เมื่อวันที่ 28 พฤษภาคม แหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ในสหรัฐอเมริการะบุว่า ผู้เจรจาของสหรัฐฯ และอิหร่านได้ร่างกรอบสำหรับบันทึกความเข้าใจ (MOU) ขยายเวลาหยุดยิงออกไปอีก 60 วัน ซึ่งรวมถึงการทยอยยกเลิกการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ และการเริ่มต้นการหารือเกี่ยวกับโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านต่อไป หลังจากข่าวนี้ ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าในตลาดโลกก็ลดลงอย่างรวดเร็ว



อย่างไรก็ตาม ณ ขณะนี้ ทรัมป์ยังไม่ได้อนุมัติเอกสารดังกล่าวอย่างเป็นทางการ และทำเนียบขาวปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นอย่างเป็นทางการ ก่อนหน้านี้ รัฐบาลทรัมป์ได้ส่งสัญญาณซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าข้อตกลงใกล้จะบรรลุแล้ว แต่ข้อกล่าวอ้างเหล่านี้ถูกอิหร่านปฏิเสธหรือลดความสำคัญลงอย่างต่อเนื่อง อิหร่านเองก็ระบุอย่างชัดเจนว่าการเจรจาเกี่ยวกับประเด็นนิวเคลียร์ของอิหร่านจะถูกเลื่อนออกไปในขั้นตอนต่อไป ซึ่งเป็นจุดยืนที่กลุ่มเหยี่ยวต่อต้านอิหร่านในพรรครีพับลิกันของสหรัฐฯ คัดค้านอย่างรุนแรง ความเห็นพ้องต้องกันในปัจจุบันเกี่ยวกับการหยุดยิงยังห่างไกลจากการแก้ไขความขัดแย้งระหว่างสองฝ่ายอย่างสมบูรณ์

คำถามสำคัญที่ควรพิจารณาคือ ตลาดทุนกำลังประเมินความคาดหวังแบบไหนอยู่ในขณะนี้? คำตอบไม่ใช่ว่าความขัดแย้งได้รับการแก้ไขอย่างสมบูรณ์แล้ว แต่หมายความว่าทั้งสองฝ่ายเข้าใจความต้องการที่แท้จริงและขีดจำกัดสูงสุดของกันและกันอย่างถ่องแท้แล้ว

ทรัมป์กระตือรือร้นที่จะถอนตัวออกจากสถานการณ์นี้

เพื่อให้เข้าใจตรรกะเบื้องหลังการลดลงของราคาน้ำมันในรอบนี้ เราต้องเข้าใจสถานการณ์ปัจจุบันของทรัมป์เสียก่อน สัญญาณหลายอย่างชี้ไปสู่ข้อสรุปที่ชัดเจน: นับตั้งแต่เริ่มต้นความขัดแย้ง สหรัฐฯ พยายามหาทางออกที่สง่างามมาโดยตลอด

จากข้อมูลของเจ้าหน้าที่ระดับสูงในทำเนียบขาว ทรัมป์เคยบอกกับทีมงานของเขาว่า เขาไม่ต้องการเข้าไปพัวพันกับสงครามที่ยืดเยื้อ และกระตือรือร้นที่จะยุติความขัดแย้งผ่านการเจรจา เขายังขอให้ทีมงานส่งสัญญาณไปยังโลกภายนอกซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า "ความขัดแย้งจะยุติลงภายในสี่ถึงหกสัปดาห์" ซึ่งแหล่งข่าวภายในระบุว่ากรอบเวลาดังกล่าว "ไม่แน่นอนและยากที่จะทำให้สำเร็จ"

