ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังคงส่งผลกระทบต่อตลาดพลังงานโลก ปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ และอิสราเอลต่ออิหร่าน ซึ่งเริ่มต้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ได้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อการจราจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญ โดยปกติแล้ว ช่องแคบนี้จะขนส่งน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมประมาณ 20.9 ล้านบาร์เรลต่อวัน คิดเป็นประมาณ 25% ของการค้าน้ำมันทางทะเลทั่วโลก ซึ่งส่วนใหญ่ส่งไปยังตลาดเอเชีย หลังเกิดความขัดแย้ง ปริมาณการจราจรลดลงเหลือเพียงประมาณ 5% ของระดับปกติ ทำให้เกิดภาวะขาดแคลนพลังงานทั่วโลกและราคาน้ำมันผันผวนอย่างมาก



ปริมาณการผลิตน้ำมันดิบจะได้รับผลกระทบมากน้อยเพียงใดจากการกีดขวางการจราจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซ?

ณ ต้นเดือนมิถุนายน ปี 2026 ช่องแคบฮอร์มุซยังคงไม่สามารถใช้สัญจรทางเรือได้เป็นส่วนใหญ่ แม้ว่าจะมีเรือเพียงไม่กี่ลำที่แล่นผ่านช่องแคบภายใต้การจัดการที่เป็นระบบหรือด้วยความช่วยเหลือจาก "กองเรือเงา" (และน้ำมันดิบของอิหร่านบางส่วนยังคงไหลไปยังตลาดเฉพาะบางแห่งในปริมาณเล็กน้อย) แต่โดยรวมแล้วปริมาณการจราจรทางเรือพาณิชย์อยู่ในระดับต่ำมาก จากข้อมูลของ Kpler และ Lloyd's List Intelligence ก่อนเกิดความขัดแย้ง มีเรือประมาณ 130-140 ลำแล่นผ่านช่องแคบทุกวัน โดยเรือบรรทุกน้ำมันบรรทุกน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ประมาณ 15-21 ล้านบาร์เรลต่อวัน หลังจากเกิดความขัดแย้ง มีเรือเพียง 191 ลำเท่านั้นที่แล่นผ่านในเดือนเมษายน และแม้ว่าจะมีการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนพฤษภาคม แต่ก็ยังคงต่ำกว่าระดับปกติมาก เจ้าของเรือหลายรายยังคงระมัดระวังเนื่องจากต้นทุนประกันภัยสูงและความเสี่ยงด้านความปลอดภัย

ผลกระทบต่อการผลิตน้ำมันดิบโดยประมาณต่อวันอยู่ที่ประมาณ 10-14 ล้านบาร์เรล (การหยุดชะงักทั้งหมด) ส่งผลให้เกิดช่องว่างอุปทานสุทธิประมาณ 10.5-12 ล้านบาร์เรลต่อวัน (โดยพิจารณาจากเส้นทางเบี่ยง การสำรองน้ำมัน และการผลิตที่เพิ่มขึ้นนอกอ่าวเปอร์เซีย) ข้อมูลจาก IEA และ EIA แสดงให้เห็นว่าประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางถูกบังคับให้ปิดกำลังการผลิตจำนวนมากเนื่องจากการหยุดชะงักของการส่งออก ซึ่งส่งผลกระทบต่อการไหลเวียนของน้ำมันทั่วโลกประมาณหนึ่งในห้า โรงกลั่นในเอเชียกำลังประสบปัญหาการขาดแคลนวัตถุดิบ ส่งผลให้ปริมาณผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมกลั่นมีจำกัด เรือมากกว่า 1,500-2,000 ลำติดค้างอยู่ในอ่าวเปอร์เซีย ส่งผลกระทบต่อลูกเรือหลายหมื่นคน กองบัญชาการกลางของสหรัฐฯ ประกาศเมื่อวันที่ 4 มิถุนายนว่าได้สกัดกั้นและเปลี่ยนเส้นทางเรือ 127 ลำนับตั้งแต่เริ่มการปิดล้อมเมื่อวันที่ 13 เมษายน

แม้หลังจากการเจรจาหยุดยิงและข่าวลือเรื่องข้อตกลง การจราจรทางเรือยังคงซบเซา โดยจำนวนเรือที่ผ่านเข้ามาในแต่ละวันมักอยู่ที่หลักหน่วยถึงหลักสิบต้น ๆ การรับประกันภัยอย่างระมัดระวังของ P&I Insurance Club ในพื้นที่ดังกล่าวทำให้การฟื้นตัวล่าช้าออกไปอีก อิหร่านยังคงกดดันด้วยการเลือกผ่านเรือบางลำและการข่มขู่ ในขณะที่ปฏิบัติการทางทะเลของสหรัฐฯ ที่มุ่งเป้าไปที่เรือเฉพาะลำยิ่งทำให้สถานการณ์ซับซ้อนยิ่งขึ้น

