เมื่อวันอังคารที่ 2 มิถุนายน ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย คู่เงิน USD/JPY ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 159.70 โดยรักษาระดับกำไรจากข้ามคืนไว้ได้ และอยู่ใกล้ระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 160 คู่เงินนี้ปรับตัวขึ้นมากกว่า 1.5% นับตั้งแต่ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม

วิกฤตพลังงาน: ญี่ปุ่นได้รับผลกระทบมากกว่า ในขณะที่สหรัฐฯ ได้รับประโยชน์และส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

แม้ว่าจะไม่มีใครรู้ว่าการหยุดยิงในอ่าวเปอร์เซียจะเกิดขึ้นจริงเมื่อใด หรือเมื่อใดที่การขนส่งพลังงานจะสามารถผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้อย่างอิสระ ความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องนี้เผยให้เห็นถึงจุดอ่อนสำคัญของญี่ปุ่น ญี่ปุ่นพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันจากตะวันออกกลางประมาณ 90% และแม้ว่าราคาน้ำมันจะยังคงอยู่ที่ประมาณ 95 ดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายในการนำเข้าประจำปีของญี่ปุ่นก็จะเพิ่มขึ้นหลายหมื่นล้านดอลลาร์ เมื่อรวมกับผลกระทบจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลง ญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับแรงกดดันสองเท่าจาก "ราคาน้ำมันสูง + ค่าเงินเยนอ่อนค่า" โดยค่าจ้างที่แท้จริงลดลงเป็นเดือนที่ 13 ติดต่อกันในเดือนเมษายน

ในฐานะประเทศผู้นำเข้าพลังงานสุทธิรายใหญ่ ญี่ปุ่นเผชิญกับอุปสรรคจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ซึ่งคุกคามดุลการค้าและสถานะบัญชีเดินสะพัด ในทางกลับกัน สหรัฐอเมริกาเผชิญกับแรงผลักดันที่ตรงกันข้าม ในฐานะผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นช่วยเพิ่มผลกำไรและดุลการค้าให้กับบริษัทพลังงานของสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

เมื่อผนวกกับความโดดเด่นทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่ยังคงอยู่ ซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์อย่างต่อเนื่อง ปัจจัยเหล่านี้จึงเป็นปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับการแข็งค่าของดอลลาร์เมื่อเทียบกับเยน บริษัทในสหรัฐฯ ประกาศแผนการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ประมาณ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ ในขณะที่ญี่ปุ่นยังล้าหลังอย่างมากในด้านการลงทุนด้านปัญญาประดิษฐ์ โดยเงินทุนยังคงไหลจากญี่ปุ่นไปยังสหรัฐฯ ซึ่งเป็นการสนับสนุนเชิงโครงสร้างสำหรับดอลลาร์เมื่อเทียบกับเยน

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น คือ การเสื่อมถอยของตลาดแรงงานสหรัฐฯ

แต่เหนือกว่ากระแสข่าวที่เกี่ยวข้องกับประเทศในอ่าวเปอร์เซียที่กำลังเป็นที่พูดถึงกันอยู่นั้น อาจจำเป็นต้องมีปัจจัยสำคัญกว่านี้เพื่อกระตุ้นให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับเงินเยน

ในปัจจุบัน สถานการณ์นี้อาจบ่งชี้ถึงความตื่นตระหนกในการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างแท้จริง ซึ่งเกิดจากสภาวะตลาดแรงงานที่ย่ำแย่ลง คล้ายกับสิ่งที่เกิดขึ้นในปี 2024 และ 2025 ประวัติศาสตร์ที่ผ่านมาบ่งชี้ว่า มีเพียงการเสื่อมถอยอย่างมีนัยสำคัญในปัจจัยพื้นฐานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เท่านั้น ที่จะเปลี่ยนแปลงทิศทางของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ได้ ไม่ใช่ความผันผวนระยะสั้นจากข่าวในตะวันออกกลาง ข่าวทางภูมิรัฐศาสตร์อาจกระตุ้นความผันผวนระหว่างวันได้ แต่ไม่สามารถพลิกกลับแนวโน้มระยะกลางที่เกิดจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและความเหลื่อมล้ำของการเติบโตได้

