ราคาน้ำมันดิบสปอตในตลาดโลกปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมา และส่วนต่างราคาก็แคบลงอย่างรวดเร็ว จากที่สูงกว่าน้ำมันดิบเบรนท์มากกว่า 30 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงต้นเดือนเมษายน ราคากลับมาเกือบเท่ากับน้ำมันดิบเบรนท์ในเดือนพฤษภาคม และอาจต่ำกว่าเล็กน้อยด้วยซ้ำ นี่ไม่ใช่เพราะภาวะขาดแคลนน้ำมันดิบทั่วโลกคลี่คลายลง แต่เป็นผลมาจากปัจจัยระยะสั้นหลายประการ ได้แก่ โรงกลั่นชะลอการซื้อน้ำมันในราคาสูง การปล่อยน้ำมันสำรองเชิงกลยุทธ์ การนำเข้าที่ลดลงอย่างมากจากประเทศสำคัญในเอเชีย และการส่งออกที่เพิ่มขึ้นอย่างมากของสหรัฐฯ

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมเตือนว่า ราคาน้ำมันที่ต่ำในปัจจุบันเป็นเพียงโอกาสชั่วคราวเท่านั้น ปริมาณสินค้าคงคลังในตลาดกำลังลดลงอย่างต่อเนื่อง การเปิดช่องแคบฮอร์มุซยังคงไม่แน่นอน และโรงกลั่นกำลังเข้าใกล้ระดับการผลิตสูงสุดในช่วงฤดูร้อน ราคาน้ำมันในตลาดสปอตจึงมีแนวโน้มที่จะดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วอีกครั้งในไม่ช้า

การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันดิบในตลาดสปอตไม่ได้บ่งชี้ถึงการปรับปรุงสถานการณ์ด้านอุปทานอย่างมีนัยสำคัญ

การอ่อนตัวลงของราคาน้ำมันดิบในตลาดสปอตเมื่อเร็วๆ นี้ ส่วนใหญ่เกิดจากการที่โรงกลั่นทั่วโลกปรับตารางการจัดซื้ออย่างรอบคอบ พวกเขาไม่เต็มใจที่จะรับสินค้าที่มีราคาใกล้เคียง 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยทั่วไปแล้วเป็นการคาดการณ์ถึงความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่อาจจะคลี่คลายลง และการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างรวดเร็ว จึงจงใจชะลอการซื้อในปริมาณมาก ในขณะเดียวกัน ตลาดโลกกำลังใช้มาตรการหลายอย่างเพื่อชดเชยการขาดแคลนอุปทาน ประเทศต่างๆ กำลังปล่อยสินค้าคงคลังเชิงพาณิชย์อย่างต่อเนื่องและลดอัตราการดำเนินงานของโรงกลั่นอย่างรอบคอบ ควบคู่ไปกับการที่องค์การพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ปล่อยน้ำมันดิบจากคลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ทั่วโลกจำนวน 400 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นจำนวนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้ราคาน้ำมันในตลาดสปอตมีเสถียรภาพในระยะสั้น



โรงกลั่นน้ำมันเริ่มดำเนินการบำรุงรักษาอุปกรณ์ในช่วงฤดูใบไม้ผลิเร็วกว่ากำหนด โดยบางแห่งดำเนินการบำรุงรักษาตามแผนเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับช่วงฤดูร้อนซึ่งเป็นช่วงที่มีความต้องการสูงสุด ส่งผลให้ความต้องการน้ำมันดิบในระยะสั้นลดลง ในขณะเดียวกัน การส่งออกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยมีน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ปริมาณมากไหลเข้าสู่ตลาดยุโรปและเอเชีย ส่งผลให้แรงกดดันด้านอุปทานในภูมิภาคลดลง และโดยรวมแล้วทำให้ราคาน้ำมันในตลาดซื้อขายทันที (spot oil) ในช่วงเดือนพฤษภาคมลดลง

การนำเข้าที่ลดลงอย่างมากในประเทศสำคัญๆ ในเอเชียได้กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยพยุงตลาดไว้ได้

ในฐานะประเทศผู้นำเข้าน้ำมันดิบรายใหญ่ที่สุดของโลก บริษัทยักษ์ใหญ่แห่งเอเชียแห่งนี้พบว่าการนำเข้าน้ำมันดิบของตนลดลงถึง 20% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนเมษายน โดยการนำเข้ารายวันลดลง 2.4 ล้านบาร์เรล เหลือเพียง 9.25 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่การระบาดของโควิด-19 เริ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคม 2022 เนื่องจากได้รับผลกระทบจากอุปทานที่ตึงตัวในตะวันออกกลางและราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น บริษัทน้ำมันรายใหญ่จึงลดกำลังการผลิตของโรงกลั่น และบางบริษัทถึงกับขายน้ำมันดิบที่สั่งซื้อไว้แล้วสำหรับการส่งมอบในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นเรื่องที่ไม่ปกติ

เดวิด เวช หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Vitoxa กล่าวว่า การลดลงอย่างมากของการนำเข้าจากประเทศสำคัญๆ ในเอเชีย และการสะสมสต็อกในประเทศที่สวนทางกับแนวโน้มขาลง ได้กลายเป็นเสาหลักสำคัญสำหรับการปรับสมดุลของตลาดในวิกฤตอุปทานน้ำมันดิบรอบนี้ การรวมกันของอุปสงค์ที่ลดลงและการควบคุมอุปทานเชิงรุกได้ช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อการเพิ่มขึ้นของราคาสปอตชั่วคราว แต่ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมเชื่อว่า สภาวะการนำเข้าที่ต่ำมากเช่นนี้ไม่ยั่งยืนในระยะยาว

