รายงาน COT รายสัปดาห์แสดงสถานะของนักเก็งกำไรรายใหญ่และบริษัทจัดการสินทรัพย์ในตลาดซื้อขายล่วงหน้าของตลาดหลักทรัพย์ชิคาโก (Chicago Mercantile Exchange) ซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดความเชื่อมั่นสำหรับการวิเคราะห์ตลาด ด้านล่างนี้คือข้อมูลสถานะ COT ที่เผยแพร่โดยคณะกรรมการกำกับสินค้าโภคภัณฑ์ (Commodity Exchange Commission) ณ วันอังคารที่ 26 พฤษภาคม มีความล่าช้าสามวันระหว่างวันที่เผยแพร่รายงานกับสถานะจริงที่บันทึกโดยผู้ค้า รายงานจะเผยแพร่ในวันศุกร์ แต่มีข้อมูลถึงแค่ถึงวันอังคารเท่านั้น ในแง่ของเวลาแล้ว รายงานนี้เหมาะสำหรับผู้ค้าในระยะยาวมากกว่า



ข้อมูลล่าสุดจากคณะกรรมการว่าด้วยการยึดครอง (COT) ที่เผยแพร่โดยคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ (CFTC) แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในภาพรวมของตลาด: ดอลลาร์ยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มตลาดและปัจจัยพื้นฐานเชิงบวก ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในวงกว้าง ขณะที่สกุลเงินที่ไม่ใช่ของสหรัฐฯ เช่น เยนญี่ปุ่น ดอลลาร์ออสเตรเลีย และดอลลาร์แคนาดา เผชิญกับแรงกดดันขาลง โดยสถานะขายเยนเข้าใกล้เกณฑ์การแทรกแซงที่กำหนดโดยกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น ในขณะเดียวกัน ความหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้กระตุ้นให้เกิดการถอนเงินออกจากตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ส่งผลให้ภาคพลังงานและเกษตรกรรมลดลงอย่างรวดเร็ว โดยมีเพียงโลหะบางชนิดเท่านั้นที่แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย

ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ: เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเป็นวันที่สองติดต่อกัน ขณะที่สกุลเงินอื่นๆ ที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐมีความผันผวนขึ้นลง

ด้วยราคาน้ำมันดิบที่ยังคงอยู่ในระดับสูงและสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่เปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา ตลาดจึงกำลังดิ้นรนที่จะสร้างตรรกะที่เป็นเอกภาพสำหรับมุมมองขาลงต่อดอลลาร์สหรัฐ การซื้อตามแนวโน้มกำลังผลักดันให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น และความเชื่อมั่นในขาขึ้นก็ทวีความรุนแรงขึ้นติดต่อกันสองสัปดาห์ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าสถานะซื้อสุทธิในดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เพิ่มขึ้น 5.9 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียว ทำให้ปริมาณการซื้อขายรวมอยู่ที่ 15 พันล้านดอลลาร์ ในจำนวนนี้ สถานะซื้อสุทธิของสถาบันจัดการสินทรัพย์ในดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้นเป็น 16,200 สัญญา ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือน เมื่อพิจารณาสถานะซื้อโดยรวมในดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสกุลเงินระหว่างประเทศหลัก 8 สกุลของ IMM การเพิ่มขึ้นในรอบนี้สูงถึง 57% โดยมีมูลค่ารวม 16.5 พันล้านดอลลาร์ ใกล้เคียงกับระดับสูงสุดในรอบหลายเดือนที่ทำได้ในต้นเดือนเมษายน และเป็นการไหลเข้าประจำสัปดาห์ที่มากที่สุดในรอบเจ็ดสัปดาห์

จากมุมมองทางประวัติศาสตร์ สถานะซื้อระยะยาวในปัจจุบันของดอลลาร์สหรัฐฯ ยังไม่ถือว่าซื้อมากเกินไป ระหว่างปี 2020 ถึง 2025 สถานะซื้อสุทธิของตลาดในดอลลาร์สหรัฐฯ เคยแตะระดับ 30 พันล้านดอลลาร์หลายครั้ง เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว สถานะซื้อระยะยาวในปัจจุบันยังมีโอกาสเพิ่มขึ้นอีก พื้นฐานขาขึ้นมีความแข็งแกร่ง และไม่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าตลาดจะถึงจุดสูงสุด เมื่อพิจารณาจากพฤติกรรมของนักลงทุนรายใหญ่ นักเก็งกำไรรายใหญ่ได้เปลี่ยนมาถือครองสถานะซื้อสุทธิในดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ควบคู่ไปกับการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของการถือครองโดยสถาบันบริหารสินทรัพย์ ทำให้เกิดแรงผลักดันร่วมกันที่สนับสนุนประสิทธิภาพของดอลลาร์

