รายงานล่าสุดจากสภาการลงทุนแพลทินัมโลกแสดงให้เห็นว่า ตลาดแพลทินัมโลกมีปริมาณส่วนเกิน 268,000 ออนซ์ในไตรมาสแรกของปี 2026 อันเนื่องมาจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น สงครามกับอิหร่าน นี่เป็นปริมาณส่วนเกินรายไตรมาสครั้งแรกในรอบหกไตรมาส สิ้นสุดภาวะขาดแคลนอุปทานติดต่อกันห้าไตรมาสที่ผ่านมา

ความผันผวนของราคาและการเปลี่ยนแปลงรูปแบบของอุปสงค์และอุปทาน

ราคาแพลทินัมในตลาดสปอตผันผวนอย่างมาก หลังจากพุ่งขึ้น 127% ตลอดปี 2025 ราคาแพลทินัมในตลาดสปอตแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2,918 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเดือนมกราคม 2026 อย่างไรก็ตาม เมื่อการพุ่งขึ้นของราคาทองคำอ่อนตัวลง และความขัดแย้งในตะวันออกกลางปะทุขึ้นอย่างเต็มรูปแบบในปลายเดือนกุมภาพันธ์ นักลงทุนจึงขายสินทรัพย์โลหะมีค่าเพื่อชำระหนี้ส่วนต่าง ทำให้ราคาแพลทินัมลดลงอย่างรวดเร็วมาอยู่ที่ประมาณ 2,000 ดอลลาร์

รายงานระบุว่า ความต้องการแพลทินัมโดยรวมในตลาดลดลง 31% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เหลือ 1.5 ล้านออนซ์ในไตรมาสแรก โดยมีเงินลงทุนไหลออกสุทธิถึง 225,000 ออนซ์ ความอ่อนแอในการบริโภคทั้งในภาคยานยนต์และเครื่องประดับส่งผลให้ความต้องการลดลงอย่างมาก ในด้านอุปทาน อุปทานโดยรวมเพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เป็น 1.7 ล้านออนซ์ในไตรมาสแรก โดยส่วนใหญ่เกิดจากการเพิ่มขึ้นของอุปทานแร่ 22% ขณะที่การรีไซเคิลก็เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าเนื่องจากราคาสูง

ภาพรวมทั้งปี: แนวโน้มระยะสั้นกลับทิศทาง รูปแบบการขาดแคลนยังคงไม่เปลี่ยนแปลงเป็นปีที่สี่ติดต่อกัน

แม้ข้อมูลไตรมาสแรกจะน่าประหลาดใจ แต่ WPIC ยังคงคาดการณ์ว่าแนวโน้มอุปสงค์และอุปทานจะพลิกลับตลอดทั้งปีในรายงานรายไตรมาส ตลาดแพลทินัมจะประสบภาวะขาดแคลนอุปทานเป็นปีที่สี่ติดต่อกันในปี 2026 และ WPIC ได้ปรับการคาดการณ์การขาดแคลนตลอดทั้งปีขึ้นจาก 240,000 ออนซ์เมื่อสองเดือนก่อน เป็น 297,000 ออนซ์

สำหรับปี 2026 ทั้งปี WPIC คาดการณ์ว่าการผลิตแร่จะคงที่ โดยการรีไซเคิลจะเพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ส่งผลให้ปริมาณแร่โดยรวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 2% เป็น 7.4 ล้านออนซ์ อย่างไรก็ตาม ในด้านความต้องการ คาดว่าจะมีความต้องการลดลง โดยความต้องการสำหรับเครื่องประดับคาดว่าจะลดลง 12% ความต้องการสำหรับการลงทุนจะลดลงถึง 54% และความต้องการสำหรับยานยนต์ก็จะลดลง 2% ส่งผลให้ความต้องการรวมทั้งปีลดลงเหลือ 7.7 ล้านออนซ์

การส่งผ่านผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์: แรงกดดันสองด้านจากวิกฤตพลังงานและความเชื่อมั่นของนักลงทุน

WPIC ชี้ให้เห็นว่าผลกระทบของสงครามอิหร่านต่อตลาดแพลทินัมส่วนใหญ่ส่งผลกระทบทางอ้อม แม้ว่าตะวันออกกลางจะไม่ใช่ตลาดผู้บริโภคแพลทินัมโดยตรงที่สำคัญ แต่การหยุดชะงักของการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ซึ่งส่งผลให้เงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้สูงขึ้น ทำให้ความอยากเสี่ยงของนักลงทุนลดลง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นเพิ่มโอกาสที่จะเกิดเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ส่งผลให้มีการเรียกหลักประกันเพิ่มเติมจำนวนมากสำหรับทองคำและโลหะมีค่าหลักอื่นๆ ของนักลงทุน บังคับให้เกิดการเทขายแพลทินัมไปพร้อมๆ กัน

