เมื่อวันพฤหัสบดี (21 พฤษภาคม) ราคาทองคำสปอตร่วงลง 1% ในช่วงแรกของการซื้อขาย ก่อนที่จะทรงตัวและปิดตลาดเกือบจะทรงตัวที่ 4,543 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในขณะเดียวกัน ราคาทองคำล่วงหน้าของสหรัฐฯ ปรับตัวลง 0.04% ปิดที่ 4,542.50 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวนี้เป็นผลมาจากปัจจัยสามประการ ได้แก่ ความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดน้ำมัน การปรับตัวลงของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ และการลดลงของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ นักลงทุนกำลังตั้งคำถามว่า หลังจากที่ราคาทองคำปรับตัวลงอย่างหนักกว่า 14% นับตั้งแต่เกิดสงคราม ราคาทองคำได้แตะจุดต่ำสุดแล้วหรือไม่

ราคาน้ำมันผันผวนอย่างรุนแรง: จากพุ่งสูงขึ้นสู่ดิ่งลงอย่างรวดเร็ว โดยมีทองคำเป็น "ตัวเร่งปฏิกิริยาที่ไม่คาดคิด"

การฟื้นตัวอย่างประสบความสำเร็จของราคาทองคำจากระดับต่ำสุดระหว่างวันในวันพฤหัสบดีนั้น ส่วนใหญ่เกิดจากการพลิกผันอย่างมากในตลาดน้ำมัน ในช่วงต้นวัน ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นมากกว่า 4% หลังจากมีข่าวว่าผู้นำสูงสุดของอิหร่าน โมจตาบา คาเมเนอี สั่งระงับการส่งออกยูเรเนียมเสริมสมรรถนะ คำแถลงที่แข็งกร้าวนี้ทำให้ความหวังของตลาดที่จะเห็นการแก้ไขความขัดแย้งอย่างรวดเร็วลดลง ส่งผลให้เกิดกระแสการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

อย่างไรก็ตาม เมื่อการซื้อขายดำเนินไป สถานการณ์กลับพลิกผัน ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเริ่มฉุดราคาน้ำมันลง โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปิดตัวลง 2.3% ที่ 102.58 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบสหรัฐปิดตัวลง 1.9% ที่ 96.35 ดอลลาร์ ซึ่งทั้งสองราคาแตะระดับราคาปิดต่ำสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์ สำหรับทองคำ การลดลงของราคาน้ำมันส่งผลกระทบสองด้าน ด้านหนึ่ง การลดลงของราคาน้ำมันช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ลดการคาดการณ์ในตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงของธนาคารกลางสหรัฐ อีกด้านหนึ่ง ราคาน้ำมันที่ลดลงยังทำให้ความต้องการทองคำในระยะสั้นในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อลดลง อย่างไรก็ตาม ในวันพฤหัสบดี ผลกระทบด้านหลังนี้ถูกหักล้างด้วยการอ่อนค่าของดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรในเวลาเดียวกัน

ปีเตอร์ แกรนท์ รองประธานและนักกลยุทธ์อาวุโสด้านโลหะมีค่าของ Zaner Metals ให้ความเห็นสั้นๆ ว่า ราคาน้ำมันที่ลดลงประกอบกับการอ่อนค่าของดอลลาร์จากระดับสูงสุดในรอบหกสัปดาห์น่าจะเป็นผลดีต่อราคาทองคำในระยะสั้น และราคาทองคำก็แข็งค่าขึ้นจริง อย่างไรก็ตาม เขายังเตือนด้วยว่า ตลาดอาจยังคงระมัดระวังในระยะแรก เนื่องจากความกังวลที่หลงเหลืออยู่จากการที่ข้อตกลงต่างๆ ล้มเหลวก่อนหน้านี้

"ความช่วยเหลือจากเบื้องบน" จากดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ: การสนับสนุนสองด้านปรากฏขึ้นพร้อมกัน

หากการลดลงของราคาน้ำมันเป็นตัวกระตุ้นให้ราคาทองคำทรงตัว การขึ้นและลงพร้อมกันของดัชนีดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐก็เป็นปัจจัยสนับสนุนราคาทองคำอย่างแข็งแกร่ง