การลดปริมาณสำรองน้ำมันดิบและช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทาน

ข้อมูลปริมาณสำรองน้ำมันดิบในปัจจุบันสนับสนุนราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่สูงขึ้น บ่งชี้ถึงช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่สำคัญ ซึ่งเป็นปัจจัยพื้นฐานหลักที่สนับสนุนราคาน้ำมัน รายงานแนวโน้มพลังงานระยะสั้น (STEO) ของ EIA ระบุว่าปริมาณสำรองน้ำมันทั่วโลกจะลดลงโดยเฉลี่ย 8.5 ล้านบาร์เรลต่อวันในไตรมาสที่สองของปี 2026 ซึ่งเป็นอัตราการลดลงที่สูงเป็นประวัติการณ์ รายงานเดือนพฤษภาคมของ IEA ยังแสดงให้เห็นถึงความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัวในช่วงเดือนมีนาคม-มิถุนายน โดยปริมาณสำรองลดลงอย่างรวดเร็ว

ปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกลดลงจากระดับสูงสุดก่อนเกิดความขัดแย้งที่ประมาณ 8 พันล้านบาร์เรล เหลือประมาณ 7.8 พันล้านบาร์เรล ณ สิ้นเดือนเมษายน ปริมาณสำรองน้ำมันเพื่อการพาณิชย์ที่มีอยู่ค่อนข้างจำกัด (ประมาณ 800 ล้านบาร์เรล) และมีลักษณะแตกต่างกัน โดยปริมาณสำรองน้ำมันเพื่อการพาณิชย์รวมถึงปริมาณสำรองเชิงยุทธศาสตร์ ในขณะที่ปริมาณสำรองน้ำมันเพื่อการพาณิชย์ส่งผลกระทบโดยตรงต่อสภาพคล่องของตลาด หากช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดกั้น ปริมาณสำรองอาจลดลงไปอีกจนถึงระดับวิกฤตระหว่างเดือนพฤษภาคมถึงกันยายน ปริมาณสำรองน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ลดลงอย่างรวดเร็วติดต่อกันหลายสัปดาห์ โดยคลังน้ำมันที่คูชิงใกล้ระดับต่ำสุด การเพิ่มการผลิตในภูมิภาคที่ไม่ใช่แถบอ่าว (เช่น น้ำมันจากหินดินดานของสหรัฐฯ บราซิล และกายอานา) ไม่น่าจะสามารถเติมเต็มช่องว่างได้ในทันที และการปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ก็เป็นเพียงการรองรับในระยะสั้นเท่านั้น

ความต้องการใช้น้ำมันลดลงบ้างเนื่องจากราคาน้ำมันสูง โดยองค์การพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) คาดการณ์ว่าความต้องการใช้น้ำมันทั่วโลกจะลดลงประมาณ 420,000 บาร์เรลต่อวันในปี 2026 และจะลดลงมากขึ้นในไตรมาสที่สอง อย่างไรก็ตาม ฤดูการบริโภคสูงสุดในฤดูร้อน การฟื้นตัวของอุตสาหกรรมการบิน และความต้องการใช้น้ำมันปิโตรเคมี ยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุน ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วหลังความขัดแย้ง โดยแตะระดับสูงสุดที่ 138 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันที่ 7 เมษายน (บางแหล่งข้อมูลระบุว่าราคาสูงสุดระหว่างวันหรือราคาฟิวเจอร์สเข้าใกล้ 140 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008) ล่าสุด ราคาน้ำมันผันผวนภายใต้อิทธิพลของความคาดหวังในการเจรจาและข้อมูลสินค้าคงคลัง


คาดการณ์ว่า ราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะผันผวนระหว่าง 92 ถึง 101 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (ประมาณ 95 ดอลลาร์ ณ ราคาปิดวันที่ 5 มิถุนายน) โกลด์แมนแซคส์และสถาบันอื่นๆ ยังคงคาดการณ์ในระดับสูง โดยชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้สูงที่ราคาจะดีดตัวขึ้นในระยะสั้นไปอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ หากสถานการณ์ผันผวนยังคงดำเนินต่อไป

