ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางแคนาดาจะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 2.25% เป็นครั้งที่สี่ติดต่อกันในการประชุมนโยบายสัปดาห์นี้ การตัดสินใจนี้สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังมากขึ้นของฝ่ายกำหนดนโยบายในการรักษาสมดุลระหว่างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจ เนื่องจากสถานการณ์ปัจจุบันที่ราคาน้ำมันโลกมีความผันผวนสูง ธนาคารกลางจึงมีแนวโน้มที่จะรอข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อประเมินผลกระทบที่แท้จริงของภาวะช็อกภายนอกต่อเงินเฟ้อและเศรษฐกิจ

ในแง่ของอัตราเงินเฟ้อ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของแคนาดาเพิ่มขึ้นเป็น 2.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนมีนาคม สูงกว่าระดับก่อนหน้าที่ 1.8% และสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางที่ 2% แต่ยังคงต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.5% ข้อมูลนี้บ่งชี้ว่า แม้ราคาน้ำมันจะกระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อในระยะสั้น แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อโดยรวมยังคงอยู่ในช่วงที่ควบคุมได้ ทำให้ธนาคารกลางมีพื้นที่ในการรักษานโยบายปัจจุบันไว้ ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงเหลือ 2.2% ภายในสิ้นปีนี้ และลดลงอีกเหลือ 2.1% ในปี 2027 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความคาดหวังด้านเงินเฟ้อในระยะกลางถึงระยะยาวค่อนข้างคงที่

จากมุมมองพื้นฐานทางเศรษฐกิจ โมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจของแคนาดาอ่อนตัวลงอย่างเห็นได้ชัด ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า GDP หดตัวลง 0.6% ต่อปีในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ในขณะที่ GDP รายเดือนเติบโตเพียง 0.1% ในเดือนมกราคม 2026 ซึ่งบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่เชื่องช้า นอกจากนี้ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อของไอวีย์ (Ivey Purchasing Managers' Index) ยังลดลงอย่างไม่คาดคิดเข้าสู่เขตหดตัว ซึ่งเป็นการยืนยันถึงความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในช่วงต้นปี ในสถานการณ์เช่นนี้ การเข้มงวดนโยบายการเงินเร็วเกินไปอาจสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อเศรษฐกิจ ส่งผลให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างมาก

ในส่วนของการสื่อสารนโยบาย ผู้ว่าการธนาคารกลางแคนาดาเคยกล่าวไว้อย่างชัดเจนว่า เขาไม่ได้กังวลมากนักเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อระยะสั้น โดยเน้นย้ำว่าสาเหตุหลักมาจากภาวะช็อกด้านพลังงานจากภายนอก ซึ่งหมายความว่าธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะมองข้ามความผันผวนของอัตราเงินเฟ้อระยะสั้นมากกว่าที่จะใช้มาตรการเข้มงวดทางการเงินในทันที ขณะเดียวกัน ผลสำรวจตลาดแสดงให้เห็นว่านักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ตลอดปี 2026 ซึ่งยิ่งเสริมความคาดหวังของตลาดต่อเสถียรภาพของนโยบาย

จากมุมมองภายนอก ความตึงเครียดที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลางได้ทำให้ข้อจำกัดด้านการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซรุนแรงขึ้น เส้นทางน้ำนี้เป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบประมาณ 20% ของโลก และการกีดขวางเส้นทางน้ำนี้ทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจแคนาดาผ่านภาวะเงินเฟ้อจากการนำเข้า อย่างไรก็ตาม เงินเฟ้อนี้เป็นผลกระทบจากภายนอกมากกว่าผลจากความต้องการภายในประเทศที่มากเกินไป ดังนั้นผลกระทบต่อนโยบายการเงินจึงค่อนข้างจำกัด

จากมุมมองของอัตราแลกเปลี่ยน คู่เงิน USD/CAD ปัจจุบันอยู่ในช่องทางขาลง แม้ว่าเมื่อเร็วๆ นี้จะมีการดีดตัวขึ้นจากระดับประมาณ 1.3605 แต่การดีดตัวโดยรวมนั้นมีจำกัด โดยระดับ 1.3700 เป็นแนวต้านสำคัญ นักวิเคราะห์เชื่อว่าการดีดตัวขึ้นใกล้ระดับนี้มีแนวโน้มที่จะถูกมองว่าเป็นโอกาสในการขายเมื่อราคาดีดตัวขึ้นมากกว่าที่จะเป็นสัญญาณการกลับตัวของแนวโน้ม

จากมุมมองทางเทคนิค คู่เงิน USD/CAD ยังคงอยู่ในรูปแบบทรงตัวถึงขาลงในกราฟรายวัน หลังจากที่ร่วงลงมาจากจุดสูงสุดที่ 1.4000 ได้เกิดช่องแนวโน้มขาลง โดยมีแนวต้านที่ 1.3700 และ 1.3800 และแนวรับที่ 1.3600 และ 1.3525 ราคาปัจจุบันกำลังเข้าใกล้แนวต้านสำคัญ หากไม่สามารถทะลุผ่านระดับนี้ได้ อาจนำไปสู่การต่อเนื่องของแนวโน้มขาลง

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง แนวโน้มระยะสั้นแสดงให้เห็นโครงสร้างการดีดตัวและการปรับฐาน แต่โดยรวมแล้วยังคงอยู่ในช่องขาลง ปัจจุบัน RSI อยู่ในระดับกลาง และโมเมนตัมของ MACD อยู่ในระดับจำกัด ซึ่งบ่งชี้ว่าการดีดตัวอาจไม่ยั่งยืน หากพบแนวต้านใกล้ 1.3700 อาจทดสอบแนวรับ ที่ 1.3600 หรือต่ำกว่านั้น การทะลุเหนือระดับนี้อาจเปิดโอกาสให้ราคาขึ้นไปถึง 1.3800 ได้

สรุปโดยบรรณาธิการ : โดยรวมแล้ว นโยบายปัจจุบันของธนาคารกลางแคนาดาส่วนใหญ่เป็นแบบ "รอดูสถานการณ์" โดยรักษาสมดุลระหว่างอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ในระยะสั้น อัตราดอกเบี้ยน่าจะคงที่ที่ 2.25% และตลาดจะหันไปให้ความสนใจกับการชี้นำของธนาคารกลางเกี่ยวกับแนวทางนโยบายในอนาคต จากมุมมองของอัตราแลกเปลี่ยน อัตราแลกเปลี่ยน USD/CAD ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลง โดยราคาน้ำมันและประสิทธิภาพของดอลลาร์เป็นตัวแปรสำคัญ หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในปัจจัยพื้นฐาน อัตราแลกเปลี่ยนอาจคงอยู่ในรูปแบบผันผวนแต่ค่อนข้างเป็นขาลง