นายเทรเวอร์ เรย์มอนด์ ซีอีโอของ WPIC กล่าวว่า แม้จะได้รับผลกระทบในทางลบจากสถานการณ์ทางการเมืองระหว่างประเทศ แต่ความต้องการแพลทินัมยังคงแข็งแกร่ง คาดว่ากฎระเบียบด้านการปล่อยมลพิษที่จะเกิดขึ้นในอนาคตจะส่งผลดีต่อภาคยานยนต์ ในขณะที่การให้ความสำคัญกับความมั่นคงด้านพลังงานในระดับภูมิภาคได้กระตุ้นความสนใจของตลาดในเทคโนโลยีพลังงานไฮโดรเจน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนความต้องการแพลทินัมในระยะยาว

บทสรุปโดยบรรณาธิการ

ตลาดแพลทินัมโลกในปัจจุบันกำลังเผชิญกับความท้าทายอย่างหนักจากความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์และการขาดแคลนเชิงโครงสร้าง ในระยะสั้น การลงทุนที่ซบเซาอันเนื่องมาจากสงครามอิหร่านและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้กดดันการลงทุนและการบริโภคในไตรมาสแรก ทำให้สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานเปลี่ยนแปลงไปชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ตรรกะหลักของการขาดแคลนอุปทานในระยะกลางถึงระยะยาวนั้นยังคงไม่เปลี่ยนแปลง นั่นคือ การขยายตัวของการทำเหมืองที่อ่อนแอ การเติบโตของการรีไซเคิลที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ประกอบกับการสนับสนุนเชิงโครงสร้างจากการปรับปรุงการปล่อยมลพิษของยานยนต์และภาคพลังงานไฮโดรเจน บ่งชี้ว่าตลาดจะตึงตัวอีกครั้งในสามไตรมาสสุดท้ายของปี 2026 คาดการณ์ว่า ณ สิ้นปี 2026 ปริมาณสินค้าคงคลังเหนือพื้นดินจะมีเพียง 54 ตัน ซึ่งน้อยกว่าความต้องการทั่วโลกถึงสามเดือน นักลงทุนจำเป็นต้องระมัดระวังผลกระทบรองจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงทวีความรุนแรงขึ้น กระตุ้นให้เกิดการขายตัดขาดทุนมากขึ้น แรงกดดันขาลงในระยะสั้นต่อราคาแพลทินัมจึงไม่สามารถมองข้ามได้ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากสินค้าคงคลังอยู่ในระดับต่ำที่สุดในประวัติศาสตร์ และช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานยังคงมีอยู่ สัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองคลี่คลายลง อาจกระตุ้นให้ราคาสินค้าดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดจึงเกิดความขัดแย้งในตลาดแพลทินัม กล่าวคือ "มีปริมาณส่วนเกินจำนวนมากในไตรมาสแรก แต่กลับคาดการณ์ว่าจะขาดแคลนตลอดทั้งปี"?

อุปทานส่วนเกินในไตรมาสแรกเกิดจากปัจจัยชั่วคราวสองประการ ได้แก่ การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของการผลิตแพลทินัมจากเหมืองในแอฟริกาใต้ ซึ่งไม่เป็นไปตามฤดูกาล และการไหลออกสุทธิ 12 ตันจากกองทุน ETF และสินค้าคงคลังในตลาดแลกเปลี่ยนเนื่องจากความต้องการลงทุน การรวมกันของสองปัจจัยนี้ทำให้เกิดความไม่สมดุลในระยะสั้น WPIC คาดว่าแนวโน้มเหล่านี้จะกลับตัวในอีกสามไตรมาสถัดไป เนื่องจากผลผลิตในแอฟริกาใต้จะกลับสู่ภาวะปกติ การไหลออกของ ETF คาดว่าจะลดลง และความยืดหยุ่นของความต้องการในภาคยานยนต์และอุตสาหกรรมจะค่อยๆ ปรากฏขึ้น ดังนั้นจึงจะคงภาวะขาดแคลนตลอดทั้งปี

คำถามที่ 2: สงครามอิหร่านจะส่งผลกระทบต่อตลาดแพลทินัมอย่างไรบ้าง?