แรงกดดันทางการเมืองที่อยู่เบื้องหลังนั้นมีนัยสำคัญ ผลสำรวจของรอยเตอร์/อิปซอสแสดงให้เห็นว่าคะแนนความนิยมของทรัมป์ในด้านเศรษฐกิจลดลงต่ำที่สุดในสมัยการดำรงตำแหน่งของเขา โดยชาวอเมริกัน 61% ไม่เห็นด้วยกับมาตรการของเขาในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ แม้แต่ในกลุ่มผู้สนับสนุนพรรครีพับลิกันเองก็มีความคิดเห็นเชิงลบถึง 40% ผลสำรวจอื่นๆ แสดงให้เห็นว่าเกือบ 60% ของผู้ตอบแบบสอบถามคัดค้านการใช้ปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ ต่ออิหร่าน เมื่อการเลือกตั้งกลางเทอมใกล้เข้ามา ราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องกำลังกัดเซาะฐานเสียงของพรรครีพับลิกัน

เอ็ด ยาร์เดนี นักวิเคราะห์จาก Yardeni Research กล่าวอย่างกระชับว่า อิหร่านได้คำนวณผลลัพธ์ทางการเมืองนี้ไว้แล้ว ตราบใดที่ราคาน้ำมันยังคงสูงและการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายนถูกเลื่อนออกไป พรรครีพับลิกันมีแนวโน้มที่จะสูญเสียการควบคุมทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภา สำหรับอิหร่านแล้ว ไพ่เด็ดที่สุดในการต่อรองไม่ใช่ยุทโธปกรณ์ทางทหาร แต่เป็นเวลา

การประชุมคณะรัฐมนตรีเมื่อวันที่ 27 พฤษภาคม ยิ่งเผยให้เห็นท่าทีที่นิ่งเฉยของทรัมป์ เขาประกาศต่อสาธารณะว่าเขาจะไม่ลงนามใน "ข้อตกลงที่ไม่เป็นประโยชน์" โดยเน้นย้ำว่าเขาจะยอมถอยก็ต่อเมื่อได้ "ข้อตกลงที่สมบูรณ์แบบ" เท่านั้น การเน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเขาไม่ยอมถอย อาจเป็นลักษณะทั่วไปของการอยู่ในสถานการณ์ตั้งรับในการต่อสู้แย่งชิงอำนาจ พรรคที่ควบคุมอำนาจอย่างแท้จริงไม่จำเป็นต้องย้ำจุดยืนของตนต่อโลกภายนอกอยู่ตลอดเวลา

เราสามารถเห็นแนวโน้มที่คล้ายคลึงกันได้จากสถานการณ์ในเยเมนก่อนหน้านี้ หลังจากที่ทรัมป์เริ่มดำรงตำแหน่งสมัยที่สองอย่างเป็นทางการในเดือนมกราคม 2025 สหรัฐฯ ได้เริ่มปฏิบัติการทางทหารต่อกลุ่มฮูตี หลังจากปฏิบัติการนานหลายสัปดาห์และมีค่าใช้จ่ายมหาศาล สหรัฐฯ ก็รีบประกาศยุติปฏิบัติการ โดยอ้างว่ากลุ่มฮูตีต้องการสันติภาพ อย่างไรก็ตาม ความเป็นจริงก็คือ กำลังทางทหารของกลุ่มฮูตีไม่ได้เสียหายอย่างหนัก พวกเขาเพียงแค่ระงับการโจมตีเรือของสหรัฐฯ เท่านั้น กรณีในอดีตแสดงให้เห็นว่าทรัมป์มักใช้ "การประกาศชัยชนะ" เพื่อปกปิดการประนีประนอมที่แท้จริงและการถอนตัวออกจากความขัดแย้งโดยเจตนา

ตลาดได้มองทะลุกลอุบายนี้แล้ว: ความเสี่ยงของสงครามเต็มรูปแบบและการคุกคามของความขัดแย้งรุนแรงที่ถูกโหมกระหน่ำก่อนหน้านี้ แท้จริงแล้วเป็นเพียงวิธีการกดดันให้ถึงขีดสุดเท่านั้น