เนื่องจากปริมาณสินค้าคงคลังสำรองลดลงอย่างต่อเนื่อง ตลาดจึงตกอยู่ในภาวะแข่งกับเวลา

ปริมาณสำรองทั่วโลกที่เกิดจากการปล่อยสต็อก การลดกำลังการผลิตของโรงกลั่น และการผ่อนคลายอุปสงค์กำลังหดตัวลงอย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley เชื่อว่าปริมาณสำรองหลักสองแห่ง ได้แก่ ของประเทศมหาอำนาจในเอเชียและสหรัฐอเมริกา ที่ช่วยยับยั้งการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันดิบล่วงหน้า น่าจะหมดลงก่อนที่ช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดอีกครั้ง และตลาดน้ำมันดิบได้เข้าสู่ช่วงนับถอยหลังสู่การเติมสต็อกแบบค่อยเป็นค่อยไปแล้ว

นีล ครอสบี นักวิเคราะห์อาวุโสด้านน้ำมันดิบจากสปาร์ตา คอมโมดิตีส์ บริษัทข่าวกรองตลาด กล่าวว่า ราคาน้ำมันดิบในตลาดสปอตปัจจุบันไม่ได้สะท้อนถึงภาวะอุปทานและอุปสงค์ที่ตึงตัวอย่างมากอย่างแท้จริง ผู้ซื้อในเอเชียซื้อน้ำมันในปริมาณน้อยมากเพื่อตอบสนองความต้องการในระยะสั้นเท่านั้น โดยจงใจงดเว้นจากการกักตุนสินค้าในราคาสูง ซึ่งยิ่งทำให้ราคาน้ำมันในตลาดสปอตลดลงไปอีก ขณะนี้ ส่วนต่างราคาน้ำมันในตลาดสปอตลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยสองปี ซึ่งแตกต่างอย่างมากจากความเสี่ยงด้านอุปทานทางภูมิรัฐศาสตร์ที่แท้จริง

เมื่อความคาดหวังเกี่ยวกับการเจรจาสันติภาพเริ่มลดลง ราคาน้ำมันอาจดีดตัวขึ้นได้ทุกเมื่อ

ในระยะแรก การเก็งกำไรในตลาดมุ่งเน้นไปที่ความคืบหน้าในการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ทำให้ผู้ซื้อส่วนใหญ่ถือเงินสดและรอ โดยไม่เต็มใจที่จะล็อกสถานะที่ราคาสูงและแบกรับความเสี่ยงจากการปรับราคาลง ขณะนี้ เมื่อความคาดหวังในแง่ดีเกี่ยวกับการเจรจาสันติภาพเริ่มจางลง ราคาซื้อขายทันทีของน้ำมันดิบเบรนต์จึงต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงเมื่อมองจากมุมมองของการเก็งกำไร เมื่อใกล้ถึงช่วงฤดูร้อนซึ่งเป็นช่วงที่มีการดำเนินงานสูงสุดของโรงกลั่น โรงกลั่นและผู้ค้าจะค่อยๆ เติมสต็อกของตน เมื่อตลาดมีความมั่นใจว่าช่องแคบฮอร์มุซไม่น่าจะเปิดให้เดินเรือได้ในระยะสั้น ราคาซื้อขายทันทีของน้ำมันดิบเบรนต์ก็จะฟื้นตัวและดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว

เฮลิมา ครอฟต์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์และตะวันออกกลางและแอฟริกาเหนือระดับโลกของ RBC Capital Markets เชื่อว่า แม้ข่าวดีเกี่ยวกับการคลี่คลายความตึงเครียดที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งจะช่วยกดดันราคาสินค้าในระยะสั้น แต่ก็เป็นการชะลอการหดตัวและการปรับตัวของอุปสงค์ที่จำเป็น ทำให้ไม่สามารถดูดซับช่องว่างอุปทานขนาดใหญ่ก่อนถึงช่วงพีคในฤดูร้อนได้ การมองโลกในแง่ดีนี้จึงบดบังวิกฤตอุปทานที่แท้จริง

สรุป

โดยรวมแล้ว การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันดิบในตลาดสปอตเมื่อเร็วๆ นี้ เป็นผลมาจากปัจจัยพยุงตลาดระยะสั้นหลายประการ ไม่ใช่การแก้ไขปัญหาความขัดแย้งด้านอุปทานในตะวันออกกลาง การลดลงของการนำเข้าจากประเทศสำคัญๆ ในเอเชีย การปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ และโรงกลั่นที่เลื่อนการซื้อ ล้วนเป็นเพียงมาตรการพยุงตลาดชั่วคราวเท่านั้น และปริมาณน้ำมันสำรองต่างๆ กำลังลดลงอย่างรวดเร็ว เมื่อฤดูร้อนซึ่งเป็นช่วงพีคของการบริโภคน้ำมันกำลังใกล้เข้ามา และโอกาสในการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านเริ่มจางลง โอกาสที่ราคาน้ำมันดิบในตลาดสปอตจะต่ำกำลังจะหมดไป ในที่สุดแล้ว ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปทานและอุปสงค์จะเข้ามามีบทบาทเหนือแนวโน้มของตลาด และการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันรอบใหม่กำลังจะมาถึง


แหล่งที่มาของกราฟราคาน้ำมันดิบเบรนท์รายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 14:49 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 13 พฤษภาคม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าอยู่ที่ 106.52 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล