เมื่อพิจารณาแนวโน้มราคาทองคำในปีนี้ ตลาดได้เห็นการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงต้นปี ตามด้วยช่วงที่มีความผันผวนอย่างรุนแรงในช่วงกลางปี และขณะนี้อยู่ในช่วงการรวมตัวของราคาในกรอบแคบๆ

บริษัท Incrementum AG ได้เผยแพร่รายงานอุตสาหกรรมครบรอบ 20 ปี โดยระบุว่าการเคลื่อนไหวของราคาทองคำสอดคล้องกับการวางตำแหน่งสินทรัพย์ของบริษัท และมูลค่าของทองคำในฐานะสินทรัพย์ทางการเงินยังคงโดดเด่นท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงในภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจโลก ด้วยปัจจัยหลายประการ เช่น ความแตกต่างทางภูมิรัฐศาสตร์ ความคืบหน้าของการลดการพึ่งพาดอลลาร์ และระดับหนี้สินที่สูง พื้นฐานสำหรับตลาดกระทิงในระยะยาวของทองคำจึงแข็งแกร่ง โดยราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความผันผวนในระยะสั้นจะไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาว และศักยภาพของตลาดในการเพิ่มขึ้นต่อไปยังคงมีอยู่มาก

เมื่อสภาพตลาดเปลี่ยนแปลงไป มูลค่าทางการเงินของทองคำจึงกลับมาได้รับความสนใจอีกครั้ง

รายงานครบรอบ 20 ปีฉบับนี้ มีชื่อว่า "การกลับคืนสู่รากฐานของเงิน: อนาคตของจุดประสงค์ที่แท้จริงของเงิน" เขียนร่วมโดย โรนัลด์-ปีเตอร์ สโตเฟอร์เล และ มาร์ค วาเลก ผู้เขียนโต้แย้งว่า ราคาทองคำที่พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์เมื่อเร็วๆ นี้ ไม่ใช่ปรากฏการณ์ผิดปกติของตลาดที่เกิดจากเงินทุนเก็งกำไร แต่เป็นแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ซึ่งเกิดจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคหลายประการ สะท้อนให้เห็นถึงการกลับคืนของทองคำสู่ระบบการเงิน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ การลดบทบาทของดอลลาร์ทั่วโลกที่เร่งตัวขึ้น ความผันผวนของอัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นซ้ำๆ และความเชื่อมั่นของตลาดต่อสกุลเงินกระดาษที่ลดลง ล้วนมีส่วนทำให้ราคาทองคำสูงขึ้น



รายงานฉบับนี้ชี้ให้เห็นว่า ระบบเงินกระดาษในปัจจุบันกำลังแสดงสัญญาณของความอ่อนแอ และทองคำกำลังกลับมาเป็นหลักประกันความมั่นคงทางการเงินของโลกอีกครั้ง ในปี 2025 ราคาทองคำเพิ่มขึ้นถึง 64.4% ซึ่งเป็นผลการดำเนินงานรายปีที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 1979 ในเดือนมกราคม 2026 ราคาทองคำพุ่งขึ้นไปอยู่ที่ 5,595 ดอลลาร์ต่อออนซ์ สร้างสถิติใหม่ทางประวัติศาสตร์ เมื่อเปรียบเทียบกับพัฒนาการของอุตสาหกรรมเมื่อยี่สิบปีก่อน ซึ่งรายงานฉบับนี้มีเพียงยี่สิบหน้าและราคาทองคำอยู่ที่ 670 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ปัจจุบันรายงานฉบับนี้มีมากกว่าสี่ร้อยหน้า และราคาทองคำเพิ่มขึ้นสะสมมากกว่าหกเท่า แสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของอิทธิพลในตลาดทองคำ

ตลาดกระทิงระยะยาวต่อเนื่อง ราคาเป้าหมายระยะยาวถูกปรับเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

นักวิเคราะห์เชื่อว่าตลาดกระทิงทองคำที่ดำเนินมาหลายปีนั้นยังไม่จบลง รายงานระบุว่าตลาดกระทิงทองคำที่คาดการณ์ไว้ตั้งแต่ปี 2020 ซึ่งกินเวลานานนับทศวรรษ ได้เกิดขึ้นจริงแล้ว โดยราคาทองคำที่คิดเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นสะสมถึง 165% นับตั้งแต่นั้นมา ตลาดปัจจุบันกำลังประสบกับการเพิ่มขึ้นของนักลงทุนรายย่อย ซึ่งถือเป็นช่วงเวลาที่คึกคักที่สุดและยาวนานที่สุดของตลาดกระทิงทั้งหมด โดยมีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งรองรับการเพิ่มขึ้นของราคาต่อไป

จากความเปลี่ยนแปลงของตลาด สถาบันต่างๆ ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์ราคาในระยะยาว และเป้าหมายที่ 4,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2020 และ 2030 นั้นได้บรรลุแล้วก่อนกำหนด ผู้เขียนระบุว่า หากพิจารณาสถานการณ์เงินเฟ้อสูง ราคาทองคำคาดว่าจะแตะ 8,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี 2030 และหากการนำทองคำมาใช้เป็นเงินสดเร่งตัวขึ้น ราคาอาจสูงขึ้นไปอีกได้

