เมื่อวันศุกร์ที่ 12 มิถุนายน ในช่วงตลาดเอเชีย ราคาทองคำสปอตปรับตัวสูงขึ้นแล้วก็ลดลงอีกครั้ง โดยเผชิญกับแรงขายรอบใหม่ ราคาปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4,182 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกระตุ้นความต้องการดอลลาร์สหรัฐฯ และเมื่อรวมกับความคาดหวังที่เข้มงวดจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จึงส่งผลให้ราคาทองคำซึ่งไม่มีผลตอบแทนลดลง ราคาทองคำยังคงมีแนวโน้มลดลงอย่างมีนัยสำคัญเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน

สัญญาณแห่งสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงปรากฏให้เห็นอย่างต่อเนื่อง และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีอยู่

สหรัฐฯ และอิหร่านยังคงส่งสัญญาณที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพที่อาจเกิดขึ้น ทรัมป์กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่าได้บรรลุข้อตกลงกับอิหร่านแล้ว และเอกสารฉบับสุดท้ายอาจลงนามได้ในเร็วๆ นี้ อาจภายในสุดสัปดาห์นี้ด้วยซ้ำ

อย่างไรก็ตาม ความหวังในแง่ดีนี้ก็จางหายไปอย่างรวดเร็ว เมื่ออิหร่านโต้แย้งว่ายังไม่มีข้อสรุปขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับข้อตกลงดังกล่าว

รายงานระบุว่า อยาตอลลาห์ คาเมเนอี ผู้นำสูงสุดคนใหม่ของอิหร่าน ยังไม่เห็นด้วยกับข้อเสนอสันติภาพที่สหรัฐอเมริกาเสนอมา

กระทรวงการต่างประเทศอิหร่านรายงานว่า ประเด็นสำคัญหลายประเด็น รวมถึงสิทธิในการผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และเงินทุนที่ถูกอายัดไว้ ยังคงไม่ได้รับการแก้ไข

ความแตกต่างที่สำคัญยังคงมีอยู่ระหว่างทั้งสองฝ่ายในประเด็นหลัก ซึ่งลดโอกาสที่จะบรรลุข้อตกลงที่เป็นรูปธรรมในระยะสั้นอย่างมาก ความเชื่อมั่นของตลาดเกี่ยวกับโอกาสในการสร้างสันติภาพลดลงอย่างรวดเร็ว และความไม่เต็มใจที่จะรับความเสี่ยงได้กลับมาอีกครั้ง

ในขณะเดียวกัน กองกำลังอิหร่านได้สกัดกั้นเรือบรรทุกน้ำมันที่แล่นอย่างไม่เป็นระเบียบซึ่งพยายามผ่านเส้นทางเดินเรือยุทธศาสตร์ดังกล่าว ซึ่งเน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับท่าทีของอิหร่าน กองทัพสหรัฐฯ ได้สกัดกั้นและยิงโดรนโจมตีทางเดียวของอิหร่านตกสองลำใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ การปะทะทางทหารเหล่านี้แสดงให้เห็นว่า แม้จะมีการเจรจาทางการทูตอย่างต่อเนื่อง แต่ทั้งสองฝ่ายยังคงเฝ้าระวังและเผชิญหน้ากันในระดับสูง

พัฒนาการล่าสุดทำให้ค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีบทบาท ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย และยิ่งทำให้ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น

ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ดีดตัวขึ้นเหนือ 89 ดอลลาร์ในการซื้อขายช่วงเช้าของเอเชีย แสดงให้เห็นว่าความผิดพลาดเพียงเล็กน้อยอาจก่อให้เกิดปฏิกิริยารุนแรงในตลาดได้

สำหรับทองคำ ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องได้ช่วยพยุงราคาไว้ แต่การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐยังคงกดดันศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในระยะสั้น

อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ กลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง ความคาดหวังเชิงรุกจากธนาคารกลางสหรัฐฯ หนุนค่าเงินดอลลาร์ให้แข็งขึ้น

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ดัชนี CPI เพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 ขณะที่ดัชนี PPI เพิ่มขึ้น 6.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบสามปีครึ่ง