นี่คือเหตุผลว่าทำไมข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้จึงมีความสำคัญเป็นพิเศษ ตั้งแต่ดัชนี JOLTS ไปจนถึง ADP และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์ ข้อมูลชุดนี้จะสะท้อนให้เห็นถึงสถานการณ์ที่แท้จริงของตลาดแรงงานสหรัฐฯ ตลาดคาดการณ์ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้นประมาณ 85,000 ถึง 90,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม โดยมีอัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.3%

หากข้อมูลออกมาต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก USD/JPY อาจปรับตัวลงไปอยู่ที่ระดับ 158.30-157.90 แต่หากข้อมูลออกมาดี ระดับ 160 ก็จะถูกท้าทายโดยตรง ข้อมูลตลาดแรงงานกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนดอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ในปัจจุบัน

ดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจ: ข้อมูลเศรษฐกิจของญี่ปุ่นเป็นไปในเชิงบวก แต่การสนับสนุนเงินเยนมีจำกัด

ดัชนีความประหลาดใจทางเศรษฐกิจของซิตี้แสดงให้เห็นว่า ในช่วงปีที่ผ่านมา ไม่เพียงแต่สหรัฐอเมริกา (เส้นสีน้ำเงิน) จะสร้างความประหลาดใจทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องเท่านั้น แต่ข้อมูลของญี่ปุ่น (เส้นสีแดง) ก็โดยทั่วไปแล้วเกินความคาดหมายเช่นกัน อย่างไรก็ตาม แม้จะเป็นเช่นนั้น ข้อมูลเหล่านี้ก็แทบไม่ได้ช่วยหนุนค่าเงินเยนเลย ในทางตรงกันข้าม ค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงอาจช่วยเสริมความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจญี่ปุ่นโดยการเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกและช่วยกระตุ้นอัตราเงินเฟ้อจากการนำเข้า

ดังนั้น ข้อเท็จจริงที่ว่าข้อมูลของญี่ปุ่นยังคงดีเกินความคาดหมายจึงดูเหมือนจะเป็นเรื่องรองสำหรับ USD/JPY ตลาดยังคงจับตาดูว่าข้อมูลของสหรัฐฯ ที่กำลังจะออกมาจะสามารถสนับสนุนแนวคิด "ความพิเศษของอเมริกา" ต่อไปได้หรือไม่ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนการฟื้นตัวของ USD/JPY ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา

ข้อมูลสำคัญประจำสัปดาห์นี้: การค้นหาจุดอ่อนในตลาดแรงงานสหรัฐฯ

สัปดาห์นี้เต็มไปด้วยข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เริ่มต้นด้วยรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์ ก่อนหน้านั้น รายงาน JOLTS ในวันอังคารก็เป็นที่น่าจับตามองเช่นกัน สิ่งที่น่าจับตามองยิ่งกว่าคือ การปรับปรุงอัตราการจ้างงานและการหมุนเวียนแรงงานที่เห็นในเดือนมีนาคมนั้น จะต่อเนื่องมาถึงเดือนเมษายนหรือไม่ ซึ่งโดยทั่วไปแล้วทั้งสองอย่างนี้เกี่ยวข้องกับสภาวะตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งขึ้น การเพิ่มขึ้นต่อไปจะตอกย้ำมุมมองที่ว่าตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง ลดโอกาสที่จะเกิดความตื่นตระหนกด้านการเติบโตที่อาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ/เยน ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ดัชนี PMI ภาคบริการของ ISM จะเป็นที่จับตามองอย่างใกล้ชิดเช่นกัน เนื่องจากครอบคลุมส่วนที่ใหญ่ที่สุดและสำคัญที่สุดของเศรษฐกิจสหรัฐฯ นอกจากนี้ ข้อมูลการจ้างงานของ ADP ก็อาจทำให้เกิดความผันผวนได้เช่นกัน เพราะเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีของแนวโน้มการจ้างงานในภาคเอกชนในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา ก่อนที่จะมีการประกาศรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรอย่างเป็นทางการ