สัญญาณจากอิหร่าน: ทำความเข้าใจการยับยั้งชั่งใจจากสามมิติ

ตรงกันข้ามกับสถานการณ์ที่ทรัมป์กำลังเผชิญ อิหร่านได้ส่งสัญญาณสำคัญหลายอย่างออกมาเมื่อเร็วๆ นี้ ในการตีความสัญญาณเหล่านี้ จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดทั่วไป: อย่ามุ่งเน้นเฉพาะแถลงการณ์สาธารณะที่มีชื่อเสียงเท่านั้น แต่ควรให้ความสนใจกับสิ่งที่อิหร่านเลือกที่จะไม่ทำในช่วงเวลาสำคัญๆ เพราะนั่นสะท้อนถึงจุดยืนที่แท้จริงของอิหร่าน

สัญญาณที่ 1: เหตุการณ์อินเทอร์เน็ตขัดข้องทั่วประเทศซึ่งกินเวลานาน 87 วัน ได้สิ้นสุดลงอย่างเป็นทางการแล้ว

เมื่อวันที่ 26 พฤษภาคม อิหร่านได้ยกเลิกการปิดกั้นอินเทอร์เน็ตทั่วประเทศที่กินเวลานาน 87 วัน และค่อยๆ ฟื้นฟูการเข้าถึงอินเทอร์เน็ตระหว่างประเทศ ข้อมูลจากหน่วยงานตรวจสอบอินเทอร์เน็ต NetBlocks แสดงให้เห็นว่า การปิดกั้นอินเทอร์เน็ตทั่วประเทศครั้งนี้ เป็นหนึ่งในเหตุการณ์การเซ็นเซอร์อินเทอร์เน็ตระดับรัฐที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ คณะทำงานด้านการกำกับดูแลไซเบอร์สเปซอย่างเป็นทางการของอิหร่านได้ผ่านมติให้ฟื้นฟูการเข้าถึงอินเทอร์เน็ตให้กลับสู่สภาพก่อนการปิดกั้นในเดือนมกราคม 2026

การเซ็นเซอร์อินเทอร์เน็ตในระดับรัฐไม่ใช่แค่มาตรการควบคุมทางเทคนิคธรรมดาๆ การยกเลิกการเซ็นเซอร์อย่างสมบูรณ์ในขณะนี้แสดงให้เห็นว่าผู้นำอิหร่านเชื่อว่าช่วงที่ตึงเครียดที่สุดของวิกฤตภายในประเทศได้ผ่านพ้นไปแล้ว นี่คือสัญญาณการลดความตึงเครียดจากภายในระบอบการปกครอง และความน่าเชื่อถือของสัญญาณนี้สูงกว่าแถลงการณ์ทางการทูตทั่วไปมาก

สัญญาณที่สอง: ขณะที่ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้น อิหร่านยังคงใช้ความอดทนอดกลั้น

ในระหว่างกระบวนการจัดทำกรอบการหยุดยิง การปะทะกันเล็กๆ น้อยๆ ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านไม่เคยยุติลง รายละเอียดที่สำคัญที่สุดปรากฏขึ้นหลังเหตุการณ์แต่ละครั้ง คือ กองทัพสหรัฐฯ โจมตีฐานยิงขีปนาวุธและเรือรบของอิหร่านหลายครั้ง ทำให้อิหร่านออกแถลงการณ์ประณามสหรัฐฯ อย่างรุนแรงว่าละเมิดข้อตกลงหยุดยิง แต่ไม่ได้ตอบโต้ด้วยมาตรการทางทหารใดๆ

พลเอกเคน ประธานคณะเสนาธิการร่วม ยังได้นิยามการปะทะกันประปรายรอบช่องแคบฮอร์มุซว่าเป็น "ความขัดแย้งระดับต่ำ" โดยระบุว่าสถานการณ์ยังไม่ถึงเส้นแดงที่จะนำไปสู่สงครามขนาดใหญ่