ข้อมูลทั้งสองชุดนี้ทำลายความคาดหวังในแง่ดีก่อนหน้านี้ที่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างต่อเนื่อง และตอกย้ำความคาดหวังของตลาดที่ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีนี้

เครื่องมือ FedWatch ของ CME Group แสดงให้เห็นว่า ความน่าจะเป็นที่ตลาดจะคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะขึ้น 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคมนั้น เพิ่มขึ้นเป็น 43% จากประมาณ 14% เมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งเป็นผลดีต่อดอลลาร์ โดยดัชนีดอลลาร์ปรับตัวสูงขึ้นหลังจากมีการประกาศข้อมูล และทรงตัวอยู่เหนือ 99.90 ขณะเดียวกันก็กดดันราคาทองคำที่ไม่ให้ผลตอบแทนให้ลดลง

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนอาจยังไม่สร้างสถานะขายขนาดใหญ่ในราคาทองคำในขณะนี้ และอาจเลือกที่จะรอและดูว่าวิกฤตการณ์ในตะวันออกกลางจะพัฒนาไปอย่างไร

ในปัจจุบัน สัญญาณที่สหรัฐฯ และอิหร่านส่งออกมาเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพนั้นขัดแย้งกัน และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่หมดไป การที่สถานการณ์บานปลายขึ้นอาจกระตุ้นให้เงินทุนที่ถือครองสินทรัพย์ปลอดภัยไหลกลับสู่ทองคำ ส่งผลให้ผู้ขายชอร์ตต้องเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนัก

ท่ามกลางความไม่แน่นอนนี้ นักลงทุนบางรายอาจเลือกที่จะลดสัดส่วนการถือครองหุ้น หรือรอดูสถานการณ์อยู่เฉยๆ

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองทางเทคนิคและการไหลเวียนของเงินทุน ราคาทองคำยังคงมีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างมากเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน

มุมมองของสถาบัน

ในรายงานล่าสุด ซิตี้ยังคงมุมมองเชิงลบต่อราคาทองคำในระยะสั้น และลดราคาเป้าหมายในช่วง 0-3 เดือนลงจาก 4,300 ดอลลาร์ เหลือ 4,000 ดอลลาร์

ธนาคารระบุว่า ด้วยอิทธิพลจากข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ราคาทองคำจึงปิดต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023

การประเมินในแง่ร้ายของ Citigroup มีพื้นฐานมาจากเหตุผลหลักสี่ประการ: ประการแรก สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคได้เปลี่ยนแปลงไป โดยอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่ทรงตัวและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นได้เปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ประการที่สอง การซื้อทองคำแท่งไม่เพียงพอที่จะพยุงราคาในปัจจุบัน การรักษาราคาทองคำในปัจจุบันต้องใช้การซื้อประมาณ 900 พันล้านดอลลาร์ต่อปี ในขณะที่ปริมาณการซื้อปกติตั้งแต่ปี 2010 ถึง 2024 อยู่ที่เพียง 250-400 พันล้านดอลลาร์ ประการที่สาม หากช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิด การซื้อทองคำอาจลดลงเหลือ 700-750 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจทำให้ราคาทองคำลดลงโดยอัตโนมัติไปอยู่ที่ประมาณ 3,500 ดอลลาร์ และประการที่สี่ ค่าพรีเมียมของสินทรัพย์ปลอดภัยได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคงเป้าหมายราคาทองคำไว้ที่ 5,000 ดอลลาร์ใน 6-12 เดือนข้างหน้า และยังคงมองในแง่ดีต่อทองคำในระยะยาว

Citigroup เตือนอย่างชัดเจนว่า "ความเสี่ยงในระยะสั้นของทองคำมีแนวโน้มลดลง และการซื้อเมื่อราคาลดลงในเวลานี้เหมาะสำหรับนักลงทุนที่เชื่อมั่นอย่างยิ่งว่าสถานการณ์จะไม่เลวร้ายลงไปอีก"

JPMorgan Chase ปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำเฉลี่ยในปี 2026 ลงเหลือ 5,243 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากเดิม 5,708 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แต่ยังคงคาดว่าราคาทองคำจะแตะระดับ 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้

