ความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่กับอิหร่านได้ขัดขวางการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ส่งผลให้เกิดภาวะขาดแคลนน้ำมันดิบในห่วงโซ่อุปทานโลก ปัจจุบัน ตลาดกำลังรักษาสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานอย่างยากลำบาก โดยการลดปริมาณสินค้าคงคลังเชิงพาณิชย์และปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์จากประเทศต่างๆ ประกอบกับความผันผวนระยะสั้นที่เกิดจากการบิดเบือนข้อมูลของสื่อ ทำให้ราคาน้ำมันผันผวนชั่วคราว อย่างไรก็ตาม สถาบันต่างๆ เช่น เจพีมอร์แกน เชส และโกลด์แมน แซคส์ รวมถึงบริษัทยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมอย่างเชฟรอนและเอ็กซอนโมบิล ได้ออกคำเตือนว่าปริมาณน้ำมันดิบสำรองทั่วโลกกำลังเข้าใกล้ขีดจำกัดการใช้งานอย่างรวดเร็ว และพื้นที่สำรองกำลังจะหมดลง

ราคาน้ำมันที่ต่ำในปัจจุบันไม่น่าจะคงอยู่ต่อไป และราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะพุ่งสูงขึ้นในอีกสองถึงสามเดือนข้างหน้า ซึ่งจะเป็นความท้าทายครั้งใหม่และรุนแรงต่อตลาดพลังงานโลกและเศรษฐกิจมหภาค

จากการวิเคราะห์อย่างต่อเนื่องโดยสถาบันต่างๆ พบว่าระดับน้ำมันดิบในคลังใกล้ถึงเส้นแดงแล้ว

เมื่อสองเดือนก่อน เจพีมอร์แกน เชส เป็นผู้นำในการคำนวณปริมาณสำรองน้ำมันดิบขั้นต่ำสำหรับการดำเนินงานทั่วโลก โดยเปรียบเทียบวงจรปริมาณสำรองน้ำมันดิบกับความดันโลหิตของมนุษย์ และชี้ให้เห็นว่าปริมาณสำรองรวมที่เพียงพอไม่ได้หมายความว่าการดำเนินงานจะปลอดภัย และสภาพคล่องที่ไม่เพียงพอคือความเสี่ยงหลัก

สี่สัปดาห์ต่อมา ธนาคารได้เผยแพร่บทวิเคราะห์เชิงลึกอีกฉบับ โดยมุ่งเน้นไปที่แนวโน้มการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ณ ต้นปี 2026 ปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกอยู่ที่ 8.4 พันล้านบาร์เรล ซึ่งมีเพียง 800 ล้านบาร์เรลเท่านั้นที่ปลอดภัยสำหรับการใช้งานและจะไม่ก่อให้เกิดแรงกดดันต่อระบบการดำเนิน งาน ตามการคำนวณ หากช่องแคบถูกปิดเป็นเวลานาน แม้ว่าความต้องการใช้น้ำมันดิบรายวันจะลดลงอย่างต่อเนื่องเหลือ 5.5 ล้านบาร์เรล ปริมาณสำรองน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ของ OECD จะเข้าสู่ช่วงเวลาที่ได้รับแรงกดดันในเดือนมิถุนายน และปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกจะถึงระดับที่สามารถใช้งานได้ในเดือนกันยายน

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มตลาดแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจน การปิดกั้นช่องแคบทำให้การขนส่งน้ำมันดิบหลายสิบล้านบาร์เรลต่อวันหยุดชะงัก หลังจากราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นในช่วงปลายเดือนมีนาคม ราคาน้ำมันกลับลดลงแทนที่จะเพิ่มขึ้น ราคาที่ต่ำกระตุ้นให้ความต้องการน้ำมันดิบฟื้นตัว และอัตราการหดตัวของความต้องการก็ชะลอตัวลงอีก

ความเคลื่อนไหวที่ผิดปกติของตลาดทำให้เจพีมอร์แกน เชส ออกมาแถลงว่าตรรกะของอุปสงค์และอุปทานน้ำมันทั่วโลกนั้นบิดเบือนไป ต่อมาโกลด์แมน แซคส์ ได้เผยแพร่ข้อมูลที่แสดงให้เห็นว่าในเดือนพฤษภาคม ด้วยการหยุดชะงักของการจราจรในช่องแคบฮอร์มุซอย่างต่อเนื่อง ปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกลดลงเป็นประวัติการณ์ถึง 8.7 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งยิ่งทำให้ความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานพื้นฐานรุนแรงขึ้น ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากได้รับอิทธิพลจากการคาดการณ์เกี่ยวกับการบรรลุข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่กำลังจะเกิดขึ้น ทำให้ผู้เล่นหลักในอุตสาหกรรมต้องละทิ้งแนวทางการรอสังเกตการณ์และออกคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง

บริษัทยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมเตือนว่า แนวโน้มราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นนั้นไม่น่าจะพลิกกลับได้

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา (28 พฤษภาคม) ไมค์ เวิร์ธ ซีอีโอของเชฟรอน ได้แถลงต่อสาธารณะในการประชุมอุตสาหกรรมของเบิร์นสไตน์ โดยกล่าวว่า ด้วยปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ความสามารถของตลาดในการรับมือกับความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานจึงลดลงอย่างมาก และแรงกดดันให้ราคาน้ำมันดิบในตลาดสปอตปรับตัวสูงขึ้นจะค่อยๆ เกิดขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม