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ผันผวนอย่างมากในวันพฤหัสบดี ในช่วงต้นของการซื้อขาย ดอลลาร์พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ หลังจากรายงานของรอยเตอร์ที่ระบุว่าผู้นำสูงสุดของอิหร่านได้สั่งให้ยูเรเนียมเสริมสมรรถนะต้องคงอยู่ในอิหร่าน อย่างไรก็ตาม รายงานที่ไม่ได้รับการยืนยันในภายหลังว่าวอชิงตันและเตหะรานได้บรรลุข้อตกลงร่างสุดท้ายเพื่อยุติสงคราม ทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว และในที่สุดก็ทรงตัวอยู่ที่ 99.13 ดอลลาร์ ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงหมายความว่าทองคำที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์จะมีราคาถูกลงสำหรับนักลงทุนที่ถือครองสกุลเงินอื่น ซึ่งเป็นการสนับสนุนอุปสงค์โดยตรงต่อราคาทองคำ

ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็เริ่มทรงตัวหลังจากถูกเทขายอย่างหนัก ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ลดลง 0.8 จุดพื้นฐาน เหลือ 4.575% ซึ่งลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดเมื่อวันอังคารที่ 4.687% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2025 ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ลดลงอย่างรวดเร็วยิ่งกว่า โดยลดลงประมาณ 2 จุดพื้นฐาน เหลือ 5.096% ลดลงจากระดับ 5.197% เมื่อวันอังคาร ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2007 ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินโลก การลดลงของผลตอบแทนส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย ทำให้ทองคำมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุน

เป็นที่น่าสังเกตว่า การปรับฐานผลตอบแทนในรอบนี้ส่วนใหญ่เกิดจากความคืบหน้าในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน หลังจากที่ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวว่า การเจรจาเพื่อยุติสงครามกับอิหร่านกำลังเข้าสู่ขั้นตอนสุดท้ายแล้ว ความเชื่อมั่นในตลาดพันธบัตรก็เริ่มเปลี่ยนแปลงไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป เวล ฮาร์ทแมน นักกลยุทธ์ด้านอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จาก BMO Capital Markets ชี้ให้เห็นอย่างเหมาะสมว่า ความเชื่อมั่นของตลาดกำลังค่อยๆ เปลี่ยนไปจากแนวคิดเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ยที่ทรัมป์กำลังผลักดันอย่างแข็งขันในขณะนี้

หมอกแห่งภูมิรัฐศาสตร์: สัญญาณเชิงบวกในโต๊ะเจรจาและเส้นแดงที่ไม่อาจละเมิดได้

เพื่อให้เข้าใจสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคปัจจุบันของทองคำ จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องเจาะลึกเข้าไปในภูมิทัศน์การเจรจาของตะวันออกกลาง ความซับซ้อนของสถานการณ์ในปัจจุบันนั้นเกินกว่าที่ปรากฏให้เห็นบนพื้นผิวมาก

ในด้านบวก รัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐฯ มาร์โค รูบิโอ ส่งสัญญาณต่อสื่อมวลชนเมื่อวันพฤหัสบดีว่า "มีสัญญาณเชิงบวกบางอย่าง" เกิดขึ้นในการเจรจา ปากีสถานในฐานะหนึ่งในผู้ไกล่เกลี่ยหลัก ยังคงมีความหวังอยู่ด้วยความเป็นไปได้ที่เสนาธิการทหารบก มูนีร์ อาจเดินทางไปยังเตหะรานเพื่อไกล่เกลี่ยเพิ่มเติม แหล่งข่าวสามแหล่งบอกกับรอยเตอร์ว่าทุกฝ่ายกำลังทำงานเพื่อปรับปรุงการสื่อสารและเร่งความคืบหน้า

อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงเป็นช่องว่างที่ลึกและยากที่จะหยั่งถึง ประการแรกและสำคัญที่สุดคือประเด็นเรื่องคลังยูเรเนียม ทรัมป์ได้กล่าวอย่างชัดเจนว่าสหรัฐฯ จะเรียกคืนคลังยูเรเนียมเสริมสมรรถนะสูงของอิหร่านในที่สุด โดยกล่าวอย่างหนักแน่นว่า "เราจะเอามันคืน เราไม่ต้องการมัน และเราก็ไม่ต้องการมัน เราอาจทำลายมันหลังจากที่เราได้มาแล้ว แต่เราจะไม่ปล่อยให้พวกเขาได้มันไป" ในขณะเดียวกัน ผู้นำสูงสุดของอิหร่าน คาเมเนอี ได้สั่งห้ามการส่งออกยูเรเนียม ทำให้จุดยืนของทั้งสองฝ่ายแทบจะประนีประนอมกันไม่ได้