ผลการดำเนินงานของสถานะการลงทุนในสกุลเงินต่างๆ นั้นไม่สม่ำเสมอ โดยกองทุนเก็งกำไรส่วนใหญ่ขายชอร์ตเงินเยนญี่ปุ่น ดอลลาร์ออสเตรเลีย และดอลลาร์แคนาดา และขายเงินยูโรออกเล็กน้อย ขณะที่ฟรังก์สวิส ปอนด์อังกฤษ และดอลลาร์นิวซีแลนด์ มีการซื้อเพื่อเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยและแสวงหาโอกาสในการซื้อในราคาถูก ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งค่อนข้างดี

1. USD/JPY: ความเชื่อมั่นในทิศทางขาลงทวีความรุนแรงขึ้นจนควบคุมไม่ได้ ความเสี่ยงจากการแทรกแซงพุ่งสูงขึ้น

เงินเยนญี่ปุ่นเป็นจุดสนใจของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในช่วงนี้ แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเตือนซ้ำแล้วซ้ำเล่าเกี่ยวกับการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ แต่ก็ไม่สามารถยับยั้งความกระตือรือร้นในการขายชอร์ตได้ โดยนักเก็งกำไรยังคงเพิ่มสถานะขายชอร์ตในเงินเยนอย่างต่อเนื่อง ปัจจุบัน สถานะขายชอร์ตสุทธิในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินเยนเพิ่มขึ้นเป็น 115,000 สัญญา ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 22 เดือน คิดเป็นมูลค่าประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อพิจารณาโครงสร้างของสถานะแล้ว สถานะขายชอร์ตโดยรวมในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินเยนยังคงอยู่ในระดับสูง ในขณะที่สถานะซื้อไม่ได้ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แสดงให้เห็นถึงการแข่งขันที่รุนแรงระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นในทิศทางขาลงโดยรวมกำลังใกล้ถึงจุดสูงสุดชั่วคราวแล้ว

เมื่อมองย้อนกลับไปถึงความเคลื่อนไหวของตลาด กระทรวงการคลังของญี่ปุ่นเคยเข้าแทรกแซงตลาด ส่งผลให้คู่เงิน USD/JPY ร่วงลงถึง 500 จุดภายในหนึ่งชั่วโมง อย่างไรก็ตาม คู่เงินดังกล่าวได้ฟื้นตัวขึ้นมาเกือบทั้งหมดแล้ว ปัจจุบัน USD/JPY อยู่ห่างจากระดับสำคัญที่ 160 ซึ่งเป็นระดับราคาที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นเส้นแดงสำหรับการแทรกแซงของญี่ปุ่น เพียง 40 จุดเท่านั้น ในสัปดาห์นี้ ความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้นอย่างมาก และนักลงทุนจำเป็นต้องติดตามการดำเนินการของกระทรวงการคลังของญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด

2. เงินยูโรและเงินปอนด์สเตอร์ลิง: สถานะการลงทุนยังคงทรงตัวและมีความผันผวนจำกัด

โดยรวมแล้ว สถานะการลงทุนในเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์สหรัฐยังคงไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก โดยนักลงทุนรายใหญ่ถือครองสัญญาซื้อสุทธิในเงินยูโรจำนวน 29,400 สัญญา และบริษัทจัดการสินทรัพย์ยังคงรักษาสถานะซื้อสุทธิจำนวนมากถึง 270,000 สัญญา ซึ่งบ่งชี้ว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในความเชื่อมั่นของตลาด ส่วนเงินปอนด์ก็ทรงตัวเช่นกัน โดยนักลงทุนลดสัญญาขายสุทธิในเงินปอนด์ลงเล็กน้อยประมาณ 4,000 สัญญา ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นโดยรวมที่เป็นกลาง

3. USD/CHF: การขายชอร์ตลดลง ปัจจัยลบคลี่คลายลง

ความเชื่อมั่นของตลาดต่อเงินฟรังก์สวิสเริ่มลดลงบ้าง โดยกลุ่มนักเก็งกำไรรายใหญ่และบริษัทจัดการสินทรัพย์ต่างลดสถานะขายสุทธิในเงินฟรังก์สวิสลงรวมกัน 3,700 สัญญา ส่งผลให้สถานะขายลดลง และบ่งชี้ว่าปัจจัยลบในระยะสั้นได้ถูกสะท้อนในราคาตลาดแล้ว

4. ดอลลาร์ออสเตรเลีย: การขายทำกำไรของนักลงทุนขาขึ้นทำให้แรงผลักดันขาขึ้นชะลอตัวลง

