เมื่อวันศุกร์ที่ 28 พฤษภาคม ราคาน้ำมันปาล์มล่วงหน้าของมาเลเซียปรับตัวสูงขึ้นเป็นวันที่สองติดต่อกัน สัญญามาตรฐาน—สัญญาน้ำมันปาล์มดิบล่วงหน้าเดือนสิงหาคมในตลาด BMD—ปรับตัวสูงขึ้น 39 ริงกิต หรือ 0.87% ปิดที่ 4,535 ริงกิตต่อตัน ตลาดน้ำมันปาล์มยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของราคาน้ำมันดิบและความแข็งแกร่งโดยรวมในตลาดน้ำมันพืชที่มีการแข่งขันสูง

ตลาดพลังงานและตลาดสินค้าแข่งขันต่าง ๆ ส่งผลให้ราคาสูงขึ้น

ปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นในรอบนี้ มาจากผลกระทบของตลาดภายนอก ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าพุ่งขึ้นกว่า 2% ในวันนั้น ซึ่งเป็นผลโดยตรงจากการประกาศของกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิสลามแห่งอิหร่านว่าจะโจมตีฐานทัพอากาศสหรัฐฯ เพื่อตอบโต้ปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ ในบันดาร์อับบาสก่อนหน้านี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างฉับพลันนี้ ผลักดันให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว สำหรับน้ำมันปาล์ม ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นยิ่งเน้นย้ำถึงข้อได้เปรียบทางเศรษฐกิจในฐานะวัตถุดิบสำหรับไบโอดีเซล ซึ่งเป็นการเสริมตรรกะการทดแทนในด้านอุปสงค์

ในขณะเดียวกัน ภาคส่วนน้ำมันพืชทั่วโลกก็ปรับตัวขึ้นอย่างกว้างขวาง สัญญาซื้อขายน้ำมันถั่วเหลืองที่คึกคักที่สุดในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนเพิ่มขึ้น 1.07% ขณะที่สัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มเพิ่มขึ้น 0.96% และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CBOT) ก็เพิ่มขึ้น 0.54% เช่นกัน นักวิเคราะห์จากสถาบันที่มีชื่อเสียงชี้ให้เห็นว่า สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มของมาเลเซียยังคงมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับราคาน้ำมัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันพืชของจีน และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันถั่วเหลืองของ CBOT ซึ่งบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นในตลาดที่เป็นบวกโดยรวม

นอกจากนี้ ค่าเงินริงกิตมาเลเซียอ่อนค่าลง 0.38% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันเดียวกัน ทำให้ราคาน้ำมันปาล์มที่คิดเป็นเงินริงกิตถูกลงสำหรับผู้ซื้อที่ถือเงินตราต่างประเทศ ซึ่งเป็นการสนับสนุนราคาเพิ่มเติมจากมุมมองของอัตราแลกเปลี่ยน

เงาของปรากฏการณ์เอลนีโญปรากฏขึ้นอีกครั้ง และความกังวลเกี่ยวกับอุปทานก็เริ่มก่อตัวขึ้น

เป็นที่น่าสังเกตว่า ความสนใจของผู้เข้าร่วมตลาดกำลังค่อยๆ เปลี่ยนจากด้านอุปสงค์ไปสู่ด้านอุปทาน นักวิเคราะห์จากสถาบันที่มีชื่อเสียงระบุว่า การพูดคุยเกี่ยวกับปรากฏการณ์ "ซูเปอร์เอลนีโญ" ยังคงหมุนเวียนอยู่ในแวดวงการค้า ส่งผลให้ผู้ค้ามีความระมัดระวังมากขึ้น ในอดีต รูปแบบสภาพอากาศเอลนีโญมักส่งผลให้ปริมาณน้ำฝนในภูมิภาคที่ผลิตในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ต่ำกว่าปกติ ทำให้เกิดผลกระทบแบบล่าช้าต่อผลผลิตน้ำมันปาล์ม ซึ่งโดยปกติแล้วจะค่อยๆ ปรากฏให้เห็นในช่วง 6 ถึง 12 เดือนหลังจากเหตุการณ์ การประเมินราคาความเสี่ยงในตลาดปัจจุบันกำลังกลายเป็นหนึ่งในปัจจัยขับเคลื่อนระยะกลางถึงระยะยาวที่สนับสนุนราคาน้ำมันปาล์ม

