Ngày thứ Năm, trong phiên giao dịch châu Á, đồng đô la Mỹ tăng giá so với đồng yên Nhật (USD/JPY) ngày thứ ba liên tiếp, đạt khoảng 159,60, mức cao nhất trong gần bốn tuần. Khi xung đột quân sự giữa Mỹ và Iran leo thang, những lo ngại của thị trường về nền kinh tế Nhật Bản và triển vọng nguồn cung năng lượng đã gia tăng đáng kể, gây áp lực liên tục lên đồng yên, trong khi đồng đô la Mỹ vẫn mạnh mẽ nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng về lãi suất cao.

Một trong những mối lo ngại cấp bách nhất trên thị trường hiện nay là tác động tiềm tàng của việc gián đoạn vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz đối với nền kinh tế Nhật Bản. Là một nước nhập khẩu năng lượng lớn trên thế giới, Nhật Bản phụ thuộc rất nhiều vào nguồn cung dầu thô từ Trung Đông, và eo biển Hormuz chiếm khoảng 20% lượng vận chuyển dầu thô đường biển toàn cầu. Với việc Iran hạn chế sự di chuyển của một số tàu và Mỹ áp đặt lệnh phong tỏa hàng hải đối với các cảng của Iran, thị trường lo ngại rằng chi phí nhập khẩu năng lượng của Nhật Bản có thể tăng cao hơn nữa.

Dữ liệu cho thấy lưu lượng giao thông thương mại qua eo biển Hormuz đã giảm đáng kể kể từ khi xung đột Trung Đông leo thang. Do Nhật Bản phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng, giá dầu quốc tế tăng cao thường dẫn đến chi phí sản xuất tăng nhanh đối với các công ty Nhật Bản và làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát trong nước.

Trong khi đó, quân đội Mỹ đã phát động một cuộc tấn công quân sự khác nhằm vào Iran vào thứ Tư. Theo nghiên cứu thị trường, quân đội Mỹ đã tấn công các mục tiêu quân sự của Iran được coi là mối đe dọa đối với hoạt động vận chuyển thương mại ở eo biển Hormuz, bắn hạ một số máy bay không người lái của Iran. Thị trường tin rằng cuộc xung đột giữa Mỹ và Iran khó có thể giảm bớt nhanh chóng trong ngắn hạn.

Tổng thống Mỹ Trump sau đó tuyên bố ông không hài lòng với các điều khoản đàm phán với Iran và nhấn mạnh rằng ông sẽ không vội vàng đạt được thỏa thuận. Điều này càng làm suy yếu kỳ vọng của thị trường về một giải pháp ngoại giao và làm gia tăng tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, trái ngược với logic thị trường truyền thống, đồng yên không mạnh lên do nhu cầu trú ẩn an toàn. Các nhà phân tích chỉ ra rằng lý do chính là thị trường quan tâm nhiều hơn đến tác động trực tiếp của tình hình Trung Đông đối với nền kinh tế và chuỗi cung ứng năng lượng của Nhật Bản.

Là một trong những nước nhập khẩu năng lượng lớn nhất thế giới, Nhật Bản thường phải đối mặt với áp lực lạm phát nhập khẩu nghiêm trọng hơn khi giá dầu quốc tế tăng nhanh. Trong khi đó, tăng trưởng kinh tế trong nước của Nhật Bản vốn đã tương đối yếu, nên giá năng lượng cao có thể càng kéo giảm lợi nhuận doanh nghiệp và hoạt động tiêu dùng. Trong bối cảnh này, chỉ số đô la Mỹ (DXY) tiếp tục mạnh lên, vượt mức 99,50. Với giá dầu quốc tế tăng cao, thị trường lại một lần nữa đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, thậm chí có khả năng tăng lãi suất đến tận năm 2026.

Thị trường dự đoán chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ trong tháng 4 sẽ tăng lên 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn mức 3,5% của tháng trước; PCE cốt lõi dự kiến sẽ tăng lên 3,3%. Vì PCE là một trong những chỉ số lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang theo dõi sát sao nhất, thị trường đang đặc biệt chú ý đến tác động của nó đối với diễn biến lãi suất trong tương lai. Nếu dữ liệu PCE tiếp tục vượt quá kỳ vọng của thị trường, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ có thể tăng thêm, từ đó càng làm tăng sức hấp dẫn của tài sản bằng đô la và đẩy tỷ giá USD/JPY duy trì ở mức cao.