ราคาน้ำมันลดลงในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาเนื่องจากตลาดมองในแง่ดีเกี่ยวกับการปรองดองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และการกลับมาเปิดเส้นทางการขนส่งทางเรือระหว่างสองช่องแคบไต้หวันอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อมาสามเดือนได้สร้างช่องว่างอุปทานน้ำมันทั่วโลกวันละ 12 ถึง 13 ล้านบาร์เรล และผลกระทบยังไม่สิ้นสุดลง

สุลต่าน อัล-จาเบอร์ ซีอีโอของบริษัทน้ำมันแห่งชาติอาบูดาบี เคยคาดการณ์ไว้ว่า แม้ความขัดแย้งจะยุติลง การขนส่งน้ำมันดิบผ่านช่องแคบฮอร์มุซก็จะไม่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว และจะต้องใช้เวลาอย่างน้อยสี่เดือนกว่าจะฟื้นตัวกลับมาได้ถึง 80% ของปริมาณการขนส่งก่อนสงคราม การเดินเรืออย่างเต็มรูปแบบอาจจะไม่กลับมาจนกว่าจะถึงปี 2027

เวิร์ธกล่าวเสริมว่า สาเหตุที่ราคาน้ำมันไม่พุ่งสูงขึ้นในช่วงแรกนั้น เป็นเพราะปริมาณสำรองเชิงพาณิชย์ที่ค่อนข้างสูงก่อนการปะทุของความขัดแย้ง การปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์โดยสหรัฐอเมริกา และการหมุนเวียนของน้ำมันดิบที่ถูกคว่ำบาตรบางส่วน อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ทรัพยากรสำรองเหล่านี้กำลังค่อยๆ ลดลง

วิกฤตพลังงานจะเปลี่ยนแปลงนโยบายพลังงานของประเทศต่างๆ กระตุ้นให้ประเทศเหล่านั้นเร่งเติมเต็มปริมาณสำรองน้ำมันเพื่อบรรเทาผลกระทบจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และเหตุการณ์สาธารณะ ความต้องการเติมเต็มปริมาณสำรองนี้จะยิ่งเพิ่มการบริโภคน้ำมันดิบ ซึ่งจะช่วยหนุนราคาน้ำมันให้สูงขึ้น ในขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่ายมหาศาลในการซ่อมแซมโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันและก๊าซที่เสียหายในตะวันออกกลางก็จะผลักดันให้ต้นทุนพลังงานสูงขึ้นในระยะยาวด้วย

ระดับสินค้าคงคลังใกล้ถึงขีดจำกัดแล้ว และความเสี่ยงจากสภาวะตลาดที่รุนแรงเริ่มปรากฏชัดเจนมากขึ้น

บริษัท ExxonMobil ซึ่งเป็นคู่แข่งสำคัญของ Chevron มีมุมมองที่มองโลกในแง่ร้ายยิ่งกว่า นีล แชปแมน รองประธานอาวุโสของบริษัท ชี้ให้เห็นในการประชุมเดียวกันว่า ปริมาณสินค้าคงคลังเชิงพาณิชย์ของน้ำมันดิบ น้ำมันเบนซิน น้ำมันดีเซล และน้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับเครื่องบินทุกประเภทกำลังลดลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งเมื่อรวมกับการปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของหลายประเทศแล้ว ช่วยชดเชยช่องว่างด้านอุปทานได้เพียงชั่วคราวเท่านั้น และรูปแบบนี้กำลังจะสิ้นสุดลงในไม่ช้า

เขายอมรับว่า ปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกจะลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในไม่ช้า ซึ่งน่าจะภายในสองถึงสามสัปดาห์ แบบจำลองของอุตสาหกรรมคาดการณ์ว่าเมื่อปริมาณสำรองลดลงถึงระดับวิกฤต ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจพุ่งสูงขึ้นถึง 150 ถึง 160 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ณ จุดนั้น ราคาน้ำมันที่สูงจะกดดันการบริโภค โดยอาศัยความต้องการที่ลดลงเพื่อปรับสมดุลตลาด ข้อเท็จจริงที่ว่าราคาน้ำมันทรงตัวอยู่ระหว่าง 90 ถึง 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงหกสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยขึ้นอยู่กับการลดปริมาณสำรองอย่างต่อเนื่องนั้น ไม่ยั่งยืน

สรุป

จากข้อมูลหลายแหล่ง ราคาน้ำมันที่ต่ำในปัจจุบันเป็นเพียงภาพลวงตาในระยะสั้น การบิดเบือนข้อมูลของสื่อ การลดลงของปริมาณสำรอง และการปล่อยน้ำมันสำรอง ได้บดบังปัญหาพื้นฐานของการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน ปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกกำลังลดลงในอัตราที่มากกว่าสิบล้านบาร์เรลต่อวัน โดยเหลือเวลาไม่ถึงสามเดือนก่อนที่จะถึงขีดจำกัดการใช้งาน เมื่อปริมาณสำรองหมดลง ราคาน้ำมันจะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยมีความผันผวนเทียบได้กับความผันผวนเชิงลบอย่างรุนแรงในปี 2020 แต่ในทิศทางตรงกันข้าม จนกว่าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จะได้รับการแก้ไขอย่างสมบูรณ์และช่องแคบฮอร์มุซยังคงเปิดให้เดินเรือได้ ความเสี่ยงในตลาดพลังงานโลกจะยังคงสะสมต่อไป ซึ่งอาจเร่งให้เกิดยุคของราคาน้ำมันที่สูงขึ้น


แหล่งที่มาของกราฟราคาน้ำมันดิบเบรนท์รายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 12:15 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 1 มิถุนายน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าอยู่ที่ 93.36 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล