Vào thứ Ba (ngày 2 tháng 6), trong giờ giao dịch châu Á, tỷ giá USD/JPY giao dịch quanh mức 159,70, giữ vững đà tăng của đêm trước và chỉ còn cách mức tâm lý 160 một khoảng ngắn. Cặp tỷ giá này đã tăng hơn 1,5% kể từ khi phục hồi từ mức thấp nhất hồi đầu tháng 5.

Cú sốc năng lượng: Nhật Bản chịu thiệt hại nhiều hơn, trong khi Mỹ hưởng lợi và hỗ trợ đồng đô la.

Mặc dù không ai biết khi nào lệnh ngừng bắn ở vùng Vịnh sẽ thực sự được thực hiện hoặc khi nào nguồn cung năng lượng có thể tự do lưu thông qua eo biển Hormuz, sự bất ổn hiện tại đang bộc lộ một điểm yếu lớn đối với Nhật Bản. Nhật Bản phụ thuộc vào nhập khẩu từ Trung Đông khoảng 90% lượng dầu mỏ, và ngay cả khi giá dầu duy trì ở mức khoảng 95 đô la, hóa đơn nhập khẩu hàng năm của nước này sẽ tăng thêm hàng chục tỷ đô la. Kết hợp với tác động của đồng yên mất giá, Nhật Bản đang phải đối mặt với áp lực kép "giá dầu cao + đồng yên yếu", với mức lương thực tế giảm tháng thứ 13 liên tiếp trong tháng Tư.

Là một nước nhập khẩu năng lượng ròng lớn, Nhật Bản đang phải đối mặt với những khó khăn do giá năng lượng tăng cao, đe dọa đến điều khoản thương mại và vị thế tài khoản vãng lai của nước này. Mặt khác, Hoa Kỳ lại đối mặt với động lực ngược lại – với tư cách là nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới, giá dầu cao giúp cải thiện lợi nhuận và điều khoản thương mại cho các công ty năng lượng của nước này, từ đó hỗ trợ đồng đô la.

Cùng với sự vượt trội bền vững của nền kinh tế Mỹ - một phần nhờ vào việc tiếp tục xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) - điều này tạo nên một sự kết hợp mạnh mẽ giúp đồng đô la tăng giá so với đồng yên. Các công ty Mỹ đã công bố kế hoạch đầu tư khoảng 1,5 nghìn tỷ đô la vào AI, trong khi Nhật Bản tụt hậu đáng kể trong lĩnh vực này, với dòng vốn tiếp tục chảy từ Nhật Bản sang Mỹ, tạo ra sự hỗ trợ cấu trúc cho đồng đô la so với đồng yên.

Nguyên nhân thực sự dẫn đến sự suy giảm của đồng đô la Mỹ so với đồng yên Nhật: sự xuống cấp của thị trường lao động Mỹ.

Nhưng ngoài những ồn ào liên quan đến các vấn đề vùng Vịnh, có lẽ cần một yếu tố quan trọng hơn để kích hoạt sự suy giảm đáng kể của đồng đô la so với đồng yên.

Hiện tại, điều này có thể cho thấy một sự hoảng loạn tăng trưởng thực sự của Mỹ do điều kiện thị trường lao động xấu đi, tương tự như những gì đã xảy ra vào năm 2024 và 2025. Tiền lệ lịch sử cho thấy chỉ khi nền tảng kinh tế Mỹ suy giảm đáng kể, chứ không phải những biến động ngắn hạn từ tin tức Trung Đông, mới có thể thay đổi hướng đi của tỷ giá USD/JPY. Tin tức địa chính trị có thể gây ra biến động trong ngày, nhưng không thể đảo ngược xu hướng trung hạn do chênh lệch lãi suất và sự khác biệt về tăng trưởng gây ra.

Đây chính là lý do tại sao chuỗi dữ liệu kinh tế của Mỹ trong tuần này lại đặc biệt quan trọng. Từ JOLTS đến ADP và số liệu việc làm phi nông nghiệp hôm thứ Sáu, chuỗi dữ liệu này sẽ phản ánh một cách tổng thể tình trạng thực sự của thị trường lao động Mỹ. Thị trường dự đoán số lượng việc làm phi nông nghiệp sẽ tăng khoảng 85.000 đến 90.000 trong tháng 5, với tỷ lệ thất nghiệp là 4,3%.

Nếu dữ liệu không đạt kỳ vọng đáng kể, tỷ giá USD/JPY có thể điều chỉnh giảm về vùng 158.30-157.90; nếu dữ liệu khả quan, mức 160 sẽ bị thách thức trực tiếp. Dữ liệu thị trường lao động đã trở thành yếu tố then chốt quyết định tỷ giá USD/JPY hiện tại.

Chỉ số bất ngờ kinh tế: Dữ liệu tích cực từ Nhật Bản, nhưng hỗ trợ hạn chế cho đồng yên.

Chỉ số Bất ngờ Kinh tế của Citi cho thấy trong năm qua, không chỉ nền kinh tế Mỹ (đường màu xanh) liên tục mang đến những bất ngờ, mà dữ liệu kinh tế Nhật Bản (đường màu đỏ) cũng nhìn chung vượt quá kỳ vọng. Tuy nhiên, bất chấp điều này, đồng yên lại không hỗ trợ nhiều cho đồng yên. Ngược lại, đồng yên yếu hơn có thể góp phần vào khả năng phục hồi của nền kinh tế Nhật Bản bằng cách cải thiện khả năng cạnh tranh xuất khẩu và giúp thúc đẩy lạm phát nhập khẩu.