สิ่งนี้บ่งชี้ว่าจุดสนใจในการซื้อขายของตลาดกำลังเปลี่ยนจากมุมมองระยะสั้นเกี่ยวกับความต้องการส่งออกที่อ่อนแอ ไปสู่แนวทางที่มองไปข้างหน้าถึงความเป็นไปได้ที่อุปทานจะหดตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และอาจถึงต้นปี 2027

ข้อมูลพื้นฐาน: การนำเข้าของสหภาพยุโรปชะลอตัว อินโดนีเซียเผชิญวิกฤตการปฏิบัติตามกฎระเบียบการส่งออกอีกครั้ง

จากมุมมองด้านอุปสงค์ ข้อมูลจริงแสดงให้เห็นว่าการนำเข้าในสหภาพยุโรปยังคงชะลอตัวลง ข้อมูลจากคณะกรรมาธิการยุโรปแสดงให้เห็นว่า ณ วันที่ 24 พฤษภาคม การนำเข้าถั่วเหลืองสะสมในสหภาพยุโรปสำหรับปีการตลาด 2025/26 (เริ่มตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025) อยู่ที่ 11.95 ล้านตัน ลดลง 8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ในขณะที่การนำเข้าน้ำมันปาล์มในช่วงเวลาเดียวกันอยู่ที่ 2.55 ล้านตัน ลดลง 4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ข้อมูลนี้สะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันด้านนโยบายอย่างต่อเนื่องต่อเชื้อเพลิงที่ผลิตจากน้ำมันปาล์มในตลาดยุโรปภายใต้คำสั่งพลังงานหมุนเวียน (RED) ซึ่งบ่งชี้ถึงข้อจำกัดที่ค่อนข้างชัดเจนสำหรับอุปสงค์ในระยะกลางถึงระยะยาว

ในขณะเดียวกัน ตัวแปรสำคัญอีกประการหนึ่งในด้านอุปทานมาจากอินโดนีเซีย รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของอินโดนีเซียยืนยันว่า บริษัทปาล์มน้ำมันรายใหญ่ในท้องถิ่นอย่าง Wilmar International และ Mustim Mas Group กำลังถูกสอบสวนในข้อหาต้องสงสัยว่าส่งออกปาล์มน้ำมันโดยใช้ "ใบแจ้งหนี้ที่ระบุราคาต่ำกว่าความเป็นจริง" หากการสอบสวนด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบดังกล่าวขยายวงกว้างหรือนำไปสู่การปรับหรือแม้กระทั่งการจำกัดโควตาการส่งออกสำหรับผู้ส่งออก ก็อาจส่งผลกระทบต่ออัตราการส่งออกปาล์มน้ำมันของอินโดนีเซียในระยะสั้น ซึ่งจะทำให้ราคาในภูมิภาคผันผวนได้

ภาพรวมตลาด: แนวโน้มระยะสั้นเป็นขาขึ้น โปรดจับตาดูตัวแปรทางภูมิรัฐศาสตร์และสภาพอากาศ

โดยสรุป ตลาดน้ำมันปาล์มในปัจจุบันกำลังเผชิญกับปัจจัยบวกหลายประการ ได้แก่ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นในตลาดน้ำมันดิบ ราคาที่สูงขึ้นของน้ำมันพืชชนิดอื่นๆ ที่แข่งขันกัน อัตราแลกเปลี่ยนที่เอื้ออำนวย และความคาดหวังเกี่ยวกับปรากฏการณ์เอลนีโญที่เพิ่มสูงขึ้น ล้วนเป็นปัจจัยสนับสนุนราคา ในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ นักลงทุนควรติดตามประเด็นต่อไปนี้อย่างใกล้ชิด: ประการแรก ผลกระทบของสถานการณ์ในตะวันออกกลางต่อราคาน้ำมันดิบ ประการที่สอง การคาดการณ์ความรุนแรงของปรากฏการณ์เอลนีโญล่าสุดจากแบบจำลองสภาพอากาศในภูมิภาคการผลิตหลัก และประการที่สาม การเปลี่ยนแปลงรายเดือนของข้อมูลการส่งออกน้ำมันปาล์มของมาเลเซีย ซึ่งจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญว่าแนวโน้มขาขึ้นนี้จะสามารถคงอยู่ต่อไปได้หรือไม่

คำถามที่พบบ่อย

ถาม: เหตุใดการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบจึงส่งผลให้ราคาน้ำมันปาล์มสูงขึ้น?