ประการที่สอง คือข้อพิพาทเรื่องการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซ อิหร่านประกาศจัดตั้ง "หน่วยงานช่องแคบอ่าวเปอร์เซีย" ขึ้นใหม่ เพื่อกำกับดูแลเส้นทางน้ำยุทธศาสตร์นี้ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันและก๊าซธรรมชาติหนึ่งในห้าของโลก สหรัฐอเมริกาคัดค้านการเก็บค่าธรรมเนียมทุกรูปแบบอย่างหนักแน่น โดยทรัมป์เน้นย้ำว่านี่เป็นเส้นทางน้ำระหว่างประเทศและต้องเปิดเสรีต่อไป รูบิโอไปไกลกว่านั้น โดยระบุว่าหากอิหร่านนำระบบเก็บค่าธรรมเนียมมาใช้ การแก้ปัญหาทางการทูตจะเป็นไปไม่ได้

สิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่านั้นคือ ความอดทนของทรัมป์กำลังหมดลงอย่างรวดเร็ว เขาได้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าพร้อมที่จะกลับมาโจมตีอิหร่านอีกครั้ง หากเขาไม่ได้รับการตอบโต้ที่เหมาะสมจากผู้นำอิหร่าน ในขณะเดียวกัน กองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิหร่านได้เตือนถึงการตอบโต้ที่รุนแรงยิ่งขึ้นหากมีการโจมตีเกิดขึ้นอีกครั้ง ความตึงเครียดแบบตอบโต้กันไปมานี้หมายความว่า การเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยก็อาจกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาในตลาดอย่างรุนแรงได้

ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยกำลังเพิ่มสูงขึ้นอย่างเงียบๆ เปรียบเสมือนดาบของดาโมคลีสที่แขวนอยู่เหนือราคาทองคำ

ในการวิเคราะห์ตลาดทองคำในอนาคต ทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เป็นตัวแปรสำคัญที่ไม่สามารถมองข้ามได้ จากข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch จาก CME Group นักลงทุนคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ 58% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งภายในสิ้นปี 2026 ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 48% ในวันก่อนหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับเดือนธันวาคม ความน่าจะเป็นที่ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นอยู่ที่ประมาณ 60%

ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นเกิดจากผลกระทบของภาวะเงินเฟ้อต่อเนื่องจากสงคราม เนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงดำเนินต่อไป ความเสี่ยงของการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานที่ยืดเยื้อจึงค่อยๆ ส่งผลต่อราคาสินค้าอุปโภคบริโภคพื้นฐานและความคาดหวังด้านเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกา แม้ว่าราคาน้ำมันจะลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ยังคงสูงกว่า 100 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าระดับก่อนสงครามมาก สภาพแวดล้อมราคาน้ำมันที่สูงเช่นนี้กำลังกัดเซาะกำลังซื้อของผู้บริโภค ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของวอลมาร์ทได้กล่าวอย่างชัดเจนว่าผู้บริโภคกำลังได้รับแรงกดดันจากราคาน้ำมันที่สูง และคาดว่าอัตราเงินเฟ้อราคาสินค้าปลีกจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในไตรมาสที่สองและครึ่งหลังของปี

อย่างไรก็ตาม ข่าวร้ายสำหรับผู้ที่เชื่อมั่นในราคาทองคำก็ไม่ได้มีทั้งหมด มอลลี บรูคส์ นักกลยุทธ์ด้านอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จาก TD Securities เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูงไปจนถึงสิ้นปี และเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะยังคงอยู่ในระดับปัจจุบันเป็นส่วนใหญ่ ซึ่งหมายความว่าเมื่อตลาดได้ประเมินความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยไว้แล้ว ผลกระทบเชิงลบเล็กน้อยต่อราคาทองคำอาจค่อยๆ ลดลง ในขณะเดียวกัน ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง โดยจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกลดลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีพื้นที่ในการมุ่งเน้นไปที่การต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ แต่ก็หมายความว่าเศรษฐกิจยังไม่ตกอยู่ในภาวะถดถอย และความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะไม่พุ่งสูงขึ้นอย่างเต็มที่ในอนาคตอันใกล้นี้

เงาแห่งความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค: การชะลอตัวของการเติบโตทั่วโลกและ "ความได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบ" ของสหรัฐฯ

