ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น (USD/JPY) เป็นวันที่สามติดต่อกันในวันพฤหัสบดีในตลาดเอเชีย โดยแตะระดับประมาณ 159.60 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบสี่สัปดาห์ เนื่องจากความขัดแย้งทางทหารระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับเศรษฐกิจญี่ปุ่นและแนวโน้มด้านพลังงานจึงเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้เงินเยนได้รับแรงกดดันอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าขึ้นจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูง

หนึ่งในข้อกังวลที่สำคัญที่สุดในตลาดขณะนี้คือผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการหยุดชะงักของการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่น ในฐานะประเทศผู้นำเข้าพลังงานรายใหญ่ของโลก ญี่ปุ่นพึ่งพาแหล่งน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางเป็นอย่างมาก และช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลประมาณ 20% ของปริมาณการขนส่งทั่วโลก เมื่ออิหร่านจำกัดการผ่านของเรือบางลำ และสหรัฐฯ ปิดล้อมท่าเรืออิหร่าน ตลาดจึงกังวลว่าต้นทุนการนำเข้าพลังงานของญี่ปุ่นอาจสูงขึ้นอีก

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการจราจรทางเรือเชิงพาณิชย์ในช่องแคบฮอร์มุซลดลงอย่างมากนับตั้งแต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น เนื่องจากญี่ปุ่นพึ่งพาการนำเข้าพลังงานสูง ราคาน้ำมันในตลาดโลกที่สูงขึ้นจึงมักทำให้ต้นทุนการผลิตของบริษัทญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อภายในประเทศรุนแรงขึ้น

ในขณะเดียวกัน กองทัพสหรัฐฯ ได้เปิดฉากโจมตีทางทหารต่ออิหร่านอีกครั้งในวันพุธ ตามรายงานการวิจัยตลาด กองทัพสหรัฐฯ โจมตีเป้าหมายทางทหารของอิหร่านที่ถูกมองว่าเป็นภัยคุกคามต่อการขนส่งสินค้าในช่องแคบฮอร์มุซ และยิงโดรนของอิหร่านตกไปหลายลำ ตลาดเชื่อว่าความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านไม่น่าจะคลี่คลายลงอย่างรวดเร็วในระยะสั้น

ต่อมาประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้กล่าวว่าเขาไม่พอใจกับเงื่อนไขการเจรจากับอิหร่าน และเน้นย้ำว่าเขาจะไม่เร่งรีบที่จะบรรลุข้อตกลง ซึ่งยิ่งทำให้ความคาดหวังของตลาดต่อการแก้ปัญหาทางการทูตลดลง และเพิ่มความระมัดระวังในการรับมือกับความเสี่ยงในตลาดโลก อย่างไรก็ตาม ตรงกันข้ามกับตรรกะของตลาดแบบดั้งเดิม ค่าเงินเยนไม่ได้แข็งค่าขึ้นเนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย นักวิเคราะห์ชี้ว่าสาเหตุหลักคือตลาดมีความกังวลมากกว่าเกี่ยวกับผลกระทบโดยตรงของสถานการณ์ในตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจและห่วงโซ่อุปทานพลังงานของญี่ปุ่น

ในฐานะที่เป็นหนึ่งในประเทศผู้นำเข้าพลังงานรายใหญ่ของโลก ญี่ปุ่นมักเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากการนำเข้าที่รุนแรงกว่าเมื่อราคาน้ำมันในตลาดโลกพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน การเติบโตทางเศรษฐกิจภายในประเทศของญี่ปุ่นก็ค่อนข้างอ่อนแออยู่แล้ว ดังนั้นราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจฉุดกำไรของบริษัทและกิจกรรมของผู้บริโภคลงไปอีก ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยปรับตัวสูงขึ้นเหนือ 99.50 ด้วยราคาน้ำมันในตลาดโลกที่สูงขึ้น ตลาดจึงคาดการณ์อีกครั้งว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นระยะเวลานานขึ้น โดยมีความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ช้าที่สุดถึงปี 2026

ตลาดคาดการณ์ว่าดัชนีราคาการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนจะปรับตัวสูงขึ้นเป็น 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน จากเดิม 3.5% โดยคาดว่าดัชนี PCE พื้นฐานจะปรับตัวสูงขึ้นเป็น 3.3% เนื่องจาก PCE เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จับตามองอย่างใกล้ชิด ตลาดจึงให้ความสนใจอย่างมากต่อผลกระทบของ PCE ต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต หากข้อมูล PCE ยังคงสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อาจปรับตัวสูงขึ้นอีก ส่งผลให้สินทรัพย์ดอลลาร์มีความน่าสนใจมากขึ้น และผลักดันให้ค่าเงิน USD/JPY แข็งค่าต่อไป

