เมื่อวันพฤหัสบดีที่ 11 มิถุนายน ในช่วงตลาดเอเชีย ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐผันผวนในระดับสูง โดยปัจจุบันลดลงเล็กน้อย 0.04% มาอยู่ที่ประมาณ 100

แม้ว่าข้อมูลอัตราเงินเฟ้อจะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ตลาดได้คำนึงถึงความเป็นไปได้ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยไว้แล้ว และดอลลาร์จึงประสบกับภาวะ "ซื้อตามข่าวลือ ขายเมื่อเป็นความจริง" แทน

อัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสามปี โดยราคาน้ำมันเป็นปัจจัยหลัก

ข้อมูลที่รัฐบาลสหรัฐฯ เผยแพร่เมื่อวันพุธแสดงให้เห็นว่า อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เร่งตัวขึ้นสู่ระดับที่เร็วที่สุดในรอบกว่าสามปีในเดือนพฤษภาคม โดยมีสาเหตุมาจากราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นอันเนื่องมาจากสงครามกับอิหร่าน ซึ่งแซงหน้าการเติบโตของค่าจ้างในหมู่ชาวอเมริกัน

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม และเพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2023 นอกจากนี้ยังถือเป็นครั้งแรกในรอบสามปีที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ กลับมาสูงกว่า 4% อีกครั้ง

ราคาน้ำมันกลายเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงในรอบนี้ เนื่องจากความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่ในอิหร่าน ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกจึงผันผวนและปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาน้ำมันเบนซินและเชื้อเพลิงอื่นๆ ในสหรัฐอเมริกาสูงขึ้นตามไปด้วย

ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ส่วนประกอบด้านพลังงานเพิ่มขึ้นมากกว่า 5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม ซึ่งคิดเป็นเกือบครึ่งหนึ่งของการเพิ่มขึ้นโดยรวมของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในขณะเดียวกัน ราคาอาหารและค่าบริการยังคงทรงตัว และแม้ว่าการเพิ่มขึ้นของค่าเช่าและบริการด้านสุขภาพจะชะลอตัวลง แต่ก็ยังคงอยู่ในระดับสูง เมื่อไม่รวมภาคอาหารและพลังงานที่มีความผันผวน ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 2.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อย บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐานเริ่มผ่อนคลายลงบ้าง

การเติบโตของค่าจ้างช้ากว่าอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งยิ่งทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยลดลง

เป็นที่น่าสังเกตว่าอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้นเร็วกว่าการเติบโตของค่าจ้างเฉลี่ย ข้อมูลค่าจ้างที่เพิ่งเปิดเผยแสดงให้เห็นว่าค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 3.9% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม ซึ่งต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภคในช่วงเวลาเดียวกัน นั่นหมายความว่ากำลังซื้อที่แท้จริงของครัวเรือนชาวอเมริกันกำลังลดลง โดยผู้บริโภคมีรายได้เหลือน้อยลงสำหรับการบริโภคอื่นๆ หลังจากจ่ายค่าใช้จ่ายที่จำเป็น เช่น พลังงาน อาหาร และที่อยู่อาศัยแล้ว

การเปิดเผยข้อมูลอัตราเงินเฟ้อตอกย้ำความคาดหวังของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป หลังจากการเปิดเผยข้อมูล ดัชนีดอลลาร์ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐเพิ่มขึ้น และความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ก็ลดลงอย่างรวดเร็ว นักวิเคราะห์ชี้ว่า หากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เฟดอาจต้องคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นระยะเวลานานขึ้น และไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกได้

สถานการณ์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง แต่ปฏิกิริยาของตลาดนั้นเบาบางกว่าครั้งก่อน

กองทัพสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันพุธว่าได้โจมตีเป้าหมายหลายแห่งภายในอิหร่าน และเริ่มปฏิบัติการโจมตีครั้งใหม่เมื่อคืนที่ผ่านมา ประธานาธิบดีทรัมป์ให้คำมั่นว่าจะโจมตีเพิ่มเติมหากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงสันติภาพได้ ความรุนแรงที่เกิดขึ้นล่าสุดนี้ทำให้ตลาดตึงเครียด ส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้นมากกว่า 2% สู่ระดับ 95.40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาของตลาดนั้นไม่รุนแรงเท่าในอดีต โดยดอลลาร์ยังคงทรงตัวค่อนข้างดีในการซื้อขายช่วงต้นของเอเชีย นิค ทวิเดล หัวหน้านักวิเคราะห์ตลาดของ ATFX Global กล่าวว่า "ตลาดเริ่มรู้สึกเบื่อหน่ายกับข่าวสารอยู่บ้าง เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน ระดับความตึงเครียดเช่นนี้อาจผลักดันราคาน้ำมันดิบเบรนท์ให้สูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลและหนุนค่าเงินดอลลาร์ให้สูงขึ้น"