A: น้ำมันปาล์มเป็นหนึ่งในวัตถุดิบหลักสำหรับการผลิตไบโอดีเซล เมื่อราคาน้ำมันดิบสูงขึ้น เศรษฐศาสตร์ของไบโอดีเซลก็จะดีขึ้นเมื่อเทียบกับดีเซลทั่วไป ส่งผลให้ความต้องการน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบเชื้อเพลิงเพิ่มขึ้น ซึ่งในที่สุดก็ทำให้ราคาน้ำมันปาล์มสูงขึ้น

ถาม: ปรากฏการณ์เอลนีโญส่งผลกระทบต่อการผลิตน้ำมันปาล์มอย่างไร?

A: โดยทั่วไปแล้วปรากฏการณ์เอลนีโญจะส่งผลให้ปริมาณน้ำฝนลดลงและอุณหภูมิสูงขึ้นในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ซึ่งส่งผลเสียต่อการเจริญเติบโตและการสุกของผลปาล์มน้ำมัน ผลกระทบนี้มักเกิดขึ้นล่าช้า โดยมักแสดงออกในรูปของการลดลงของผลผลิตภายใน 6 ถึง 12 เดือนหลังจากปรากฏการณ์เอลนีโญสิ้นสุดลง

ถาม: การสอบสวนของอินโดนีเซียเกี่ยวกับการ "แจ้งราคาสินค้าต่ำกว่าความเป็นจริง" ของบริษัทผลิตน้ำมันปาล์มหมายความว่าอย่างไร?

A: การแจ้งราคาสินค้าต่ำกว่าความเป็นจริง หมายถึง การที่ผู้ส่งออกแจ้งราคาต่ำกว่าราคาซื้อขายจริงในเอกสารศุลกากร ซึ่งถือเป็นการหลีกเลี่ยงภาษี หากการตรวจสอบพบว่ามีการกระทำผิด บริษัทอาจถูกปรับหรือถูกจำกัดโควตาการส่งออก ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อปริมาณการส่งออกน้ำมันปาล์มของอินโดนีเซีย และส่งผลต่อราคาสินค้าในตลาดโลกด้วย

ถาม: สาเหตุของการลดลงของการนำเข้าน้ำมันปาล์มในสหภาพยุโรปคืออะไร?

A: ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สหภาพยุโรปได้ปรับปรุงระเบียบว่าด้วยพลังงานหมุนเวียน (RED) อย่างต่อเนื่อง โดยกำหนดข้อจำกัดที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับเชื้อเพลิงที่ผลิตจากน้ำมันปาล์ม โดยจัดประเภทให้เป็นวัตถุดิบที่มีความเสี่ยงสูงต่อการเปลี่ยนแปลงการใช้ที่ดินทางอ้อม ข้อจำกัดด้านนโยบายเหล่านี้เป็นสาเหตุหลักที่ทำให้การนำเข้าน้ำมันปาล์มของสหภาพยุโรปลดลงอย่างต่อเนื่อง

ถาม: การอ่อนค่าของเงินริงกิตส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันปาล์มอย่างไร?

A: น้ำมันปาล์มมีราคาและซื้อขายกันในสกุลเงินริงกิตมาเลเซีย เมื่อค่าเงินริงกิตอ่อนค่าลง ราคาน้ำมันปาล์มในปริมาณเท่าเดิมก็จะถูกลงสำหรับผู้ซื้อที่ใช้สกุลเงินอื่น เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งกระตุ้นความต้องการซื้อจากผู้ซื้อต่างประเทศและสนับสนุนราคาน้ำมันปาล์มล่วงหน้าของมาเลเซีย