จากญี่ปุ่น: สุนทรพจน์ของคาซูโอะ อุเอดะในวันพุธนี้จะเป็นกุญแจสำคัญ

ในญี่ปุ่น จุดสนใจจะอยู่ที่สุนทรพจน์ของผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น คาซูโอะ อุเอดะ ในวันพุธนี้ เนื่องจากตลาดมีแนวโน้มสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ (ด้วยความน่าจะเป็นประมาณ 75%) เขาจำเป็นต้องแสดงให้เห็นถึงความมั่นใจในการดำเนินนโยบายการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง หากไม่ทำเช่นนั้น อาจทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงอีกรอบ ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐต่อเยนพุ่งสูงกว่าระดับ 160

การประมูลพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีในวันอังคารนี้ก็เป็นอีกสิ่งหนึ่งที่น่าจับตามอง เมื่อเร็วๆ นี้ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับ 2.809% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1996 ความต้องการที่อ่อนแอในการประมูลอาจผลักดันให้ผลตอบแทนสูงขึ้นไปอีก ส่งผลให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องปรับนโยบาย ในทางกลับกัน ความต้องการที่แข็งแกร่งจะช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับตลาดพันธบัตร

นักลงทุนจะมองหาเบาะแสเกี่ยวกับความเต็มใจของธนาคารกลางในการจัดสรรพันธบัตรญี่ปุ่นในการประมูล ซึ่งจะส่งผลโดยตรงต่อการประเมินของตลาดต่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น

ในทางเทคนิคแล้ว คู่เงิน USD/JPY กำลังซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 159.70 โดยราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ในทุกช่วงเวลาอย่างมั่นคง เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน 50 วัน 100 วัน และ 200 วัน กำลังเพิ่มขึ้นตามลำดับ ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งในระยะกลางถึงระยะยาว หลังจากแตะระดับสูงสุดที่ 160.47 ราคาได้ปรับตัวลงเล็กน้อย จากนั้นก็ลดลงอย่างรวดเร็วไปอยู่ที่ระดับต่ำสุดที่ 155.02 ในเดือนพฤษภาคม ก่อนที่จะฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว หลังจากทดสอบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นแล้ว ราคาได้กลับมาอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง 160.47 เป็นระดับแนวต้านหลักในระยะสั้น ขณะที่ 155.02 และ 152.09 เป็นโซนแนวรับสำคัญในระยะกลาง


(กราฟรายวัน USD/JPY, ที่มา: FX678)

ในส่วนของตัวชี้วัด ค่า RSI อยู่ที่ 61.61 ซึ่งอยู่เหนือระดับกลางที่ 50 แสดงให้เห็นว่าฝ่ายซื้อยังคงควบคุมตลาดอยู่ และยังมีโอกาสที่ราคาจะลดลงต่ำกว่าเส้น 70 ซึ่งเป็นเส้นที่บ่งชี้ว่าตลาดซื้อมากเกินไป

ด้วยแรงหนุนจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และนโยบายการเงินที่แตกต่างกันระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นขาขึ้น แรงกดดันในระยะสั้นมาจากระดับ 160 หากราคาลดลงภายใต้แรงกดดัน แนวรับจะอยู่ที่ประมาณ 158 เมื่อราคาทรงตัวเหนือจุดสูงสุดก่อนหน้าได้ ก็จะเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นต่อไปได้ ตราบใดที่ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ยังไม่ถูกทำลายอย่างมีประสิทธิภาพ แนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

เมื่อเวลา 14:04 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 2 มิถุนายน อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ 159.72/73