เมื่อวันจันทร์ที่ 8 มิถุนายน ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองเดือนที่ 1.1506 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ก่อนที่จะดีดตัวขึ้น ปัจจุบันอัตราแลกเปลี่ยนได้ฟื้นตัวกลับมาอยู่ในระดับที่ 1.1520 แล้ว

ในขณะเดียวกัน วิกฤตการณ์ด้านพลังงานยังคงผลักดันอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนให้สูงขึ้นเร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 2023 ซึ่งตอกย้ำความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้

เพื่อควบคุมภาวะเงินเฟ้อที่ฝังรากลึก ธนาคารกลางยุโรป (ECB) คาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในวันพฤหัสบดีนี้ ซึ่งจะทำให้ ECB เป็นผู้นำในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกในครั้งนี้

ในขณะเดียวกัน เศรษฐกิจยูโรโซนกลับเติบโตแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้มาก โดยผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในไตรมาสแรกกลับลดลงอย่างไม่คาดคิด และธนาคารกลางยุโรปต้องเผชิญกับทางเลือกที่ยากลำบากระหว่างการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อและการรักษาเสถียรภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจ

คาดว่าข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคม ซึ่งจะประกาศในวันพุธนี้ จะพุ่งขึ้นเป็น 4.2% ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินทั่วโลกต่อไป

ธนาคารกลางยุโรปปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นผู้นำแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานที่จะประกาศในวันพฤหัสบดีนี้ คาดว่าจะเป็นการเคลื่อนไหวเชิงนโยบายที่สำคัญที่สุดเท่าที่เคยมีมา เนื่องจากในประเทศพัฒนาแล้วอื่นๆ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในลักษณะเดียวกันนั้นเกิดขึ้นเฉพาะในประเทศขนาดเล็กกว่า เช่น ออสเตรเลียและนอร์เวย์เท่านั้น เว้นแต่ว่าประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) นางลาการ์ดและคณะจะคัดค้านการคาดการณ์ของนักลงทุนในปัจจุบันเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นโยบายการเงินจะยังคงอยู่ในเส้นทางของการเข้มงวดมากขึ้นต่อไป – ตลาดได้คาดการณ์ไว้แล้วว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยอีกหนึ่งครั้งในปีนี้

มาตรการรัดเข็มขัดนี้เกิดขึ้นในขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซนลดลงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้มาก ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า GDP ของยูโรโซนลดลงในไตรมาสแรกของปีนี้ ซึ่งขัดกับการคาดการณ์การเติบโตของนักเศรษฐศาสตร์ เนื่องจากมีการปรับลดข้อมูลของไอร์แลนด์ลงอย่างมาก สัปดาห์ก่อนหน้านั้น OECD ได้เตือนถึง "ความเชื่อมั่นที่เสื่อมถอยอย่างต่อเนื่อง" โดยคาดการณ์ว่ายูโรโซนจะเติบโตเพียง 0.8% ในปีนี้

ความแตกต่างภายในกลุ่ม G7: ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีท่าทีแข็งกร้าว ในขณะที่ธนาคารกลางอื่นๆ ใช้แนวทางรอสังเกตการณ์

ในขณะที่ผู้สังเกตการณ์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น ซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงที่ต่ำกว่ามาก จะดำเนินนโยบายปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในลักษณะเดียวกันในอนาคต แต่ธนาคารกลางหลักอื่นๆ ในกลุ่ม G7 ในปัจจุบันยังไม่เต็มใจที่จะทำตาม และความแตกต่างในนโยบายการเงินระดับโลกก็เริ่มปรากฏชัดเจนมากขึ้นเรื่อยๆ

