รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคมจะประกาศในวันศุกร์ที่ 5 มิถุนายนนี้

บุคคลสำคัญบางคนในวอลล์สตรีทเชื่อว่า ตลาดแรงงานซึ่งเริ่มแสดงสัญญาณอ่อนแอมาตั้งแต่ช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว อาจเผชิญกับความเสี่ยงที่จะเกิดการลดลงแบบ "ตามทัน" โดยที่การจ้างงานโดยรวมอยู่ภายใต้แรงกดดันขาลง

ตลาดได้คำนึงถึงความเสี่ยงนี้ไว้แล้ว – ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังผันผวนเล็กน้อย โดยทรงตัวอยู่ประมาณ 99.45 และนักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีเริ่มระมัดระวังมากขึ้นก่อนการประกาศตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร

ตัวชี้วัดนำหน้า: การเลิกจ้างเพิ่มขึ้น ตำแหน่งงานว่างพุ่งสูงขึ้นอย่างไม่คาดคิด

เมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา สำนักงานสถิติแรงงานแห่งสหรัฐอเมริกาได้เผยแพร่ข้อมูล JOLTS ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตำแหน่งงานว่างเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดเป็น 7.6 ล้านตำแหน่งในเดือนเมษายน จาก 7.4 ล้านตำแหน่ง สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก นี่แสดงให้เห็นว่าความต้องการจ้างงานของภาคธุรกิจยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะในภาคส่วนต่างๆ เช่น การดูแลสุขภาพและบริการระดับมืออาชีพ อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้ที่ลาออกจากงานโดยสมัครใจลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2020 อัตราการลาออกโดยสมัครใจถือเป็นตัวชี้วัดสำคัญของความเชื่อมั่นของแรงงาน และการลดลงอย่างมากของอัตรานี้บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นของแรงงานในการหางานใหม่ที่ลดลงอย่างมาก โดยมีคนจำนวนมากขึ้นเลือกที่จะรักษางานเดิมไว้มากกว่าที่จะเสี่ยงเปลี่ยนอาชีพ

การที่ "มีตำแหน่งงานว่างสูงและการลาออกโดยสมัครใจต่ำ" สะท้อนให้เห็นถึงรูปแบบที่ค่อนข้างคงที่ของ "การจ้างงานและการเลิกจ้างในระดับต่ำ" ในตลาดแรงงาน บริษัทต่างๆ ยังคงจ้างงานอยู่ แต่คนงานมีความระมัดระวังมากขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอน ส่งผลให้สภาพคล่องในตลาดลดลงและประสิทธิภาพในการจับคู่ตำแหน่งงานลดลง

นอกจากนี้ จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสัปดาห์ที่ผ่านมายังเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์อีกด้วย

การวิเคราะห์ของ Oxford Economics ชี้ให้เห็นว่า การลดลงของอัตราการลาออกและการเลิกจ้างในปัจจุบันบ่งชี้ว่า "ทั้งนายจ้างและลูกจ้างต่างไม่รีบร้อนที่จะดำเนินการใดๆ" ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นได้บั่นทอนความเชื่อมั่นของแรงงานในการเปลี่ยนงาน และตลาดแรงงานติดอยู่ในรูปแบบที่หยุดนิ่งของ "การจ้างงานต่ำ การเลิกจ้างต่ำ"

เจมส์ โอคาฟอร์ นักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคของเอ็ดเจน ตั้งข้อสังเกตว่า ข้อมูลตำแหน่งงานว่างในเดือนเมษายน "เกินความคาดหมายอย่างมาก" ซึ่งเป็นระดับที่ "ลบล้างข้อโต้แย้งสำคัญข้อหนึ่งที่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้" เขาเชื่อว่าเฟดจะมองว่านี่เป็น "การยืนยันว่าความต้องการแรงงานยังคงแข็งแกร่งเกินกว่าที่จะต้องผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม"

การคาดการณ์เชิงสถาบัน

ธนาคาร Bank of America คาดการณ์ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้นประมาณ 95,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม โดยเชื่อว่าภาคการศึกษาและสาธารณสุขจะยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก ขณะที่การจ้างงานอาจขยายตัวในวงกว้างในวงอุตสาหกรรม เช่น การผลิต การค้า และการขนส่ง และอุตสาหกรรมการก่อสร้างจะได้รับประโยชน์จากความต้องการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล

Goldman Sachs คาดการณ์ว่าจะมีงานใหม่เกิดขึ้นเพียง 60,000 ตำแหน่งเท่านั้น ทีมวิเคราะห์ของพวกเขาระบุว่า "ตัวชี้วัดการเติบโตของงานจากข้อมูลขนาดใหญ่" ที่ติดตามอยู่นั้นชะลอตัวลงในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นข้อสรุปที่อิงจากการประเมินข้อมูลตลาดแรงงานความถี่สูงอย่างครอบคลุม

เจมส์ ไนท์ลีย์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศของ ING เชื่อว่าข้อมูลจาก ADP ที่แสดงให้เห็นว่าตลาดแรงงาน "กำลังสร้างงานอย่างต่อเนื่องและสม่ำเสมอ" ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีเหตุผลน้อยที่จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น เมื่อรวมกับข้อมูลที่แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงานว่างจาก JOLTS เป็น 7.6 ล้านตำแหน่ง ธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงสามารถมุ่งเน้นไปที่การควบคุมอัตราเงินเฟ้อต่อไปได้

นัยสำคัญทางนโยบาย: ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มสูงที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิม

จากมุมมองด้านนโยบาย หากไม่มีเหตุการณ์พลิกผันใดๆ ในข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนพฤษภาคม ธนาคารกลางสหรัฐฯ แทบไม่มีเหตุผลใดๆ ที่จะปรับอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายน และตลาดก็คาดการณ์ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในเวลานั้นเช่นกัน ที่จริงแล้ว การหยุดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้กลายเป็นสถานการณ์พื้นฐานสำหรับปีนี้ และเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง ตลาดจึงคาดการณ์ถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงต้นปี 2027 มากขึ้นเรื่อยๆ

ประธานเฟดนิวยอร์ก วิลเลียมส์ ซึ่งเป็นบุคคลสำคัญในคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) กล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า นโยบายการเงิน "อยู่ในจุดที่เหมาะสมแล้ว" โดยไม่จำเป็นต้องขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้ และไม่มีทิศทางที่ชัดเจนสำหรับการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ธนาคารแห่งอเมริกาเชื่อว่า หากอัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.3% หรือต่ำกว่านั้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะมีแนวโน้มที่จะชะลอการปรับนโยบายการเงินในระยะสั้น เนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น

จอร์จ แคทแรมโบเน หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ประจำภูมิภาคอเมริกาของ DWS ชี้ให้เห็นว่า การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรนับตั้งแต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้ทำให้สภาวะทางการเงินตึงตัวขึ้นเทียบเท่ากับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 จุด และตลาดเองก็มีส่วนช่วยในการทำให้สภาวะทางการเงินตึงตัวขึ้นแทนธนาคารกลางสหรัฐฯ แล้วบางส่วน

นักกลยุทธ์ของ WisdomTree เชื่อว่า แม้ตลาดจะคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยไว้แล้ว แต่เฟด "ยังห่างไกลจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ย" และผลลัพธ์ที่มีแนวโน้มมากกว่าในการประชุมเดือนมิถุนายนคือ แถลงการณ์นโยบายจะเปลี่ยนจากแนวโน้มผ่อนคลายไปสู่มุมมองที่ "สมดุล" มากขึ้น


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 9:04 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 5 มิถุนายน ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 99.43