ในระดับโลก ผลกระทบจากสงครามเริ่มปรากฏให้เห็นในหลายภาคเศรษฐกิจ ในเดือนพฤษภาคม กิจกรรมทางเศรษฐกิจของยูโรโซนหดตัวมากที่สุดในรอบกว่าสองปีครึ่ง โดยได้รับผลกระทบจากสองปัจจัยหลัก คือ ค่าครองชีพที่สูงขึ้นอันเนื่องมาจากสงคราม ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อความต้องการบริการ และการเลิกจ้างงานที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในภาคธุรกิจ ธุรกิจในสหราชอาณาจักรกำลังประสบกับการหดตัวในวงกว้างที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี การเติบโตของภาคการผลิตของญี่ปุ่นชะลอตัวลงเล็กน้อย ในขณะที่การเติบโตของภาคบริการหยุดชะงักเป็นครั้งแรกในรอบกว่าหนึ่งปี

ตัวเลขดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ที่อ่อนแอเหล่านี้ยิ่งทำให้เกิดความกังวลในตลาดเกี่ยวกับการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างนี้ส่งผลกระทบที่ซับซ้อนต่อดอลลาร์สหรัฐและทองคำ โนอาห์ บัฟฟัม ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์ตลาดทุนของ CIBC ชี้ให้เห็นว่า เกือบสามเดือนหลังจากวิกฤตการณ์น้ำมัน ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกมักเริ่มแสดงสัญญาณของการชะลอตัว ได้นำไปสู่ความระมัดระวังเกี่ยวกับสกุลเงินที่ได้รับผลกระทบจากการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก ในทางกลับกัน แนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นของสหรัฐฯ ยิ่งเสริมความจำเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะต้องเข้มงวดนโยบาย ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

นี่หมายความว่า แม้ว่าราคาทองคำจะได้รับแรงหนุนจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงในวันพฤหัสบดี แต่ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ของดอลลาร์อาจยังคงจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในระยะกลาง เพื่อให้ราคาทองคำมีแนวโน้มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง จำเป็นต้องให้ค่าเงินดอลลาร์และผลตอบแทนที่แท้จริงลดลงพร้อมกัน ซึ่งมักจะต้องอาศัยธนาคารกลางสหรัฐฯ เปลี่ยนไปใช้มาตรการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ดูเหมือนจะยังห่างไกลในสภาวะเงินเฟ้อในปัจจุบัน

สัญญาณเตือน "นกคานารีในเหมืองถ่านหิน" ในตลาดหุ้น: ภูมิรัฐศาสตร์เข้ามาแทนที่รายงานทางการเงินในฐานะจุดสนใจหลัก

เป็นที่น่าสังเกตว่า ผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นสหรัฐฯ กำลังส่งสัญญาณสำคัญไปยังตลาดทองคำด้วยเช่นกัน เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของวอลล์สตรีทปิดตัวสูงขึ้นเล็กน้อยหลังจากการซื้อขายที่ผันผวน โดยดัชนี Dow Jones Industrial Average ทำสถิติปิดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าสนใจยิ่งกว่าคือการเปลี่ยนแปลงจุดสนใจของตลาด เจสัน ไพรด์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนและการวิจัยของ Glenmede ชี้ให้เห็นอย่างเฉียบคมว่า การประเมินมูลค่าในปัจจุบันสูงเกินไป ส่วนหนึ่งเป็นเพราะผลประกอบการของบริษัทที่แข็งแกร่ง แต่เนื่องจากฤดูกาลประกาศผลประกอบการส่วนใหญ่สิ้นสุดลงแล้ว ตลาดจึงจะไม่ได้รับรายงานผลประกอบการเชิงบวกเพิ่มเติมอีก ซึ่งหมายความว่า ความสนใจของตลาดได้กลับมาที่ประเด็นอิหร่านอีกครั้ง

นักกลยุทธ์กล่าวเพิ่มเติมว่า ในระยะสั้น การเคลื่อนไหวของตลาดจะขึ้นอยู่กับข่าวลือหรือข้อตกลงที่ประกาศออกมาจริงเกี่ยวกับอิหร่าน สถานการณ์ที่อ่อนไหวอย่างยิ่งนี้กลับเป็นผลดีต่อราคาทองคำ มาร์ค ดิซาร์ด ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Huntington Wealth Management แสดงความเห็นคล้ายกัน โดยเชื่อว่าข้อตกลงหยุดยิงที่เปราะบางยังคงมีผลบังคับใช้ และความเป็นไปได้ในการลดความตึงเครียดยังคงมีอยู่ ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดี อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจากอิหร่านและกลุ่มแกนนำภายในสหรัฐอเมริกาแล้ว ไม่มีใครรู้ว่าความคืบหน้าที่แท้จริงเกิดขึ้นมากน้อยเพียงใด