นักวิเคราะห์มีความเห็นไม่ตรงกัน: ความเสี่ยงของการลุกลามของสงครามลดลงแล้ว และเบี้ยประกันความเสี่ยงอาจหายไปอย่างรวดเร็ว

นักวิเคราะห์บางส่วนมองในแง่ดี โดยเชื่อว่าความเสี่ยงของการทวีความรุนแรงของสงครามลดลงอย่างมาก ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะลดลงในไม่ช้า และตลาดน้ำมันอาจกลับเข้าสู่ภาวะอุปทานล้นตลาดอีกครั้ง เหตุผลสำคัญ ได้แก่ การเจรจาหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แม้จะยากลำบาก แต่ก็มีความคืบหน้าอย่างต่อเนื่อง รัฐบาลทรัมป์กำลังส่งสัญญาณทางการทูต การกระทำของอิสราเอลในภูมิภาคแสดงให้เห็นสัญญาณของการผ่อนคลาย แรงกดดันทางเศรษฐกิจภายในอิหร่านอาจนำไปสู่การประนีประนอม แหล่งผลิตน้ำมันอื่นๆ ทั่วโลกกำลังเร่งการผลิตเนื่องจากราคาน้ำมันสูง และความต้องการกำลังอ่อนตัวลงอีกเนื่องจากราคาสูงและภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวที่อาจเกิดขึ้น

ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่า ค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์มักจะลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อสถานการณ์ชัดเจนขึ้น หากการผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับมาดำเนินการอีกครั้งอย่างค่อยเป็นค่อยไปภายใต้การคุ้มกันหรือข้อตกลง (แม้ว่าจะช้าในตอนแรก) ประกอบกับการปรับเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นโดยกลุ่ม OPEC+ แนวโน้มการผ่อนคลายในตลาดอาจเกิดขึ้นภายในไม่กี่เดือน ซึ่งจะส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลง

ในขณะที่สถาบันหลักๆ คาดการณ์ว่าอุปทานจะยังคงตึงตัวต่อไป แต่ในบางสถานการณ์ หากไม่มีการปรับปรุงครั้งใหญ่ ราคาอาจลดลงไปอยู่ในช่วง 70-90 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 มุมมองของ EIA เองก็สันนิษฐานว่าหลังจากที่มูลนิธิ Straits Exchange Foundation ฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปจากเดือนมิถุนายน การลดปริมาณสินค้าคงคลังจะชะลอตัวลง โดยราคาน้ำมันเบรนท์เฉลี่ยจะลดลงเหลือประมาณ 89 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ และลดลงอีกในปี 2027

ภาพรวม

ณ วันที่ 5 มิถุนายน 2569 สถานการณ์ล่าสุดบ่งชี้ว่าสถานการณ์ยังคงไม่แน่นอน: กองบัญชาการกลางสหรัฐฯ ยังคงดำเนินการปิดล้อมต่อไป; "กองเรือเงา" ของอิหร่านเคลื่อนไหวในระดับเล็กน้อย แต่โดยรวมแล้วการเดินเรือพาณิชย์ยังคงถูกจำกัด; ทรัมป์เน้นย้ำว่าช่องแคบฮอร์มุซต้องเปิดโดยไม่มีเงื่อนไข; IEA/EIA ยังคงคาดการณ์ดุลบัญชีที่เข้มงวดสำหรับไตรมาสที่สอง ราคาน้ำมันผันผวนอย่างมาก: ข่าวการผ่อนคลายทางการเงินนำไปสู่การปรับตัวลง ในขณะที่การลดปริมาณสินค้าคงคลังและความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักทำให้ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้น

ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง (การลดลงอย่างรวดเร็วของสินค้าคงคลัง + ช่องว่างอุปทานขนาดใหญ่) เป็นปัจจัยสนับสนุนราคาน้ำมันในระยะสั้นอย่างมาก ราคาน้ำมันดิบเบรนท์มีแนวโน้มสูงที่จะกลับมาสูงกว่า 100 ดอลลาร์ภายในสามเดือนข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการเจรจายืดเยื้อหรือเกิดเหตุการณ์ไม่คาดฝัน ในระยะยาว (ปลายปี 2026 ถึงปี 2027) หากไม่มีเหตุการณ์บานปลายครั้งใหญ่ การกลับมาของการขนส่งข้ามช่องแคบอย่างค่อยเป็นค่อยไป การเพิ่มการผลิตของประเทศนอกกลุ่มโอเปก และการปรับตัวของอุปสงค์ จะผลักดันตลาดไปสู่ท่าทีที่ผ่อนคลายมากขึ้น โดยราคาจะลดลงไปอยู่ในช่วง 70-90 ดอลลาร์

ผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นนั้นเห็นได้ชัดเจน: แรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลกกำลังเพิ่มสูงขึ้น ต้นทุนในประเทศผู้นำเข้าในเอเชียเพิ่มขึ้น และภาคการบินและภาคการผลิตกำลังเผชิญกับแรงกดดัน ในขณะที่ประเทศผู้ผลิตน้ำมันกำลังประสบกับการปรับปรุงทางการคลัง ประเทศที่ประสบปัญหาด้านการส่งออกกำลังเผชิญกับความท้าทาย ในระดับมหภาค นโยบายของธนาคารกลางเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกสองประการ คือ เงินเฟ้อสูงและการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ

โดยรวมแล้ว ตลาดน้ำมันดิบอยู่ในช่วง "สมดุลพื้นฐานที่ตึงตัวซึ่งขับเคลื่อนโดยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์" มุมมองเชิงบวกนั้นอิงจากความปั่นป่วนในปัจจุบัน ในขณะที่มุมมองเชิงลบนั้นคาดการณ์ถึงการกำหนดราคาความเสี่ยงอย่างรวดเร็วและการฟื้นตัวของอุปทาน อัตราการกลับมาเปิดเส้นทางการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะเป็นตัวแปรสำคัญในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ความผันผวนของตลาดอยู่ในระดับสูง และผู้เข้าร่วมตลาดควรบริหารจัดการความเสี่ยงอย่างระมัดระวัง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟราคาน้ำมันดิบ WTI รายวัน: FX678)

ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ พบแรงต้านที่ 97.27 (0.618 ตามระดับ Fibonacci + MA20 + MA50) และปรับตัวลง เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นเกิดสัญญาณ "ตัดกันอย่างรุนแรง" (death cross) และตลาดเข้าสู่ช่องทางขาลง

ราคาปัจจุบันผันผวนอยู่รอบๆ ระดับ 90 ระดับแนวรับ/แนวต้านสำคัญอยู่ที่ 86.02 ซึ่งเป็นจุดที่ระดับ Fibonacci retracement 0.382, ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน และเส้นแนวโน้มขาขึ้นระยะกลางถึงระยะยาวมาบรรจบกัน ทำให้เป็นระดับแนวรับที่สำคัญสำหรับแนวโน้มขาขึ้นนี้

ในแง่ของตัวชี้วัด MACD อยู่ในโซนขาลงต่ำกว่าเส้นศูนย์ และแท่งสีเขียวยังคงต่อเนื่อง RSI อยู่ที่ 43.56 และยังไม่เข้าสู่เขตขายมากเกินไป ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงในระยะสั้นยังคงมีอยู่ และราคายังมีโอกาสที่จะทดสอบระดับ 86

ตลาดมีแนวทางที่เป็นไปได้สองทาง: หากกราฟรายวันทรงตัวและรักษาระดับเหนือ 86 ดอลลาร์ แนวโน้มขาขึ้นหลักจะยังคงอยู่ และเป้าหมายการดีดตัวขึ้นหลังจากการปรับตัวลงคือ 91.64 (0.5) และ 97.27 ตามลำดับ หากกราฟรายวันทะลุลงต่ำกว่า 86 ดอลลาร์ โครงสร้างแนวโน้มขาขึ้นระยะกลางจะถูกทำลาย เปิดโอกาสให้เกิดการปรับตัวลง โดยเป้าหมายการปรับตัวลงแรกอยู่ที่ 79.06 ดอลลาร์ (ระดับ Fibonacci retracement 0.236) และหากทะลุ 79 ดอลลาร์ ตลาดจะทดสอบระดับต่ำสุดก่อนหน้าที่ 72 ดอลลาร์ต่อไป

การดีดตัวขึ้นในระยะสั้นกำลังเผชิญกับแรงต้านสำคัญในช่วงราคา 93-95 ซึ่งเป็นจุดสำคัญสำหรับการขายชอร์ต การทะลุเหนือระดับแรงต้าน 97.27 พร้อมปริมาณการซื้อขายที่แข็งแกร่งเท่านั้นที่จะสามารถพลิกกลับแนวโน้มขาลงในระยะสั้นได้ ราคาน้ำมันยังคงได้รับอิทธิพลจากปัจจัยพื้นฐาน เช่น โอเปก สถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมือง และระดับสินค้าคงคลัง การทะลุแนวต้านใดๆ จำเป็นต้องได้รับการยืนยันจากข่าวสารต่างๆ