นอกจากนี้ ตลาดยังจับตาดูข้อมูล GDP เบื้องต้นของสหรัฐฯ เพื่อประเมินผลการดำเนินงานโดยรวมของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูง หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง ก็จะยิ่งเสริมสร้างความเชื่อมั่นในค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ให้สูงขึ้นไปอีก

จากมุมมองของกราฟรายวัน USD/JPY ได้ทะลุผ่านแนวต้านสำคัญก่อนหน้านี้ได้สำเร็จและรักษาระดับแนวโน้มขาขึ้นติดต่อกันหลายวัน ตัวชี้วัด MACD ได้เกิด Golden Cross อีกครั้ง ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวกำลังแข็งแกร่งขึ้น ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ค่อยๆ เปลี่ยนเป็นขาขึ้น และโครงสร้างทางเทคนิคโดยรวมดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ระดับแนวต้านสำคัญแรกอยู่ที่ระดับ 160.00 ซึ่งเป็นระดับทางจิตวิทยา เนื่องจากบริเวณนี้เป็นโซนที่อ่อนไหวและรัฐบาลญี่ปุ่นเคยจับตาดูอย่างใกล้ชิดเพื่อเข้าแทรกแซง ตลาดจึงยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับการปรับตัวขึ้นต่อไป หากราคายังคงปรับตัวสูงขึ้นหลังจากทะลุผ่าน 160 แล้ว อาจจะไปทดสอบระดับ 160.80 และ 161.50 ต่อไป ในทางกลับกัน ระดับแนวรับแรกที่ต้องจับตาดูคือ 158.80 และ 157.90 การทะลุลงต่ำกว่าระดับเหล่านี้อาจทำให้โมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้นชะลอตัวลง

ก่อนหน้านี้ กระทรวงการคลังของญี่ปุ่นเคยเข้าแทรกแซงหลายครั้งเมื่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เพื่อป้องกันไม่ให้การอ่อนค่าของเงินเยนมากเกินไปส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจภายในประเทศและตลาดการเงิน ดังนั้น แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าโดยรวม แต่เทรดเดอร์บางส่วนยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับการผลักดันให้ USD/JPY ปรับตัวสูงขึ้นไปอีก นอกจากนี้ เส้นทางการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นก็เป็นสิ่งที่ควรพิจารณาเช่นกัน แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นจะฟื้นตัวขึ้นบ้างแล้ว แต่การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจโดยรวมยังคงอ่อนแอ และธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงระมัดระวังในการปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติ ซึ่งจำกัดศักยภาพในการแข็งค่าของเงินเยนด้วย

โดยรวมแล้ว ปัจจุบัน USD/JPY อยู่ในช่วงที่ได้รับแรงหนุนจากทั้งดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าและความกังวลเกี่ยวกับภาคพลังงานของญี่ปุ่น ข้อมูลการบริโภคส่วนบุคคลของสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงสถานการณ์ในตะวันออกกลาง และท่าทีของรัฐบาลญี่ปุ่นจะเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของอัตราแลกเปลี่ยน

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตรรกะหลักที่อยู่เบื้องหลังการเพิ่มขึ้นของ USD/JPY ในปัจจุบันนั้น มาจากความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงด้านพลังงาน และความคาดหวังของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะคงนโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป เนื่องจากญี่ปุ่นพึ่งพาการนำเข้าพลังงานสูง ผลกระทบเชิงลบจากราคาน้ำมันในตลาดโลกที่สูงขึ้นต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นจึงรุนแรงกว่าในสหรัฐฯ อย่างมาก ส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลง ในทางเทคนิคแล้ว USD/JPY กำลังเข้าใกล้ระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 160 และแนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นขาขึ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความเป็นไปได้ที่รัฐบาลญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพิ่มเติม ตลาดจึงยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของค่าเงินต่อไป ในอนาคต นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับข้อมูล PCE ของสหรัฐฯ การเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สถานการณ์ในตะวันออกกลาง และท่าทีของรัฐบาลญี่ปุ่นต่อความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน หากเฟดยังคงมีท่าทีแข็งกร้าวและเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังคงอ่อนแอ USD/JPY ก็ยังมีโอกาสที่จะปรับตัวขึ้นต่อไปได้