รายละเอียดนี้ชวนให้คิด นักวิเคราะห์ตลาดชี้ให้เห็นว่า เมื่อเผชิญกับการกระทำที่มุ่งเป้าหมายของอิหร่าน สหรัฐฯ ได้ลดทอนความสำคัญของสถานการณ์ลงอย่างต่อเนื่อง โดยพยายามหาคำอธิบายถึงการยับยั้งชั่งใจของทั้งสองฝ่ายอยู่เสมอ ท่าทีที่ระมัดระวังนี้เผยให้เห็นถึงความกระตือรือร้นของวอชิงตันที่จะยุติความขัดแย้ง และลดทอนอำนาจต่อรองของสหรัฐฯ ในโต๊ะเจรจาโดยตรง กล่าวอีกนัยหนึ่ง อิหร่านเข้าใจความคิดของฝ่ายตรงข้ามอย่างชัดเจน นั่นคือ สหรัฐฯ ไม่มีเจตนาที่จะเปิดฉากโจมตีครั้งใหญ่รอบใหม่ มหาอำนาจที่มุ่งมั่นจะยกระดับความขัดแย้งจะไม่ย้ำซ้ำๆ ว่า "การหยุดยิงยังคงดำเนินต่อไป" หลังจากถูกคุกคาม

สัญญาณที่สาม: ท่าทีที่อ่อนลงในระหว่างการเจรจา ซึ่งแสดงให้เห็นถึงเจตนาดี

หลังจากเสร็จสิ้นการเจรจาอย่างเข้มข้นในโดฮา ทีมเจรจาของอิหร่านได้เดินทางกลับเตหะราน การเจรจายังได้แตะต้องประเด็นสำคัญและละเอียดอ่อนอย่างคลังวัสดุนิวเคลียร์ของอิหร่านด้วย อิหร่านกล่าวว่าการเจรจารอบนี้ "โดยรวมแล้วเป็นไปในทางบวก" เมื่อวันที่ 24 พฤษภาคม ประธานาธิบดีเปเซชเชียนของอิหร่านได้แถลงอย่างชัดเจนว่าอิหร่านยินดีที่จะให้คำมั่นสัญญากับประชาคมระหว่างประเทศว่าจะไม่พัฒนาอาวุธนิวเคลียร์อย่างเด็ดขาด

ประเด็นสำคัญของคำแถลงนี้ไม่ได้อยู่ที่ความน่าเชื่อถือของคำสัญญาเอง แต่เป็นการที่อิหร่านส่งสัญญาณออกมาอย่างกระตือรือร้น นี่คือท่าทีประนีประนอมต่อคู่เจรจา ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากการแสวงหาการรุกทางยุทธศาสตร์อย่างแข็งขัน

มีสัญญาณสำคัญสามประการที่บ่งชี้อย่างชัดเจนว่า: การยกเลิกข้อจำกัดทางอินเทอร์เน็ตแสดงให้เห็นถึงสถานการณ์ภายในประเทศอิหร่านที่เริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้น; การตัดสินใจที่จะไม่เพิ่มความตึงเครียดสะท้อนให้เห็นถึงทางเลือกที่สมเหตุสมผลหลังจากที่รับรู้ว่าสหรัฐฯ ไม่มีเจตนาที่จะทำสงคราม; และท่าทีที่อ่อนลงในประเด็นนิวเคลียร์ชี้ให้เห็นถึงความพยายามที่จะสำรวจความเป็นไปได้ของการเจรจา ปัจจุบัน อิหร่านไม่ได้อยู่ในท่าทีเชิงรุกทางยุทธศาสตร์

จุดเปลี่ยนที่แท้จริง: การล้มเหลวอย่างสิ้นเชิงของแนวคิดการเล่าเรื่องความขัดแย้งสุดขั้ว

เมื่อนำตรรกะเชิงพฤติกรรมของทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านมาผสมผสานกัน ตรรกะพื้นฐานของการปรับราคาน้ำมันในรอบนี้จึงชัดเจนขึ้น