ธนาคารชี้ว่า ความต้องการทองคำในระยะสั้นที่อ่อนแอสะท้อนให้เห็นในกิจกรรมการซื้อขายและตัวชี้วัดความต้องการที่ซบเซา โดยปริมาณการซื้อขายและมูลค่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำในตลาด COMEX ยังคงอยู่ในระดับต่ำ มูลค่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสุทธิของกองทุนรวมอยู่ในระดับต่ำ และกระแสเงินทุนไหลเข้า ETF ก็ค่อนข้างอ่อนแอเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม เจพีมอร์แกนมองในแง่ดีเกี่ยวกับการฟื้นตัวของอุปสงค์ในช่วงครึ่งหลังของปี โดยเชื่อว่าเงินทุนอาจไหลกลับเข้าสู่ตลาดทองคำอีกครั้งเมื่อแรงกดดันด้านเงินเฟ้อค่อยๆ ลดลง และแนวทางการดำเนินนโยบายของเฟดมีความชัดเจนมากขึ้น ราคาเป้าหมายสิ้นปีที่ 6,000 ดอลลาร์ของเจพีมอร์แกนนั้นถือว่าอยู่ในระดับที่มองโลกในแง่ดีที่สุดในบรรดาธนาคารเพื่อการลงทุนรายใหญ่ๆ

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

กราฟราคาทองคำรายวันโดยทั่วไปแสดงแนวโน้มขาลง โดยราคากำลังถอยลงจากจุดสูงสุดและอยู่ในช่วงขาลง ราคาได้ทะลุลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน 50 วัน 100 วัน และ 200 วัน (MA20, MA50, MA100 และ MA200) และระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาลงที่ชัดเจน บ่งชี้ถึงแรงกดดันขาลงอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น จุดต่ำสุดก่อนหน้าประมาณ 4099 และจุดต่ำสุดล่าสุดประมาณ 4023 เป็นระดับแนวรับที่สำคัญ ในขณะที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (MA200) ทำหน้าที่เป็นระดับแนวต้านที่สำคัญ

ในแง่ของตัวชี้วัด ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นว่าทั้งเส้น DIFF และ DEA อยู่ต่ำกว่าแกนศูนย์ และฮิสโตแกรม MACD ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงยังคงดำเนินต่อไป ตัวชี้วัด RSI อยู่ที่ 34.60 ใกล้โซนขายมากเกินไป แต่ยังไม่มีสัญญาณการทรงตัวที่ชัดเจน และโมเมนตัมขาลงยังไม่หมดไปอย่างสมบูรณ์

โดยสรุป ราคาทองคำสปอตในปัจจุบันอยู่ในช่วงขาลงอย่างชัดเจน โดยแนวโน้มขาลงครอบงำตลาด การดีดตัวขึ้นในระยะสั้นเป็นไปได้ แต่คาดว่าจะมีขอบเขตจำกัดเนื่องจากแนวต้านที่แข็งแกร่งจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ด้านบน

ในแง่ของกลยุทธ์การซื้อขาย แนะนำให้ใช้แนวทางขาลง โดยเน้นที่ประสิทธิภาพของระดับแนวรับสำคัญด้านล่าง หากระดับแนวรับถูกทะลุลงไป โอกาสที่ราคาจะลดลงไปอีกก็จะยิ่งมากขึ้น


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

สรุป: แนวโน้มขาลงในระยะสั้น; รอความชัดเจนเกี่ยวกับสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมือง

โดยรวมแล้ว ราคาทองคำในปัจจุบันกำลังเผชิญกับแรงกดดันหลายประการ: แนวโน้มการบรรลุข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงไม่แน่นอน แต่ดอลลาร์ได้รับการสนับสนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ที่กลับมาสูงขึ้นอีกครั้งตอกย้ำความคาดหวังที่เข้มงวดจากธนาคารกลางสหรัฐฯ และตัวชี้วัดทางเทคนิคแสดงให้เห็นถึงแรงต้านที่สำคัญจากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะช่วยพยุงราคาทองคำได้บ้าง แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะพลิกกลับความอ่อนแอในระยะสั้นได้ ปัจจุบันนักลงทุนกำลังอยู่ในช่วงรอสังเกตการณ์และคาดการณ์ถึงความชัดเจนเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิกฤตการณ์ในตะวันออกกลาง

เมื่อเวลา 14:05 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 12 มิถุนายน ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4181.60 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์