Ngoài ra, thị trường cũng đang theo dõi dữ liệu GDP sơ bộ của Mỹ để đánh giá hiệu quả hoạt động tổng thể của nền kinh tế Mỹ trong bối cảnh lãi suất cao. Nếu nền kinh tế Mỹ tiếp tục thể hiện khả năng phục hồi, điều này sẽ càng củng cố tâm lý lạc quan đối với đồng đô la Mỹ.

Xét trên biểu đồ ngày, tỷ giá USD/JPY đã vượt qua thành công vùng kháng cự quan trọng trước đó và duy trì xu hướng tăng trong nhiều ngày giao dịch liên tiếp. Chỉ báo MACD đã hình thành mô hình giao cắt vàng một lần nữa, cho thấy động lượng tăng giá trung và dài hạn đang mạnh lên. Hệ thống đường trung bình động đang dần chuyển sang xu hướng tăng, và cấu trúc kỹ thuật tổng thể đã được cải thiện đáng kể. Mức kháng cự chính đầu tiên hiện đang ở mức tâm lý 160.00. Vì khu vực này cũng là vùng nhạy cảm trước đây được chính phủ Nhật Bản theo dõi sát sao để can thiệp, thị trường vẫn thận trọng về khả năng tăng giá hơn nữa. Nếu giá tiếp tục tăng sau khi vượt qua mức 160, nó có thể kiểm tra thêm các vùng 160.80 và 161.50. Ở chiều giảm, các mức hỗ trợ đầu tiên cần theo dõi là 158.80 và 157.90. Việc phá vỡ xuống dưới các mức này có thể làm chậm đà tăng giá ngắn hạn.

Trước đây, Bộ Tài chính Nhật Bản đã can thiệp nhiều lần khi tỷ giá USD/JPY tăng nhanh để ngăn chặn sự mất giá quá mức của đồng yên ảnh hưởng đến nền kinh tế trong nước và thị trường tài chính. Do đó, bất chấp sự mạnh mẽ tổng thể của đồng đô la Mỹ, một số nhà giao dịch vẫn thận trọng về việc đẩy tỷ giá USD/JPY lên cao hơn nữa. Hơn nữa, đường lối chính sách của Ngân hàng Nhật Bản cũng đáng chú ý. Mặc dù lạm phát ở Nhật Bản đã phục hồi phần nào, nhưng sự phục hồi kinh tế tổng thể vẫn còn yếu, và Ngân hàng Nhật Bản vẫn tương đối thận trọng trong việc bình thường hóa chính sách tiền tệ, điều này cũng hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng yên.

Nhìn chung, tỷ giá USD/JPY hiện đang chịu ảnh hưởng bởi cả đồng đô la Mỹ mạnh và những lo ngại về nguồn cung năng lượng của Nhật Bản. Dữ liệu PCE của Mỹ, những thay đổi trong tình hình Trung Đông và lập trường của chính phủ Nhật Bản sẽ là những yếu tố then chốt quyết định diễn biến tiếp theo của tỷ giá.

Tóm tắt của biên tập viên : Logic cốt lõi đằng sau sự tăng giá hiện tại của USD/JPY chủ yếu xuất phát từ căng thẳng leo thang ở Trung Đông, làm gia tăng rủi ro năng lượng, và kỳ vọng mới của thị trường về chính sách lãi suất cao từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Do Nhật Bản phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng, tác động tiêu cực của giá dầu quốc tế tăng cao đối với nền kinh tế Nhật Bản mạnh hơn đáng kể so với Mỹ, do đó làm suy yếu hiệu suất của đồng yên. Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đang tiến gần đến mức tâm lý quan trọng 160, và xu hướng chung vẫn là tăng giá. Tuy nhiên, do khả năng chính phủ Nhật Bản can thiệp thêm vào thị trường ngoại hối, thị trường vẫn thận trọng về khả năng tăng giá hơn nữa. Trong thời gian tới, các nhà đầu tư nên tập trung vào dữ liệu PCE của Mỹ, những thay đổi trong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, diễn biến ở Trung Đông và thái độ của chính phủ Nhật Bản đối với biến động tỷ giá hối đoái. Nếu Fed duy trì lập trường cứng rắn và nền kinh tế Nhật Bản tiếp tục hoạt động yếu, USD/JPY vẫn còn dư địa để tăng giá hơn nữa.