ย้อนกลับไปดูจุดสูงสุดของตลาดในเดือนมีนาคมและเมษายนปีนี้: ทรัมป์ได้ออกแถลงการณ์ที่แข็งกร้าว ขู่ว่าจะทำลายโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญของอิหร่าน ด้วยความตื่นตระหนกอย่างรุนแรง ราคาน้ำมันดิบ WTI ล่วงหน้าจึงพุ่งทะลุ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อิหร่านก็ใช้โอกาสนี้ส่งสัญญาณตอบโต้ โดยขู่ว่าจะเพิ่มการโจมตีเส้นทางการขนส่งพลังงานในอ่าวเปอร์เซีย มุมมองในแง่ร้ายที่ว่า "ราคาน้ำมันจะพุ่งสูงถึง 200 ดอลลาร์" แพร่กระจายในตลาด

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์จริงกลับแตกต่างไปจากความคาดหวังอย่างสุดขั้ว: เมื่อเผชิญกับการยั่วยุซ้ำแล้วซ้ำเล่าจากอิหร่าน สหรัฐฯ กลับลดความตึงเครียดลง เมื่อเผชิญกับการยั่วยุทางทหาร อิหร่านก็ยืนหยัดและปฏิเสธที่จะตอบโต้ด้วยกำลังเต็มรูปแบบเสมอ และทั้งสองฝ่ายต่างใช้ช่องทางของบุคคลที่สามเพื่อหาหนทางไปสู่การถอนกำลังอย่างสันติ

ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ในปัจจุบันลดลงประมาณ 9% จากราคาสูงสุดเมื่อเดือนที่แล้ว แต่ยังคงสูงกว่าระดับก่อนเกิดความขัดแย้งมากกว่า 30% โครงสร้างราคานี้สะท้อนให้เห็นถึงฉันทามติของตลาดอย่างแม่นยำ นั่นคือ ช่วงที่รุนแรงที่สุดของความขัดแย้งได้สิ้นสุดลงแล้ว แต่ส่วนต่างราคาที่เกิดจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่ลดลงอย่างสมบูรณ์ ตรรกะหลักในการกำหนดราคาของตลาดในขณะนี้ไม่ใช่ "การยุติความขัดแย้งอย่างสมบูรณ์" แต่เป็นการที่สถานการณ์เลวร้ายที่สุดได้ถูกตัดออกไปแล้ว

แนวโน้ม: ความขัดแย้งจะกลายเป็นเรื่องปกติ และจะมีการกำหนดเพดานราคาขึ้น

เมื่อพิจารณาถึงแนวโน้มในอนาคตของตลาดน้ำมันดิบ และเกมการแข่งขันระหว่างสองฝ่ายแล้ว สามารถสรุปได้อย่างชัดเจนหลายประการดังนี้:

เพดานความขัดแย้งได้ถูกกำหนดไว้แล้ว

ขีดจำกัดและข้อเรียกร้องที่แท้จริงของทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านได้ถูกเปิดเผยแล้ว ทรัมป์ซึ่งถูกจำกัดด้วยกฎหมายอำนาจสงคราม คะแนนนิยมที่ต่ำ และการเลือกตั้งกลางเทอม ได้ยอมรับความเป็นจริงของ "เป้าหมายที่จำกัดและการถอนตัวอย่างมีศักดิ์ศรี" อิหร่านซึ่งอยู่ภายใต้มาตรการคว่ำบาตรระยะยาวและผลกระทบจากภายนอก ยังคงรักษาความมีเหตุผลและการยับยั้งชั่งใจ โดยปฏิเสธที่จะยกระดับความขัดแย้ง การยืนยันขีดจำกัดของกันและกันช่วยลดโอกาสที่จะเกิดการยกระดับความขัดแย้งไปสู่ระดับเต็มรูปแบบอย่างมีนัยสำคัญ