ผลกระทบของสงครามอิหร่านต่อแพลทินัมส่วนใหญ่ส่งผลกระทบทางอ้อม แม้ว่าตะวันออกกลางจะมีสัดส่วนประมาณ 2.5% ของความต้องการแพลทินัมทั่วโลกและไม่ใช่ตลาดผู้บริโภคหลัก แต่การหยุดชะงักของการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น กระตุ้นความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อและเพิ่มความคาดหวังเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงโดยรวมลดลง นักลงทุนจึงขายสินทรัพย์โลหะมีค่าต่างๆ ออกไปเป็นจำนวนมากเพื่อเพิ่มมาร์จิ้น และแพลทินัมก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน กล่าวอีกนัยหนึ่ง พื้นฐานของแพลทินัมไม่ได้เสียหายอย่างรุนแรง ผลกระทบหลักมาจากการส่งผ่านความรู้สึกของนักลงทุน

คำถามที่ 3: ราคาทองคำขาวลดลงจากราคาสูงสุดที่ 2,918 ดอลลาร์ ราคาปัจจุบันที่ประมาณ 2,000 ดอลลาร์ ถือเป็นการลงทุนที่คุ้มค่าหรือไม่?

จากมุมมองด้านอุปสงค์และอุปทาน ตลาดแพลทินัมจะประสบปัญหาการขาดแคลนอุปทานเป็นปีที่สี่ติดต่อกันในปี 2026 โดยปริมาณสินค้าคงคลังบนพื้นดินจะลดลงเหลือต่ำกว่าปริมาณความต้องการใช้ประมาณสามเดือน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในประวัติศาสตร์ WPIC คาดการณ์ว่าจะมีช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานถึง 297,000 ออนซ์ตลอดทั้งปี 2026 ซึ่งบ่งชี้ว่าความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานยังคงรุนแรง ราคาปัจจุบันลดลงประมาณ 30% จากระดับสูงสุดในอดีต และมีส่วนลดอย่างมากเมื่อเทียบกับราคาทองคำ จึงทำให้มีส่วนเผื่อความปลอดภัยในระดับหนึ่งจากมุมมองการประเมินมูลค่าสัมบูรณ์ อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงส่งผลให้ราคาลดลงต่อไป

ไตรมาสที่ 4: เหตุใดความต้องการแพลทินัมในภาคยานยนต์จึงลดลง แต่ WPIC ยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับความยืดหยุ่นในระยะยาว?

ความต้องการแพลทินัมในภาคยานยนต์ลดลง 6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในไตรมาสแรก อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้น 12% ในการผลิตรถยนต์ไฮบริดได้ชดเชยผลกระทบเชิงลบจากการลดลง 8% ในการผลิตรถยนต์เครื่องยนต์สันดาปภายในได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในขณะที่ตลาดรถยนต์เบนซินสำหรับงานหนักในสหรัฐอเมริกาและอินเดียก็ให้การสนับสนุนความต้องการเพิ่มเติมเช่นกัน ในระยะยาว กฎระเบียบด้านการปล่อยมลพิษที่เข้มงวดขึ้นจะผลักดันให้ปริมาณแพลทินัมในรถยนต์เบนซินเพิ่มขึ้น และความต้องการตัวเร่งปฏิกิริยาที่ใช้แพลทินัมจากเศรษฐกิจไฮโดรเจนที่คาดการณ์ไว้จะสร้างรากฐานที่มั่นคงสำหรับความต้องการในภาคยานยนต์

คำถามที่ 5: เหตุใดปริมาณแพลทินัมสำหรับการรีไซเคิลจึงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ราคาสูงไม่สามารถกระตุ้นกิจกรรมการรีไซเคิลให้เพิ่มขึ้นได้อย่างมีประสิทธิภาพหรือไม่?

แม้ว่าราคาแพลทินัมที่สูงขึ้นจะส่งผลให้ปริมาณตัวเร่งปฏิกิริยาใช้แล้วที่นำกลับมารีไซเคิลเพิ่มขึ้น แต่ปริมาณเฉลี่ยของโลหะกลุ่มแพลทินัม (PGMs) ในตัวเร่งปฏิกิริยาใช้แล้วแต่ละชิ้นกลับลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนๆ ซึ่งหักล้างผลดีจากการเพิ่มขึ้นโดยรวมของปริมาณการรีไซเคิลไปบางส่วน ยิ่งไปกว่านั้น การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคา PGM ยังทำให้เงินทุนในการดำเนินงานของผู้รีไซเคิลตึงตัวมากขึ้น และราคาสูงก็ไม่สามารถกระตุ้นให้เกิดการปล่อยวัสดุเหลือใช้ในปริมาณมากได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในระยะยาว ความไม่แน่นอนของอุปทานการรีไซเคิลเป็นปัจจัยเชิงโครงสร้างที่สำคัญซึ่งส่งผลให้ตลาดตึงตัวอย่างต่อเนื่อง

เวลา 15:16 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำขาวซื้อขายอยู่ที่ 1974.85 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์