ความไม่สมดุลของข้อมูลและความไม่แน่นอนในระดับสูงนี้เองที่เป็นสถานการณ์คลาสสิกที่ทองคำทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย เมื่อใดก็ตามที่ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็วต่อข่าวทางภูมิรัฐศาสตร์ ทองคำจะกลายเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ปลอดภัยสำหรับเงินทุน

สรุป: ราคาทองคำกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อ รอคอยให้หมอกแห่งความไม่แน่นอนในตะวันออกกลางจางหายไป

โดยสรุป ตลาดทองคำในปัจจุบันกำลังอยู่ในจุดเปลี่ยนที่สำคัญ ซึ่งมีปัจจัยหลายอย่างเข้ามาเกี่ยวข้อง ปัจจัยสนับสนุนในระยะสั้นนั้นเห็นได้ชัดเจน ได้แก่ การปรับตัวลงของราคาน้ำมันจากระดับสูงสุดได้ช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อรุนแรง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ พบแรงต้านที่ระดับสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มีการปรับตัวทางเทคนิคหลังจากพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว และการเจรจาทางภูมิรัฐศาสตร์อาจเกิดการพลิกผันที่ไม่คาดคิดได้ตลอดเวลา ปัจจัยเหล่านี้รวมกันช่วยให้ราคาทองคำทรงตัวชั่วคราวอยู่ที่ระดับประมาณ 4540 ดอลลาร์สหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยกดดันก็ไม่อาจมองข้ามได้ ได้แก่ โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้น ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ของดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงไม่สั่นคลอน การชะลอตัวทางเศรษฐกิจโลกกลับยิ่งเสริมความได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบของสหรัฐฯ และราคาทองคำลดลงมากกว่า 14% นับตั้งแต่เกิดสงคราม และยังคงอยู่ในช่วงขาลงตามรูปแบบทางเทคนิค

สำหรับนักลงทุนทองคำ ช่วงเวลาไม่กี่วันถึงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจะเป็นช่วงเวลาที่สำคัญยิ่ง ไม่ว่าการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะประสบความสำเร็จอย่างเป็นรูปธรรมหรือล้มเหลวอีกครั้ง จะสามารถหาข้อตกลงประนีประนอมในข้อพิพาทเรื่องค่าธรรมเนียมการผ่านแดนในช่องแคบฮอร์มุซได้หรือไม่ และความอดทนของทรัมป์จะสิ้นสุดลงเมื่อใด คำตอบของคำถามเหล่านี้จะกำหนดทิศทางของราคาน้ำมันในอนาคตโดยตรง ซึ่งจะส่งผลต่อตลาดทองคำผ่านสามช่องทาง ได้แก่ ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ เส้นทางนโยบายการเงิน และการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

ดังที่ปีเตอร์ แกรนต์ได้กล่าวไว้ ตลาดอาจยังคงระมัดระวังในระยะแรก ราคาทองคำน่าจะยังคงผันผวนต่อไปจนกว่าสถานการณ์จะคลี่คลายลงอย่างสมบูรณ์ โดยข่าวใดๆ จากโต๊ะเจรจาอาจกระตุ้นให้ราคาผันผวนอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม สำหรับนักลงทุนระยะยาวที่อดทน ระดับราคาปัจจุบันอาจเข้าใกล้ช่วงราคาที่น่าสนใจสำหรับการจัดสรรเงินลงทุน เพราะท้ายที่สุดแล้ว ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ฝังรากลึกไม่สามารถแก้ไขได้ในชั่วข้ามคืน และคุณค่าของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยขั้นสูงสุดจะไม่ถูกลืมเลือนไปจากตลาดในช่วงเวลาที่ผันผวนเช่นนี้

ทำเนียบขาวแถลงว่า พิธีสาบานตนเข้ารับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ของนายวอร์ช จะจัดขึ้นในเวลา 11:00 น. ของวันที่ 22 พฤษภาคม (23:00 น. ตามเวลาปักกิ่ง) และนักลงทุนควรให้ความสนใจ


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 07:50 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,535.81 ดอลลาร์ต่อออนซ์