ก่อนหน้านี้เงินดอลลาร์ออสเตรเลียแข็งค่าขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้เกิดการเทขายอย่างหนักในระดับราคาสูง นักลงทุนรายใหญ่และสถาบันบริหารสินทรัพย์ต่างลดสถานะซื้อสุทธิในเงินดอลลาร์ออสเตรเลียลงรวมกัน 46,000 สัญญา ส่วนใหญ่เป็นการปิดสถานะซื้อ ทำให้ความเชื่อมั่นในการแข็งค่าลดลงอย่างรวดเร็ว

5. USD/CAD: ผู้ขายชอร์ตเพิ่มสถานะการขายอย่างหนัก ส่งผลให้ดอลลาร์แคนาดาร่วงลงอย่างรุนแรง

เงินดอลลาร์แคนาดาเป็นสกุลเงินหลักที่ไม่ใช่ดอลลาร์สหรัฐที่ทำผลงานได้แย่ที่สุดในรอบนี้ นักลงทุนรายใหญ่เพิ่มสถานะซื้อสุทธิในคู่เงิน USD/CAD เกือบสองเท่า โดยเพิ่มขึ้นเป็น 69,000 สัญญา ขณะที่สถานะขายสุทธิของตลาดในเงินดอลลาร์แคนาดาพุ่งขึ้น 37,600 สัญญาในสัปดาห์เดียว ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวขาลงรายสัปดาห์ที่รุนแรงที่สุดในรอบเกือบสองปี และทำให้เงินดอลลาร์แคนาดาเป็นหนึ่งในตลาดรายสัปดาห์ที่มีความผันผวนมากที่สุดในรอบแปดปีที่ผ่านมา สถาบันจัดการสินทรัพย์ก็เปลี่ยนสถานะขายสุทธิในเงินดอลลาร์แคนาดาเป็นครั้งแรกในรอบหกสัปดาห์ โดยสถานะขายของพวกเขาแตะระดับสูงสุดใหม่ของปีนี้

เป็นที่น่าสังเกตว่า การขายชอร์ตเงินดอลลาร์แคนาดารอบนี้เกิดขึ้นก่อนที่แคนาดาจะประกาศภาวะเศรษฐกิจถดถอยทางเทคนิคอย่างเป็นทางการและการขาดดุลทางการคลังที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังในแง่ลบของตลาดต่อเงินดอลลาร์แคนาดา ในปัจจุบัน นักเก็งกำไรและสถาบันบริหารสินทรัพย์กำลังเพิ่มสถานะขายชอร์ตและลดสถานะซื้อลองพร้อมๆ กัน ทำให้สถานะสุทธิกลายเป็นสถานะขายชอร์ตทั้งหมด ประกอบกับการลดลงอย่างต่อเนื่องของราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินดอลลาร์แคนาดาและการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของปริมาณการซื้อขายเปิดตลาดโดยรวม ทำให้มีสถานะขายชอร์ตใหม่ๆ เข้าสู่ตลาดอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้การซื้อ USD/CAD ในช่วงที่ราคาลดลงกลายเป็นกลยุทธ์การซื้อขายหลัก จากมุมมองทางเทคนิคล้วนๆ กราฟรายวันของ USD/CAD แสดงสัญญาณการกลับตัวที่ระดับสูง และกราฟรายสัปดาห์ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินดอลลาร์แคนาดาปิดด้วยแท่งเทียนโดจิ ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับตัวลงเล็กน้อยในระยะสั้น

II. สินค้าโภคภัณฑ์: ความคาดหวังที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และจีน ส่งผลให้เกิดการเทขายอย่างกว้างขวางในทุกประเภทสินค้า

ด้วยความเชื่อมั่นในตลาดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจึงลดลง นำไปสู่การขายและเทขายสินค้าโภคภัณฑ์อย่างกว้างขวาง แม้ว่าช่วงเวลาการซื้อขายจะสั้นลงเนื่องจากวันหยุด แต่ความผันผวนของตลาดก็สูงมาก ดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์ของบลูมเบิร์กลดลง 4% ในสัปดาห์เดียว โดยมีเพียง 6 จาก 25 สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์หลักเท่านั้นที่ปิดตัวสูงขึ้น ภาคพลังงานและเกษตรกรรม ซึ่งเป็นสองภาคส่วนที่มีสัดส่วนน้ำหนักมาก ประสบกับความสูญเสียอย่างหนัก โดยลดลงกว่า 9% และ 3.5% ตามลำดับ ซึ่งหักล้างกำไรทั้งหมดในภาคอุตสาหกรรมและโลหะมีค่าโดยตรง โดยรวมแล้ว มีเพียง 3 จาก 24 สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหลักเท่านั้นที่ไม่ได้รับความเสียหายจากการขายสุทธิโดยผู้ค้าจัดการสินทรัพย์ โดยน้ำมันดิบ ก๊าซธรรมชาติ ถั่วเหลือง ข้าวโพด และปศุสัตว์มีชีวิต เป็นผู้นำในการลดลงของตลาด