กระบวนการดำเนินการตามข้อตกลงนั้นเต็มไปด้วยอุปสรรคและปัญหามากมาย

แม้ว่าจะมีการบรรลุข้อตกลงเบื้องต้นเกี่ยวกับการหยุดยิง แต่การดำเนินการก็จะล่าช้าซ้ำแล้วซ้ำเล่า หลังจากมีข่าวจากสหรัฐฯ ว่าข้อตกลงใกล้จะเสร็จสมบูรณ์ กองทัพสหรัฐฯ ก็ได้โจมตีทางตอนใต้ของอิหร่านโดยอ้างว่าเป็น "การป้องกันตนเอง" ทำให้อิหร่านต้องออกคำเตือนอย่างรุนแรง และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ก็ฟื้นตัวขึ้นชั่วคราวไปอยู่ที่ระดับ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สถานการณ์ "การเจรจาและความขัดแย้ง" เช่นนี้มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นเรื่องปกติในอีกหลายเดือนข้างหน้า

แนวโน้มตลาดที่ไม่สมดุลนั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ทั้งในด้านอุปทานและด้านอุปสงค์

ในด้านอุปทาน: แม้ว่าช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดให้เดินเรือได้เต็มรูปแบบอีกครั้ง แต่แหล่งน้ำมันและสิ่งอำนวยความสะดวกที่เกี่ยวข้องของอิหร่านที่เสียหายจะไม่สามารถกลับไปสู่ระดับการผลิตก่อนเกิดความขัดแย้งได้ในระยะสั้น ในด้านอุปสงค์: สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ยืนยันว่าความต้องการน้ำมันดิบทั่วโลกในปี 2026 จะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยอัตราดอกเบี้ยสูงจะกดดันการบริโภคพลังงานในประเทศพัฒนาแล้ว ประกอบกับการเร่งตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของการทดแทนพลังงานหมุนเวียน เมื่อพิจารณาสถานการณ์อุปทานและอุปสงค์โดยรวมแล้ว ราคาน้ำมันไม่น่าจะพุ่งสูงขึ้นอย่างฉับพลันอีกครั้ง และจะไม่กลับไปสู่ระดับต่ำสุดก่อนเกิดความขัดแย้งอย่างรวดเร็ว

บทสรุป

การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันเมื่อเร็วๆ นี้ เป็นผลมาจากการเปลี่ยนแปลงมุมมองของตลาด จาก "สงครามเต็มรูปแบบและความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้น" ไปสู่ "ความขัดแย้งในระดับท้องถิ่นที่ยังคงดำเนินต่อไป โดยทั้งสองฝ่ายพร้อมที่จะลดความตึงเครียด" บันทึกข้อตกลงหยุดยิงไม่ใช่สาเหตุหลักของการลดลงของราคา แต่เป็นเพียงหลักฐานที่แสดงให้เห็นถึงการประเมินของตลาดเท่านั้น

สิ่งที่ขับเคลื่อนการปรับราคาในตลาดอย่างแท้จริงคือเจตนาที่แท้จริงเบื้องหลังการกระทำของทั้งสองฝ่าย: ฝ่ายหนึ่งคือสหรัฐอเมริกา ซึ่งถูกผูกมัดด้วยราคาน้ำมันที่สูง ความเห็นของประชาชนที่ต่ำ และแรงกดดันจากการเลือกตั้ง และกระตือรือร้นที่จะหาทางออก ในอีกฝ่ายหนึ่งคืออิหร่าน ซึ่งผ่านพ้นช่วงเวลาแห่งความวุ่นวายภายในประเทศ รักษาความยับยั้งชั่งใจเมื่อเผชิญกับความขัดแย้ง และแสดงความปรารถนาดีอย่างแข็งขันเพื่อการเจรจา

จุดสูงสุดของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบันได้ผ่านพ้นไปแล้ว และการต่อสู้ระยะยาวหลังความขัดแย้งจะกลายเป็นประเด็นหลักของตลาด โดยไม่น่าจะเกิดจุดสูงสุดของความขัดแย้งใหม่ขึ้นอีก