ธนาคารกลางแคนาดาจะประกาศการตัดสินใจด้านนโยบายในวันพุธ ซึ่งเป็นวันก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรปในวันพฤหัสบดี ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางแคนาดาจะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้เท่าเดิม ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงมาตั้งแต่เดือนตุลาคมปีที่แล้ว แม้ว่าข้อมูลแรงงานของแคนาดาเมื่อเร็วๆ นี้จะแข็งแกร่งเกินคาด แต่เศรษฐกิจของประเทศได้เข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิคแล้ว และแนวโน้มการเติบโตที่อ่อนแอทำให้ธนาคารกลางลังเลที่จะกลับมาขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง นักวิเคราะห์จาก BNY Mellon คาดการณ์ว่าธนาคารกลางแคนาดาจะยังคงรอดูสถานการณ์ในการประชุมครั้งนี้ โดยตลาดจะให้ความสนใจกับเนื้อหาของแถลงการณ์นโยบายและการอภิปรายเกี่ยวกับความเสี่ยงของภาวะถดถอยมากกว่า

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงช่วงปลายเดือนนี้ ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารแห่งอังกฤษ (Bank of England) มีแนวโน้มที่จะคงนโยบายปัจจุบันไว้ในขณะที่เฝ้าสังเกตผลกระทบที่เกิดขึ้นจากความขัดแย้งกับอิหร่าน ในส่วนของเฟดนั้น เควิน วอร์ช ประธานเฟดคนใหม่ จะเป็นประธานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ครั้งแรกในวันที่ 16 มิถุนายน แม้ว่าข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐในเดือนพฤษภาคมจะสูงเกินความคาดหมาย และตลาดได้คาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานก่อนสิ้นปีแล้วก็ตาม แต่เจ้าหน้าที่เฟดได้เข้าสู่ช่วงเวลาที่เงียบสงบและโดยทั่วไปแล้วต้องการรอข้อมูลอัตราเงินเฟ้อเพิ่มเติมก่อนที่จะตัดสินใจ ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤษภาคมที่จะประกาศในวันพุธนี้จะเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญ หากอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ อาจทำให้เฟดต้องประเมินท่าทีของตนใหม่

ในส่วนของธนาคารกลางอังกฤษ แม้ว่าจะมีแรงกดดันด้านเงินเฟ้อสูงอย่างต่อเนื่อง แต่ผู้กำหนดนโยบายก็ยังคงมีแนวโน้มที่จะอดทนรอ เนื่องจากผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางต่อเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรยังไม่ชัดเจน และมีสัญญาณบ่งชี้ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจภายในประเทศเริ่มชะลอตัวลง นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าธนาคารกลางอังกฤษจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมเดือนมิถุนายน โดยรอสัญญาณที่ชัดเจนกว่านี้ก่อนที่จะตัดสินใจว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามหรือไม่

การแลกเปลี่ยนที่ยากลำบากระหว่างการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อและการรักษาเสถียรภาพการเติบโต

นโยบายของเจ้าหน้าที่แฟรงก์เฟิร์ตในการรับมือกับวิกฤตพลังงานมีเป้าหมายหลักคือการป้องกันไม่ให้ภาวะเงินเฟ้อในยูโรโซน ซึ่งอยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2023 ยืดเยื้อต่อไป นับตั้งแต่การปิดช่องแคบฮอร์มุซเมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ ราคาพลังงานก็พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยส่งผลกระทบต่อภาคส่วนต่างๆ ผ่านค่าไฟฟ้า เชื้อเพลิง และค่าขนส่ง ในเดือนพฤษภาคม อัตราเงินเฟ้อโดยรวมของยูโรโซนฟื้นตัวจาก 3.0% เป็น 3.2% โดยอัตราเงินเฟ้อภาคบริการพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วยิ่งกว่าจาก 3.0% เป็น 3.5% ซึ่งบ่งชี้ว่าผลกระทบระลอกที่สองกำลังเกิดขึ้น

ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางยุโรปกังวลว่า หากพวกเขาไม่ดำเนินการอย่างทันท่วงที อัตราเงินเฟ้อสูงอาจทวีความรุนแรงขึ้นผ่านกลไกวงจรค่าจ้าง-ราคา ซึ่งจะทำให้ต้นทุนด้านการบริหารจัดการเพิ่มขึ้นอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม การขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลให้เศรษฐกิจที่อ่อนแออยู่แล้วยิ่งหดตัวลงไปอีก ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า GDP ของยูโรโซนลดลงอย่างไม่คาดคิดในไตรมาสแรก และคำสั่งซื้อจากโรงงานในเยอรมนีลดลง 3.8% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนเมษายน ซึ่งบ่งชี้ถึงการหดตัวอย่างรุนแรงในภาคการผลิต ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นจะลดทอนการลงทุนทางธุรกิจและการบริโภคของครัวเรือน ทำให้ความเสี่ยงด้านลบต่อเศรษฐกิจรุนแรงขึ้น หากผู้กำหนดนโยบายยังคงยืนกรานที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปในเดือนกรกฎาคมหรือแม้แต่เดือนกันยายน ความสมดุลระหว่างการต่อสู้กับเงินเฟ้อและการรักษาเสถียรภาพการเติบโตจะยิ่งทวีความรุนแรงมากขึ้น

เพื่อช่วยให้ตลาดเข้าใจทิศทางนโยบายในอนาคต ธนาคารกลางยุโรปจะเผยแพร่การคาดการณ์เศรษฐกิจมหภาครายไตรมาสล่าสุดในการประชุมครั้งนี้ ซึ่งรวมถึงการวิเคราะห์สถานการณ์ต่างๆ เกี่ยวกับวิวัฒนาการของวิกฤตพลังงาน สถานการณ์เหล่านี้จะจำลองผลกระทบเชิงปริมาณของการปิดช่องแคบฮอร์มุซในระยะเวลาต่างๆ (เช่น การหยุดชะงักในระยะสั้น การหยุดชะงักในระยะกลาง หรือการปิดในระยะยาว) ต่ออัตราเงินเฟ้อและการเติบโตของยูโรโซน ประธานลาการ์ดจะอธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับการคาดการณ์เหล่านี้และตอบคำถามจากผู้สื่อข่าวในการแถลงข่าวหลังจากการตัดสินใจ

ตลาดจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าเธอจะส่งสัญญาณถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนกรกฎาคมหรือกันยายนหรือไม่ และธนาคารกลางจะมองความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างไร ถ้อยคำใดๆ ที่กล่าวถึง "การพึ่งพาข้อมูล" หรือ "การประเมินในการประชุมแต่ละครั้ง" จะเป็นเบาะแสสำคัญเกี่ยวกับแนวทางนโยบายในอนาคต

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ กลายเป็นจุดสนใจ

หลังจากที่อัตราการเติบโตของตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคมสูงเกินความคาดหมาย ตลาดจึงหันกลับมาให้ความสนใจกับอัตราเงินเฟ้ออีกครั้ง ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนพฤษภาคมที่จะประกาศในวันพุธนี้ คาดว่าจะพุ่งขึ้น 4.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่าสามปี ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (ไม่รวมพลังงานและอาหาร) คาดว่าจะลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งอาจเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ที่จะประกาศในวันพฤหัสบดีนี้ จะแสดงให้เห็นถึงผลกระทบของความขัดแย้งในอิหร่านต่อห่วงโซ่อุปทานได้ชัดเจนยิ่งขึ้น นักเศรษฐศาสตร์กำลังให้ความสนใจกับองค์ประกอบหนึ่งในรายงาน PPI ที่สะท้อนถึงตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) นิยมใช้ (ดัชนีราคาผู้บริโภค PCE) ข้อมูลอื่นๆ ที่จะประกาศในเร็วๆ นี้ ได้แก่ ยอดขายบ้านมือสองประจำเดือนพฤษภาคมในวันอังคาร และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเบื้องต้นของมหาวิทยาลัยมิชิแกนประจำเดือนมิถุนายนในวันศุกร์

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้เริ่มเข้าสู่ช่วงงดการแถลงข่าวเพื่อเตรียมความพร้อมสำหรับการประชุม FOMC ครั้งแรกซึ่งมีประธานคนใหม่คือ เควิน วอร์ช ในวันที่ 16 มิถุนายน

เมื่อเวลา 16:06 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 8 มิถุนายน เงินยูโรซื้อขายอยู่ที่ 1.1519/20 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