เขาชี้ให้เห็นว่ากุญแจสำคัญอยู่ที่ความปรารถนาของตลาดที่จะกลับมามีความแน่นอนอีกครั้ง ไม่ว่าความขัดแย้งนี้และการปิดช่องแคบฮอร์มุซจะกลายเป็นเรื่องปกติใหม่ หรือเป็นเพียง "กลยุทธ์การเจรจา" อีกอย่างหนึ่งที่จะนำความหวังแห่งสันติภาพกลับคืนสู่โต๊ะเจรจา

มุมมองของสถาบัน

นักกลยุทธ์ของ Morgan Stanley ชี้ให้เห็นว่า "ความพิเศษของอเมริกา" กำลังกลายเป็นฉันทามติของตลาดมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งจุดประกายให้เกิดการอภิปรายเกี่ยวกับแนวโน้มของดอลลาร์สหรัฐ

พวกเขาเชื่อว่าผลการดำเนินงานที่ดีกว่าของหุ้นสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับหุ้นอื่นๆ ทั่วโลกนั้นสนับสนุนมุมมองที่ว่าดอลลาร์กำลังแข็งค่าขึ้น แต่เพื่อให้การแข็งค่านี้ดำเนินต่อไป อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ จำเป็นต้องเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่เป็นประโยชน์ต่อดอลลาร์

เดวิด อดัมส์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราแลกเปลี่ยนกลุ่ม G10 ของธนาคาร กล่าวอย่างชัดเจนในการสัมภาษณ์ว่า "จากมุมมองของการบริหารความเสี่ยง ดอลลาร์จะอ่อนค่าลงในอนาคต และเรามองว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลง" เขาคาดว่ายูโรจะแข็งค่าขึ้นเป็น 1.23 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม เนื่องจากธนาคารกลางยุโรปจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม

อดัมส์เน้นย้ำว่าดอลลาร์อาจอ่อนค่าลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หากความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัว และธนาคารกลางสหรัฐฯ หลีกเลี่ยงการขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากคาดว่าทั้งธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ การลดลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจึงน่าจะกระตุ้นให้ความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง

ในรายงานฉบับหนึ่ง มาร์ค แมคคอร์มิค หัวหน้านักกลยุทธ์ด้านอัตราแลกเปลี่ยนของ BMO ตั้งข้อสังเกตว่า ผู้ค้าในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ "กระตือรือร้นเกินไป" ที่จะยอมรับความคาดหวังเกี่ยวกับการยุติความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน

เขาเน้นย้ำว่าแม้ราคาน้ำมันจะลดลงหลังความขัดแย้งสิ้นสุดลง แต่นั่นก็ยังคงเป็นเพียงสมมติฐานสำคัญ และอัตราเงินเฟ้อก็ไม่น่าจะลดลงอย่างรวดเร็ว ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้นกำลังส่งผลกระทบต่อภาคส่วนต่างๆ เช่น การขนส่ง การผลิต และการบริการ ผลกระทบระลอกที่สองกำลังก่อตัวขึ้น และความสัมพันธ์กำลังเปลี่ยนแปลงไป ซึ่งสนับสนุนให้ดอกเบี้ยสูงขึ้นและเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นมากขึ้นเรื่อยๆ

BMO ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อดอลลาร์สหรัฐโดยรวม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านประสิทธิภาพเมื่อเทียบกับยูโร ปอนด์สเตอร์ลิง และเยน และคาดว่าดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นต่อไปเมื่อเทียบกับสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลียและดอลลาร์แคนาดา

แมคคอร์มิคกล่าวว่า "เราเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น การเติบโตที่อ่อนแอลง และความแตกต่างทางเศรษฐกิจมหภาคที่มากขึ้น ยังคงเป็นเรื่องราวที่ยั่งยืนกว่า และในสภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงไปนี้ สิ่งนี้ควรจะยังคงเอื้อประโยชน์ต่อดอลลาร์และสินทรัพย์ของสหรัฐฯ ให้มีผลการดำเนินงานที่ดีกว่า พาดหัวข่าวเป็นเพียงเสียงรบกวน สภาพแวดล้อมต่างหากคือสัญญาณที่แท้จริง"

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 100 โดยเผชิญกับแรงกดดันในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม จากมุมมองทางเทคนิคแล้ว แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นขาขึ้น เนื่องจากดัชนียังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วัน ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 99.35

ในด้านขาลง แนวรับเบื้องต้นอยู่ที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน บริเวณ 99.35 การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจเป็นสัญญาณของการปรับตัวลงที่รุนแรงขึ้น โดยมีเป้าหมายที่โซนการรวมตัวของราคาก่อนหน้านี้ที่ต่ำกว่า 99.00 ในด้านขาขึ้น การทะลุขึ้นเหนือจุดสูงสุดของวันที่ 8 มิถุนายนที่ 100.21 อย่างเด็ดขาด อาจทำให้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ท้าทายจุดสูงสุดในรอบหนึ่งปีที่ 100.64 ต่อไป


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 14:59 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 11 มิถุนายน ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 100.00