึ้น โดยคุณสมบัติของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยกลับมาเป็นจุดสนใจของตลาดอีกครั้ง

ในแง่ของการกระจายตัวตามภูมิภาค ตลาดเอเชียมีผลการดำเนินงานที่ดีเป็นพิเศษ ความต้องการทองคำแท่งและเหรียญทองคำในประเทศสำคัญๆ ในเอเชียพุ่งสูงขึ้น 67% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว สู่ระดับ 207 ตัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดรายไตรมาส แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของความต้องการลงทุน ในขณะเดียวกัน ความต้องการลงทุนในทองคำก็เพิ่มขึ้นในตลาดต่างๆ เช่น อินเดีย เกาหลีใต้ และญี่ปุ่น ซึ่งบ่งชี้ถึงความสำคัญที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของภูมิภาคเอเชียโดยรวมในภูมิทัศน์ความต้องการทองคำระดับโลก

ตลาดทองคำในยุโรปและอเมริกาก็แสดงให้เห็นสัญญาณการฟื้นตัวอย่างชัดเจนเช่นกัน ความต้องการทองคำแท่งและเหรียญทองคำในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ในขณะที่ตลาดทองคำในยุโรปเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญประมาณ 50% ปรากฏการณ์นี้บ่งชี้ว่า ท่ามกลางแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และความไม่แน่นอนของนโยบายการเงิน นักลงทุนในประเทศพัฒนาแล้วกำลังเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

จากมุมมองทางเศรษฐศาสตร์มหภาค การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างความต้องการทองคำในปัจจุบันนั้นเกิดจากปัจจัยหลักสามประการ ประการแรก ความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องในสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์โลกได้เพิ่มความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในตลาด ประการที่สอง ความผันผวนของราคาน้ำมันได้ผลักดันความคาดหวังด้านเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ซึ่งยิ่งเน้นย้ำคุณสมบัติต้านเงินเฟ้อของทองคำ และประการสุดท้าย ความแตกต่างในแนวทางการดำเนินนโยบายการเงินระหว่างประเทศเศรษฐกิจหลักๆ ได้เพิ่มความผันผวนของตลาด กระตุ้นให้เงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดทองคำ

จากมุมมองด้านราคา การที่ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องไม่เพียงแต่ช่วยเพิ่มความคาดหวังในผลตอบแทนจากการลงทุนเท่านั้น แต่ยังเสริมสร้างกลไกป้อนกลับเชิงบวกของ "ราคาสูงขึ้น - เงินทุนไหลเข้า - ความต้องการเพิ่มขึ้น" ในกระบวนการนี้ ทองคำได้ค่อยๆ เปลี่ยนจากสินทรัพย์ปลอดภัยธรรมดาไปเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่สำคัญซึ่งมีทั้งฟังก์ชันการลงทุนและการจัดสรรสินทรัพย์

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นในกราฟรายวัน โดยราคามีการซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลัก ซึ่งบ่งชี้ถึงโครงสร้างขาขึ้นที่แข็งแกร่งในระยะกลาง ระดับ 4550 ดอลลาร์ เป็นโซนแนวรับที่สำคัญ ในขณะที่ 4700 ดอลลาร์ เป็นระดับแนวต้านที่สำคัญ การทะลุเหนือระดับนี้อาจเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นได้อีก ตัวชี้วัดโมเมนตัมแสดงให้เห็นว่าแรงซื้อยังคงมีอิทธิพล แต่โมเมนตัมในระดับที่สูงขึ้นชะลอตัวลง ซึ่งบ่งชี้ถึงจังหวะการเคลื่อนไหวขึ้นที่สมเหตุสมผลมากขึ้น

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง แนวโน้มระยะสั้นแสดงให้เห็นถึงรูปแบบการรวมตัวในระดับสูง โดยราคามีการแกว่งตัวอยู่ในช่วง 4550-4650 ดอลลาร์ ดัชนี RSI อยู่ใกล้โซนกลาง ซึ่งบ่งชี้ถึงความสมดุลระหว่างแรงซื้อและแรงขาย การทะลุเหนือขีดจำกัดบนของช่วงราคาอาจนำไปสู่การต่อเนื่องของแนวโน้มขาขึ้น ในทางกลับกัน การทะลุลงต่ำกว่าระดับแนวรับอาจบ่งชี้ถึงความเสี่ยงของการปรับตัวลงในระยะสั้น

สรุปโดยบรรณาธิการ : โดยรวมแล้ว ตลาดทองคำโลกกำลังเปลี่ยนผ่านจากภาวะการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยราคาไปสู่ภาวะการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์เชิงโครงสร้าง แม้ว่าอุปสงค์โดยรวมจะเพิ่มขึ้นอย่างจำกัด แต่การเติบโตอย่างรวดเร็วของอุปสงค์การลงทุนและราคาทองคำที่สูงขึ้นได้ผลักดันให้ตลาดก้าวไปสู่ระดับสูงสุดใหม่ ในระยะสั้น อุปสงค์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและความคาดหวังด้านเงินเฟ้อจะยังคงสนับสนุนราคาทองคำต่อไป แต่ควรตระหนักถึงความเสี่ยงของความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในระดับสูง ในระยะกลางถึงระยะยาว เนื่องจากความไม่แน่นอนทั่วโลกยังคงอยู่ คาดว่าบทบาทของทองคำในการจัดสรรสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้นอีก