Do đó, việc dữ liệu kinh tế Nhật Bản tiếp tục vượt kỳ vọng dường như chỉ là thứ yếu đối với tỷ giá USD/JPY. Trọng tâm thị trường vẫn tập trung vào việc liệu dữ liệu kinh tế sắp tới của Mỹ có tiếp tục củng cố luận điểm về "sự vượt trội của Mỹ" hay không, điều đã giúp hỗ trợ sự phục hồi của tỷ giá USD/JPY trong những tháng gần đây.

Dữ liệu quan trọng tuần này: Tìm kiếm những điểm yếu trong thị trường lao động Mỹ

Tuần này có rất nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, bắt đầu với báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu. Trước đó, báo cáo JOLTS vào thứ Ba cũng rất đáng chú ý. Điều đáng quan tâm hơn nữa là liệu những cải thiện về tỷ lệ tuyển dụng và tỷ lệ luân chuyển lao động được ghi nhận trong tháng Ba có tiếp tục kéo dài sang tháng Tư hay không – cả hai yếu tố này thường gắn liền với điều kiện thị trường lao động mạnh mẽ hơn. Những sự gia tăng hơn nữa sẽ củng cố quan điểm rằng thị trường lao động vẫn đang mạnh mẽ, làm giảm khả năng xảy ra tình trạng hoảng loạn tăng trưởng có thể gây ra sự sụt giảm đáng kể của tỷ giá USD/JPY.

Chỉ số PMI dịch vụ ISM cũng sẽ được theo dõi sát sao, vì nó bao gồm phần lớn nhất và quan trọng nhất của nền kinh tế Mỹ. Dữ liệu việc làm ADP cũng có thể gây ra biến động, vì nó là một chỉ báo tốt về xu hướng tuyển dụng của khu vực tư nhân trong những tháng gần đây, trước khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp chính thức được công bố.

Từ Nhật Bản: Bài phát biểu của Kazuo Ueda vào thứ Tư sẽ rất quan trọng.

Tại Nhật Bản, tâm điểm chú ý sẽ là bài phát biểu của Thống đốc Kazuo Ueda vào thứ Tư. Với việc thị trường tiếp tục ủng hộ việc tăng lãi suất trong tháng này (với xác suất khoảng 75%), ông cần thể hiện sự tự tin trong việc tiếp tục chính sách bình thường hóa. Nếu không làm được điều đó, đồng yên có thể giảm giá mạnh hơn nữa, đẩy tỷ giá USD/JPY lên trên mức 160.

Phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm vào cuối ngày thứ Ba cũng đáng chú ý. Gần đây, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt lên 2,809%, mức cao kỷ lục kể từ năm 1996. Nhu cầu yếu tại phiên đấu giá có thể đẩy lợi suất lên cao hơn nữa, buộc Ngân hàng Nhật Bản phải điều chỉnh chính sách; ngược lại, nhu cầu mạnh mẽ sẽ giúp ổn định thị trường trái phiếu.

Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm những dấu hiệu về sự sẵn lòng phân bổ trái phiếu Nhật Bản trong các cuộc đấu giá, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá của thị trường về đường lối chính sách của Ngân hàng Nhật Bản.

Về mặt kỹ thuật, tỷ giá USD/JPY hiện đang giao dịch quanh mức 159.70, với giá nằm vững trên tất cả các đường trung bình động trên các khung thời gian khác nhau. Các đường trung bình động 20 ngày, 50 ngày, 100 ngày và 200 ngày đang tăng dần, cho thấy xu hướng tăng giá mạnh mẽ trong trung và dài hạn. Sau khi đạt đỉnh 160.47, giá đã điều chỉnh giảm nhẹ, sau đó nhanh chóng giảm xuống mức thấp 155.02 vào tháng 5 trước khi phục hồi nhanh chóng. Sau khi kiểm tra các đường trung bình động ngắn hạn, giá đã tiếp tục xu hướng tăng. 160.47 hiện là mức kháng cự ngắn hạn chính, trong khi 155.02 và 152.09 tạo thành vùng hỗ trợ trung hạn quan trọng.


(Biểu đồ USD/JPY hàng ngày, nguồn: FX678)

Về phía chỉ báo, giá trị RSI là 61,61, cao hơn mức trung bình 50, cho thấy phe mua đang kiểm soát thị trường và giá vẫn còn dư địa để giảm xuống dưới đường quá mua 70.

Được thúc đẩy bởi kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất và sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa Mỹ và Nhật Bản, xu hướng chung vẫn tích cực. Áp lực ngắn hạn đến từ mức 160. Nếu giảm xuống dưới áp lực này, mức hỗ trợ được thấy quanh mức 158. Một khi ổn định trên mức đỉnh trước đó, nó sẽ mở ra tiềm năng tăng giá hơn nữa. Chừng nào hệ thống đường trung bình động chưa bị phá vỡ hiệu quả, xu hướng tăng trung hạn vẫn không thay đổi.

Vào lúc 14:04 giờ Bắc Kinh ngày 2 tháng 6, tỷ giá USD/JPY là 159,72/73.