ปัจจัยเชิงบวกหลายประการจากการปฏิรูปเศรษฐกิจและระบบการเงินยังคงหนุนราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง

ระเบียบโลกปัจจุบันที่สหรัฐอเมริกาครอบงำอยู่กำลังค่อยๆ เปลี่ยนแปลงไป ปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์ทางการเงิน และเน้นย้ำสถานะสินทรัพย์สำรองที่เป็นกลางของทองคำมากขึ้นเรื่อยๆ ธนาคารกลางทั่วโลกได้เพิ่มปริมาณทองคำสำรองอย่างต่อเนื่อง โดยมีการซื้อทองคำสูงถึง 863 ตันในปี 2025 ในช่วงสามปีก่อนหน้านั้น การซื้อทองคำรายปีเกิน 1,000 ตัน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความต้องการจากภาครัฐที่แข็งแกร่ง

การอภิปรายเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าทองคำสำรองของสหรัฐฯ กำลังเพิ่มมากขึ้น เนื่องจากสหรัฐฯ ยังคงมีทองคำสำรองที่มีมูลค่า 42.22 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งแตกต่างอย่างมากจากราคาตลาดปัจจุบันที่เกือบ 4,600 ดอลลาร์ ผู้เขียนโต้แย้งว่าการประเมินมูลค่าทองคำสำรองใหม่ไม่ใช่เรื่องที่ไกลเกินจริงอีกต่อไป แต่กำลังค่อยๆ กลายเป็นความจริง

จากมุมมองการจัดสรรสินทรัพย์ อัตราส่วนการจัดสรรทองคำโดยรวมยังค่อนข้างต่ำ โดยสินทรัพย์ทองคำส่วนบุคคลคิดเป็นเพียง 2.7% ของสินทรัพย์ทางการเงินทั่วโลก ยังมีช่องว่างอีกมากสำหรับการจัดสรรโดยสถาบัน และตลาดก็ยังไม่เห็นการเก็งกำไรมากเกินไป

โครงสร้างความต้องการที่เปลี่ยนแปลงไปและความเสี่ยงด้านหนี้สินเป็นแรงผลักดันให้เกิดความต้องการในการรักษาสินทรัพย์

ในอนาคต ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการบริโภคทองคำจะค่อยๆ เปลี่ยนจากธนาคารกลางไปสู่หน่วยงานด้านการลงทุนต่างๆ คาดการณ์ว่าหนี้สาธารณะทั่วโลกจะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 348 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในสิ้นปี 2025 โดยหนี้ของสหรัฐฯ จะเกิน 39 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ หนี้จำนวนมากนี้กำลังกลายเป็นแรงผลักดันหลักที่สนับสนุนความแข็งแกร่งของราคาทองคำในระยะยาว

ลักษณะที่ปราศจากความเสี่ยงของพันธบัตรรัฐบาลแบบดั้งเดิมกำลังอ่อนตัวลง โดยผลตอบแทนที่แท้จริงหลังจากปรับตามอัตราเงินเฟ้อแล้วติดลบอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนจึงหันเหออกจากสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและมองหาสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำมากขึ้นเรื่อยๆ ปัจจัยลบหลายประการที่ส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เครดิตยิ่งทำให้ทองคำมีความน่าสนใจมากขึ้นในฐานะองค์ประกอบหนึ่งในพอร์ตการลงทุน

ความผันผวนของตลาด inevitably นำไปสู่การปรับตัวลง ซึ่งเป็นโอกาสสำหรับการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์

สถาบันต่างๆ เตือนว่า แม้แนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวของทองคำจะชัดเจน แต่กระบวนการจะไม่ราบรื่น และความผันผวนของราคาจะเป็นเรื่องปกติ นักวิเคราะห์ชี้ว่า ราคาทองคำจะเข้าสู่ช่วงการทรงตัวในระยะสั้น ตามด้วยแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะกลาง และในที่สุดจะกลับมามีบทบาทสำคัญในระบบการเงิน ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะผันผวนระหว่าง 4,500 ถึง 4,950 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงต้นฤดูร้อนปีนี้

ราคาทองคำปรับตัวลดลงอย่างมากในปีนี้ และเมื่อรวมกับปัจจัยต่างๆ เช่น ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้น และสภาพคล่องในตลาดที่ตึงตัวขึ้น ราคาในระยะสั้นจึงยังคงเผชิญแรงกดดันให้ลดลง ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมเชื่อว่าการปรับตัวลงในระยะสั้นทุกครั้งเป็นการปรับตัวที่ดีและเป็นโอกาสที่ดีสำหรับนักลงทุนที่จะซื้อเมื่อราคาลดลง


แหล่งที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 9:41 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 22 พฤษภาคม ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4,523.98 ดอลลาร์ต่อออนซ์