1. ภาคพลังงาน: ราคาน้ำมันดิบปรับลดลงเป็นวันที่สี่ติดต่อกัน ขณะที่สถานะขายชอร์ตก๊าซธรรมชาติแตะระดับสูงสุดในรอบสองปี

ความเชื่อมั่นในตลาดน้ำมันดิบยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยสถานะซื้อสุทธิในน้ำมันดิบ WTI และ Brent ลดลงเป็นสัปดาห์ที่สี่ติดต่อกัน ปัจจุบันลดลงเหลือ 370,000 สัญญา ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสองเดือน เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในช่วงกลางเดือนมีนาคม สถานะซื้อในปัจจุบันลดลงไปหนึ่งในสาม การลดลงของสถานะซื้อในน้ำมันดิบเกิดจากสองปัจจัย ได้แก่ นักลงทุนปิดสถานะซื้อเพื่อทำกำไร และสถานะขายใหม่ที่เข้ามาในตลาด: จำนวนสัญญาซื้อทั้งหมดลดลง 83,000 สัญญา ในขณะที่จำนวนสัญญาขายทั้งหมดเพิ่มขึ้น 100,000 สัญญา นอกจากนี้ ปริมาณการซื้อขายในผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปมีความผันผวน ไม่มีแนวโน้มที่ชัดเจน ความเชื่อมั่นในเชิงลบได้ปะทุขึ้นทั่วทั้งตลาดก๊าซธรรมชาติ โดยสถานะขายสุทธิขยายตัวสู่ระดับสูงสุดในรอบสองปี

2. ภาคโลหะ: โลหะมีค่าแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง ในขณะที่ทองแดงอุตสาหกรรมมีความเสี่ยงด้านลบซ่อนอยู่

ภาคโลหะมีแนวโน้มที่แตกต่างกัน: ราคาทองคำทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันซ้ำแล้วซ้ำเล่าโดยไม่ประสบความสำเร็จ บ่งชี้ถึงแรงขายที่อ่อนตัวลง การปิดสถานะขายเล็กน้อยช่วยให้ราคาทองคำทรงตัว ในขณะที่เงินและแพลทินัมกลับมีแนวโน้มตามสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวม โดยมีการขายสุทธิเกิดขึ้น ทองแดง ซึ่งเป็นหนึ่งในโลหะอุตสาหกรรมที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในสัปดาห์นี้ ปรับตัวสูงขึ้นสวนทางกับแนวโน้ม แต่สถานะซื้อไม่ได้เพิ่มขึ้นตามสัดส่วน โดยสถานะซื้อสุทธิลดลงเล็กน้อย นี่เป็นผลมาจากแรงกดดันจากสถานะขายใหม่ ทำให้เกิดความสงสัยเกี่ยวกับความยั่งยืนของกำไรในระยะสั้น

3. ภาคเกษตรกรรม: สินค้าโภคภัณฑ์ประเภทธัญพืชมีการขายทำกำไรอย่างแพร่หลาย โดยทุกประเภทมีแนวโน้มอ่อนตัวลงโดยทั่วไป

แรงกดดันต่อสินค้าเกษตรได้รับอิทธิพลหลักจากสองปัจจัย ได้แก่ การลดลงของราคาน้ำมันในตลาดโลก และสภาพอากาศที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องในพื้นที่เพาะปลูกของสหรัฐฯ ท่ามกลางปัจจัยบวกหลายประการเหล่านี้ ตำแหน่งซื้อระยะยาวถูกปิดลง โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าธัญพืชและเมล็ดพืชน้ำมันหลักทั้ง 6 ประเภทมีการลดลงของปริมาณการซื้อขาย ตำแหน่งซื้อสุทธิโดยรวมของอุตสาหกรรมลดลง 146,000 สัญญาในสัปดาห์เดียว เหลือ 667,000 สัญญา ซึ่งเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในอดีตที่ 874,000 สัญญาเมื่อสามสัปดาห์ก่อน การลดลงนี้ถือว่ามีนัยสำคัญ นอกจากนี้ สินค้าเกษตรและผลิตภัณฑ์ปศุสัตว์ก็ประสบกับภาวะตกต่ำในวงกว้าง โดยน้ำตาล ฝ้ายที่เคยพุ่งสูงขึ้น และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเนื้อหมูไม่ติดมัน กลายเป็นเป้าหมายหลักของการขายชอร์ต